a*******m
发帖数: 14194 | 1 我10多年前，上大学时就搞明白的事情，后来在这个bbs
骂计生委骂了多少年的事情。
中央党校的研究室副主任，周天勇，今天终于做出了重大的发现！
厉害！
日报：经济主力人口的萎缩必然导致经济的下行，这个结论你有数据支持吗？
周天勇：分析1974年到1994年的人口增长率，发现跟1994年到2014年的经济增长率
高度相关。我们得出一个规律性的结论，20年前的人口增长率决定20年后的经济增长率
。在人口因战争、饥荒、瘟疫、政府干预等波动剧烈的情况下，20年前人口增长是上行
的，就推动20年后经济增长上行；反之就推动经济下行。这是个非常重大的发现。
专家:中等收入“人口坑”陷阱拖累中国经济增长
http://news.sina.com.cn/c/nd/2016-04-08/doc-ifxrcizs7005924.sht
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2评论2016年04月08日01:43 第一财经日报 专家:中等收入“人口坑”陷阱拖累中国
经济增长
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“人口坑”陷阱 拖累中国 经济增长
王羚
根据国家统计局公布的数据，2015年，中国经济增长率为6.9%，6年来首次跌破7%
。经济学界在探究，中国经济... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 2 作者: 程晓农
不久前我谈过中国经济进入下行通道，那么，在这种情况下，人们在生活上的抗压能力
有多强呢？说到底，抗压能力与兜里的钱有关。最近，广发银行与西南财经大学发表了
一份《2018中国城市家庭财富健康报告》，这是关于人们兜里有多少钱的调查。使用该
报告的数据，我在此文中准备分析一下，人们对经济下行有多大的抗压能力。
被调查对象都是谁？
有的读者可能已经看过有关这个报告的新闻，但是，相关新闻都没介绍，这个调查反映
的是哪些家庭的财务状况？这份报告不是富人调查，因为户均总资产只有150万元（包
括房产价值和金融资产）；同时，它也不是房奴调查，因为户均负债（包括房贷等）只
有7.5万元，这在大中城市里最多只够买5平米房子，而房贷族欠下的贷款通常都多到上
百万；它更不是贪官财产调查，因为这个商业性调查是自愿参加的，不管是上门访问，
还是电话调查，漏网贪官们大概都会拒绝接受调查，虽然他们知道，来人或来电的，不
是中纪委或省市纪委。
根据报告撰写者的介绍，这个调查在全国华北、华东、华中、华南、西南、东北、西北
7大区的23个城市进行，这些城市包括北京、天津、石家庄、南京、济南、杭州、上海
、... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 3 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: awaydream (昆仑天下), 信区: Military
标 题: zz专家:中等收入“人口坑”陷阱拖累中国经济增长
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Apr 7 18:00:09 2016, 美东)
我10多年前，上大学时就搞明白的事情，后来在这个bbs
骂计生委骂了多少年的事情。
中央党校的研究室副主任，周天勇，今天终于做出了重大的发现！
厉害！
日报：经济主力人口的萎缩必然导致经济的下行，这个结论你有数据支持吗？
周天勇：分析1974年到1994年的人口增长率，发现跟1994年到2014年的经济增长率
高度相关。我们得出一个规律性的结论，20年前的人口增长率决定20年后的经济增长率
。在人口因战争、饥荒、瘟疫、政府干预等波动剧烈的情况下，20年前人口增长是上行
的，就推动20年后经济增长上行；反之就推动经济下行。这是个非常重大的发现。
专家:中等收入“人口坑”陷阱拖累中国经济增长
http://news.sina.com.cn/c/nd/2016-04-08/doc-ifxrcizs7005924.sht
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z*m
发帖数: 3227 | 4 15年春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低
迷，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济数据不佳，而2月物价的涨幅亦低预
期、CPI或仍在1%以下，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，
再次降息时机已经成熟。
线上消费突出。微信和支付宝联合送出红包超10亿，15年春节前3天票房同比增速
超40%，小家电、彩电线上销售额同比均超50%，国家旅游局预计15年春节出境游人数同
比将超过10%，出境游人数或首次超过境内游。
春节消费下滑。中国旅游研究院预计15年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%，
北京市120家企业15年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量
、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。
2月物价低迷。商务部表示节前物价总体稳定，肉禽价格回落，仅菜价季节性上涨
，但也低于去年春节同期水平。北京市商委监测显示春节期间物价保持稳定，而春节期
间国际油价再度大幅下跌。我们下调2月CPI预测至0.9%，春节期间的1、2月物价不升反
降，意味着通缩风险日益加剧。
节前流动性偏紧。上周仅3个交易日，银行间R007升... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 5 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 春节消费难掩整体经济低迷，降息时机成熟
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Feb 24 02:12:59 2015, 美东)
15年春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低
迷，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济数据不佳，而2月物价的涨幅亦低预
期、CPI或仍在1%以下，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，
再次降息时机已经成熟。
线上消费突出。微信和支付宝联合送出红包超10亿，15年春节前3天票房同比增速
超40%，小家电、彩电线上销售额同比均超50%，国家旅游局预计15年春节出境游人数同
比将超过10%，出境游人数或首次超过境内游。
春节消费下滑。中国旅游研究院预计15年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%，
北京市120家企业15年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量
、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。
2月物价低迷。商务部表示节前物价总体稳定，肉... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 6 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 春节消费难掩整体经济低迷，降息时机成熟
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Feb 24 02:12:59 2015, 美东)
