d*****u
发帖数: 17243 | 1 Minsky won the Turing Award (the greatest distinction in computer science)[
36] in 1969, the Japan Prize in 1990, the IJCAI Award for Research
Excellence for 1991, and the Benjamin Franklin Medal from the Franklin
Institute for 2001.[48] In 2006, he was inducted as a Fellow of the Computer
History Museum "for co-founding the field of artificial intelligence,
creating early neural networks and robots, and developing theories of human
and machine cognition."[49] In 2011, Minsky was inducted into I... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 3 中国，终于逃不出“Minsky Moment”的宿命。 |
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c**i
发帖数: 6973 | 4 The four reports are closely related.
(1) Regional Jets Struggle For Traction In China. Aviation Week, Apr 25,
2011.
This report is for subscribers only. It talks about regional jets. But most
important, it mentions airports in China are mostly underutilized. I will go
to a library tonight and make a few quotes available tomorrow.
My point is return on investment (ROI) dimishes over time even under the
best of circumstances. China seems profligate and prodigal to me.
(2) George Magnus, China Ris... 阅读全帖 |
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d***e
发帖数: 3497 | 5 明斯基时刻（英语：Minsky Moment）指在信贷周期或者商业周期中，资产价格的大幅
下跌。在长期的经济繁荣中，资产价格上涨会导致投机性的贷款增加，而过多投机所产
生的债务会造成投资者的现金流紧缺，即资产产生的现金流不足以支付债务需要的利息
。当债权人要求偿还债务时，深陷债务问题的投资者必须卖掉资产价格相对稳定的投资
物来维持现金流，然而此时已经没有交易对手方会支付如此高的资产价格。一系列的抛
售将导致资产价格进一步下跌，以及流动性紧张，并最终造成资产价格的崩溃。[1][2]
这个概念是由PIMCO的保罗·麦克里在1998年提出用来描述1998年俄罗斯金融危机，[2]
以海曼·明斯基名字命名。麦克里将2007-2010的金融危机的开始，即2007年8月视为
明斯基时刻，并称之后的危机是"反明斯基过程"，[3] 而也有人将之前2007年6月的两
个贝尔斯登基金的失败视为明斯基时刻的开始。
虽然海曼·明斯基被普遍认为是后凯恩斯学派[4]，但该理论与奥地利经济周期理论类
似[5]。
参考资料[编辑]
^ In praise of ... Hyman Minsky, The Guardia... 阅读全帖 |
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z***c
发帖数: 2959 | 6 BERKELEY – The most interesting moment at a recent conference held in
Bretton Woods, New Hampshire – site of the 1945 conference that created
today’s global economic architecture – came when Financial Times columnist
Martin Wolf quizzed former United States Treasury Secretary Larry Summers,
President Barack Obama’s ex-assistant for economic policy. "[Doesn’t] what
has happened in the past few years,” Wolf asked, “simply suggest that [
academic] economists did not understand what was going on?”
H... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 7 重磅科普：美国正在默默地示范明斯基时刻
独家网 三木 2018-01-19 17:11
评论
我要分享
trump2_011818getty
就在昨天，美国国会众议院通过了政府的短期开支法案，让政府关门的机会小了一点点
。现在参议院再通过，美国政府就又能续一个月了。但是这很困难。
从立法程序上讲，参议院需要两次投票。先是程序性表决，让法案进入讨论环节。再是
投票通过。第一次投票只需要简单多数，第二次需要60票，来阻止民主党发动长篇演讲
拖延时间。
时间很重要，因为根据上次的法案，美国政府的短期开支就续到美国东部时间1月19日
中午12时，也就是北京时间今天凌晨1时。即使第一次投票通过了，第二次没有攒够60
票，民主党发动长篇演讲拖延时间，过了短期开支的期限，美国政府还是会关门大吉的
。有兴趣的同志今晚可以熬夜围观一下。
所以有观察人士指出，这次形势很危急，因为条件太苛刻。共和党在国会中的优势现在
是51比49，刚好凑齐简单多数。如果要60票，就意味着要得到9位民主党议员的支持。
问题是，民主党不满意共和党主导的政府的某些做法，比如遣返未成年非法移民（所谓
Dreamer... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 8
中国泡沫开始破裂 习近平不知如何是好(图)
文章来源: 自由亚洲电台 于 2018-06-26 21:26:15 - 新闻取自各大新闻媒体，新闻内
容并不代表本网立场！
打印本新闻 (被阅读 59923 次)
美中贸易战日前僵持不下，中国股市大幅下泻，人民币兑美元汇率屡屡破新低，中
国央行周日再次降准以释放更多银行资金。中国金融学者发文警告，中国经济泡沫破灭
的时刻已经到来。
这篇题为《中国定向降准抵御已到的明斯基时刻》的文章作者是国内金融学者贺江
兵。他着有《金融的真相》和《经济的假象》等书，并曾任《华夏时报》金融部主任。
因为他无法在国内社媒上发布这篇文章，他转而向自由亚洲电台记者提供了全文。
本周日，中国央行宣布今年年内的第三次定向降准，此举会释放约7000亿元的资金
，支持负债企业“债转股”项目和小微企业融资。贺江兵以央行再次降准为切入点，在
文中开门见山地写道：“中国存不存在明斯基时刻问题？当然存在。”他表示，这个时
刻已经来临。
明斯基时刻（Minsky Moment）是以美国经济学家海曼•明斯基（Hyman
Minsky）命名的，描述的是资产价值突然崩溃的时... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 9 中国泡沫开始破裂 习近平不知如何是好
文章来源: 自由亚洲电台 于 2018-06-26 21:26:15 - 新闻取自各大新闻媒体，新闻内
容并不代表本网立场！
打印本新闻 (被阅读 59923 次)
美中贸易战日前僵持不下，中国股市大幅下泻，人民币兑美元汇率屡屡破新低，中
国央行周日再次降准以释放更多银行资金。中国金融学者发文警告，中国经济泡沫破灭
的时刻已经到来。
这篇题为《中国定向降准抵御已到的明斯基时刻》的文章作者是国内金融学者贺江
兵。他着有《金融的真相》和《经济的假象》等书，并曾任《华夏时报》金融部主任。
因为他无法在国内社媒上发布这篇文章，他转而向自由亚洲电台记者提供了全文。
本周日，中国央行宣布今年年内的第三次定向降准，此举会释放约7000亿元的资金
，支持负债企业“债转股”项目和小微企业融资。贺江兵以央行再次降准为切入点，在
文中开门见山地写道：“中国存不存在明斯基时刻问题？当然存在。”他表示，这个时
刻已经来临。
明斯基时刻（Minsky Moment）是以美国经济学家海曼•明斯基（Hyman
Minsky）命名的，描述的是资产价值突然崩溃的时刻，也就... 阅读全帖 |
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k*******h
发帖数: 854 | 10 美中贸易战日前僵持不下，中国股市大幅下泻，人民币兑美元汇率屡屡破新低，中国央
行周日再次降准以释放更多银行资金。中国金融学者发文警告，中国经济泡沫破灭的时
刻已经到来。
这篇题为《中国定向降准抵御已到的明斯基时刻》的文章作者是国内金融学者贺江兵。
他著有《金融的真相》和《经济的假象》等书，并曾任《华夏时报》金融部主任。因为
他无法在国内社媒上发布这篇文章，他转而向本台记者提供了全文。
本周日，中国央行宣布今年年内的第三次定向降准，此举会释放约7000亿元的资金，支
持负债企业“债转股”项目和小微企业融资。贺江兵以央行再次降准为切入点，在文中
开门见山地写道：“中国存不存在明斯基时刻问题？当然存在。”他表示，这个时刻已
经来临。
明斯基时刻（Minsky Moment）是以美国经济学家海曼•明斯基（Hyman Minsky）
命名的，描述的是资产价值突然崩溃的时刻，也就是大家熟知的经济泡沫的破裂。明斯
基认为在经济长期稳定发展之下，逐步显现的金融投机主义可能会导致国有债务增加、
杠杆比率（公司负债和收入比率）上升，进而引爆一场金融危机和后续漫长的去杠杆化
风险周期。
贺江兵表... 阅读全帖 |
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T**********e
发帖数: 29576 | 11 Pop! Why the Obama Bubble Has Collapsed
September 10, 2008 11:04 AM ET | James Pethokoukis
The Obama campaign seems to have experienced a "Minsky Moment." That, as any
financial bubblologist worth his weight in tulips knows, is the particular
point in time when no more "greater fools" can be found to support a bubble
and a Great Deflation finally begins. Sssssss. (The financial phenomenon is
named after economist Hyman Minksy.)
