发帖数: 1 | 1 六个月期UST bill YTM 2.52 %(cusip number 912796QM4) 而且免州税 ，难道不比大
多数强多了吗 为什么没人关注 是我理解错误吗
market price 98.7256所以 六个月yield = (100-98.7256)/100 =1.2744那么折算到一
年是2.55吧 而且不需要交州税 |
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s******7
发帖数: 446 | 2 Bond Yield
Yield is a general term that relates to the return on the capital you invest
in a bond. You hear the word "yield" often with respect to bond investing.
There are, in fact, a number of types of yield. The terms are important to
understand because they are used to compare one bond with another to find
out which is the better investment.
Coupon yield is the annual interest rate established when the bond is issued
. It's the same as the coupon rate and is the amount of income you collect
... 阅读全帖 |
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T*******t
发帖数: 9274 | 3 粗略的算了下....香港的房价除以２差不多相当于美国的房价．
也就是说在香港供一个1.6m usd的房子和在美国供一个800k usd的房子差不多
我的model很简单，把mortgage当bond算．．．如果美国房价算par的话，同样的
Yield to Maturity (YTM) 情况下，香港的mortgage值多少．美国这边还得算上
property tax
我用的参数是30年mortgage...美国5% fixed, 香港3% fixed...美国每年1%的
property tax．如果美国的算par...也就是说bond的present value, PV = 1，
YTM就是5%．．．算上property tax..PV就是1.2了．．．同样的YTM, 香港这个
mortgage的PV
只有0.6...正好是美国PV的一半．hoho |
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z****g
发帖数: 1978 | 4 ：不同的bond 有不同的coupon
对
：是由两方面决定的
错， YTM是由市场决定的，coupon rate主要是由投资者的偏好性决定的，是债设计的
一部分。
： yield市场决定的
发债的过程类似股票增发，你设计一个债的方案，包括借多久，最后还多少钱等等。然
后拿去市场上问，有没有人有兴趣买这个合同，有兴趣买的话打算出多少钱买(这个钱就是你最后借到
的钱）。然后买方就会对你这个债的方案估值，估值其中一个的主要因子就是现金流的折现因子。买
方在决定折现因子的时候会考虑的因素包括：现在国债收益率多少，预期通胀多少，如果
拿到中间想脱手流动性怎么样，还有就是你公司这个债会不会违约。这些考虑合在一起
以后，会形成你债的报价，然后你可以从这个报价里算出YTM。这个报价过程类似一个
拍卖过程，所以YTM是由市场决定的
理
， |
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A*****s
发帖数: 13748 | 5 这个前提还是提前跟买家商量的
如果不商量，直接发bond往市场上卖，怎么办？
你所说的optionality是structure么？put/call/sink？这就更是另一回事了，因为这
种bond的YTM根本就是另一回事。Putable的表征YTM肯定低，Callable的表征YTM肯定高 |
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l****o
发帖数: 442 | 6 2015年是我投资的第十个年头,我从入市开始就专注低风险投资,但从来没有哪一年比今
年更能体会到慢即是快,做投资其实并不是买卖股票那么简单,我想说的是其实做投资是
仓位控制的艺术,同时也是遗憾的艺术.十年中间我玩过股票,可转债,打新股,买卖纯债,
做过基金套利,做过正回购放大杠杆,但没有哪一年有今年那样有节奏的频繁切换,最关
键的是我还活着,我还躲过了股灾,回撤是十年中控制最好的一年。
小结：
今年盈利80%，其中盈利贡献：打新20%，a类下折套利20%，城投控股套利10%，招商地
产、东方明珠套利10%，其他股票，可转债20%。
主要节点：
1-6月份主要是50%资金打新，40%资金重仓银行股，，看着创业板暴涨，银行股只有郁
闷的份，但是也助我躲过股灾。半年收益率35%。
7月是梦幻一月，一周时间每天千股跌停，就看到银行股坚挺，市场上都认为可能会有
82切换，我也有此期盼，不舍得跑银行股。当时因为看空创业板，买入创业板A等分级A
类，赚点小肉。值得一提的是7月8日市场恐慌到了极点，连确认低折的分级A都跌停了
，我手里刚好有10%仓位的仓位，初略估算只要第二天不涨不跌，有30%多的折价... 阅读全帖 |
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s********h
发帖数: 158 | 7 why is this return low?
mw was probably looking at the issue maturing on 08/2011 which is discounted
and has a ytm of 4.6%. that is about 270 bps above an equivalent A rated
corp bond. if you look into it more carefully, it has 3 more payments left.
