y***u
发帖数: 7039 | 1 第一部分：每周一观点：
昨天的“最近的异常”已经写了。
第二部分：本周全球地缘政治局势和大宗走势分析：
1、地缘政治部分
周六已经写了。
2、大宗分析部分
本周的全球股市（包括我国的股市），我在上周就已经预告了（看7月31日开始的每两
天都会提示风险），本周周四周五的黄金下跌，以及大宗和股市反弹，在周三晚上的文
章中就已经预测了。
本周美元指数大幅度震荡，欧元兑美元震荡，日元兑美元升值，英镑兑美元贬值，港币
兑美元升值，加元兑美元震荡，澳元兑美元震荡。
道琼斯指数、纳斯达克、日经指数大幅度震荡略有下跌、香港恒生指数震荡下跌，中国
A股先下跌后拉升（整体下跌）。
原油先下跌后拉升，铜下跌（大幅度震荡），黄金先上涨后下跌（整体上涨），小麦黄
豆玉米都是先下跌后上涨（整体上涨）。
一月期美国国债收益率震荡（现在收益率很低），美国发行短期国债的大好时机；2年
期和10年期国债收益率在底部震荡。美国非农就业人口增加失业率下降，但是消费者信
心指数下降。
中国CPI创新高，7月份实际贷款下调，财政收入环比在下滑（同比大幅度增加，这个和
通胀有关），M2的同比增幅在下降。
人民币兑美元快速升值... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 2 和讯网消息 中国宏观经济学会秘书长王建在近日接受和讯网独家访谈时，对中国经济
发出警告，中国 GDP明年一季度有可能八都不保，要到七。二次探底。王建表示二次探
底是国内外综合因素作用的结果。一方面今年底明年初中国一定一大批中小企业垮台，
7月份一万多亿存款是跑到地下钱庄给中小企业贷款去了。因为中小企业不可能背着高
利贷背半年以上，今年底明年初中国一定一大批中小企业垮台；一方面今年年底可能出
现全球经济的衰退，2010年10月以来地中海干散货指数至今下跌50%，这标志着大宗商
品的需求急剧下降，而今年年底全球的贸易一定会看到非常显著的萎缩。
王建指出，中国经济现在最大的问题，是通胀越来越厉害，还是增长的动力越来越
不足？要把它分辨清楚。现在我们已经到了一个增长内在动力急剧衰落的时刻，因为我
们太注重于反通胀。通胀本身不是货币原因，你把它作为一个收缩货币就能解决的宏观
调控的思路拿出来，你一定要犯一个错误，那就是通胀压不下来，增长倒是稀里哗啦。
现在为了压通胀所实行的货币紧缩已经严重的干扰了在实际上经济的内升动力。
王建举了一个例子说明这一观点。这个变化就是7月份M1的增速低于M2的增速，... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 3 认为美国会印钱贬值美元赖账的各位，请仔细研读。这篇文章可以说是猴王团队的经典
之作。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560102dt68.html
猴王 2011-09-08
美国后面的国债置换和可能造成的全球美元流动性紧缩（组内讨论结论）
一、总结部分：
二、详细介绍部分（组内讨论稿）
一、总结部分：
首先这边解释一下QE这个名词，国债置换（比如美联储抛售短期国债购入长期国债，这
个实质上面没有增加流动性，反而是会造成全球美元流动性紧缩，这个不是QE），关于
QE的定义我原来写过文章：美联储购买债券发行货币、美联储通过控制回购利率来微调
货币流动性（类似中国的央票和央票的利率）。
美国的国债置换（有两种模式，一种是国债到期后拿到期的钱继续购买国债，一种
是长短债的置换，这两种都没有造成货币供应量的变动，后者假如抛售短债购买长债还
会造成全球美元流动性紧缩，和前面两次的QE的结果正好相反）。
看新闻：http://wallstreetcn.com/node/5555 （华尔街八大机构OT2前瞻）
下面来讲美国后面会... 阅读全帖 |
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p******u
发帖数: 14642 | 4 http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0102e097.html
上海打造国际金融中心 (2012-02-10 19:03:10)转载▼
上个月底，国家发改委正式印发了《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，算
是对中国未来的金融体系和交易市场，勾画了一个蓝图出来。
这个蓝图的最终目标是什么？就是要在2020年，也就是8年抗战之后，把上海基本建成
可以和美国纽约、英国伦敦相比美的国际金融中心，可以基本代表两个非常重要的地位：