Now Obama's Minsky Moment is morphing into the McCain Moment. The ev |
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s*****n
发帖数: 5488 | 12 等等技术恢复的。政策上，洗礼两位已经被证明是两个静坐的笨蛋。静等中国经济的奔
溃。
附：
月23日，美国著名投资公司GMO发表了这篇研究报告。一经面世，就引起了关于中国是
否存在泡沫的又一次大讨论。此前，今年1月，美国著名的空头投资者詹姆斯•查
诺斯预言，中国经济可能面临巨大的危机。
华尔街近年一直追捧中国，但内心深处的一丝隐忧始终存在。这份报告把这种担忧
表达了出来。
摩根大通董事总经理李晶已经在《华尔街日报》发表了反驳文章《中国固定资产投
资飙升未必是坏事》。但李晶的观点不乏批评者。财新网的名家博客Barrons即撰文驳
斥。
财新网已经在3月31日刊登文章“美国著名基金预警：中国现狂热投机先兆”，介
绍这篇报告。
为了让读者更全面地了解报告的内容，财新网将全文作了翻译，全文约1.2万字。
--编者
【财新网】（记者 陈璐 实习记者 黄玉蕾 译）金融危机之后，大多数发达经
济体的前景十分萧条：家庭需要减债，西方政府不得不... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 13 前一向，由于P2P爆雷，不少人预言中国面临明斯基时刻（Minsky Moment）。
所谓明斯基时刻，是指美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）所描述的资产价值
崩溃的时刻。明斯基认定的两个主要标志性现象，比如债务增加、杠杆比率上升，中国
都很严重。他说的进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险，中国
也毫无疑义地进入了这个阶段。从这意义上来说，经济学界有人判定中国进入明斯基时
刻，确有判断的事实基础。
中国能延缓明斯基时刻的制度因素
西方概念用于观察中国问题时，往往忽略了最重要的制度因素。明斯基的观察对象是美
国等民主政治体制下的市场经济，而中国却是专制极权政治强管制下的不完全市场经济
。这两种经济体制有几大不同：
1. 美国的市场经济建立在私有制基础上，政府只是规则的制订者与市场的守夜者，政
府不掌管石油、土地等各种资源，也不是跨国企业的所有者，只能出台经济政策鼓励或
者限制某一领域的发展，比如川普减税以吸引资本回流美国。但政府不能自己参赛。
中国政府不同，中国经济是公有制为主导，政府垄断土地、森林、矿产等一切资源，是
全国所有国企的所有者，以及全国土地... 阅读全帖 |
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e***d
发帖数: 8248 | 14 嗯，现在好多大型计算实验室，比较喜欢用 nVidia 的 Kepler 架构的 GPU 来算。
Minsky 等人早期的神经网络，是搭的模拟电路，可以作一些简单识别。
再后来是上小型机，微型机，之后神经网络研究沉寂了好久。
Minsky 复出，提出结构主义的神经网络，大伙顿时顿开茅塞，毕竟是大师。
现在基本就是拼计算能力，算法上都查不太多。
以后计算能力能跟人脑比拼之后，就是功能区模拟了，而不是象现在由于计算能力的限制
仅限于单一功能模拟。
对各种意识的电信号级别的解构（解调）和重构（调制）也很重要，都挺好玩的。 |
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a*****y
发帖数: 33185 | 15 Philosophical zombie
A philosophical zombie or p-zombie is a hypothetical being that is
indistinguishable from a normal human being except that it lacks conscious
experience, qualia, or sentience. When a zombie is poked with a sharp object
, for example, it does not feel any pain. While it behaves exactly as if it
does feel pain (it may say "ouch" and recoil from the stimulus, or tell us
that it is in intense pain), it does not actually have the experience of
pain as a putative "normal" person d... 阅读全帖 |
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f*********1
发帖数: 189 | 16 The Move to Bundled Payments Will Be Paradigm-Changing
By Bruce Minsky, MD1 | June 29, 2012
1University of Texas MD Anderson Cancer Center, Houston, Texas
Bruce Minsky, MD
It is difficult to comment on the full impact of the Affordable Care Act (
ACA), since it is complex and how each provision will impact each component
of health care is still not fully understood. As with any legislation, there
are both positive and negative aspects.
