w*********g
发帖数: 30882 | 1 债转股：中国股市“生力军”之考查
2016年10月15日 09:08
何清涟
中国的四大国有商业银行之一中国银行在广州的分支
中国的四大国有商业银行之一中国银行在广州的分支
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编者按：这是何清涟为美国之音撰写的评论文章。这篇特约评论不代表美国之音的观点
。转载者请注明来自美国之音或者VOA。
最近，国务院正式发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》等两个文件，债转股
将正式铺开。这意味着央行前一向流往房市这个储水池的货币已经过多，政府嗅出危险
气味，于是一边让各地政府出台限购令，一边准备打开另一个储水池股市的阀门。
债转股的“市场化、法治化及政府不兜底”
国内媒体已经没有原来那么自由，一向还能乍着胆子谈点问题的财新网最近因为“刊发
导向存在问题”的报道被罚，因此，国内只能看到对债转股的一片叫好声。从对《指导
意见》明确债转股“三个鼓励”、“四个禁止”，到AMC（金融资产管理公司）等机构
将因债转股大赚一笔的利好消息，给各种股民的印象似乎是：政府严格把关，这次推上
市的企业都是优质企业或者较优企业，只要时机一到，进场炒作也将赚钱。
其实，仔细解读《指导意见》中的“三个鼓励”... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 2 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 解决国企债务危机的终极大招来了：首批债转股规模为1万亿元
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Apr 3 08:47:29 2016, 美东)
首批债转股规模为1万亿元，对象为出现暂时困难的国企
2016年04月03日
据财新消息，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时
间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有
潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类
贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。
近段时期以来，多位高层领导、银行高管已经连续多日对债转股频繁表态和力挺，或预
示着“债转股”离我们越来越近了。
3月24日国务院总理李克强出席博鳌亚洲论坛时也曾表示，将用市场化办法推动债转股
，探索用债转股降低企业杠杆。
财政部金融司负责人30日在接受媒体采访时表示，目前中国实体经济企业资产负债率约
为60%，尚处合理水平。为了解决债务方面的结构... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 3 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 解决国企债务危机的终极大招来了：首批债转股规模为1万亿元
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Apr 3 08:47:29 2016, 美东)
首批债转股规模为1万亿元，对象为出现暂时困难的国企
2016年04月03日
据财新消息，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时
间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有
潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类
贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。
近段时期以来，多位高层领导、银行高管已经连续多日对债转股频繁表态和力挺，或预
示着“债转股”离我们越来越近了。
3月24日国务院总理李克强出席博鳌亚洲论坛时也曾表示，将用市场化办法推动债转股
，探索用债转股降低企业杠杆。
财政部金融司负责人30日在接受媒体采访时表示，目前中国实体经济企业资产负债率约
为60%，尚处合理水平。为了解决债务方面的结构... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 4 首批债转股规模为1万亿元，对象为出现暂时困难的国企
2016年04月03日
据财新消息，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时
间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有
潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类
贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。
近段时期以来，多位高层领导、银行高管已经连续多日对债转股频繁表态和力挺，或预
示着“债转股”离我们越来越近了。
3月24日国务院总理李克强出席博鳌亚洲论坛时也曾表示，将用市场化办法推动债转股
，探索用债转股降低企业杠杆。
财政部金融司负责人30日在接受媒体采访时表示，目前中国实体经济企业资产负债率约
为60%，尚处合理水平。为了解决债务方面的结构性问题，目前，有关部门正在就债转
股相关问题进行研究。
3月31日在香港举行业绩发布会上，招商银行副行长王良表示，招商银行对“债转股”
高度重视，目前已专门成立“债转股”领导小组积极研究方案，在政策、制度、外部环
境的成熟及监管要求下稳步推进。
3月31日，农行行长赵欢今年1月履职农行以来在农业银行201... 阅读全帖 |
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b*******a
发帖数: 675 | 5 国内的美帝贴心人层出不穷啊
中美债转股创意得响应 克林顿表态愿操刀
中国学者肖炼创造性地提出将中国持有的美国国债“债转股”；此建议得到美国前
总统克林顿热烈响应，并愿意由旗下的“总统基金”具体实施。
克林顿愿操刀中美“债转股”
卸任后的美国前总统克林顿在干什么?当中国持有美国国债的“债转股”方案（下称
“债转股”方案）跟他联系在一起，多少让人有些诧异。
中国社会科学院美国经济研究中心主任肖炼不久前美国之行的最大收获之一，就是
他一直奔走呼吁的“债转股”方案终于有了“接盘”人，这个人就是虽卸任多年，但仍
对美国有足够影响力的美国前总统克林顿。
克林顿评价“债转股”方案“特别光辉”