一个是中国经济实力，在世界上的相应地位。
一个是中国的货币人民币在国际货币市场上的相对地位。
如果考虑到大部分的经济学家们，都有一个共识，就是在2020年，中国的经济总量，
应该超过美国而成为世界第一，那么是不是这个时候的上海，也应该相应地体现出世界
第一大经济体，相对应的世界第一大金融中心的地位？
可是这个时候的人民币国际化，能否达到相应的国际主要货币的地位？
要说超过美元成为世界第一大国际货币，未免目标太大。但是是否有可能成为仅次于
美元，但是大于欧元的世界第二大货币？
因为成为第一大国际货币，不光是你的经济总量和实... 阅读全帖 |
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p*******r
发帖数: 2204 | 5 关于人民币国际化和利率市场化和汇率市场化
最近发觉这个声音又多起来了，前两天有人叫我看叶檀写的“人民币国际化是否“
引狼入室”？”，其实叶檀就是在推广马上开始做利率市场化，同时为央行的那个加快
资本项目开放的报告做辩护。我这边不说叶檀的为人，单从经济学角度去看，叶檀根本
就没有搞清楚利率市场化的问题的根基在什么地方。美国利率市场化的根基是在于两个
，一个是联邦基金利率决定的这个资本的一级市场和国债收益率市场化这个决定企业获
得贷款的资金成本的二级市场，我想这两个概念估计叶檀也是第一次听说吧。
那下面来讲一下美国的这个资金的一级市场和二级市场如何运作和形成的。关于联
邦基金利率的形成和作用，http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560100p3ay.html 这篇文章里面讲的比较清楚了，联邦基金利率决定了银行间拆借资金的成本，这个属于资金的一级市场，中国现在已经有了这个体系，上海的银行间隔夜拆借利率，但是还不完善，关键完善点在于需要形成一个联邦基金利率这样的基准模型，这个首先要完善我国的CPI，一定不能让CPI造假，现在中国的统计局不造假他... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 6 从去年下半年以来，国内钢材价格大幅度下跌，钢铁行业开始持续低迷，相比于
2008年金融危机后的价格高台跳水，业内人士说眼下的低迷行情更甚于金融危机时。就
在这持续的低迷中，钢材贸易商的命运尤为引人注目。上海的钢铁贸易从业人员将近10
万人，钢材贸易量占全国的70%，这次钢铁业的寒冬袭来，同样彻底地改变了很多人的
命运。
近日，记者深入一线调查，记录下令人唏嘘的镜头。同时追问，让钢贸商如此窘迫
的深层次原因究竟是什么？
父母躲债，一双女儿咸菜伴粥度日
上海松江区的砖桥钢材市场，有700多家商户。商户都是冷冷清清，生意萧条，有
些店铺已经关门。一位知情人指着一家关门店铺告诉记者，这家店铺的老板为了还银行
的贷款，借了高利贷。因为没法偿还高利贷，借给他高利贷的人几乎天天上门讨债，拿
不到钱就砸了他的店铺。
“这个店给人砸了三回，老板也被打了一回，而且被打得蛮严重的，110也来了。"
店老板朋友告诉记者，店铺老板和老板娘为了躲债，一个月前突然消失了，谁都不知道
去向，跑路老板的孩子都不知道他们去了哪里。
在市场里堆放钢材的货场，记者见到了跑路老板... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 7 欧洲正在一个又一个阵地上自取灭亡
2012-09-07 19:04 作者：王韬 32
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欧洲正在一个又一个阵地上自取灭亡
德国都不愿救欧洲 中国为何要援手？
大批英国富人弃豪车逃离迪拜躲债
默克尔领导的联盟党支持率创四年新高
希腊穿梭法德 欧盟无力为其退出买单
德国或成为下一个欧债危机国
关键词：
欧债危机欧元区欧盟希腊德国西班牙
欧洲正在一个又一个阵地上自取灭亡。差不多三年前始于希腊的欧债危机，如今已经扩
散到西班牙、意大利以及葡萄牙。从全球金融危机中复苏的进程在欧洲完全结束了，今
年上半年，欧洲正全面陷入衰退，不但南欧国家如此，连德国的经济增长也岌岌可危。
最近，欧洲央行终于通过了一项“拯救型”决策，通过“无限量”购买危机国的国债，
以压低其市场利率，降低危机国的举债成本，从而拯救其岌岌可危的困境。
然而这一决策，早在八个月或者更久之前就该做出了。而到了今天，南欧危机国们已经
站在悬崖边上摇摇欲坠，才使用这个方法，不但作用效果只配用“隔靴挠痒”来形容，
而且起反作用的可能性更大。
德国央行对此... 阅读全帖 |
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d******r