15年春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低
迷，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济数据不佳，而2月物价的涨幅亦低预
期、CPI或仍在1%以下，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，
再次降息时机已经成熟。
线上消费突出。微信和支付宝联合送出红包超10亿，15年春节前3天票房同比增速
超40%，小家电、彩电线上销售额同比均超50%，国家旅游局预计15年春节出境游人数同
比将超过10%，出境游人数或首次超过境内游。
春节消费下滑。中国旅游研究院预计15年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%，
北京市120家企业15年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量
、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。
2月物价低迷。商务部表示节前物价总体稳定，肉... 阅读全帖 |
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s*******n
发帖数: 10426 | 7 向松祚震撼演讲：四十年未有之大变局（文字版）
Original 岭南书生 岭南书生 今天
向先生的这次人大的演讲非常棒，剖析了当前中国经济所遭遇的困难。我个人非常欣赏
，因此特地翻为文字版，希望大家忙转发，也不枉我一番苦心。
向松祚：中国人民大学国际货币研究所理事和副所长，国际货币金融机构官方论坛（
OMFIF）顾问委员会成员，研究委员会成员，中国民生研究院特约研究员
演讲正文
（考虑到演讲口语问题，我会酌情转化为书面语）
大家好！我想跟各位校友分享的两个字-反思，我希望在座的每一位校友，每一位企业
家，我们大家一起来反思，反思什么呢？
今年中国经济的下行，大家都知道。2018年马上就要过去，2019年马上就要到来，2018
年我们可以说是非比寻常的一年，这一年里发生了太多太多的大事。
经济的下行
今年经济的下行下行到什么程度呢？国家统计局的数据仍然说是6.5%，但是昨天，一个
非常重要的机构的一个研究小组，他们内部发布的报告：他们根据国家统计局测算的数
据分析数据，他们测算了今年中国GDP增长率，你们猜是多少？两种测算结果：
一... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 8 为何一向偏袒美国的国际货币基金组织看衰特朗普提振美国经济增速？
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时间：2018-10-31 17:10
•来源： 新财迷
•作者： 罗思义
•浏览：221
评论：0
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按照历史标准，特朗普治下的美国经济增长放缓，只不过是过去五十年来美国经济长期
放缓的一个缩影而已——美国经济长期放缓是美国经济最重要的特征之一。美国人均
GDP增速放缓，必然将对美国国内形势产生重大影响，尤其是美国近来不平等急剧增加
意味着，大多数美国人的生活水平增速远慢于人均GDP增速。二战后初期，美国人均GDP
增长更快，平等程度更高，可以维持美国内政稳定和“美国梦”。但近来一段时期人均
GDP增长放缓，导致美国内政动荡，特朗普当选前后各个领域的政治和社会冲突明显体
出了这一点。
上周五出炉的美国GDP数据，印证了笔者稍早前的文章《对“特朗普治下的美国经济增
长强劲”深度解剖！》所作的分析：
·特朗普治下的美国GDP增长峰值是二战结束以来的13位美国总统中最低的。
· 美国当前经济周期增速也是二战结束以来最低的。... 阅读全帖 |
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L*****d
发帖数: 5093 | 9 https://www.youtube.com/watch?v=r6offNjTo4c
中共改革开放40周年之际，中国经济下行，并遭遇中美贸易战的打击，在大陆学者中引
发了反思潮。
中国宏观经济学家，人大国际货币研究所理事兼副所长向松祚近日发表演讲，细述
中国经济的一系列问题，数据触目惊心，引发外界关注。
中国的真实GDP有多少？
向松祚的演讲中首先谈及中国的GDP，用以形容中国经济下行的程度。
向松祚说，中国国家统计局的数据仍然说是6.5%，但据一个非常重要的机构的一个
研究小组内部报告，一种测算今年的GDP增速到目前为止是1.67%，另外一种测算是负值。
三大误判
向松祚表示，今年中国在三件事情发生严重的误判，最突出的是中美贸易战。
向松祚列举中共主流媒体的言论，如中美贸易战，“美国人是搬起石头砸自己的脚
”，“中国必胜”；“中国要打下去，大打大赢、中打中赢、小打小赢”，并质问为什
么会有这样的判断？而到目前为止，对中美贸易摩擦、对中美贸易战的形势判断仍然是
有很大的误区，值得深刻反思。
民营企业遭重创
向松祚说，第二个导致中国经济下行的事就是，民营企业在2018年遭受“重创”。
... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 10 本版五毛或自甘五请务必钻研业务，和国常会保持一致，不要做出挖天朝墙角的错误行
径！
=====================
降准降息真要来了！国常会重磅定调，外部环境更趋复杂严峻，要增强紧迫感，专项债
四大新部署成最大关注点
随着下半年经济下行压力加大，逆周期调节政策要重新加码提前应对，全面降准或将很
快在本月落地。
据中国政府网消息，国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议，部署精准施策
加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投
资支持补短板扩内需。
外部环境严峻 国常会重磅定调！降准降息真要来了
本次会议的重中之重，在于从两大方面着手部署下一步稳增长举措：
一是把做好“六稳”工作放在更加突出位置，梳理强化逆周期调节的六大重点领域关键
问题精准施策，具体包括稳就业、稳物价、落实减税降费举措、货币政策适时预调微调
等。
二是为稳基建投资，部署四大新举措加快发行使用地方政府专项债券，具体涵盖提前下
达明年专项债部分新增额度、扩大专项债使用范围、专项债额度向部分地区倾斜、明确
专项债作为项目资本金的使用占比上限等。
“六稳”表述升级，圈定六大逆... 阅读全帖 |
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L*****d
发帖数: 5093 | 11 中国社科院2018年《经济蓝皮书》发布暨中国经济形势报告会_
尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们，大家早上好。我以一个老作者、老读者和老编者的
身份向各位表示敬意。我直接谈观点。
现在国内外的形势比较复杂，不特别容易说的清楚，而且长期因素、短期因素交织，前
所未有的复杂。但是，习主席在最近好几次谈到经济形势的时候，可以体会，他所立足
的是一个长周期的概念。比如在全国金融工作会上说，当前中国的经济经历了前一阶段
的上行期，现在进入了下行清算期，表达了一个非常清晰的长周期的概念。我学习习主
席的讲话，有一些体会，今天就从长周期角度对于国内外经济形势做一个非常概括的分
析。
关于全球形势，在今年年初习主席在达沃斯论坛上有一个非常精辟的概括，我自己认为
，研究全球经济应当以习主席这个概括为提纲，为最基本的价值。他非常明确的指出，
现在世界经济存在三大突出矛盾，换言之，如果说这三大突出矛盾不能非常的解决，全