对肖炼而言，这是一次非同寻常的会面。
9月16日，在肖炼的老朋友——美国民主党全国委员会前主席特里·麦考利夫的引荐
下，俩人驱车一同前往克林顿位于华盛顿的家。
之前，肖炼跟克林顿并不相识。近期，为“债转股”方案能够得到美方呼应，肖炼
多次到美国奔走。让他没想到的是，美国前总统克林顿对此兴致盎然，并盛情邀请肖炼
到他家里做客。
肖炼“债转股”的想法，缘自中国巨大的美国国债存量。美国财政部最新报告显示
，中 |
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z*m
发帖数: 3227 | 6 每日经济新闻 2018-07-19
天有不测风云，大江南北普降暴雨，部分城区变汪洋；人有旦夕祸福，P2P平台连续“
爆雷”，众多投资人心急火燎。最近一段时间，这种状况出现了一波小高潮。昨日（7
月18日），银豆网、金银猫先后宣布停止运营和清盘。当日下午，百亿平台爱投资祭出
“债转股”解决兑付问题。之前一天，深圳警方通报投之家等三起P2P“爆雷”事件的
最新进展。据媒体粗略计算，这6家平台累计交易金额已突破1000亿元，影响面之广可
想而知。
虽然说，投资必然伴随着风险，打破刚兑是金融行业良性发展的必然。但风险如此密集
爆发，也令人感到警醒。
昨日（7月18日），陷入兑付问题困扰的P2P平台爱投资发布公告，提出一整套解决方案
，其中“债转股”的提法引发广泛关注。有媒体报道称，这种解决方式是行业内首例。
《每日经济新闻》记者从爱投资相关人员处获悉，没有发生逾期的项目还会继续正常回
款；“债转股”是针对逾期项目做的预案。公司官网数据显示，截至今年6月30日，爱
投资累计交易总额416.96亿元，累计出借人数量达258979人。
值得一提的是，爱投资董事长赵春霞还是上市公司步森股份（00... 阅读全帖 |
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h******k
发帖数: 15372 | 7 来源：凤凰财经（ID：finance_ifeng)综合天天说钱（ID：lixb0929）、黄生看金融（
ID：fengyuhuangshan)、华尔街见闻（ID：wallstreetcn）
股市在长久的沉寂之后，终于迎来了一个重磅消息：首批债转股的规模确定，大约是1
万亿元人民币！
据媒体报道，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时
间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出
现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常
类贷款，而非不良贷款。
这则消息背后的背景是：经济下行，大量的银行坏账爆发，不良率迅猛上升，为了解决
这个问题，将一万亿不良资产债转股。
“债转股”的意思是说，别人炒股炒成了股东，可银行本是靠借出去的贷款盈利的，最
后却放贷成了股东。这样，银行账面上的“质量不好的贷款”减少了，企业也不用为还
本付息而发愁了。而且政府似乎还可以光明正大地挽救一些岌岌可危的国企欠下的不良
银行贷款。 |
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r*******g
发帖数: 2662 | 8 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: buce (buce), 信区: Military
标 题: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 15:03:56 2015, 美东)
中国地方政府和企业欠了一屁股债，还不起了，怎么办？
一个词，债转股！！把债券转换成股权，不就成了吗？
关键是要让债权人接受这些垃圾股票。怎么办？
党妈说了，好办，直接拉高股票不就行了吗。
于是乎，人民日报曰，新华社曰。。。。菜场大妈蜂拥入市，杠杆加到5倍。
这是最好的办法了，拉高股市债转股，既可以让屁民们接盘，又不用担心通货膨胀，人
民币外流贬值。比什么美联储的QE高明多了。你说当年雷曼要破产时，美国人怎么就没
想出这一招呢？ |
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l*******r
发帖数: 39279 | 9 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: buce (buce), 信区: Military
标 题: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 15:03:56 2015, 美东)
中国地方政府和企业欠了一屁股债，还不起了，怎么办？
一个词，债转股！！把债券转换成股权，不就成了吗？
关键是要让债权人接受这些垃圾股票。怎么办？
党妈说了，好办，直接拉高股票不就行了吗。
于是乎，人民日报曰，新华社曰。。。。菜场大妈蜂拥入市，杠杆加到5倍。
这是最好的办法了，拉高股市债转股，既可以让屁民们接盘，又不用担心通货膨胀，人
民币外流贬值。比什么美联储的QE高明多了。你说当年雷曼要破产时，美国人怎么就没
想出这一招呢？ |
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b**e
发帖数: 3199 | 10 中国地方政府和企业欠了一屁股债，还不起了，怎么办？
一个词，债转股！！把债券转换成股权，不就成了吗？
关键是要让债权人接受这些垃圾股票。怎么办？
党妈说了，好办，直接拉高股票不就行了吗。
于是乎，人民日报曰，新华社曰。。。。菜场大妈蜂拥入市，杠杆加到5倍。
这是最好的办法了，拉高股市债转股，既可以让屁民们接盘，又不用担心通货膨胀，人
民币外流贬值。比什么美联储的QE高明多了。你说当年雷曼要破产时，美国人怎么就没
想出这一招呢？ |
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t***h
发帖数: 5601 | 11 http://data.eastmoney.com/notice_n/20160308/JTgr1VvcDCANPH2xujn
2016年3月8日，熔盛重工（现更名为华荣能源）（1101.HK）发布公告称，拟向债
权人以每股1.2港元的价格发行最多171亿股股票，包括向22家债权银行发行141亿股，
向一千多家供应商债权人发行30亿股，以抵消171亿元人民币债务。据报道，中国银行
是其最大的债权方，债务总额为63.1亿元。公司将向中国银行发行27.5亿股以抵消27.5
亿元人民币债务，债转股完成后中国银行将成其最大股东。
公告还称，公司将进行比例为1:5的股份合并。合股完成后，现有发行股份数108.