发帖数: 16947 | 8 虽然时间久远，google一下我还是对的，打脸贴来了
1993年的中国经济就像一匹瘦弱的小马，在兴奋剂的作用下拉着一辆大车飞奔，如果
不尽快停下来，一旦药劲过去，就会连马带车一起，轰然翻倒。但是怎么才能既让这匹
瘦马停下来又不心肌梗塞，国内的领导人并无成功经验，失败的教训却近在眼前——
1988年底开始的“治理整顿”固然让通货膨胀率从18.8%降到了1990年的3.1%，可是经
济增长率也从11.3%跌到了3.8%。
1993年的通货膨胀率是14.7%，已经向1988年的最高记录逼近。老百姓则再次萌发
出抢购商品的冲动，贮存美元、黄金和优质耐用消费品的现象日益普遍。刹车在1993年
下半年已经狠狠地踩了下去，但是1994年的情况看起来却更加糟糕，GDP增长率下跌了
一个点，通货膨胀率则上窜了6个多点，达到24.1%，一举刷新了1988年的记录。
行政命令的老办法固然见效快，可是既伤筋动骨又只能收效一时，况且党的代表大
会和中央全会刚刚宣布了要搞市场经济。朱镕基决定当一回探路人，用市场手段调控经
济的探路人。
袁钢明回顾说：“他总结了80年代经济大起大落的经验，力... 阅读全帖 |
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c*****r
发帖数: 8227 | 9 6月19日，上海银行间市场上，各期限品种的同业拆借利率(Shibor)再度出现大幅飙涨
的状况。昨日隔夜银行间同业拆借利率大涨206.40个基点至7.66%。 |
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c***c
发帖数: 21374 | 10 新闻在此
http://finance.sina.com.cn/china/20130625/182315912423.shtml
看点：
要进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律，维护良好市场秩序。上海银行间同业拆借
利率(Shibor)报价行要严格按照报价准则理性报价，并切实履行报价成交义务。公开市
场业务一级交易商和货币市场成员要自觉维护市场交易秩序，真实报价和交易，严禁虚
假报价误导市场。对发生此类问题的机构将予以严肃处理。
解读：
明确暗示银行间同业拆借利率(Shibor)被人操纵。证实了坊间的传闻，即利益集团逼宫
央行。
但是，提出又如何？只要一日不见严肃处理，也就证明有心无力，无能为力。 |
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p**********9
发帖数: 314 | 11 原载：乌有日刊http://www.wyzxwk.com/Article/jingji/2013/06/303112.html
没有人相信中国会爆发金融危机，但金融危机还是爆发了。只是人们用“钱荒”二
字代替“危机”提法，这体现了中国语言的丰富和掩饰的技巧。当热钱开始撤退、银行
间利率飙升、ATM机无法提现、股市出现断崖式的暴跌、世界舆论开始将这一金融现象
定性为金融领域的流动性危机时，我们的确也无需掩耳盗铃了。现在需要正视中国这场
金融危机背后的深刻根源。 ...华岳论坛 - "http://washeng.net"
媒体和金融专家们迄今仍然认为中国经济“不差钱”，理由是广义货币M2超过百万
亿人民币，是GDP的二倍;央行把目前的流动性危机归之于国内商业银行对资金资源的错
配，国务院则希望资金能够进入实体经济，而不是在金融领域空转。这些认识都没有触
及中国经济金融背后的深层结构，没有看清这场金融危机爆发的真正原因，相应的对策
不是鼓励袖手旁观就是建议落井下石。这场可能危及全局的金融危机被描绘为对商业银
行、资本市场的复仇，也被描绘为做空中国的盛宴。这阻碍了人们对于金融危机的分析
与认... 阅读全帖 |
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c***c
发帖数: 21374 | 12 有这个可能性：银行不从同业拆借了，从余额宝拆借了。
这个符合现行管理条例么？ |
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c****p
发帖数: 6474 | 13 银行同业拆借利率6.5%。余额宝6.5%把大额款给银行，拿到的利率里面给客户6%，自己
吃剩下的0.5%。
所以银行闹钱荒的时候余额宝的回报率就高，不钱荒了，这个回报率也跟着下调。
只要不高于银行间同业拆借利率它就有钱赚。 |