so if you don't believe that bp will cease to exist in 18 months, this is
not a bad return. the only thing i don't like about this bond is the low
coupon (1.55%).
i think the 11/2013 issue has the potential for better value. it had a ytm
of over 9% t |
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a**********2
发帖数: 355 | 9 PLEASE Note - This is not research and is not intended as such. This has
been prepared by individuals on the sales/trading desks of the Securities
Division. This material does not represent a formal or official view of
Goldman Sachs as the views expressed herein are solely those of the author(s
), which may differ from those of Global Investment Research. All prices
are indicative only. All references to “we/our” refer to the observations
of the sales and trading desk.
NY ROUNDUP – Tuesday, A... 阅读全帖 |
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a**********2
发帖数: 355 | 10 NY ROUNDUP – Wednesday, April 2, 2014
微信公众平台 USOPTIONS
COMMENTS
· Equities put in another day for the faithful and make new highs
yet again. The bourses came cruising out of the gate following consensus ADP
numbers and positive revisions as investors focused their sights on the end
-of-week employment metrics. The good spirit was almost universally felt as
all but one sector finish in the green (Utilities small -0.16%). SPX and
Nasdaq now +2.5% for the year, while DJIA is back to flat. C... 阅读全帖 |
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M*S
发帖数: 459 | 11 经过在这里讨教了一番，我基本上搞清楚了跟bond valuation有关的最重要的几个概念
，比如coupon rate(我前面老是错误的叫利率的)，YTM, current yield. 以及他们之
间的关系决定bond 是premium 还是 discounted。有了这个作为基础，我最初的问题实
际上是问Annuity(我前面错误的叫利息的)为什么是固定的。也就是问coupon rate 是
怎么确定的，我想coupon rate 应该是参考了当时的利率决定的，如果我的理解不对，
请纠正。另外我忽视了一个明显的事实，就是bond 在maturity之前的任何时候都是可
以买卖的，正因为这一点，bond valuation 才变得有意义，也才会有YTM 这个东西。
再次谢谢大家. |
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s********h
发帖数: 158 | 12 i am trying to pick btwn 2 bonds, and perhaps someone can give some
suggestions which one is potentially a better deal.
both are munis with equal YTM, maturity (15 yrs), credit rating, non-
callable, different coupon rate. one is 10% discounted and the other one is
slightly above par. assuming the interest rate is heading up in the next few
years and i would
like hold the bond for 4-5 years. so which one has less interest rate risk?
thanks. |
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s********h
发帖数: 158 | 13 1 or 2 years seem short. if i faced the same problem, assuming that you don'
t have any debt to pay off, and assuming that your primary goal is capital
preservation, i'd wait for the right opportunity to purchase some high
quality bonds. depending on your income tax bracket, you might want to check
out munis.
your investment horizon is so short, so coupon rate matters less than YTM.
you should also avoid zeros, or the ones with high accrued interests. |
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s********h
发帖数: 158 | 14 i just saw this morning that the YTM for bp's 5.25% corp notes (AA rated
maturing in 2013) reached over 7.3%. is the firm priced for bankcruptcy or
what?
so i did a quick calculation using morningstar's estimates: (units in $
billion usd)
operating c/f: 30
capex: 20
acquisition: 2
fcf = 30 - 20 - 2 = 8
oil spill cleanup + liability (near term): 2 ~ 4
oil spill cleanup + liability (long term): 4 ~ 10
lawsuits + penality: 25
total near term cost:
year one: 2.5, year two: 1.5
total long term cost o |
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s********h
发帖数: 158 | 15 that explains it.
with ytm at 8.09 and current yield at 6 maturing in 3 years, there is a lot
of risks priced in here for the creditors. interestingly, folks are only
debating whether bp should cut common dividends. so it seems to me that if
one is willing to bet that bp is not going bust, or that british politicians
will not let an national icon to fall, the debt is a more sure bet than the
common stock, given that the total cost is still unknown. |
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t***s
发帖数: 4666 | 16 why? muni ytm 3%+ easily ah. just buy and hold. what to loose?
of course, reinvestment of the coupons could be a problem. |
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W*****7
发帖数: 830 | 17 thanks. Does that mean under the same condition, zero coupon will give your
higher YTM than non-zero coupon, right? because you need to adjust for the
capital gain tax for discount muni bond.