57亿股减为21.7亿股。再加上新发行的171亿股，公司总股份数将变为193亿股。熔盛重
工的股票在之前30个交易日的平均价格约0.218港元，经合股调整后平均价格约1.09港
元。与之相比，新股的发行价格1.2港元有10%的溢价。
《商业银行法》第四十三条规定，“商业银行在境内不得从事信托投资和证券经营
业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的
除外。... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 12 煤老板成功将几百亿债务转给了国有银行。目前煤价在历史高位，银行债转股看着还可
以，一旦煤价下跌，这些银行分分钟成了接盘侠。
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21世纪经济报道
“永泰能源和永泰集团，在生产经营上没有任何问题。债务违约产生的原因首先是
反思自己，在企业的发展中，没有管控好负债规模和负债率”。7月8日，在永泰能源一
期短融违约3天后，永泰集团董事长、永泰能源实际控制人王广西便在京召开媒体见面
会，并在会上这样向记者表示。
7月5日，永泰集团旗下上市公司永泰能源(600157.SH)发行的15亿元2017年度第四
期短期融资券“17永泰能源CP004”未能完成兑付，已经构成违约。由于该公司存续债
券规模高达240亿元，总负债高达721亿元，违约消息一出便引起了市场巨大关注。
至于违约的直接原因，王广西在会上做了详细说明。主要是由于最近一期债券发行
的失败。原计划是发债10亿元，实现15亿元的兑付。“原来的投资者也答应购买，一家
大的国有金融机构也承诺，只要发债到70%，剩下的30%通过自筹包销了。但是当天认购
只有2.... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 13 这段时间银行债转股这个名词比较火，貌似监管层也是有意的在推荐这个玩意，很多不
了解这个玩意，今天我来给大家普及普及吧。
这玩意对谁最好！我认为对负债的企业最好，对银行次之。因为这些负债原本可能就是
不良贷款，在这种情况下把这些负债转为银行持股，这直接可以降低甚至消除企业的负
债率，只是股权被暂时的摊薄了而已，为什么说是暂时，这里面就是涉及到银行了。对
银行为什么是利好呢，还是那句话，正常情况下这些坏账可以都收不回来了，而一旦变
成股权，银行相当于把可能变没有的东西转换为实实在在的股权，那很多说要是股权的
价值不够呢，其实我想说的，只要再来一个牛市，就算是折价100%，在A股里面都有可
能让你溢价卖掉，因为有很多不理智的散户呀。
对谁最不好，我认为对散户来说是不好的，因为这么一弄实际上银行可以把坏账变成股
权，然后通过二级市场把手上的股权给转移到散户手里，能卖的出去吗？当然能了，想
象一下前一轮牛市1万多亿的每天成交量吧， 还有什么体量消化不掉呢。
所以一旦实现债券权，散户们就要好好注意了，我觉得最好的方法就是尽量避免那些被
债转股选中的公司。 |
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q********u
发帖数: 15519 | 14 兔子国如火如荼的债转股运动，好看。
美国似乎也正在上演债转股的大戏，好瞧。
今天美债又跌了，TLT大跌，TBT大涨，美股狂升。
好像大家都在抛售债券，进场建仓美股。 |
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z*m
发帖数: 3227 | 15 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 难怪天朝的银行股超低市盈率一直不涨，原来机构都知道要债转股
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jun 24 23:28:29 2018, 美东)
今天天朝财经频道点评定向降准，特别强调了释放的7000亿资金比前几次多了一倍以上
，主要是支持小微企业和银行债转股。一堆到期还不起债的公司要把垃圾资产直接以债
转股的形式转给银行，难怪天朝的银行股超低市盈率一直不涨。 |
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R*****5
发帖数: 4915 | 16 a股市值已经超50万亿了
还有，债转股到不见得，怎么转？ |
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b**e
发帖数: 3199 | 17 细节问题俺也不清楚。问几点，
1.当年的国有银行不良资产后来是不是也证券化了？如何操作的。
2.当年的国有股减持的规模是多大？
我说的债转股逃债，只是从本质上看的，当然操作上会用各种各样的眼花缭乱的高大上
的金融工具，让屁民们在一片惊叹赞叹声中主动掏钱买单。就像2008年前在美国炒股的
股民一样。 |
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n*****t
发帖数: 22014 | 18 这盘子砸下来要死人，你党即不可能也没必要干这缺心眼的事，更何况还有廊坊这样的
手里没国企股票。所以最简单的还是发债，或者叫融资平台。
那么问题来了，英语说地方债太多了，卖地廊坊的也就值五毛一平，怎么办？穿个马甲
嘛，债转股。
题。 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 19 这纯属扯淡
现在的股东能够听任自己的股权无缘无故被稀释？！
你要敢债转股
现在的股东就敢砸盘
想什么呢？ |
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b**e
发帖数: 3199 | 20 问题是公司的股东不接受的话，公司还不了债就破产了。
所以即将破产的公司大股东（政府是地方债务平台的大股东）是热切希望债转股的，只
是债权人不大愿意。因为他之前投的是真金白银，现在换成了垃圾股票。
于是就需要一个大牛市，来说服别人买股票。 |
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j******g
发帖数: 197 | 22 楼主严重了。
债转股：
1. 除非是可转债，目前在中国，债务转股权，只有是企业资产重组的时候，才可能发
生。
2. 资产重组时的债务转股权，其定价，可以不参照市场价格。市价再高，未必有影响。
债务资产证券化：
1. 银行的债务资产证券化，08年就开始炒了。但是，这些证券化的资产只是在银行间
市场上卖，不会卖个个人。银行间市场上，推过几次产品，根本没人买，都知道有问题。 |