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k******y
发帖数: 773 | 14 首先，你要知道余额宝们是什么？
余额宝及所有目前互联网金融产品说白了就是货币基金的网络销售agents，他们没有权
力管理和运营购买这些产品的资金，所有资金全部汇入相应货币基金的银行托管账户，
他们只收取0.5%-1%的commission
其次，你要知道余额宝们是如何获得超过定期储蓄利率收益的；
每个国家都有个银行间拆借市场，银行之间资金紧张需要资金都去那个市场融资，融资
的利率根据市场上的资金多少决定，最著名的叫LIBOR，London Interbank Offered
Rate，中国的叫SHIBOR，Shanghai Interbank Offered Rate。货币基金就是银行间拆
借市场的重要投资者，他们通常是这个市场的资金提供方，当然，银行们是主角，既是
资金提供方也是资金需求方。由于国内资金面的紧张，SHIBOR一直居高不下，这就是货
币基金获得超过定期储蓄收益的原因，SHIBOR越高，通常货币基金收益越高。
再次，你要知道余额宝们是如何动了银行的奶酪的；
在出现余额宝们之前，货币基金们是早已存在的，银行间拆借市场也是早已存在的，但
是由于央行资金供给的无限性，SHIB... 阅读全帖 |
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n*****t
发帖数: 22014 | 15 我操屁心啊，就是说一下这个情况，你们胆子大的，也可以弄个神马同业拆借，比尼玛
美国的 CD 强太多了。这背后其实还有另一个深层次的原因:
国内微小企业贷款风险大，贷款难度高，另一方面需求巨大。同业拆借的理念，就是高
风险赚取高利差，实际风险是由借出方承担的。没事的时候大家开心，钱收不回来，呵
呵，又多了个加拿大公民。 |
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X***P
发帖数: 3230 | 16 余额宝不就是天弘基金公司下面的一货币基金吗？本来就有货币基金的牌照啊。阿里就
是一个流量入口而已，根本就碰不到钱的，相当于一个导入流量的网站，要的哪门子的
牌照？你们到底搞明白了余额宝的模式了没有。
支付宝做的业务和paypal一样一样，支付宝不搞同业拆借的，钱放支付宝也没利息的，
要放到余额宝才有利息的。而余额宝作为货币基金，搞同业拆借不是天经地义的吗？ |
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m********g
发帖数: 53 | 17 4月30日，天涯社区网络科技股份有限公司（以下简称“天涯社区”），这家国内排名
第一的互联网论坛，现身新三板的名单。十年之前，风华正茂的天涯社区， 决定前往
境外上市；七年之前，天涯社区又决定回归内地，试图冲击创业板；如今，它决定挂牌
新三板。从境外市场到创业板，再到新三板，“天涯社区走了一个很 大的弯路”。走
着走着，外面有的人说，天涯老了。
芙蓉姐姐
周正龙
这次天涯公开的数据，并不漂亮：连续两年合计亏损7000万，连续两年经营活动现金净
额为负。
“这是转型的代价。”天涯社区董事长邢明回应称，现在非但不是困难阶段，反而是“
最具希望的时期”。
天涯“低调”挂牌引起关注
过去的一周里，天涯社区的挂牌成为热门话题。“走红”的速度，堪比它曾经制造过的
那些引爆网络的热帖。
天涯社区在4月30日发布《公开转让说明书》。当天，新三板市场上，几十家公司齐发
了上百份公告。天涯社区的《说明书》，没有湮没其中。不久后，《说明书》就被人发
现，并上传到网络上。随后，天涯社区拟挂牌新三板的消息，广为外界关注。
“我们本来想低调处理挂牌的事情，但是没想到外面反响这么大。”天涯社区一位工作
人员称。5月... 阅读全帖 |
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c***c
发帖数: 21374 | 18 目前国内5%的年利率是风险极其小的
你要知道同业拆借年利率都>3.4%，你银行揽存（而且是大额存单）利率比同业拆借还
低？把人当傻子么？
仔！ |
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W*****e
发帖数: 7759 | 19 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: winetricks (winetricks), 信区: Stock
标 题: 中国4万亿救股市,这下全球中国空头都爆了吧?