Specific to oncology, one of the greatest impacts of the ACA... 阅读全帖 |
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f**d
发帖数: 768 | 17 这是一本计算神经科学的优秀著作，全文拷贝这里（图和公式缺），有兴趣的同学可以
阅读
如需要，我可以分享PDF文件（－－仅供个人学习，无商业用途）
From Computer to Brain
William W. Lytton
From Computer to Brain
Foundations of Computational Neuroscience
Springer
William W. Lytton, M.D.
Associate Professor, State University of New York, Downstato, Brooklyn, NY
Visiting Associate Professor, University of Wisconsin, Madison
Visiting Associate Professor, Polytechnic University, Brooklyn, NY
Staff Neurologist., Kings County Hospital, Brooklyn, NY
In From Computer to Brain: ... 阅读全帖 |
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s*******w
发帖数: 2257 | 18 华夏文摘】老钱：硅谷传奇：计算机发展简史- -（附录）
发表于 2016 年 04 月 22 日 由 老钱
人类的进步主要由两个部分组成：一是人类的组织原则和组织结构的进步，另一个是科
学技术的进步。近代以来，人类在组织原则和组织结构方面的进步相对比较缓慢。但是
，科学与技术则有了翻天覆地的变化。用理工科的说法就是，以往的世代里，科技进步
是线性的，近代以来则是以指数形式在发展。近代的科技发展，赋予了人类无以伦比的
力量。这么说吧，要是把人类和地球上其他物种进行比较的话，今天人类的能力堪比上
帝。
十八世纪的第一次工业革命给我们带来了蒸汽机，人类在力量、速度、和距离上开始主
宰世界，这是力学与热学综合应用的产物。十九世纪和二十世纪初的第二次工业革命，
给我们带来了新能源，电力、石油、化工等等新兴产业主宰了我们的日常生活，尽管这
次工业革命也带来了一场世界性的农业革命，但从此人们对土地的依赖越来越弱了。这
是热力学、电磁学、化学综合应用的产物。到了二十世纪末，一场彻底改变人类传统生
活方式的工业革命发端了。这是以技算机、互联网、无线通讯兴起的产业革命。这是以
量子力学为代表的近代物理的综... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 19 看跌中国者注定失败？
金融危机后，一群对冲基金经理豪赌中国经济崩溃，但中国经济仍在强劲增长。是他们
不懂中国国情，还是他们只是下注太早？
2009年，在全球金融危机开始缓和后不久，在詹姆斯•夏诺斯(James Chanos)领
导的对冲基金Kynikos Associates，一名分析师向基金管理层作了一次关于中国的报告
。他介绍的情况让管理层瞠目结舌。
这名分析师估计，当时中国在建的高层建筑的建筑面积达到56亿平方米。这是一个巨大
的数字——仅办公空间的面积就相当于为中国每个男女老少都提供一个小隔间——以至
于夏诺斯以为这名分析师一定是把平方英尺和平方米搞混了。
但这名分析师表示，他已经核实过数字，这让夏诺斯震惊。“我们意识到，哇，这可是
个一辈子难得见到的现象，”夏诺斯后来回忆称。
这位满头白发的反传统人士是首批意识到安然(Enron)欺诈骗局的人之一，他打赌这家
能源公司的股价将会暴跌（用华尔街的术语来说是“做空”），并因此闻名。对于中国
，夏诺斯当时认为，他找到了Kynikos的下一个大型做空对象。他开始做空那些将在中