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b**e
发帖数: 3199 | 23 关键是央妈不愿意背上QE无锚印钞的政治罪名，但是又要让全体屁民买单，于是只好明
修栈道，暗度陈仓，实施什么“外储贷款债转股”，走二次结汇的路子。
这些种种高大上的从华尔街学来的金融操作，背后都是不可告人的黑暗。其实屁民们一
个词就能戳穿--通货膨胀。 |
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S***1
发帖数: 3140 | 25 债转股，银行成为企业的股东，今后是否还要管理企业？ |
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s********i
发帖数: 17328 | 26 债转股的trick就在于又可以瓜分优质国有资产了，像朱时代的转型一样。否则，国家
直接注资，股权国有就解决了。 |
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M*****8
发帖数: 17722 | 27 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: MB80528 (肥猫(Contrarian)[食MM而肥]), 信区: Military
标 题: Re: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 20:47:09 2015, 美东)
雷曼不破产，墙街天量的空仓，和勒索纳税人八千亿就无法得逞。
后清和老中最大的毛病，就是不懂金融，还觉得自己是金融天才。
后清那做法，根本没用，除了方便墙街米疣高峰做空港股和中概。
国内的汉奴不许也没能力卖空，后果基本是金融版的倒贴洋嫖资。
http://www.mitbbs.com/article_t/Military/43537147.html |
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M*****8
发帖数: 17722 | 28 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: MB80528 (肥猫(Contrarian)[食MM而肥]), 信区: Military
标 题: Re: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 20:47:09 2015, 美东)
雷曼不破产，墙街天量的空仓，和勒索纳税人八千亿就无法得逞。
后清和老中最大的毛病，就是不懂金融，还觉得自己是金融天才。
后清那做法，根本没用，除了方便墙街米疣高峰做空港股和中概。
国内的汉奴不许也没能力卖空，后果基本是金融版的倒贴洋嫖资。
http://www.mitbbs.com/article_t/Military/43537147.html |
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l*****l
发帖数: 4170 | 29 改革之初，财政拨款改成贷款，拨改贷，现在来个债转股，分明开倒车。习政府倒行逆
施，必遭天
谴。 |
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M*****8
发帖数: 17722 | 30 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: MB80528 (肥猫(Contrarian)[食MM而肥]), 信区: Military
标 题: Re: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 20:47:09 2015, 美东)
雷曼不破产，墙街天量的空仓，和勒索纳税人八千亿就无法得逞。
后清和老中最大的毛病，就是不懂金融，还觉得自己是金融天才。
后清那做法，根本没用，除了方便墙街米疣高峰做空港股和中概。
国内的汉奴不许也没能力卖空，后果基本是金融版的倒贴洋嫖资。
http://www.mitbbs.com/article_t/Military/43537147.html |
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M*****8
发帖数: 17722 | 31 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: MB80528 (肥猫(Contrarian)[食MM而肥]), 信区: Military
标 题: Re: 股市拉高是为债转股做准备
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Apr 10 20:47:09 2015, 美东)
雷曼不破产，墙街天量的空仓，和勒索纳税人八千亿就无法得逞。
后清和老中最大的毛病，就是不懂金融，还觉得自己是金融天才。
后清那做法，根本没用，除了方便墙街米疣高峰做空港股和中概。
国内的汉奴不许也没能力卖空，后果基本是金融版的倒贴洋嫖资。
http://www.mitbbs.com/article_t/Military/43537147.html |
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W**********g
发帖数: 3340 | 32 中国版的债转股是不是就是摸摸小寡妇屁股就要被逼婚？
别搞这么多经济形势，经济形势也有很差的地方，所以根本没有定论，关键是市场情绪
来了，不涨也得涨。 |
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h*****l
发帖数: 3857 | 33 2016年4月以来，山西省的煤炭企业连续发生多起债务违约以及债券暂停、取消发行情
况。
巨债压顶之下，山西银行业不得不通过宽松信贷，及发行债券，帮扶困难企业渡过
难关，并使“僵尸企业”有序退出。
上世纪末曾帮助山西煤炭国企脱困的“债转股”，有机会卷土重来。
万亿巨债
目前，七大国有煤炭集团负债总额超过万亿，体量相当于山西省2015年的GDP，总
体资产负债率达80%，山西煤炭的债务大部分在银行。
“上个礼拜，基金经理打电话给我，他们非常担心。”近日，山西一家国有银行的
高管任东风对南方周末记者说，其所在银行帮山西一家煤炭企业承销了债券，打电话询
问的基金正是债券持有者，基金经理关心即将到期的债券能否兑现。
这是山西债券市场最紧张的时刻。2016年4月以来，据不完全统计，山西煤炭企业