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Jul 18 10:41:09 2015, 美东)
目前，银行业以同业拆借、购买两融的形式给证金公司运送“子弹”的资金余额在1.
22万亿元，但拆借资金并未于7月13日全部到位。一位大行人士指出，证金公司“钱不
够用”，还在继续以各种形式筹集资金，总规模可能高达四万亿元。 |
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z**********e
发帖数: 22064 | 20 http://news.sina.com.cn/c/zs/2015-10-15/doc-ifxivsch3614473.sht
2015年10月15日17:52《廉政瞭望》
绝不能将内斗看做反腐利器
贪官内斗为祸政治生态
策划人：龙在宇李天锐
“南方电网多名高管接连落马：内斗不停举报满天飞”，“南京书记与市长内斗，
二人皆落马”……十八大以来，“内斗揭腐”看似屡见功效，并以其情节的戏剧性，危
害的严重性，引发着公众的强烈关注与深刻反思。
与“工作分歧”、“工作中的矛盾”不同，内斗是一个不折不扣的贬义词，它多发
于贪官之间，争权夺利是其核心。
自古贪官多内斗，刀刀见血戳人心。如今，应高度警惕这种争权夺利给党的事业、
当地发展等带来的危害，明晰权力边界，努力营造山清水秀的政治生态。
市委书记与纪委书记不和，给当地的政治生态造成恶劣影响。干部们不得不站队表
态，有些傍上市委书记的，认为纪委也奈何他不得。
朱泽君：被同僚举报的市委书记
文_本刊记者龙在宇发自广东广州、梅州
8月17日，广东省纪委发布消息，广东省工商行政管理局党组书记、局长朱泽君因
涉嫌严重违纪违法问题，接受组织调查。
对于朱泽... 阅读全帖 |
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S******8
发帖数: 24594 | 21 中央高层智囊机构——中央财经领导小组的办公室副主任韩俊表示，有关人民币大贬值
的预期“荒谬可笑”，中国决策者有决心保证人民币汇率稳定，因此做空人民币会以失
败收场。
央行近期确有干预 做空人民币别想了
据中新社报道，昨日在纽约举办的“十三五”规划与中国经济发展新常态专题报告会和
回答记者提问期间，韩俊表示：
当前人民币正在遭受市场力量带来的贬值压力，但相信这是暂时的，人民币加入IMF特
别提款权（SDR）货币篮子是坚强支撑，未来人民币汇率不可能完全失控；从中国经济
基本面和经济走势来看，人民币不存在持续贬值的基础；中国要保持人民币汇率在合理
均衡基础上的基本稳定；中国承诺反对货币竞争性的贬值，反对打货币战，中国也不会
寻求通过贬值人民币来刺激出口。
彭博新闻社报道同样提到，韩俊当天称，“有关人民币会像脱缰野马一样完全不受控制
的看法纯属异想天开”，做空人民币“不会成功”。
去年全年，人民币汇率下跌4.46%，创最大年度跌幅记录。今年新年伊始，人民币兑美
元开盘即跌破6.50元关口，刷新逾四年半新低。上周三中国央行将人民币中间价下调
145个点，降至2011年4月以来最低的6.5314点... 阅读全帖 |
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T****i
发帖数: 15191 | 22 现在比股市更值得大家注意的是人民币汇率，人民币离岸汇率已经连续大涨，完全抹去
了离岸汇率和在岸汇率之差；同时香港人民币隔夜拆借利率也是连续大涨，最高达67%
，无比疯狂。
这无疑是一次精心布局的对人民币做空势力的大屠杀，因为所有的这一切都非常缜密，
让人不得不佩服这背后的操盘高手。
1、首先，一直引导人民币汇率贬值，通过人民币中间价小幅但连续下调，使得人民币
在岸汇率下跌。
2、在中间价和在岸汇率下跌的背景下，使得境外的空头势力认为人民币会来一次大贬