hold
than |
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y****i
发帖数: 778 | 18 Yes, zero coupon will give you higher YTM, but market volatility is also
higher. If you want to sell your bond before maturity, I do not recommend
zero coupon bond because the spread between the bid quote from the broker
and market price will be too large. Only you are 100 percent sure that you
don't need that money for a very long time till the maturity, then you can
buy some zero coupon bond. Currently I have about 10 percent zero coupon
bond in all my muni bond holdings, and usually they shou... 阅读全帖 |
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s********e
发帖数: 13 | 19 感谢上面的建议，我回头去看看Mini Bond。如您所说，我确实是给3岁的女儿提前准备
学费。如果去买Bond的话，基本上都会设定在16年后，也就是2018/2019年的maturity
。有个问题是，因为每年都会给她买，是盯住某一只Mini Bond，向定投基金一样的去
买呢（风险是Bond Price可能会变，相应的YTM也会变）；还是每年都去看市场上有哪
些2018/2019 maturity的Bond，每年去卖不一样的Bond？
板上有不少讨论都是关于准备退休/大学的，不知道之前的同学们是不是对这个问题已
经有答案了？ |
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s**********6
发帖数: 873 | 20 太赞了！俺研读下。您这手把手教阿。
刚下了个spreadsheet,往后看，确实有还不错YTM的。
price
can |
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b***c
发帖数: 2280 | 21 Merrill Edge里显示这只债券YTM是0.49%，难道是误导？
因为利率预期在未来几个季度会上升，我打算持有债券直至到期，这样不受二级市场价
格波动影响。所以只关注在几个月内到期的债券。 |
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b***c
发帖数: 2280 | 22 我追踪HSFC 4.050 03/15/15 MTN 40429XXB7一段时间了，
最近其价格从101.9407跌倒101.3874，YTM也相应从0.49%升至1.44%。
但是我下的买单却无法成交，说是unavailable。
BofA Merrill Edge平台。
有大侠知道是何情况么？
谢谢！ |
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r****m
发帖数: 1204 | 23 是的， 用天算， 并注意第一个 coupon payment prorate， 我能得到YTM 1.604。 |
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j*******r
发帖数: 213 | 24 要把price算进去，如果你是以par value买进，price=100, ytm=coupon. 网上有公式的 |
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w*****i
发帖数: 57 | 25 如果我们把通胀定位在3%左右，那么你所要求的return应该在4-5%左右。
你的投资时间长度是长期的话。
书本上会告诉你是stock 或是Mutual fund。但是书本上还说这不是Garantee的。
实际生活中目前市场上的10年以上 Municipal Bonds 如 NJ, CA, Peninsular,的
interest可以达到这一标准4-5% 。
不过需要注意的是如果一旦加息这种长期的bond的YTM可能会下降。
另外，还有银行的structure products, 也会大致达到4-5%的回报，而且是在保本的情
况下。
年金不用考虑了，应为就算是非常幸运被你找到一个把所有费用都去掉的成长还能达到
10%的年金。你通常会需要30-35年的时间来分享这个年金的所有收益。实际上你每年的
收益只有1%左右。 |
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w*****i
发帖数: 57 | 26 如果我们把通胀定位在3%左右，那么你所要求的return应该在4-5%左右。
你的投资时间长度是长期的话。
书本上会告诉你是stock 或是Mutual fund。但是书本上还说这不是Garantee的。
实际生活中目前市场上的10年以上 Municipal Bonds 如 NJ, CA, Peninsular,的
interest可以达到这一标准4-5% 。
不过需要注意的是如果一旦加息这种长期的bond的YTM可能会下降。
另外，还有银行的structure products, 也会大致达到4-5%的回报，而且是在保本的情
况下。
年金不用考虑了，应为就算是非常幸运被你找到一个把所有费用都去掉的成长还能达到
10%的年金。你通常会需要30-35年的时间来分享这个年金的所有收益。实际上你每年的
收益只有1%左右。 |
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b***c
发帖数: 2280 | 27 【 以下文字转载自 Investment 讨论区 】
发信人: basic (nobody), 信区: Investment
标 题: 关注的债券价格大跌，但是券商不让买，是何情况？
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Aug 28 18:23:36 2014, 美东)
我追踪HSFC 4.050 03/15/15 MTN 40429XXB7一段时间了，
最近其价格从101.9407跌倒101.3874，YTM也相应从0.49%升至1.44%。
但是我下的买单却无法成交，说是unavailable。
BofA Merrill Edge平台。
有大侠知道是何情况么？
谢谢！ |
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N******K
发帖数: 10202 | 29 juck bond ytm 你怎么算？ risk premium 张口就来了？ |
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b***c