已连续发生两起债务违约以及三起债券暂停、取消发行事件。
中煤集团子公司山西华昱能源有限公司4月6日正式宣布，其一笔本息共计6.38亿元
的短期融资券违约。这是首家煤炭央企出现债务违约，中煤是中国第二大煤炭生产企业
。所幸有惊无险，经过多方筹措，几天后该公司得以足额偿付本息，并支付了违约金。
然而，另一家违约... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 34 http://cj.sina.com.cn/article/detail/2160994315/155318
2017年01月28日 21:10:07 密金融
密金融官网：www.zmjinrong.com 公众号:zmjinrong_com
版权：来源 天涯社区 观点与平台无关，仅作学习交流使用
巨大的泡沫经济中，房地产泡沫最大，它不仅绑架了实体经济，也绑架了官员政府，还
绑架了整个社会，这该怎么办？
今后做法有两种：结束近10年里的货币信贷大放水做法，调整控制货币信贷规模，择时
实施加息，直接刺破泡沫，房地产价格暴跌，经济硬着陆，被迫进行真正的经济结构调
整，过几年苦日子后经济社会又走上正轨；继续货币信贷大放水，期望经济软着陆，用
时间换空间去慢慢解决问题，再一次葬送调整经济结构的机会，经济社会走入死胡同。
一部分——五大事实
从2014年四季度中后期到今年此时这近一年半的时间里我们已经实施了7次降息6次降准
（今年一次降准降息），即这是一个很明显的降准降息周期，目的是在经济衰退期使货
币发行和信贷投放都大放水以刺激经济，去年的GDP增速为6.9%（实际上并没有这高）
，而广义货币... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 35 2018年对于中国经济来说是一个什么年份？有人认为，这是经济转型复苏之年。但实际
上，今年最有可能成为债务危机之年。
从政府负债、居民负债再到企业负债，中国的整体负债水平在前两年不断上升。这使得
中国的经济成长真实性存疑。在扣除了债务、坏账等等各种水分后，中国真实的经济增
长是多少，答案恐怕将会远低于公布的数据。
在庞大的整体债务当中，直接关系到就业和经济成长的企业债务是非常重要的一环。如
今，很多的迹象都表明，中国的企业债务，已是走到了危机边缘。
一、债务掩盖了中国的真实经济数据
最近，官方公布了央企运营情况的发布会。据发布会披露的资料，截至去年末央企平均
资产负债率为66.3%，同比下降0.4%，其中62家企业资产负债率比上年下降。在未来两
年内，央企计划将平均负债率再降低两个百分点。
单就这条消息来看，貌似是传递了积极的经济信号，至少央企的负债在下降。但实际上
，如果我们进行一些简单的比较和分析，就不难看出中国企业债务的整体格局非常严峻。
企业要负债，其前提就是进行大量的过度投资，而企业投资的剧增，则直接与宽松的信
贷政策有关。
据统计，2009到2015年，中国信贷平均增速为2... 阅读全帖 |
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c***s
发帖数: 70028 | 36 朱镕基时代的很多经济政策，现在来看，都令人称道和怀念。
称道的原因不是因为当时没有反对的声音和压力，而是朱镕基在反对和压力中依靠强大的执行力，完成了很多不可能完成的任务。
比如，国企三年脱困，承诺之时，很多人认为这不过是说说，但三年之后，老朱做到了。再比如，他力主推动的“债转股”方案，当时备受争议，但事实证明，债转股是一招真正的高手才能下出的大棋局，如同阿尔法狗对阵李世石的第四盘，李世石第78手下出的泣天地惊鬼神的一步。这一步事后看，让中国的国企活了，让中国的银行活了，让中国的大棋局一下子全部摆脱困境。
改革开放近40年，中国的经济政策，在大的历史变革周期，有历史纵深感的政策并不多，大多时候，是历史的列车推着中国经济和政策往前走。但朱镕基时代真的是一个例外。
今天，中国经济的列车又到了十字路口。改革的问题，国企的问题，银行债务的问题，高杠杆下的金融风险问题，结构问题，可谓错综复杂。高层以“供给侧结构性改革”涵盖经济应对之策，提出“去产能、去库存、去杠杆”等重大举措，然而，对于累计重重风险和矛盾的中国经济而言，在当下如果没有真正大局观的妙手，在复杂的经态势中寻求突围，这些问题本身的风险，... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 37 哈继铭：中国楼市泡沫世界最大 房价本可跌不让跌
博鳌亚洲论坛2016年年会于3月22-25日在海南博鳌召开，全球媒体奔赴现场，近距离聚
焦这场一年一度的思想盛宴，论坛话题从发展模式到亚洲文明无所不含，中国高官及中
外学者及企业家齐聚一堂共话中国发展及亚洲未来。
3月23日，各场论坛如火如荼地举办，高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师哈
继铭先生飞机刚落地便接受了凤凰卫视[-1.65%]现场连线与凤凰财经联合专访。
在谈论中国当下人们最为关心的人民币、楼市、股市问题时，哈继铭先生一如既往直言
不讳，通过确凿的数据分析的与犀利的观察为我们把脉中国经济的病灶。总体来说，他
认为人民币短期稳定，中长期面临贬值压力；中国大陆房价收入比为全球最高；而中国
的股市很有何能又在酝酿一个新的泡沫。
谈人民币未来走势是，哈继铭先生阐述道，由于外储流失速度减缓，人民币短期将保持
稳定，但由于2月出口大幅下跌，同时货币增长量（M2）过快，人民币中长期来看有贬
值压力。而对于以什么样的态势来完成贬值，哈先生表示，如果该贬的时候不贬，“到
将来贬值的时候可能是暴风骤雨式的”。也许去年“8.11.汇改”是对这种... 阅读全帖 |
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P******o
发帖数: 505 | 38 不完全同意此文. 因为被删了所以转贴.
当前宏观经济的政治分析
最近很多人问我，为何不怎么写微博了？拜托，不是我不想写，而且写了的
微博都被秒删！不光是微博，对于所有对当前经济政策的不赞成的观点和言论，都被约
谈和禁言。能说真话说实话的一些人，比如华生和林采宜，都被要求不要发表对中国经
济的悲观看法。我一直用的原微博账号，被上级组织要求三不：不许看空人民币，不许
谈P2P非法集资，不许谈国家队救市被套。现在对小强这届政府经济上面的一些错误的决
策，提任何不同意见都要被打成妄议中央。于是我们都闭嘴了，各级官员，各路专家，
有识之士都噤若寒蝉，万马齐喑的结果就是中央决策者已听不到真话，看不到真相，于
是各种假数据，花架子，搞形式，一级哄一级，各级官员都不想做事，不敢挑担子，政
治通缩愈演愈烈。
终于，让我们这些忧心忡忡为国家前途命运人夜不能寐的时候，人民日报5.