值，于是人民币离岸出现了大量的做空势力，使得人民币离岸汇率大贬值。
3、在境外空头势力的肆虐下，人民币离岸汇率和在岸汇率一度最大差距达到2000点，
这是非常疯狂的。
4、做空人民币，往往需要质押美元等外汇，然后借入人民币，再将人民币卖出，等人
民币汇率大跌后，再用外汇买回人民币，偿还这些人民币借款后，中间的差除去利息就
是空头所赚的钱。
5、正是因为这一点，存在一个巨大的漏洞，一旦人民币借款到期后，如果借不到人民
币偿还的话，那么就会出现拆借利率飙升的一幕，因为到处在找人民币。
6、空头卖出的人民币全部被境外中资银行接盘，然后突然收紧人... 阅读全帖 |
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S******8
发帖数: 24594 | 23 这是一场空前惨烈的大屠杀！
悲惨的命运已经重重砸到人民币空头头上。
空头一定会完败！
今天，内参君心理踏实了。为什么？因为内参君看到了海关总署13日公布的数据：2015
年12月中国当月贸易顺差扩大至3820.5亿元。如果从全年看，中国的贸易顺差更为可观
，2015年全年为5945亿美元。
为什么贸易顺差那么大？内参君认为原因四个字：一跌一平！跌的是中国进口的大宗商
品价格，那真是跌得太疯狂了，啥石油、铁矿石什么的都已经跌得面目皆非。平的是中
国出口产品价格，这个波动相对小一些。这样一来一去，就将中国贸易顺差搞大了。
这6000亿美元，当期进入了我们的外汇储备，特别是在国际大鳄企图屠杀人民币的决战
时刻，这将是我们新增的宝贵子弹！
让内参君心理踏实的，除了中国强大的贸易顺差外，还有我们中国的外汇储备配置结构
。最新的一份海外研报显示，我们的外汇储备弹药库里，不仅只有大刀长矛，更多的是
对决中最管用的美元子弹。
这是最近瑞信研报里透露的一张如表，标题为"在中国的外汇储备里，美元和欧元资产
占比最高”。
途中显示，中国美元资产达到将近60%，近2万亿美元，比一般预测的中国手里掌握1.1
万... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 24 农业银行曝出39亿元票据大案 已上报国务院
中国农业银行1月22日晚间发布公告，农业银行北京分行票据买入返售业务发生重
大风险事件，涉及风险金额为39.15亿元。
中国农业银行1月22日晚间发布公告，近日，农业银行北京分行票据买入返售业务
发生重大风险事件，经核查，涉及风险金额为39.15亿元。目前，公安机
关已立案侦查。农业银行正积极配合侦办工作，加强与相关机构沟通协调，最大限
度保证资金安全。
1月22日早间财新网曾报道称，农行北京分行2名员工已被立案调查，原因是涉嫌非
法套取38亿元票据，同时利用非法套取的票据进行回购资金，且未建立台账，回购款其
中相当部分资金违规流入股市，而由于股价下跌，出现巨额资金缺口无法兑付。由于涉
及金额巨大，公安部和银监会已将该案件上报国务院。
财新网报道称，该分行保险柜里除了虚假贸易背景的假票，更有相当部分票据是报
纸，而且未建立台账。农行董事长刘士余震怒。
所谓票据业务，目前使用较多的是银行承兑汇票，实质是一种贷款业务。如A企业
需要购买B企业的货物，但资金不够，就可通过到银行存保证金的方式，要求银行开具
承兑汇票付款给B企业。承兑汇票最长... 阅读全帖 |
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s********n
发帖数: 26222 | 25 992年英镑狙击战
1992 年9 月，索罗斯对英镑的狙击成为国际金融投机领域的传奇。
1990年英国加人欧洲汇率机制（ERM）时，索罗斯就在等待。在他看来，英国犯了
一个错误，因为ERM要求成员国的货币必须盯住德国马克。索罗斯认为，当时英国的经
济并不强劲，加人ERM，就等于把自己和西欧最强的经济体― 统一后的德国联结在了一