球的经济很难说恢复正常。这三个矛盾我们分别看一下。
首先，增长动能。具体的体现为传统的增长引擎对经济的拉动作用减弱，但新的经济增
长点尚未形成。我想，做实体经济分析的，熟悉周期理论的都知道这句话... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 12 【英】罗思义：关税的痛感，美国民众更有发言权
2018-08-20 01:03 环球时报 【英】罗思义
20
参与
美国政府对华发动贸易战的策略立足于一场豪赌，即利用美国经济当前的周期性好
转态势，暂时抵消关税给美国民众和企业带来的痛苦。这是一个很短暂的机会之窗，因
为在预计的2019—2020年美国经济周期下行到来时，他们的痛感将变得更强烈。客观分
析当前经济周期上行阶段的美国民意非常重要，这能为了解经济周期下行阶段美国政府
将要面临的民意提供一个基准。
美方机会之窗短暂
这种豪赌的风险，连一些西方媒体都忍不住出来提醒美国政府了。英国《金融时报
》说，虽然美国国会内支持自由贸易的共和党人、美国企业以及一些经济学家，都对政
府的做法表示不满或提出预警，但政府似乎相信现在已经到达一个良性转折点，它将股
票市场的上涨和美国经济的增长，都看作推行贸易议程时可利用的“免费资金”，认为
现在发起贸易战，美国可以经受经济上受到的损害。
但事实是，关税举措的经济影响才刚开始显现，现在已有很多负面的头条新闻了。
只是关税举措尚未伤害到绝大多数美国选民，或者说尚未以选民能分辨出的方式伤害到
他们。这种伤... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 13 向松祚演讲实录：中国经济40年未有之大变局（5000字）
全球眼 全球眼 微信号 globalwatch2015
功能介绍
全球眼，带你看世界。这里是中国最大的国际新闻记者和国际问题专家聚合平台。集中
了全国百家媒体和百所科研院校的知名记者、专家，骨干力量分布在全球几十个国家，
旨在为中国与世界良性互动、观察国际风云以及中国公民、企业海外发展提供第一手的
报道和服务。
编者按：近日，著名经济学家、国际金融战略专家向松祚发表演讲，并从宏观经济角度
对2018年经济进行了分析，其观点针砭时弊，一针见血。今日特刊发向松祚的震撼演讲
实录，以飨读者。
我想跟各位分享的两个字——【反思】。我希望我们在座的每一位校友，每一位企业家
，我们大家一起来反思。
1
2018中国有三个严重误判
1.经济下行
2018年我们可以说是非比寻常的一年，这一年发生了太多太多的大事。但是最主要的是
什么？——2018中国经济下行。
今年下行到什么程度呢？
国家统计局的数据是6.5%。但是一个非常重要的机构的研究小组，他们内部发布的报告
是：到目前为止，中国GDP的增长数据为1.67%。而另外一种测算显示数据为负。
... 阅读全帖 |
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m*****n
发帖数: 3575 | 14 https://www.youtube.com/watch?v=emuqoQXL2BM
一、2018中国有三个严重误判
1.经济下行
2018年我们可以说是非比寻常的一年，这一年发生了太多太多的大事。但是最主要的是
什么？——2018中国经济下行。
今年下行到什么程度呢？
国家统计局的数据是6.5%。但是一个非常重要的机构的研究小组，他们内部发布的报告
是：到目前为止，中国GDP的增长数据为1.67%。而另外一种测算显示数据为负。
当然在这里我们不去讨论这个测算是正确还是错误，也不讲应该相信哪个数据，但是今
年中国在这件事情上出现了严重的误判。
2.中美贸易战
中美贸易战我们有没有误判？我们有没有低估？现在中美贸易战快过去一年了，我们回
忆一下年初主流媒体的言论：中美贸易战，美国人是搬起石头砸自己的脚，中国必胜；
中国要打下去，一定是大打大赢，中打中赢，小打小赢。
曾经说过这些话的主流媒体都去哪了？说到底，到目前为止，我们对中美贸易摩擦，对
中美贸易战的形势的判断，对国际形势的判断，存在很大的误区，这值得我们去深刻的
反思。
实际上现在中美的贸易摩擦贸易战已经不是贸易战，不是经济战，是... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 15 央行再放大招！MLF“降息”如期而至，降息周期或延续
发布时间：02-17 13:49 第一财经官方帐号
正如市场预期，MLF“降息”如期而至！为本周LPR（贷款市场报价利率）下降打开了空
间。而在此次MLF利率下调之前，央行已经一次将7天期、14天期逆回购利率同时下调了
10BP。
MLF“降息”落地
央行公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，
2020年2月17日人民银行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆
回购操作。此次1年期MLF操作利率为3.15%，相比前次下降10个基点。
今日有1万亿元央行逆回购到期，再加上周二到期的2200亿元，本周，央行公开市场共
有1.22万亿元逆回购到期。此前，央行开展多笔逆回购操作，其中，2月3日，央行创纪
录开展了1.2万亿元逆回购操作，当期7天期和14天期逆回购操作利率双双下降10个基点
；2月10日，央行开展9000亿元逆回购操作，其中7天逆回购7000亿元，14天逆回购2000
亿元；2月11日，央行继续投放，开展1000亿元7天逆回购操作，随后暂停公开市场操作。
值得注意的... 阅读全帖 |
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F*V
发帖数: 3978 | 16 徐建国：2012会不会重演1997的故事
1997年发生了什么？国人最难忘的，当然首推香港回归。对于长期跟踪分析宏观经
济的人，有两件事应该依然历历在目，其一是国际上爆发了东南亚金融危机，泰国、印
尼、马来西亚、韩国等国家货币贬值，财富缩水；其二是国内开始了通货紧缩，并由此
进入长达5年的经济低迷，直到2002年。
站在2012年，很容易让人想起1997。 国际上，欧洲发达国家接连爆发主权债务危
机，没有实质进展，看来还有的折腾。主要发展中经济体，包括印度、巴西等，经济增
长速度也迅速下行。全球经济二次探底，甚至进入萧条的担忧，再次浮出水面。国内，
2010年开始的本轮经济下行，已经持续两年多，经济增速从超过10%一路下行破8，二季
度跌落到7.6%的低位。通货膨胀率从2011年6月6.5%的高位下滑到现在的2.2%。更严重
的是，经济已经出现了自主收缩迹象。
历史惊人的相似，不仅表现在目前的局势上，甚至还表现在发生的轨迹上。1997年
的通货紧缩，可以回溯到1992年邓小平南巡刺激开始的经济扩张，其后的大规模投资和
高通胀，接下来的宏观紧缩，紧缩过度收手不及时，终于在1997开始发生... 阅读全帖 |
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s*****r
发帖数: 43070 | 17 五、对事故有关责任人员和责任单位的处理建议
(一)建议免于追究责任人员。
马骋，通号集团总经理、党委副书记，通号股份董事长、党委副书记，2011年8月因病
去世。未认真履行职责。对集团公司科研和生产经营工作管理不力，对通号设计院质量
和安全管理体系不完善、工作落实不到位以及LKD2－T1型列控中心设备研发管理混乱和
合肥站使用的列控中心设备变更情况等问题失察，致使集团公司履行四电集成总承包商
的职责不力，未按照要求提供安全可靠的列控中心设备。对事故发生负有主要领导责任
，鉴于其因病去世，建议免于责任追究。
(二)建议给予党纪、政纪处分人员。
1.刘志军，铁道部原部长、党组书记。
工作严重失职。违反基本建设程序，未经批准擅自将甬温铁路项目批复的设计标准由
200公里/小时提高到250公里/小时；
片面追求铁路工程建设速度而忽视安全管理，盲目确定开通时间，压缩建设工期，致使