9日发表《开局首季问大势-权威人士谈中国经济》，头版整个半版，第二版的全版，力
度之大，犹如平地的一声惊雷，堪称是新时代的炮打司令部。... 阅读全帖 |
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a*********3
发帖数: 660 | 39 南方周末长篇巨献:共和国总理朱镕基
2003年3月8日
目录
传奇身世
自幼失双亲 凄孤中度童年
求学生涯
中学时代:能背圆周率到100位的沉默少年
朱镕基和他的同学们:历经曲折坎坷始终心不能忘
负笈清华：“误入歧途”的学生会主席
朱镕基的清华情缘:十七年院长生涯永远的清华人
跌宕年代
朱镕基的跌宕年代：20年“右派”培养浓厚平民情结
朱镕基步入“高层”：幸遇伯乐不改直言本色
从右派到总理朱镕基“破格”晋升的“根据”
上海施政
甲肝没病死人 倒把市长快累死了
铁腕治吏：腐败分子的阎王爷
布衣市长：从不刻意掩饰感情是人性化的政治家
魅力市长：妙语连珠对“外”从不遮“丑”
浦东拓殖：12年走过发达国家100年的历程
“皇甫平”事件破除思想僵滞 支持者正是朱镕基
副总理时期
副总理时期：“朱老板”是一个真正懂经济的
朱镕基的1994改革年：“经济沙皇”捅了马蜂窝
朱镕基领中国经济成功实现软着陆政策全面转向
总理时期
新任总理以悲壮开场：“我将鞠躬尽瘁死而后已”
面对东南亚金融危机的惨烈图景决心排雷
闯两大雷区：一是国企改革一是机构改革
朱镕基：我不能接受“赤字总理”这个荣誉称号
朱镕基的“入... 阅读全帖 |
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m******r
发帖数: 6963 | 40 原标题：央行降准释放7000亿资金，房价又要大涨？
中国央行决定，7月5日起，下调部分银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以支持市
场化法治化“债转股”和小微企业融资。本次降准将释放7000亿元人民币，除了利好企
业“债转股”和小微企业融资难的问题，对于多数民众而言，更关心的是房价是不是又
要大涨了？
国是直通车 侯雨彤 制图
国是直通车 侯雨彤 制图
房价又要涨？
“央行降准，房价上涨”——这是很多中国民众听到“降准”二字的第一反应。当然这
真不能怪民众，因为观察央行历次降准周期之后楼市的变化，这一判断始终是正确的。
2008年、2011年和2015年三次降准周期之后，房地产市场销售均存在明显恢复迹象，且
持续时间在1年以上。
对于本次“定向降准”，无论金融专家还是楼市专家，也都给出了近乎一致的答案：利
好楼市！
中原地产首席分析师张大伟认为，尽管此次定向降准不是为了给楼市喘气，但难以避免
利好楼市。“历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。”
财经评论员刘晓博认为，本次降准释放7000亿元基础货币，在当前货币乘数5.4倍左右
的情况下，理论上可以衍生出3.7... 阅读全帖 |
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l********o
发帖数: 5629 | 41 最近很多人问我，为何不怎么写微博了？拜托，不是我不想写，而且写了的微博都被秒
删！不光是微博，对于所有对当前经济政策的不赞成的观点和言论，都被约谈和禁言。
我一直用的原微博账号，被上级组织要求三不：不许看空人民币，不许谈P2P非法集资
，不许谈国家队救市被套。
现在对小强这届政府经济上面的一些错误的决策，提任何不同意见都要被打成妄议中央
。于是我们都闭嘴了，各级官员，各路专家，有识之士都噤若寒蝉，万马齐喑的结果就
是中央决策者已听不到真话，看不到真相，于是各种假数据，花架子，搞形式，一级哄
一级，各级官员都不想做事，不敢挑担子，政治通缩愈演愈烈。
终于，让我们这些忧心忡忡为国家前途命运人夜不能寐的时候，人民日报5.9日发表《
开局首季问大势-权威人士谈中国经济》，头版整个半版，第二版的全版，力度之大，
犹如平地的一声惊雷，堪称是新时代的炮打司令部。
这是我近一年以来，看到的头脑最清醒，思路最客观，高瞻远瞩看清大势的好文章，很
多观点与我不谋而合，我举双手赞成这篇文章。
人民日报5月9日的震撼文章
人民日报5月9日的震撼文章
很多人不了解此文的背景，其实我两周前就已知道，此文是中财组一局... 阅读全帖 |
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n****l
发帖数: 3375 | 42 http://www.weiweikl.com/SHGC135.htm
比菌斑毛轮战斗力强太多
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为什么帝国主义渗透、破坏、掠夺中国屡屡得手？为什么中国人民的鲜血如一江春水
哗哗向西流？为什么帝国主义在中国各经济政治高地畅通无阻？根本原因就两个，一是
外有帝国主义恶魔；二是内有洋奴汉奸卖国贼这些内鬼！它们狼狈为奸祸害无产阶级、
祸害中华民族，其罪恶滔天、必须彻底
一．帝国主义挟洋奴内鬼掠夺中国！
1．600吨黄金储备1990年就存到了美国，国人竟然蒙在鼓里近20年
600吨黄金储备存在美国这件事，自去年从网上曝光以来，国人一直在密切关注此
事的发展，至今就是不见一个官方的说法！
网络搜索得知，中国将黄金储备存放美国的时间是1990年，而且是秘密运出中国并存放