发帖数: 2280 | 30 【 以下文字转载自 Investment 讨论区 】
发信人: basic (nobody), 信区: Investment
标 题: 关注的债券价格大跌，但是券商不让买，是何情况？
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Aug 28 18:23:36 2014, 美东)
我追踪HSFC 4.050 03/15/15 MTN 40429XXB7一段时间了，
最近其价格从101.9407跌倒101.3874，YTM也相应从0.49%升至1.44%。
但是我下的买单却无法成交，说是unavailable。
BofA Merrill Edge平台。
有大侠知道是何情况么？
谢谢！ |
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L**o
发帖数: 353 | 31 没错。已经好几个月了。对股版还是太低。宁赔也不搞这种无聊的东西 |
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z****n
发帖数: 3189 | 33 没有理解错误。
所以我们才对罗宾汉的3%感到十分困惑。 |
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P**C
发帖数: 4333 | 35 不错，把那个犹太booster带上，绿色票子加漂亮妹子，NU又是一条汉子了，众多5星纷
纷加盟新宇宙队，大十成了宇宙联盟。 |
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t****g
发帖数: 35582 | 36 记得好像以前老虎油说过Win XP不支持多显示器的色彩管理。今天因为升级了系统之后
重新配置显示器，就利用这个机会研究了一下，发现其实是可以两个显示器分别配置
color profile文件的。
我的设置是一台DELL 1704做main display，一台NEC FE991SB做second display，桌面
设置是extend到second display上。
打开display property，分别选择两个显示器，然后看color managment tab，可以看
出两边可以选择不同的color profile。
为了验证一下是有效果的，把CRT的color profile改掉，换成monitor driver自己带的
缺省profile，可以发现，同样的图片drag到右边，色彩发生了明显的变化。
最神奇的是把图片放在中间，可以一半这个颜色，一半另一个颜色
Mｙ懬砲xA斥肮V鮸
HV刜祹
u楱*礭W>拻NR換zs玔朢Q>尗S:鴚F釜饱YTM;JiE}u\螻X荃糫Equot;笛铯窫`つ褕茴 斿┶W迳5 ?b弴肪+宅t]3[o^┘笌b庄嵉财0晤
р厦M7N |
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d***o
发帖数: 260 | 38 有这么个题：
bonds currently sell for $1,080 and have a par value of $1,000. They pay a $
100 annual coupon and have a 15-year maturity, but they can be called in 5
years at $1,125. What is their yield to maturity (YTM)?
不会做请高人指教指教，谢谢了 |
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f********c
发帖数: 21 | 39 My guess is that you can't calculate the YTM, because you don't know what
future inflation is going to be, and therefore do not know what your future
coupons are. |
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J*****n
发帖数: 4859 | 40
duration
it.
really
or
coupon.
因为floating rate没有所谓的YTM的概念，所以要算他的dollar duration，不能通过
fixed rate的duration公式去算，正确的做法是把floating分解为即将到期的fixed
rate和一系列的价值为0的forward contracts，然后可以通过公式算他的fixed part的
DV01，所得即为floating rate note的duration。 |
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T****6
发帖数: 17 | 41 The interest rate required in the market on a bond is called the bonds'yield
to maturity (YTM). This rate is sometimes called the bond's yield for short. |
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k*******d
发帖数: 1340 | 42 计算Bond的Yield to Maturity，感觉应该没有analytical的方法把，除了Newton法来
求解以外，还有什么快速的方法没？遇到过一个问题是如果一个晚上要算完10,000个
bond的YTM,怎么算比较快。 |
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z****g
发帖数: 1978 | 43 读的书都吃屎了，连YTM和coupon rate都分不清楚
valuation |
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M*S
发帖数: 459 | 44 其实比这更吃屎的是连YTM和coupon rate都分不清楚要去作这一行，比这还要差的现在
是CEO，比这强一百倍的现在没工作。我也不喜欢这样，但这是我们生活的一部分。 |
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M*S
发帖数: 459 | 45 你必须像我这样连YTM和coupon rate都分不清楚才能推荐你, lol. |
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o**o
发帖数: 3964 | 46 coupon背离名义YTM的bond其实非常多，尤其是带optionality的bond。另外因为可以
stripping利息和本金，基本上买家要什么coupon卖家就能做什么coupon。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb - 中文网站浏览器 |
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