甬温铁路的质量安全检测、验收、评定、评估等工作中产生一系列违规操作和不规范行
为；
决定设立铁道部客运专线系统集成办公室，但未建立相应工作制度，造成集成办与运输
局客专技术部、基础部职能不清、职责交叉，削弱了有关部门的... 阅读全帖 |
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c*****i
发帖数: 11737 | 18 徐建国：2012会不会重演1997的故事
1997年发生了什么？国人最难忘的，当然首推香港回归。对于长期跟踪分析宏观经
济的人，有两件事应该依然历历在目，其一是国际上爆发了东南亚金融危机，泰国、印
尼、马来西亚、韩国等国家货币贬值，财富缩水；其二是国内开始了通货紧缩，并由此
进入长达5年的经济低迷，直到2002年。
站在2012年，很容易让人想起1997。 国际上，欧洲发达国家接连爆发主权债务危
机，没有实质进展，看来还有的折腾。主要发展中经济体，包括印度、巴西等，经济增
长速度也迅速下行。全球经济二次探底，甚至进入萧条的担忧，再次浮出水面。国内，
2010年开始的本轮经济下行，已经持续两年多，经济增速从超过10%一路下行破8，二季
度跌落到7.6%的低位。通货膨胀率从2011年6月6.5%的高位下滑到现在的2.2%。更严重
的是，经济已经出现了自主收缩迹象。
历史惊人的相似，不仅表现在目前的局势上，甚至还表现在发生的轨迹上。1997年
的通货紧缩，可以回溯到1992年邓小平南巡刺激开始的经济扩张，其后的大规模投资和
高通胀，接下来的宏观紧缩，紧缩过度收手不及时，终于在1997开始发生... 阅读全帖 |
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f******d
发帖数: 2394 | 19 "结构调整等不得、熬不得，也等不来、熬不起，只能主动调、主动转。"
"权威人士：无论从国内还是从全球看，总需求收缩的局面短期内很难改变。靠熬是熬
不过去的，靠刺激也不可能完全克服。走出困境，化危为机，归根到底要靠创新，靠转
方式调结构。"
美国31家主要金融机构的Tier 1 Capital Ratio已经调整到位。美国各行业跨国公司都
是满把现金，静等世界大萧条来临，中国共产党垮台，然后抄世纪大底。
原标题：五问中国经济（权威访谈）
——权威人士谈当前经济形势
本报记者龚雯 许志峰
一问：经济增长速度回落
增速回落是经济进入新常态的一个重要特征，但这是一个让人“不难受”的速度，既有
“面子”又有“里子”。总的看，今年以来的经济增速符合《政府工作报告》提出的预
期目标，经济运行在意料之中，仍处合理区间。
问：年初以来，我国经济增速出现进一步回落。4月30日的中共中央政治局会议提出“
一季度经济增长与预期目标相符”。对当前的增长速度究竟应当怎么看？
权威人士：增速回落是经济进入新常态的一个重要特征。今年以来，在错综复杂的国内
外环境下，中央坚持稳中求进的工作总基调，创新宏观调控方式，以全... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 20 作者: 瓜总
年后这一周，A股气势如虹，尤其是创业板大涨6.81%，很多人明显兴奋起来。但在激动
的气氛中，很多人可能没有注意到，重要的大宗商品——螺纹钢在连续下跌，螺纹期货
5连阴，单周下跌3.64%。
螺纹钢的下游是地产和基建，下游产业链在A股的权重很大，尤其是上证。因此历史上
，螺纹有“小股指”之称，它们的走势往往是正相关的。
但这一轮春季攻势中，股票和螺纹大宗走势明显相背，这意味着什么？
1
地产乃周期之母。上证指数里，金融地产、能源、煤炭、钢铁等周期股的权重大，它们
曾经是中国经济的主动能。而螺纹是它们上游的主要大宗商品，因此“小股指”之称名
副其实。
近十年，螺纹“小股指”特征经历了三个阶段：
2009年3月至2014年5月，螺纹钢期货和上证指数高度正相关，相关系数达到0.7，可谓
同涨同跌，这背后正是大家所熟知的“四万亿”的故事，可见那个时期的经济主动能和
螺纹钢产业链密切相关——超级地产和基建周期。
2014年6月至2015年12月，这是一轮A股轰轰烈烈的牛市，股指的走势过于异常，这个阶
段的股指和螺纹钢出现了背离。
2016年1月至2019年1月，股指和螺纹钢恢复了正... 阅读全帖 |
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l**a
发帖数: 6415 | 21 五、对事故有关责任人员和责任单位的处理建议
(一)建议免于追究责任人员。
马骋，通号集团总经理、党委副书记，通号股份董事长、党委副书记，2011年8月
因病去世。未认真履行职责。对集团公司科研和生产经营工作管理不力，对通号设计院
质量和安全管理体系不完善、工作落实不到位以及LKD2－T1型列控中心设备研发管理混
乱和合肥站使用的列控中心设备变更情况等问题失察，致使集团公司履行四电集成总承
包商的职责不力，未按照要求提供安全可靠的列控中心设备。对事故发生负有主要领导
责任，鉴于其因病去世，建议免于责任追究。
(二)建议给予党纪、政纪处分人员。
1.刘志军，铁道部原部长、党组书记。工作严重失职。违反基本建设程序，未经批
准擅自将甬温铁路项目批复的设计标准由200公里/小时提高到 250公里/小时；片面追
求铁路工程建设速度而忽视安全管理，盲目确定开通时间，压缩建设工期，致使甬温铁
路的质量安全检测、验收、评定、评估等工作中产生一系列违规操作和不规范行为；决
定设立铁道部客运专线系统集成办公室，但未建立相应工作制度，造成集成办与运输局
客专技术部、基础部职能不清、职责交叉，削弱了有关部门的正... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 22 工人示威抗议频发 中共面临严峻政治挑战
3月14日，吉林最大的钢铁企业通化钢铁集团股份有限公司上千名工人集会，抗议公
司拖欠工资以及取暖费。（网络图片）
【大纪元2016年03月16日讯】（大纪元记者岳华综合报导）中共两会期间，黑龙江龙煤
矿工持续多日讨薪抗议，矿区局势依然紧张。3月14日，吉林通钢与陕西百货公司两家
老牌国企工人也集会讨薪。据统计，2015年中国工人罢工、抗议事件创下历史记录；而
2016年头两个月中国各地发生的工人群体事件就已超过了2013年报导的全年罢工示威件
数。有学者分析，中国经济下行将导致社会动荡、政治清洗及冲击中共政权三大政治后
果。
黑龙江矿区局势依然紧张3月6日，黑龙江省长... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 23 如何把握未来10年的中国经济大趋势？习近平总书记近期调研时强调：“从当前我
国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。”我们把这一提
法称之为“习近平常态”（Pinormal）。
“习近平常态”的核心特征：一是增长速度的新常态，即从高速增长向中高速增长
换挡；二是结构调整的新常态，即从结构失衡到优化再平衡；三是宏观政策的新常态，
即保持政策定力，消化前期刺激政策，从总量宽松、粗放刺激转向总量稳定、结构优化。
经济增速的新常态：内外红利衰退，从高速增长向中高速增长换挡
过去10年的高速增长主要来自人口红利和全球化红利的驱动，但目前来看，内外两
大红利正在加速衰退，甚至变为拖累。
首先，供给端的人口红利正在被老龄化取代。从2011年开始，中国的人口结构已经迎
来拐点，劳动力人口比例开始下降，老龄人口占比加速上升。未来10年，随着计划生育
的冲击加速显现，人口红利将加速衰退。这不仅会拉低储蓄率，推高劳动力成本，导致
潜在增速下行，而且作为主要动力来源的房地产引擎也会逐渐失速。当然，在人口素质
提高以及单独两孩等政策调整的对冲下，中国经济也不太可能出现断崖式下滑... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 24 中新网北京12月2日电(记者 李金磊)两个月连批近万亿元基建投资，先后出台全面降息