国硬着陆的情况下遭殃的公司，并且到处宣称中国债... 阅读全帖 |
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S****n
发帖数: 62 | 20 http://blog.caing.com/barrons
最近对于高铁的分析文章很多。加藤嘉一的《刘志军的高铁遗产》就是非常好的一篇。
而从财务角度看，高铁的真实情况还不为人知。有人认为每年的高铁投资8000多亿并不
算大，仅相当于一年卷烟销售额，而且高铁盈利不成问题，只要客流量够，就能盈利，
实在不行只要提高货运价格一倍就行了。那么高铁的财务状况到底如何呢？
现金流比盈亏重要
很多人关注盈亏。但分析一个公司，现金流分析也非常重要，有时候其重要性要超过盈
亏分析。一个亏损但现金流充沛的公司可能不会倒下。但一个账面上盈利但资金链断裂
，现金流枯竭的企业就难逃倒闭的命运。
铁路系统的财务数字不太好找。几年前开始，铁道部就停止公布财务盈亏数字。但是，
为了发行债券，在发债文件中还是对全国铁路系统的财务情况进行了披露。披露的数据
显示，2004年到2009年，铁路系统平均每年盈利约20亿人民币。在最好的2007年，盈利
达87亿。而在最差的2008年，亏损高达 130亿。
从现金流来看，2009年，全国铁路系统运营现金流大约为1139亿人民币，包括27亿的盈
利，56... 阅读全帖 |
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z***e
发帖数: 5600 | 21 旁氏融资＝Ponzi Scheme
这篇认为问题已经非常严重了
经济学家明斯基（Hyman Minsky）认为，经济系统中存在三种借贷人：正常借贷人，现
金流可以还本付息。投机借贷人，现金流可以支付利息，但无法支付本金，只能借新债
还旧债。旁氏借贷人，现金流无法支付利息，只能靠资产升值来解套。而如果一个经济
系统中投机借贷人和旁氏借贷人的比例过高，则金融系统会产生不稳定，容易发生经济
危机。美国的次贷危机其实就是典型的例子。铁路系统的运营现金流无法支付利息，已
经属于旁氏融资。 |
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y****e
发帖数: 23939 | 22 金奇(James Kynge)等人曾把中国经济形容为骑在自行车上的大象——只要还在前进就
没有问题，但一旦减速后果就不堪设想。现在，快速老龄化的人口和不断上涨的工资意
味着，中国的通胀将会上升，增长将会放缓。
正如一名官方经济学家周四所说的，对中国来说，“大拐点即将到来”。
路透社(Reuters)周四报道称：
“目前的数据，确认了中国已经越过刘易斯拐点，同时，人口红利窗口期也即将关闭，
”巴曙松在《经济参考报》撰文表示。
“2004年以来的民工荒并非一时之事，而是大拐点即将到来的标志，是趋势性的改变，
”巴曙松写道。
无论对中国还是对世界其它地方来说，也许更重要的是：
“劳动者工资上涨将推动价格中枢的上升，劳动力供给充分条件下的低通胀态势将不可
持续，”他写道。“二是，越过拐点后经济增长中枢将出现系统性下降。”
就短期而言，多数中国经济学家表示，通胀将在下一个月左右见顶（上月通胀达到5.4%
），今年剩余时间价格将重返适宜区间。政府正采取措施确保这成为现实——官方已出
面阻止某些大宗商品价格上涨被转嫁给消费者，还有传言暗示，人民币可能升值。但永
久遏制价格上涨是很难的，尽管北京方面坐... 阅读全帖 |
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D**S
发帖数: 24887 | 23 China's shadow banking system is out of control and under mounting stress as
borrowers struggle to roll over short-term debts, Fitch Ratings has warned.