到美国金库里的。众所周知，中国加入WTO是在2001年，可见将黄金储备存放美国与加
入WTO是无关。是什么人、什么原因、如此大方地用黄金储备讨好美国、并将美国的绳
索套在中国人民的脖子上？
600吨黄金储备存在美国，不仅意味着中华民族发行货币的资格和能力的部分丧... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 43 向松祚： 中国出现严重通胀不是危言耸听
2016年5月19日 墙外仙 减小字体 / 增大字体 发表评论 阅读评论
观点地产新媒体主办的“2016城市观点论坛北京行”于5月17日在北京举行，主题为“
资产的时代”。著名经济学家、中国农业银行首席经济学家向松祚做主旨发言，其措辞
非常严厉，甚至是直接警告，小编先带大家粗略的看看：
1、中国经济的结构性问题非常严重，有水分的经济数据根本掩盖不了这个问题；
2、中国社会群体之间的贫富差距非常大，富豪人数虽然超过美国，但至少有一两亿非
常非常贫穷；
3、中央新闻通稿显示出对供给侧结构性改革非常非常不满意；
4、统计局的CPI并没有反应真正的通胀指数，说弄不好就会出现严重的通胀，绝对不是
危言耸听；
5、无论是个人、企业还是政府，如果你的杠杆率不断地在加大，不断地在升高，总有
一天会出大麻烦；
6、中国不良贷款率非常高，很多数据被通过调胀，通过涨息，通过所谓的重组给掩盖
住了；
7、一个国家内部出现资产价格泡沫，出现通胀，要么货币贬值，要么资产价格调整，
这是一个简单的常识问题。
发言实录
各位嘉宾大家上午好。我这个人是最不喜欢谈命题作文的，但是主... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 44 陈元：“伯南克魔术”的启示
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时间：2017-11-15 11:49
•来源： 察网
•作者： 陈元
•浏览：526
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陈元指出，伯南克实行的量化宽松政策给我们以启示，在一定时期、一定对象层面，央
行所注入的每元人民币可看作是国家的股权，对于经济中充满债务资金、缺少股权资金
的情况，如果央行按照合理和严格的系统，把股权资金配置到相应的地方和行业去，并
与债务资金重新组合，很快就能在全社会实现股权和债权的平衡。陈元进一步表示，宽
松的货币政策不一定会导致通货膨胀，外汇占款可作资本使用，用于基础设施建设，实
现开发性金融的功能。过去是“泛债务化”，现在则可以借助货币政策实现“泛股权化
”。重新考虑股权债务问题，改造企业的路就一定能走通。要重塑人民币国际化的良性
市场，打造强势人民币。
【导读：作为一个储蓄大国和贸易顺差大国，中国的高杠杆率多少令人费解。这背后到
底出了什么问题?
全国政协副主席、中国金融四十人论坛(CF40)常务理事会主席陈元在其最新文章中认为
，中国金融业长... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 45 中铁总鼓励社会资本进入铁路领域
中铁总正推进几条铁路打包向社会资本开放，开放的领域主要集中在支线、城际铁路以
及经营开发项目上。
唐俊TJ 2018/11/09 19:36浏览 10.9W来源：界面新闻字体：宋
京沪高铁已明确要上市，这是铁路资产引入社会资本的又一重大举动。
2015年7月国家发改委曾印发《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意
见》，鼓励社会资本进入铁路领域。此后出现了两条民营资本控股的铁路，分别是杭绍
台铁路和杭温铁路义乌至温州段。今年，吉利和腾讯进入了动车WiFi行业，顺丰进入了
铁路货运行业。
在11月8日举行的中国国际铁路与城市轨道交通大会上，中国铁路总公司（下称中铁总
）经营开发部主任毛秉仁表示，铁路企业还将在多个层面深化铁路投融资体制改革，向
社会资本开放。
中铁总鼓励社会资本以融资、合资等方式建设各类铁路线路，开放所有权与经营权；并
表示，同等条件下，社会投资者优先参与铁路土地综合开发，优先进行商业广告等相关
资产资源的经营开发。
对于经营性项目充分性发挥市场作用，与地方政府通过PPP模式，广泛吸引社会资本，
或通过投资加EPC模式，BT（建设... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 46 http://cn.epochtimes.com/gb/16/4/11/n7542709.htm
【翻墙必看】大陆菜肉价格暴涨的背后
【大纪元2016年04月11日讯】大纪元每日为读者梳理翻墙必看的重点新闻：
1、近期中国物价猛涨 有其背后深层原因
大陆物价持续上涨，其中比较典型的是猪肉和蔬菜。4月11日即将出炉的3月份居民消费
价格指数（CPI）数据备受人们关注。有经济学家近日预测，3月份 CPI涨幅将继续上升
。分析人士表示，大陆物价上涨的背后有更深层的原因。
2、预防朝鲜政局突崩溃 中共已做最坏情况部署
朝鲜当局接连宣布试射核弹、远程火箭，挑衅国际社会，在引发外界新一轮的制裁的同
时，朝鲜也面临局势突变政权崩溃的风险。据称，北京当局已对朝鲜发动战争及政权崩
溃后难民越境等问题做了最坏情况部署。
3、承德前书记拒绝执行中央政策被查 细节曝光
日前，中纪委对前承德市委书记郑雪碧的“双开”通报中首次提到其“拒绝执行中央的
方针政策”及为其妻升官提供帮助等。来自京城的消息指，郑雪碧“十八大”后仍运作