等若干重大政策，并派出8个督查组督查稳增长等政策落实情况……在较大的经济下行
压力下，中国年末掀起稳增长高潮。专家指出，当前经济下行压力犹存，在一系列稳增
长措施的“暖风”下，再叠加不断释放的改革红利，未来经济回稳可期。
11月PMI创新低
国家统计局12月1日公布的数据显示，11月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%
，比上月回落0.5个百分点，创出8个月新低。
此外，11月汇丰制造业PMI也出现回落，50.0%的终值为六个月以来最低点。其中，
出口订单增速滑落至近5个月低点。
官方和汇丰PMI数据双双回落，民生证券研究院执行院长管清友对中新网记者表示
，一方面是因为内外需均出现放缓，另一方面，11月北京APEC期间多地企业停工也对生
产有一定影响，两项指标都向荣枯线逼近，表明经济下行压力依然较大。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也认为，本次数据显示制造业扩张乏力，经济活
动疲软，货币财政政策仍有待进一步宽松，以对冲经济下行压力。
发改委批复近万亿元基建投资
面对较大的经济下行压力，官方出手稳... 阅读全帖 |
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l********o
发帖数: 5629 | 25 开局首季问大势
——权威人士谈当前中国经济
本报记者 龚 雯 许志峰 吴秋余
《 人民日报 》（ 2016年05月09日 01 版）
今年是全面建成小康社会决胜阶段和“十三五”的开局之年，也是推进供给侧结构
性改革的攻坚之年。一季度，面对错综复杂的国内外形势，我国实现了经济发展、结构
优化、民生改善的较好开局，同时也面临一系列深层次矛盾和问题。对于调整中的中国
经济怎么看、怎么干？本报记者近日再次独家采访了权威人士，为中国经济问诊把脉。
一、经济形势怎么看？
■经济运行的总体态势符合预期，有些亮点还好于预期。但经济运行的固有矛盾没
缓解，一些新问题也超出预期。很难用“开门红”“小阳春”等简单的概念加以描述
■综合判断，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L
型是一个阶段，不是一两年能过去的
■“退一步”为了“进两步”。我国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺
激，速度也跌不到哪里去
■对一些经济指标回升，不要喜形于色；对一些经济指标下行，也别惊慌失措
问：今年一季度，我国GDP同比增长6.7%，仍运行在合理区间，好于市场预期。同
时，其他一些经济指标也... 阅读全帖 |
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O***O
发帖数: 1854 | 26 解读：
1）被将军了（长期“L”型经济走向）
2）不至于被将死（金融总体可控）
3）要丢车保帅了（房地产、股市要回归“应有”功能）
推论：
1）死保汇率到最后一口气
2）一片通货紧缩中，民企滚粗，国企做大做强。
================
http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/2016-05-09/doc-ifxryhhi85
新浪财经注：2016年5月9日，权威人士再度发声谈中国经济。当日出版的人民日报头版
转二版刊登了《开局首季问大势》的权威人士谈当前中国经济文章。这应是权威人士去
年5月以来第三次以此规格在人民日报上谈中国经济。第一次是2015年5月25日刊登的《
五问中国经济》，第二次是2016年1月4日刊登的《七问供给侧结构性改革》。
开局首季问大势
——权威人士谈当前中国经济
本报记者 龚 雯 许志峰 吴秋余
今年是全面建成小康社会决胜阶段和“十三五”的开局之年，也是推进供给侧结构
性改革的攻坚之年。一季度，面对错综复杂的国内外形势，我国实现了经济发展、结构
优化、民生改善的较好开局，同时也面临一系列深层次矛盾和问题。对于调整中的... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 27 作者|李迅雷（中泰证券首席经济学家）
央行今天下午宣布降准，如何看待这次降准？这会对市场产生哪些影响？中泰证券首席
经济学家李迅雷进行了解读。
（1）逆周期加码，央行宣布降准
今日下午央行决定于2019年9月16日全面降准0.5个百分点；此外再额外对仅在省级行政
区域内经营的城商行定向降准1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每
次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，大约降低银行资金成本每年
150亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。从流动
性角度考虑，本次降准并没有提到对MLF的置换作用，叠加历史上看9月缴税因素对流动
性影响并不大，9月末的超储率或将被推升至1.9%以上，短端市场利率也有望下行。在
经济下行压力增大的情况下，本次降准叠加专项债额度的提前下放，均是逆周期调节政
策加码的表现。
（2）仍是结构宽松，不是大水漫灌
在房地产泡沫较大、“房住不炒”仍是主要基调的背景下，我们认为货币政策大方向仍
是结构宽松。一方面对房地产相关领域收水，近期对房地产企业融资政策在收紧，5年
期以上LPR可以说是为房贷量身... 阅读全帖 |
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d***s
发帖数: 61 | 28 最近一周左右时间内，全球金融市场可谓哀鸿遍野。无论是欧美日发达国家股市，
还是广大新兴市场国家股市，各类股指均大幅下跌。一些新兴市场国家货币兑美元汇率
一路狂泻。全球原油价格跌破每桶40美元。关于新一轮国际金融危机的说法再度变得流
行起来。那么，导致近期金融市场剧烈调整的原因何在？当前的市场震荡是否会引发大
规模的金融危机呢？
造成近期金融市场动荡的主要原因包括：
首先，美联储加息预期与全球经济低迷态势存在明显冲突，而此冲突在近期被放大。
最近，美联储会议释放出加息条件基本成熟的信号，尽管市场对下半年美联储加息
的节奏依然存在争论，但美联储在下半年至少加息一次的方向已经基本明确。作为全球
最大的经济体、全球最大的金融市场以及储备货币的发行国，美国的货币政策变动具有
显著的外部性。换言之，美联储加息预期可能造成全球流动性趋近、融资成本上行，而
这与全球经济目前的低迷态势构成了明显的冲突。
当前，全球发达国家除美国外，全球新兴市场国家除印度外，都遭遇了增长率下行
或增长率低迷的问题。中国经济的潜在增速正在下行，GDP增速也从过去9-10%的水平下
降至目前的6... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 29 开局首季问大势
——权威人士谈当前中国经济
http://paper.people.com.cn/rmrb/html/2016-05/09/nw.D110000renmr
《 人民日报 》（ 2016年05月09日 02 版）
今年是全面建成小康社会决胜阶段和“十三五”的开局之年，也是推进供给侧结构
性改革的攻坚之年。一季度，面对错综复杂的国内外形势，我国实现了经济发展、结构
优化、民生改善的较好开局，同时也面临一系列深层次矛盾和问题。对于调整中的中国
经济怎么看、怎么干？本报记者近日再次独家采访了权威人士，为中国经济问诊把脉。
一、经济形势怎么看？
■经济运行的总体态势符合预期，有些亮点还好于预期。但经济运行的固有矛盾没
缓解，一些新问题也超出预期。很难用“开门红”“小阳春”等简单的概念加以描述
■综合判断，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L
型是一个阶段，不是一两年能过去的
