A*****s
发帖数: 13748 | 1 CVaR是一个无法解析表示的风险度量，你写的这个逼近方法我看不懂。。。
最简单的办法是假设portfolio回报率的分布，然后解析表示，但是这样就没意思了
成熟一点的办法是对portfolio里所有asset做correlated retun simulation来逼近真
实分布
这要求你有大量的数据基础，不是一般个人可以做得到的
我看股版天天有人号称自己在CVaR，很好奇
CVaR measure对于大投行都还是个难题，不知道这些个人是怎么实现的
不管怎么样，你的这个obj根本不连续(至少一阶不连续)，有个max存在
不知道什么神奇的optimization算法能算这个，很期待解答，别告诉我用excel solver
return |
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A*****s
发帖数: 13748 | 2 比如你有1000个scenario，关心99%的CVaR
每个secnario的loss都是weight的函数
你给每个scenario都配一个0-1变量，要求一千个另一变量的和为10
given一个weight，max这个sum{0-1变量*scenario loss}，这样你就有了每个weight下
的CVaR
然后你再去改变weight来minimize CVaR
等于最后是个min max问题
不过解起来什么效果，我不知
objective怪怪的 |
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m***s
发帖数: 605 | 3 你不能sort之后去尾部平均吗？ 我觉得你现在的这个方法下的cvar恐怕不是convex的，
需要很多起始点。 另外cvar不是万能的， 你这种parametric的方法解出来的不比non
-parametric解出来的好。 因为你的non-normal distribution在fit的过程中paramete
r的uncertainty很大， 加上cvar是个尾部量， 本身的variance很大。
shortfall |
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m***s
发帖数: 605 | 4 see
Rockafellar, R.T. and Uryasev, S., 2000, Optimization of conditional value-a
t-risk. J. Risk, 2, 21-41.
Rockafellar, R.T. and Uryasev, S., 2002, Conditional value-at-risk for gener
al loss distributions. J. Bank. Finance, 26(7) 1443-1471.
But I thought you were doing parametric CVaR. You have marginal and t-copula
. Everytime, you change the weights, your parametric CVaR should be differen
t from the non-parametric CVaR, no? |
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L*******t
发帖数: 2385 | 5 喉哥，我想来想去，觉得没有multivariate什么事情，假设任务就是生成一个
portfolio weights对应的CVaR和VaR，把所有资产的return series列好，然后按照
portfolio weights加成为一条return series，然后fit一个一维的CVaR模型，很多情
况下这个都是有closed form的，比如Gaussian, Generalized Hyperbolic
distribution, EVT等等。
然后portfolio optimization的任务就是最大化我的expected portfolio return，对
应CVaR或者VaR的某个水平，这个得自己好好推导一下，如果用MATLAB，fmincon, GA等
函数都能handle nonlinear constraints，或者我们自己理论推导一下有没有closed
form，加了constraints，应该很好玩。
如果要估计一个超大的Cov矩阵，精度的确成问题。而且一旦要求个逆速度慢不说，精
度就很差了。没有time series model可以handle这个... 阅读全帖 |
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r****7
发帖数: 5 | 6 一个preliminary phone interview screening.这个组的全称叫investment strategy
group在pwm下面。电话打了半小时左右，没有任何behavioral。面试官从HR那里拿的我
的简历是
居然半年以前的。。。莫非他们的database是有半年的延滞？我让面试官在电话上等了
2分钟，我
给他发个更新版的。简单过了下简历后就是如下的technical的问题了：
1. 给出定义：VaR, CVaR, Skewness, Kurtosis。算他们有什么意义，衡量什么。
2. Suppose a return follows N(a,b), what is the 95% VaR?
3. Theoretically, give the formula of CVaR given the probability density
function of f(x).