Fitch warned that wealth products worth $2 trillion of lending are in
reality a "hidden second balance sheet" for banks, allowing them to
circumvent loan curbs and dodge efforts by regulators to halt the excesses.
By Ambrose Evans-Pritchard
The agency said the scale of credit was so extreme that the country would
find it very hard to grow its wa... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 24 Good luck!
FROM WSJ:
China’s year-end cash crunch, the one that the government didn’t want
journalists to call a cash crunch, is a very serious situation, Patrick
Chovanec, chief strategist at Silvercrest Asset Management.
“It’s very similar to what happened after Lehman collapsed,” he said, “
where people can’t get enough cash to cover their obligations.”
The central bank solved the problem by pumping in more money, but Mr.
Chovanec said this is just making the situation worse. “The underlying
... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 25 中国，终于逃不出“Minsky Moment”的宿命。 |
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C*******f
发帖数: 13152 | 28 以前年年预报崩溃的都是以什么moment为依据的？谁给总结一下。 |
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d*******o
发帖数: 1317 | 31 zerohedge我觉得不错。他们在国内的合作伙伴华尔街见闻是我觉得最专业的财经类网
站国内来说。
这是兴业银行的报告。 |
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m********5
发帖数: 17667 | 32 每年的大陆崩溃点又到了! 好多崩溃帝又出现了
连续预测了几十年,不知道这次大陆会不会给他们点面子 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 34 不是。
MSIM - Morgan Stanley Investment Management. |
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d*******o
发帖数: 1317 | 38 哦， 那我记错了。
不过MS 弄到public的东西都没什么价值。 我看了他们的原文。其实都是一些老生常谈
。debt，shadow banking等。投资边际收益率下降现在国内经济放缓。国内确实存在很
多僵尸企业就像ponzi finance，利率在渐渐走高。但是说是讲到5.8% 我还是不信。我
觉得中国接下来5年还是能维持7.0%-7.5%的增长。 |
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m********8
发帖数: 7463 | 39 他们观点非常biased,总是挑负面的说
最早的目的是吓唬散户出货。后来时间长了也没法总翻脸如同翻书，索性就一味熊着
反正信他们的最近几年都亏钱，如果专业基金的话，估计要关门了 |
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b*A
发帖数: 1304 | 40 最后那张图比较通俗易懂。中国ＧＤＰ增长低于８％就是下降（经济衰退），因为实际
通货膨胀率高于统计局数据至少８％。也就是说统计局报通货膨胀３％，实际通货膨胀
恐怕超过１０％以上。那么统计局报的ＧＤＰ增长８％，其实是零增长。
按这个估计，从２０１２年起到现在，中国经济已经进入萧条了。 |
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d*******o
发帖数: 1317 | 41 我之前以为是兴业的。兴业有个中国的大空头，albert edward。他有一篇文章说中国
式 graveyard of investment. |
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d*******o
发帖数: 1317 | 42 你搞笑吧。最后那张图是 real GDP。 你喷也要搞清楚 real GDP 和 nominal GDP的区
别吧 |
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p********r
发帖数: 1193 | 43 人艰不拆
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 8.6 |
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b*A
发帖数: 1304 | 44 国家统计局嘴里的real GDP
= nominal GDP - 国家统计局的通货膨胀率 (3%)
我个人心里的real GDP
= nominal GDP - 我心里的通货膨胀率 (11%+)
两个数据差8%以上。
国家统计局说货币总量(M2)涨了14%，但是通货膨胀率才3%，而且常年如此。信CCTV和
统计局得永生。善了个哉。 |
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l***e
发帖数: 136 | 46 make a lot of sense
Kantorovich, Markov, Lyapunov, Marvin Minsky, Chebyshev ...