■“退一步”为了“进两步”。我国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺
激，速度也跌不到哪里去
■对一些经济指标回升，不要喜形于色；对一些经济指标下行，也别惊慌失措
问：今年... 阅读全帖 |
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s**e
发帖数: 1498 | 30 通胀，就是商品价格在供需平衡作用下的波动，是理解宏观经济运行的基础。可以说，
它的重要性是第一位的，高于其他方面。让我们来详细分析一下。
通胀上行，是商品供不应求的结果，相反方向是通胀下行，就是常见的通缩，为防止歧
义的出现，我们这里使用通胀下行，而不是用通缩这个常见的词。
一般的，通胀上行，对应着经济的扩张，通胀下行，对应着经济的萎缩。注意的是经济
萎缩并不是说gdp增速为负，当前世界上的经济体，gdp增速减速，就是广义的经济萎缩。
通胀的含义是商品价格的变化率，反映了是经济运行的成本，一般的10年期国债被认为
是有实际意义的通胀的标的。也就是说市场的主体参与者，会在10年期国债的定价上进
行未来通胀的预测与博弈。其他的标的，比如tips比十年国债要差一点流动性。如果要
定量的研究，大量的国债相关的衍生物都要进行量化，这里我们只做定性的讨论。
我们同时要理解，市场永远是在为未来进行博弈，所以全部的价格波动都是对未来的预
期，所以左右价格的是市场对未来通胀上行或者下行的预期。（这段也否定了根据当前
盈利预测股价）
重点开始了。在通胀预期上行阶段，是市场乐观的阶段，这个时候你可以理解为市... 阅读全帖 |
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p******s
发帖数: 938 | 31 2. 根音下行
这个cliches不是用来演奏既定的和弦的，而是指一个和弦配置的
方法。看看以下的一个例子，是Don't Cry从主歌进入副歌的连接：
-0-0-0-3----|-1----------|
-1-3-1-3----|-1----------|
-0-0-2-0----|-2----------|
-2-0-2-0----|-3----------|
-3-2-0-2----|-3----------|
-0-0-0-3----|-1----------|
这个连接是这么回事呢？从和弦上看，是C-G/B-Am-G-F，
看一下根音：C-B-A-G-F，C调的下行音阶。在演奏上，
你会发现整个和弦连接一个和弦一个和弦往下走。
类似的例子是november rain里，在弦乐部分即将结束的时候
所用的是近乎相同的连接，不过这次是C-G/B-Am-G-F-G-C，
最后在稳定的C和弦结束。然后。。。呵呵，就进入热血沸腾的
尾奏了。
再看一个非常经典的段子：
----5---7---|----8---2---|----0-------|------------|
---5---5... 阅读全帖 |
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a***s
发帖数: 12296 | 32 昨日10点左右， 北京顺义区欧陆时尚购物中心，一名14个月大的女童逆行上到下行手扶电梯时摔倒，手被卷入踏板缝隙之中，左手3根手指、右手2根手指不幸被夹断。事发后，受伤女童第一时间被送医救治。购物中心物业称电梯按时进行检修，本身并不存在问题。目前，警方已介入调查。
女童摔倒夹断手指
昨日下午，北京晨报记者来到购物中心看到，事发地点在下行手扶电梯与四楼的交会处。记者赶到时，上行下行两部手扶电梯均已停运。下行电梯的四个踏板被拆离放在一边，地面的踏板也被拆开，并围起警戒线禁止旁人靠近。在电梯旁边，记者看到电梯日常维护保养的记录本。
一位目击者告诉记者，事发当时，一岁大的女童跑上正在下行的电梯，在旁照看的爷爷奶奶没来得及抱住她，女孩就摔倒在了电梯上。电梯继续向下运行女孩手指被夹到缝隙中断裂。“小孩的两只手上都是血，奶奶拿纸把她的小手包住，爷爷奶奶急得直哭”。
另一位目击者表示，自己突然听到小孩的哭声，随后出来看到小孩的手指已经断裂，电梯已经驻停。从他提供的现场图片可看到，小孩被爷爷抱在怀中，地上有明显的血迹。“120先来了，把小孩拉走了，维护电梯的人把电梯踏板拆开才找出小孩儿的手指头，然后又送到... 阅读全帖 |
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R****a
发帖数: 6858 | 33 李克强总理出席夏季达沃斯论坛：短期刺激无助解决深层问题
字号:小中大2013-09-11 18:02:13
更多
61
关键字 >> 李克强总理夏季达沃斯论坛短期刺激深层问题观察者头条头条
9月11日，国务院总理李克强出席夏季达沃斯论坛开幕式。他在致辞中表示，经济下行
时，用短期刺激政策把经济增速推高，“不失为一种办法。但是权衡利弊，我们认为这
样无助于深层次问题的解决。”
李克强说，中国经济发展的奇迹已进入提质增效的“第二季”，后面的故事我们愿意也
希望更精彩。
以下为新华网文字实录：
尊敬的施瓦布主席先生和夫人，尊敬的各位贵宾、女士们、先生们、朋友们：首先，我
代表中国政府对达沃斯论坛夏季年会在大连召开表示热烈的祝贺！对远道而来的贵宾、
外国的朋友们表示诚挚的欢迎！ [ 2013-09-11 17:30 ]
7年前，世界经济论坛从瑞士的高山之巅来到了中国的渤海之滨，当时我正在辽宁工作
，亲身经历了夏季年会的创办工作。7年过去了，达沃斯论坛的夏季年会轮流在中国的
大连和天津举办，影响越来越大，吸引了众多的外国政要、企业界、媒体的朋友。大家
共享着世界和中国经济增长的成果，交流着体会。... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 34 专家：中国正处生产过剩危机爆发的前夜
文章来源: 经济参考报 于 2014-04-15 09:43:49 - 新闻取自各大新闻媒体，新闻内容
并不代表本网立场！
打印本新闻 (被阅读 1281 次)
虽然一季度国内生产总值(GDP)同比增速低于7.5%已成定局，但是自3月以来，多项
经济先行指标陆续出现回暖迹象。专家认为，当前中国经济开局平稳，总体良好，尤其
是增长质量有所提高，增长速度有可能从二季度开始好转。当然也应注意到，经济稳中
向好的基础还较脆弱，下行压力依然存在，一些方面的困难不可低估。
数据
部分指标回暖
据《经济参考报》记者整理，3月，铁路货运量、港口吞吐量、日均发电量等多项
经济先行指标出现回暖。
受宏观经济下行压力影响，今年前两个月铁路货运量大幅下降，但是3月数据出现
好转。中国铁路总公司提供的数据显示，今年前2个月，货物发送量累计完成63364万吨
，同比下降3.4%，除了煤炭发送量实现0.5%的小幅增长，粮食、金属矿石、钢铁、非金
属矿石发送量都出现大幅下降，这是自去年7月铁路货物发送量数据实现转正之后又重
新出现负增长。3月，全国铁路累计发送货物32313万吨，... 阅读全帖 |
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y**********g
发帖数: 2285 | 35 国家统计局这个周末公布的宏观经济数据引发市场严重悲观。数据显示，我国8月规模
以上工业增加值同比增长6.9%，远低于路透调查预估中值8.8%，且创下68个月新低。中
国工业增加值增速上次跌破7%还要追溯到2008年12月，当时金融危机让这项数值连续两
月不足6%，中国随即出台了4万亿投资计划。
除工业增速外，统计局本次公布的投资、消费数据亦低于预期，都暗示着经济下行压力
沉重，甚至有分析称三季度GDP增速可能降至接近7%的水平。不过统计局专家指出，8月
数据出现一时回落，要考虑到基数、气候等特殊因素的影响，总体经济运行仍在合理区
间。
2014年8月份规模以上工业增加值增长6.9%创新低
宏观经济数据全面低迷
中国国家统计局周六公布，我国8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落2.