其妻的升迁，其妻也涉案，在郑去年落马后一个月，其妻也被免职。
4、党媒自曝有人组社团秘密... 阅读全帖 |
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y***u
发帖数: 7039 | 47 “3万亿外储”是我们卖B、卖血、卖国的钱
来自吴辉的个人网站www.wuhui01.com
新京报，搜狐财经，搞了一个专题“3万亿外储怎么花”。
这个文章的标题，就带着巨大的邪气。
夏斌，又是夏斌，等等一些人，正在琢磨着“外储怎么花”的问题。
我想扇他们的脸。
3万亿外储是我们卖B、卖血、卖国的钱。
把中国的战略产业、战略资源都卖给外国人，把稀土煤炭卖给外国人，
让全世界的高耗能、高污染产业都到中国来占地，消耗中国的资源，污染中国的环境，
然后生产出产品卖出去，
我们向美国人卖B、卖血、卖国，得到3万亿美元，1500吨纸张，全部结汇存在央行，央
行给了我们20万亿人民币！
这个外储是我们的！是我们卖B、卖血、卖国的钱！我们手里有20万亿人民币，随时可
以找央行换成美元，去美国，讨还我们卖给美国人的B、卖给美国人的血、卖给美国人
的国！并用这些物质，抵消20万亿人民币发行所造成的通胀！
现在夏斌，你们要把这“3万亿外储”花掉！去“买一个意大利”，买“10家美国最大
的公司”，去买一些娘希匹的“战略性投资”。
那我们以后拿着20万... 阅读全帖 |
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w********l
发帖数: 11447 | 48 1995 年后，粮食生产形势发生了根本性的变化，开始变得供过于求。为了保护农民种
粮的积极性，政府决定用保护价收购，专门设立一家农业发展银行给粮食贷款，同时修
建可容纳700亿斤粮食的现代化粮库以储存粮食。可是，粮食储备持续增长，达到了
5000多亿斤，加上农民手里的存粮，可以够中国人一年的产量了。在过去缺粮的时候，
地都种到了山上。现在粮食过剩，政府便提出退耕还林、退耕还草、退耕还湖，粮食由
政府无偿供应。
对于国有企业，朱镕基很清楚，国有企业最大的问题是3个人的饭5个人吃，要进行
改革，必须把人精简下来。但如果没有一个社会保障体系把他养起来，国企改革就没法
进行。"人往哪里走、钱从哪里来"，这就是中国国有企业改革特有的难题，也是中国社
会特有的社会问题。
1995、 1996年，政府开始构筑社会保障体系，主要是保障最低收入者的生计问题
。一是养老金保证按时、足额发放。二是失业保障保证下岗职工的基本生活费(每个人
规定每月150元，高的200元)。三是增加离退休人员的工资。尤其是1999、2000这两年
大幅增加工资。到2001年末，城市居民最低生活保障的覆盖人数，已... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 49 “我有很多钱在立人啊！”11月3日晚，吴兴夫对本报记者表示，温州泰顺县立人教育
集团（下称“立人集团”）11月2日宣布不再承兑之前所借民间借款，这让他很受伤。
立人集团被曝因民间借贷22亿元无法偿还，其老板董顺生两度自杀未遂。该集团下
属扬州中德投资开发有限公司总经理吴兴夫对本报独家表示，“除了参股中德公司，我
还借了些钱给集团。暂时还没有人跟我谈债转股方案”。
目前，泰顺县已成立由政法和金融系统组成的调查组，对立人集团摸底调查，并启
动资产重组程序。
“立人”歪倒
从紧的宏观调控政策，使得该公司许多房地产项目滞销，资金无法回笼
11月2日，立人集团高利贷崩盘的消息轰动山城泰顺。
当天中午，40多位借款人赶到该集团下属泰顺县育才高级中学食堂聚餐。这些大口
嚼着排骨的不速之客，让排着长队的师生们惊诧不安。
“孩子们上了大半天的课，你们吃掉了饭菜，他们吃啥呀！”学校食堂老厨师抹着
眼泪水，紧急安排把库存的土豆萝卜烧出来。
“我们被逼上绝路了啊。”泰顺人郑女士说，立人多年来的融资月息在2.5~5.6之
间，一直及时或提前兑现，当地人趋之若鹜。郑女士四年前按3分息“存”了50万，一
年后连本带... 阅读全帖 |
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L***6
发帖数: 8307 | 50 这轮A股牛市应该是最后一轮针对老百姓的洗劫 帮助高负债国企完成债转股 很多大额
的海外投资和并购已经被外汇管理局限制 中概股的私有化遇到强阻力 因为不给丫们批
外汇！ 但是赵家人的美元加币欧元英镑在海外就是买买买。。。 听说安邦要在温哥华
买几个地标大楼还要大量买地 加拿大人唧唧歪歪找理由不卖 直接两倍市价拿走
中国的有钱人，不少被A股坑过不止3次了，人家傻么？这些个上市公司盈利状况怎么样
？很多公司（包括上市的军工企业）的balance sheet和income statement难看的要被
退市了 就干脆卖北京上海的房子去刷financials 还是那个笑话 大多数上市公司的盈
利买不了两都的房子 但是卖几套房子公司就能活下去 股市和楼市 哪个泡沫大？ 现在
A股指数并不低 估值已经很高了 那些上市公司都是什么垃圾 大家心里清楚 15年改革
牛被人民日报骗进去的 接下来还能给骗进去被政府割韭菜 那就是真傻逼了。。。
现在上市国企的债转股轰轰烈烈 国有银行强烈抵制 企业腐败 管理不善 欠银行那么多
钱 银行手上的高信用评级的优质国企贷款 一下子变成了垃圾“股权” 大家心里很清
楚这些... 阅读全帖 |
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