4. What is the skewness and kurtosis of N(a,b)?
5. X(u)=(Integral from 0 to u) exp(-t) dB_t,... 阅读全帖 |
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n*******e
发帖数: 107 | 7 VaR和std要是能包含CVaR的信息，大家还要CVaR干啥啊？
自己想想这个道理就知道了 :D |
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h***x
发帖数: 586 | 8 The following codes should works,
say you have dataset named 'aaa' and you want to get rid of the character
variables whose values are all missing,
ods output NLevels=_out_;
proc freq data=aaa nlevels; run;
ods output close;
data _out_;
set _out_;
if NLevels=1 and NMissLevels=1;
run;
proc sql ;
select tablevar into: cvar
separated by ' '
from _out_;
quit;
data aaa;
set aaa(drop=&cvar);
run; |
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d*****n
发帖数: 5 | 9 Our team has a front office developer position available in Charlotte NC .
This role will work with traders directly on Front office trading and
analytic tools. No finance / working experience is required. unfortunately,
visa sponsorship may not be available at this point. Please contract me at
[email protected]/* */ thank you.
Required Skills:
• Degree in a technical field (Computer science, mathematical
finance, engineering, physics, math, etc.)
• Strong software develo... 阅读全帖 |
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L******g
发帖数: 1371 | 10 没办法，quant 版，到处都是CFA无用论，因为那些人，2006年在街上找到工作，
一点finance 不懂也找到了，拿的钱又多，就开始藐视一切。
看完CFA
accounting 不错了，无论做equity,还是 credit risk, corporate bond 都有用。
Risk 也给你开了个头，至少 Cvar 这样的概念知道，应付面试足够了。
Return attribution 那些东西，我基本上面试每次都被问，答出来，别人都很高兴。 |
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b***e
发帖数: 3337 | 11 acov(x,z)+bcov(y,z)+cvar(z)?
thanks |
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b******k
发帖数: 58 | 12 you are a complete troll. WTP is w the indexes? We are talking abt risk
measurements here. VaR is sub-optimal simply because of its non-
subadditivity by its very nature. On the other hand, ES or CVaR is sub-
additive and convex, a better coherent measure of risk. |
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f*********1
发帖数: 117 | 13 顺着jack和helmert的贴re下来的，你再看一眼。
ES or CVaR is sub- additive and convex,
~~ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~感觉正好反了
a better coherent measure of risk. |
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c****y
发帖数: 3592 | 14 extreme tail loss或者shortfall或者CVaR
我一般用johnrnd做simulate然后再计算, 但有时候数据很短(就10来个),算出来很大的
数字百分之几百的ETL,不知道有没有别的办法呢? 还是说就干脆historical算了,大于
var的取个平均数otherwise等于var. |
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k**u
发帖数: 698 | 15 【 以下文字转载自 Trading_System 俱乐部 】
发信人: liliwater (lyrist), 信区: Trading_System
标 题: Portfolio optimization
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Feb 11 21:17:33 2010, 美东)
method：Mean-CVaR
portfolio : 30 stocks in DJI over past 10 years
benchmark : a modified DJI
strategy : long only and long/short
rebalance : monthly
transaction fee : not considered
results:
long only:
Net Performance % to 2010-02-28:
1 mth 3 mths 6 mths 1 yr 3 yrs 5 yrs 3 yrs p.a. 5 yrs p.a.
Portfolio 0.04 -1.84 5.05 24.74 -3.98 23.8 |
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i*****r
发帖数: 1302 | 16 Stan Uryasev的CDar和CVaR? 我两年前就做了,就是Linear programming
optimization搞到底就这么些东西,无非是改改objective function和constraint,自己
也可以发明一个什么的
这东西不能以偏概全,你把asset和benchmark全换了再backtest一遍可以就是相反结果 |
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m***s
发帖数: 605 | 17 non-parametric CVaR 是个 linear programming， 你这种没什么特别好的办法吧， 就
把tail平均吧。
shortfall |
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L*******t
发帖数: 2385 | 18 大牛来说说Mean variance除了extreme weights, mean return hard to estimate, 还
有啥缺点？？
如果大家都喜欢MV和BL模型，我们可以work together搞一个综合一点的模型，
possibly with VaR or CVaR constraints，portfolio weight constraints而且可以
incorporate views和equilibrium return (或者Fama French的factor models).
搞一个综合一点的模型might not be impossible啊。。 |
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e*******8
发帖数: 6 | 20 基本的概念弄懂 VaR CVaR CCAR之类的 好好准备一下简历 剩下的随缘 |
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