1个百分点。这远低于路透调查预估中值8.8%，且为近六年来最低水平，是本世纪我国
月度工业增加值增速第5次跌破7%，前期低点是金融危机中的2008年11月和12月，分别
为5.4%和5.7%。
分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长4.2%，制造业增长8%，电力、热力、燃
气及水生产和供应业... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 36 据中新社北京12月2日电 两个月连批近万亿元基建投资，先后出台全面降息等若干
重大政策，并派出8个督查组督查稳增长等政策落实。在较大的经济下行压力下，中
国年末掀起稳增长高潮。专家指出，当前经济下行压力犹存，在一系列稳增长措施
的“暖风”下，再叠加不断释放的改革红利，未来经济回稳可期。
面对较大的经济下行压力，官方出手稳增长的力度不断增强。据记者不完全统
计，在10月以来的两个月时间里，国家发改委密集批复了35个基建项目，包括28个
铁路、6个机场和1个深水港项目，总投资约9761.71亿元。
如11月15日，当天，国家发改委批复了银川至西安的铁路项目，总投资708.5
亿元。
“项目批复如此密集，投资金额如此之大，显示出基建投资确实在加码。”申
银万国研究所高级宏观研究员郭磊指出，当前中国经济的一个基本特征是去地产化
，地产投资在持续下滑，政策推动基建投资加码，以对冲地产下行影响，同时也为
稳定明年的投资打下基础。
在加大基建项目投资的同时，一系列重大政策措施也密集出炉。记者注意到，
仅在11月这一个月的时间里，中国官方就先后出台了全面降息、新“融十条”等若
干重大政策。
专家表示，... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 37 以下为分析师评论：
--申银万国首席宏观分析师 李慧勇：
总体看外围不确定性加大，影响外贸经营活动，一是增长的不确定性，二是货币的不确
定性，做对外交往时，需求看不清楚，货币动荡加大，肯定会偏谨慎一些。
第二是国内需求实在太弱了，以进口为代表。按道理讲大宗商品价格跌价，进口应大幅
增加，这样才是中长期有利的决策，不进口说明一种情况：没有需求。结合前期公布的
PMI数据以及三年来的第一次降准，说明一季度经济压力还是比较大的。
压力大的原因从国内看主要还是实际利率过高，只有降息才能有效降低融资成本，降息
越早越好，一年期存款利率可以降到2%左右。
--摩根士丹利华鑫证券研究部高级经济学家 章俊：
出口增长低于预期，从侧面印证最近人民币在一定程度上贬值的必要性。除美元之外的
其他主要货币最近大幅贬值使得人民币在一揽子的有效汇率上显着升值，对本来就饱受
外需疲弱和国内劳动力成本上升的出口行业雪上加霜。
虽然近些年出口对GDP增长贡献在下降，但整个出口部门对就业以及国内相关行业的拉
动效应还是相当大的，因此今年如果经济增长要维持在7%左右的水平，出口增长不能失
速或者断崖式下跌。
进口增长下降幅... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 38 小强，有麻烦了。
尽管记者未能获得沈阳铁路局今年以来货运和煤炭运输的相关数据，但从铁总近日发布
的全国数据来看，2015年一季度，全国铁路货物发送量完成86739万吨，同比下降8971
万吨，降幅达到9.37%。一季度，全国铁路煤炭运量完成53621万吨，占铁路总货运量比
重为61.8%。与2014年相比，今年一季度铁路煤炭运量同比减少5290万吨，降幅为8.98%
。而业内也普遍预计，随着经济发展进入新常态以及国家对节能环保的要求日趋严格，
我国的煤炭总消费量和运输量将继续低位运行。
沈阳铁路局28万员工“降薪” 东北经济下行波及铁路
2015年05月01日 05:45 中国经营报
东北经济下行波及铁路致亏损
沈阳铁路局28万员工集体“降薪”
今年年初，在中国铁路总公司(以下简称“铁总”)的统一安排下，铁路部门刚刚迎
来全系统的一次统一加薪。但近日，沈阳铁路局员工金旭(化名)和他的同事们收到一份
关于薪资调整的通知，根据这份通知，年初确定的涨薪从4月份开始不再执行，且前三
个月上涨的工资被要求退还回去。据《中国经营报》记者了解，这次薪资调整涉及沈阳
铁路局近30万员工，降薪... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 39 华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证券董事总经理高占军2015年底撰文指出，债市已出现泡沫的某些
迹象。其判断债市泡沫的主要依据是：现券与融资交易规模陡增、收益率显著下降以及
信用利差急剧收窄三者同时出现，同时大量新增资金的涌入。
2015年12月14日至12月28日，债市迎来去年底最大幅度的上涨，10年期国债和10年
期国开债收益... 阅读全帖 |
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d********y
发帖数: 6566 | 40 无意间，中国国家发改委2月17日的一场发布会，向外界透露了中国经济面临的困难有
多大。
国家发改委新闻发言人在发布会上透露：截至2015年底，11大类重大工程包已累计完成
投资5万亿元，规模已超当年的四万亿投资计划。而2015年全年全国固定资产投资（不
含农户）是55万亿元。
意味着什么呢？
国家发改委推出的11大工程包总投资5万亿，占到了全年固定资产投资的9%！但早前国
家统计发布的数据显示，2015年全年，中国城镇固定资产投资同比增长仅10%，为15年
来最低。
这是中国近10多年来调控史上从没出现过的一幕：中央投资计划不断发力，但整体投资
却一路向下，进而让整个实体经济不断承压，反过来又逼迫财政和货币政策再次加码。
最近两天有消息称，国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率，更有人士测算若将拨备
覆盖率从150%下调至120%，将释放5万亿信贷。
究竟是什么原因导致2014年11月底开始至今的5万亿投资计划，还不能拉动中国经济固
底回稳？又是什么原因导致13个月5万亿的投资计划，其带动效果看起来尚不如当时26
个月的4万亿？
一、五万亿投资计划由来
11大类重大工程包起始于2014年... 阅读全帖 |
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h******k
发帖数: 15372 | 41 央行：为稳定市场注入流动性属无奈之举
2016-05-26 17:24:00一财网 15 大字
央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》称，2015
年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫
，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，
也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的
做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。将会继续实施稳健的货币政策，预计接下来
几个月的M2增速将会明显放缓。央行货币政策分析小组称，中国央行将为结构性改革营
造中性适度货币金融环境，下一步将继续实施稳健的货币政策。
2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾全文
中国人民银行货币政策分析小组（2016年5月27日）
2015年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持
稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实
施稳健的货币政策，保持灵活适度，并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需
要，适时预调微调，增强针对性和有效性... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 42 由新华网、价值线、吴晓波频道主办的"半程2016"峰会高朋满座，吸引了二千名现场听
众。中国人民大学教授、国际货币理事兼副所长、约翰霍普金斯大学应用经济研究所高
级研究员向松祚在峰会上指出：中国经济可能没有“L型”，而是整体下行，中国经济
的根本困难是原创性科技创新严重不足。
我的基本判断是“L型”，没有！“L型”守不住！中国经济的整体是一个持续的下
行，不是“L型”。
从中期的角度来看，中国经济遇到的最大的风险是全要素劳动生产力的持续暴涨。
中国真正面临的长期根本性困难，是原创性科技创新严重不足。
作为一个独立的研究人员，我这些年对中国经济的建议和意见比较多，所以外界认
为我对中国的经济很悲观。甚至一些朋友认为我是在唱衰中国经济，我想借此机会做一
点声明。同在座的每一位朋友一样，对像我这样出生在六十年代中期，差不多有十多年
吃不饱饭的经历的人而言，是没有任何理由唱衰中国经济的，也没有任何理由来否定中
国经济在过去三十多年取得的伟大成就。
之所以要提出今天中国经济面临的重大的困难和风险，是因为我对中国的期望非常
之高。中国是一个拥有五千年优秀文化财富的文明古国，我们先祖是非常骄傲的，任... 阅读全帖 |
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M******a
发帖数: 6723 | 43 2016-09-07郑永年 华夏基石e洞察 微信号chnstonewx
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这是华夏基石管理咨询集团的官方微信自媒体，管理专家彭剑锋、包政、吴春波、陈春
花等是其主要撰稿人。我们努力提供最具原创性、思想性和实践意义的管理文章；我们
深度剖析最佳实战管理案例；我们零距离互动答疑解惑企业各种管理问题，提供咨询解
