|
|---|
|
|
|
|
|
|
m******e
发帖数: 536 | 1 刚看到一个给中国股市泼点冷水的，对国内股市不熟悉，觉得有些观点似乎有些道理。
所以转过来，希望大牛分析评论一下，让小青蛙有些方向感。
2013-11-25 13:49:31评论 财经
0
临近年末，又刚刚开了三中全会，对股市的预测多起来。虽然出差远在美国，我也
谈谈自己对中国股市的看法。
如果用一句话概括，我的观点是：2014、2015年中国股市有交易性机会，但大牛市还远
着呢，至少3年内没戏。
阻碍中国股市出现大牛市的因素主要有以下几个：
第一，资金面偏紧。全球经济危机和“四万亿刺激政策”出台后，中国经济就过惯了资
金充裕的日子。现在经济要转型，M2不能继续保持高增长，13%左右甚至更低将会是常
态。在这种大背景下，地方债又进入借新还旧的高峰期，因此流动性偏紧将是未来两年
内的基本趋势。有地方债带来的资金需求在，固定收益市场，包括债券、信托产品等，
能很轻松地继续为大资金提供10%以上的收益的低风险产品。这将对股市产生极为不利
的影响，加上利率市场化促使各大银行竞相将存款转向理财产品，其效果等于加息，分
流股市资金。
第二，人民币继续维持强势汇率，对制造业造成压力。我在以前的文章中分析过，虽然
人民币汇率已经升值过度，但为了留住国际热钱，同时为了逐步实现国际化，人民币仍
将被迫缓慢升值。在这种情况下，很多外向型企业日子将继续不好过。
第三，压缩过剩产能带来巨大的阵痛。未来一两年，钢铁、水泥、玻璃、造船、电解铝
等领域，将面临压缩过剩产能的攻坚战，这些行业多数企业日子会非常难过。
第四，房地产行业的不确定性，将使中国经济面临不确定性。中国经济目前基本上是“
房地产推动型”，或者说房地产已经绑架了中国经济。目前三四线城市房地产已经开始
出现泡沫破裂迹象，虽然一线城市和主要二线城市问题不大，但房地产已经很难继续充
当中国经济的火车头，这一点是肯定的。没有了房地产的拉动，很多行业，比如家具、
家电等行业，都面临需求乏力。
上述四个原因，足以在未来一到两年内，阻碍牛市出现。为什么说3年内，中国股市都
没有大牛市呢？因为后面还有一个影响巨大的股票发行注册制改革。
所谓注册制，其实是让发行股票的主要权力交还给市场。以前一个股票能不能上市，证
监会说了算，由发审委投票决定，这就是所谓的核准制。采用注册制后，证监会或者交
易所审核的内容，主要是信息披露是否合规、充分，至于公司的信息是否真实，企业有
没有发展前景，让市场来判断。此外，股票发行节奏也由市场决定。只要你能把股票卖
出去，价格你自己能接受，即便是大熊市，也照样上新股。
因此，注册制全面实施后，股票“宽进宽出”，供应量将大大增加，退市成为常态，壳
资源失去价值。整个股市的估值水平，将明显降低。而市场风险，将陡然增加。那时的
市场，其实非常不适合散户生存。
此次三中全会出台的“改革决定”中，已经写入了股票发行注册制，证监会也把它当做
首要工作在推进。但由于需要修订证券法，重新定义证监会的职能，全面加强市场监管
能力，注册制短期推出的可能性不大。市场普遍猜测，注册制最早在2015年才能推出，
全面实施也许要到2016年。由于注册制将再造中国股市的估值体系，而且倾向向下拉低
，因此我相信没有人敢于在最近两年全面推高股价，人为生造出一个大牛市。到时候注
册制出来，将无法收场。
但IPO不可能等注册制出来之后才重出江湖。无论是新一届政府，还是整个业界、股民
，都需要股市在2014年有个好的“收成”。甚至有人直言不讳地说，新一届政府需要为
改革找到“好故事”，而股市理应成为“中国故事”之一。在这个语境下，“故事”其
实就是甜头和可以憧憬的希望。当然了，既然是“故事”，就有点虚构的、想象的成分。
所以，虽然中国股市3年内很难出现大牛市，但交易性机会仍然非常多。尤其是明显的
反弹行情肯定会有，结构性牛市也会出现。如果你抓对了个股，迅速致富也完全有可能。
但对于风险，同样需要非常关注。尤其是注册制，将全面压低未来市场的估值，尤其对
中小板、创业板产生巨大冲击。而且未来的市场，将越来越不适合散户的生存。对此，
投资者要有充分的认识。 | f*********r
发帖数: 7485 | 2 我覺得幾個理由都靠譜，再加房地產VS股市 股市沒戲
【在 m******e 的大作中提到】
: 刚看到一个给中国股市泼点冷水的，对国内股市不熟悉，觉得有些观点似乎有些道理。
: 所以转过来，希望大牛分析评论一下，让小青蛙有些方向感。
: 2013-11-25 13:49:31评论 财经
: 0
: 临近年末，又刚刚开了三中全会，对股市的预测多起来。虽然出差远在美国，我也
: 谈谈自己对中国股市的看法。
: 如果用一句话概括，我的观点是：2014、2015年中国股市有交易性机会，但大牛市还远
: 着呢，至少3年内没戏。
: 阻碍中国股市出现大牛市的因素主要有以下几个：
: 第一，资金面偏紧。全球经济危机和“四万亿刺激政策”出台后，中国经济就过惯了资
| x****o
发帖数: 29677 | 3 这个作者谈了这么多高收益产品，却没看到这些高收益产品背后都是房地产，只要房地
产泡沫被挤掉，这些高收益产品都变成泡花 |
|
|
|
|
|
|