最近几年，俄罗斯数学好像弱了不少 |
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k*****r
发帖数: 21039 | 47 中文媒体无脑乱舔米疣阿三的一切，真是可笑。
麻痹的死了个marvin minsky, 也是一帮人跳出来如丧考逼状。 |
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发帖数: 1 | 48 2011年的文章，到现在还是管用。
高铁财务状况极不乐观
最近对于高铁的分析文章很多。加藤嘉一的《刘志军的高铁遗产》就是非常好的一篇。
而从财务角度看，高铁的真实情况还不为人知。有人认为每年的高铁投资8000多亿并不
算大，仅相当于一年卷烟销售额，而且高铁盈利不成问题，只要客流量够，就能盈利，
实在不行只要提高货运价格一倍，或者停掉一些客运，增加货运量一倍就行了。那么高
铁的财务状况到底如何呢？
现金流比盈亏重要
很多人关注盈亏。但分析一个公司，现金流分析也非常重要，有时候其重要性要超过盈
亏分析。一个亏损但现金流充沛的公司可能不会倒下。但一个账面上盈利但资金链断裂
，现金流枯竭的企业就难逃倒闭的命运。
铁路系统的财务数字不太好找。几年前开始，铁道部就停止公布财务盈亏数字。但是，
为了发行债券，在发债文件中还是对全国铁路系统的财务情况进行了披露。披露的数据
显示，2004年到2009年，铁路系统平均每年盈利约20亿人民币。在最好的2007年，盈利
达87亿。而在最差的2008年，亏损高达130亿。
从现金流来看，2009年，全国铁路系统经营现金流大约为1139亿人民币，包括27亿的盈
... 阅读全帖 |
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g**1
发帖数: 10330 | 49 社論》中國「明斯基時刻」到了
2017-10-26 06:00
推文到plurk
中國十九大結束，習近平一統江湖，幾乎排除了潛在的政治對手，建立絕對的個人威權
，成為毛澤東、鄧小平以來最有權力的中共領導人。習近平一再標舉中華民族復興，打
造中國的強國夢，這種場景看起來非常完美，但這樣的中國夢可以築夢踏實，抑或只是
白日夢？值得深入探索。
近三十年中國經濟的快速成長，似乎是一種獨特而驚人的經濟成就。其實，這樣的成就
早已經發生在日本以及其後崛起的亞洲四小龍，其中台灣更是小龍經濟體的佼佼者。而
總結亞洲早期以日本帶頭的雁行經濟發展經驗，一個固定的模式是這些國家起始大約擁
有二、三十年的高速經濟成長，之後都面臨了轉型的瓶頸，而大多數都無法順利通過嚴
苛的考驗，經濟因此失速降溫。日本過往的輝煌成就，曾被冠上「日本第一」的讚譽，
但結局卻是悲慘的︰日本經濟面臨長達二十年的停滯，至今一蹶不振。而台灣也在快速
成長後，由於企業以西進逃避轉型考驗，經濟發展陷入日本式的失落困境。中國的崛起
其實也是循著同樣的軌跡，動能已慢慢降速，步上日本、台灣覆轍，恐是最有可能的結
果。
中國今年第二季ＧＤＰ仍有六．九... 阅读全帖 |
|
p***n
发帖数: 17190 | 50 http://www.chinatimes.com/newspapers/20171020000047-260202
明斯基時刻vs.大陸金融風險
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2017年10月20日 04:10 工商時報 康彰榮、賴瑩綺／北京報導
中共中央總書記習近平在十九大報告提出要守住不發生金融系統風險底線，中國人民銀
行行長周小川昨（19）日即指出，全球對抵禦金融系統風險已有共識，即防止惡性通膨
和劇烈資產泡沫，中國則要重點防止「明斯基時刻」（Minsky Moment）出現所引發的
劇烈調整。
周小川昨主持中共十九大的中央金融系統代表團討論會，針對媒體詢問時指出，系統性
金融風險有導致金融危機的可能，會在市場上引起劇烈連鎖反應。他說：「一家出問題
，很快連鎖反應，會對經濟和就業造成重大衝擊，這稱為系統性金融風險。」
對於如何防控系統性金融風險？周小川表示，在此問題上，目前全球共識是要防止惡性
通膨帶來的風險、要防止資產泡沫劇烈調整所造成的風險。至於資產泡沫，可能發生在
股市、房市，或影子銀行。
周小川說，各國系... 阅读全帖 |
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