决之道。
文/郑永年，新加坡国立大学东亚研究所所长
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1、我们不能把创新狭义理解为技术的创新，我觉得更重要的还是体制的创新、制度的
创新。
2、在这样一个集权的目标已经基本达成的情况下，要重新分权，要把权力重新分配到
那些经济角色、那些改革者手里面，地方政府也好，官僚机构也好，让他们去作为。
3、国家经济还是靠企业家这个群体来发展的，如果政府不能处理好和企业家这个群体
之间的关系，经济发展就缺乏动力。
4、竞争性领域，国企应当退出来，把大量投资空间让给民营企业，这是一个需要改革
的方向。
5、互联... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 44 周末，与几位业内投资大佬聊经济发展的大趋势以及资产配置，发现他们大多还是偏乐
观的，认为如今国运当头，周期股行情可以看得更长久些。更有人认为，中国经济的底
部应从1911年的辛亥革命算起，尽管之后战争不断，但经济增长的底部却不断在抬升。
不过，当谈到资产配置的时候，则纷纷强调要配置核心资产，这与以前习惯于坚定看好
某一板块的资产似有不同，有人对于创业板何时能东山再起也比较纠结。经过和大佬们
对话，我关于未来将出现资产过剩现象的逻辑更加清晰。
从货币扩张到货币收缩，对应资产荒到资产过剩
我经常讲的一句话就是“相信逻辑，不要相信奇迹”，因为发现不少国人喜欢相信奇迹
和神化个案。从2010年以来，我写的有关中国城镇化率被低估、农业劳动人口被高估、
居民可支配收入被低估等文章，都无一例外地用最简单的逻辑来推导：既然城乡收入差
距非常大，那么，农业青壮年人口何苦还要留在农村；既然农村人口已经大幅减少，那
么，城镇人口应该大幅增加；既然国人在海外购买力如此强大，举债购房的比重又远低
于美国，那么，真实的收入水平应该远不止统计公布的这些。既然统计数据有悖常识，
那就应该探讨一下真实的数据究竟怎样。
... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 45 根据国家统计局1月18日公布的数据显示，2017年国内生产总值为827122亿元，按可比
价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季
度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值65468亿元，比上年增长3.9
%；第二产业增加值334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032亿元，增长8.0%。
而目前的市场主流看法是中国经济今年增速在6.5%左右。至于相关地方政府GDP数据造
假，是否会全面，即便国家统计局解释称，中国的统计数据和统计核算制度不因为少数
地方企业或单位的数据真实性存在问题而受影响。
按统计局的说法，从上世纪90年代起，中国的核算体制实行的是分级核算。国家统计局
在统计核算全国数据的时候，工业数据是根据联网直报，农业数据是根据抽样调查，服
务业数据则使用电子政务和电子商务的数据。
但纵然如此，尤其海外研究机构，对中国GDP增速仍有所怀疑。国际研究机构凯投宏观
（Capital Economics）亚洲首席经济学家马克威廉姆斯（Mark Williams）在日前接受
《断层智库》的访问中坦言：“中国... 阅读全帖 |
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c*******6
发帖数: 67 | 46 预测：居然没有大基建，中国经济接下来会有大麻烦
前段时间，经济下行，还去杠杆，这是要把中国经济往绝路里跳啊！
还好现在终于不再提去杠杆了，开始金融放水扶持民企，简政放权，减税了，基础建设
也补短板
可是这样的作法远远不够，经济下行迭加紧缩去杠杆的负面作用非同小可，记得98年的
时候，朱镕基可是拼尽全力，到各地亲自督促加大投资加大基础建设，给地方政府打气
，团结一致、一定要保8增长率，想尽办法实行各种政府改革、国企改革政策，刺激消
费、刺激经济增长，电视上天天讲，最终非常不容易才扭转了经济下行局面。
而现在这点措施无非是毛毛雨而已，靠这点措施根本不足以扭转下行趋势，而且精力还
要分散到精准扶贫、一带一路、党建反腐身上，工作力度远远不足，更是居然没有看到
短期是个宝的大基建身影，经济刺激政策明显力度不够。这些做法毫无疑问说明不仅政
府而且专家学者还是大大低估了高债务+整体经济下行的巨大威力，应对力度严重不足
，可以说对经济学比较无知。
因此预测中国经济接下来还有大麻烦，还会继续下行，股市房市金融市场，依然存在很
大风险。 |
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f****o
发帖数: 8105 | 47 【 以下文字转载自 WoldMiscNews 俱乐部 】
发信人: fuxeto (富士德), 信区: WoldMiscNews
标 题: 【内幕】2016年北戴河激战（完整版）
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jul 26 20:38:58 2016, 美东)
北戴河会议还未召开，各方势力的角逐已风生水起。政治局常委是否会被取消？江泽民
是否被拿到案板上？均已成为国际关注焦点。（网络图片）
中共在每年7、8月举行北戴河会议。在此之前的6月29日到6月30日，中共官场迎来了一
轮大规模省部级官员人事变动潮。
一、北戴河会议前 习当局换掉王儒林有原因
这轮人事变动中，最大的看点之一是王儒林不再担任山西省委书记职务。7月2日，王儒
林被调任人大，担任农业与农村委员会副主任委员一职。有评论认为，在中国经济持续
下行的状况下，这是习当局在对即将到来的北戴河会议做出警告，以此推动关键经济政
策——供给侧改革。
北戴河重点议题之一：经济
习近平自2012年底掌权开始，大幅清理江派，并调整官场人事格局。今年秋季，当局将
召开六中全会，明年又计划开“十九大”，所以今年的北戴河会议对当局来说就... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 48 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 债市泡沫争议风起：“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jan 7 08:37:53 2016, 美东)
华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
------------------------
21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 49 央行：为稳定市场注入流动性属无奈之举
2016-05-26 17:24:00
央行货币政策分析小组发布《2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾》称，2015
年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是6月中旬以后股市大幅下挫
，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，
也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的
做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。将会继续实施稳健的货币政策，预计接下来
几个月的M2增速将会明显放缓。央行货币政策分析小组称，中国央行将为结构性改革营
造中性适度货币金融环境，下一步将继续实施稳健的货币政策。
2015年以来稳健货币政策主要特点的回顾全文
中国人民银行货币政策分析小组（2016年5月27日）
2015年以来，中国人民银行按照党中央、国务院的战略部署，坚持改革开放，坚持
稳中求进工作总基调，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实
施稳健的货币政策，保持灵活适度，并根据经济下行压力增大、经济结构调整的实际需
要，适时预调微调，增强针对性和有效性，做好与供给侧结构... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 50 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 债市泡沫争议风起：“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jan 7 08:37:53 2016, 美东)
华南某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，由于中国前期积累了巨量的外币债务，而
“外汇储备里有一半都是企业外币债务”，现在人民币走弱，加上国内发债利率已大幅
低于国外，“三大航空公司、以前在海外发债的地产公司都开始还美元债了，这会进一
步削弱人民币汇率。”
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21世纪经济报道
在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理
性发展颇有助益。
1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值
已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率
已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。
无独有偶，中信证... 阅读全帖 |
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