起，英国将为此付出代价。
在欧洲汇率机制从近乎均衡到不均衡的过程中，市场参与者的认识存在一个缺陷：
预期欧洲各种货币会在持续进行的程序中统一成单一货币，因此认定汇率波动会比过去
缩小，每个人因而争相购买较弱势货币的高收益债券，这使欧洲汇率机制变得比以前更
僵化，必须面对激烈变革，而不是渐进的调整。英国政府直到最后一分钟，还向大众保
证欧洲汇率机制稳如磐石，但索罗斯绝不相信。
当索罗斯准备面对制度的变革而下手，别人却在既有制度下行动。大家都预期渐进
的改变，他却看出巨大的差异逐渐形成，洞察到重大的不均衡。结果证明索罗斯是对的
，英镑真的崩溃了。
《 华尔街日报》 发表德国联邦银行总裁史勒辛格的讲话，大意为：只有通过货币
贬值，才能消除欧洲汇率机制的不稳定。索罗斯由... 阅读全帖 |
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M******a
发帖数: 6723 | 26 2016-09-12 赵博文 央行观察
“在现代信用体系下，货币就是一张欠条。按照欠款人自身的信用由低到高，欠条被认
可的程度和使用的范围不断扩大，货币也就由此形成了由低到高的层级
文赵博文
供职于银石资管，央行观察专栏作家
宏观经济研究的一个很重要的工具就是货币。货币是一种信仰，从人们刚一出生就开始
根植于内心而且根深蒂固。因此，我们研究货币流向哪里，实际上就是研究人们的信仰
去到了哪里。而信仰，是建立整个金融系统和经济体系的基石。任何时候，如果信仰不
在了，即使之前有过再稳健的金融，再繁荣的经济，都会在瞬间崩陷。07年金融危机以
来，各国政府出台的各种救助方案，无不是为了重建人们对经济的信仰，但目前并未成
功，徒然耗损、稀释了人们对国家的信仰而已。笔者希望通过货币的流动，尤其是纵向
流动，构建货币的框架，以此解释之前发生的“钱荒”，以及当前正在发生的“资产荒
”。
首先，我们有必要正本清源的去看下货币是什么。货币可以是任何形态（历史上，贵金
属、贝壳、羽毛、兽皮、香烟等，都曾经被用来当做货币使用），也可以没有形态（银
行电脑里的一个数字），因为无论什么，都只是货币信仰的象征符号而已... 阅读全帖 |
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v****d
发帖数: 2300 | 27 金融系统乱象丛生 外管局首次坦承外储下降原因
离岸人民币兑美元汇率从去年11月份跌破6.9之后，12月份直至今年1月3日，一直在6.9
上下波动，甚至在1月2日一度跌至6.98，逼近7关口。
但是，1月4日和5日出现反转一幕。离岸人民币兑美元汇率突然快速飙升；在岸市场人
民币兑美元汇率4日和5日也出现反弹。离岸人民币兑美元汇率突然间暴涨，令业界震惊
，市场首先关注的是中国央行是否有干预行为。因为香港银行同业人民币隔夜拆借利率
（Hibor）飙升到超过60%的高位，这被各界认为中国央行在收紧离岸人民币流动性，推
高离岸人民币资金拆借成本。
中国央行7日发布数据显示，截至2016年12月31日，中国外汇储备规模为30,105.17亿美
元，较11月底下降410.81亿美元。2016年外汇储备累计下降3,198.44亿美元，储备量逼
近3万亿美元关口。
中国国家外汇管理局负责人表示，从2016年12月的情况看，央行向市场提供外汇资金以
调节外汇供需平衡等多重因素综合作用，影响外汇储备规模出现下降。
这也是官方首次承认中国外汇储备下降，是由于中国央行干预人民币汇率的操作造成的。
外管局负责人进... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 28 据报道，今年以来，国内房地产市场住房按揭贷款的利率全面上升。3月份全国首套住
房按揭贷款平均利率已经达到5.51厘，比2017年同期的4.46厘上升23.54%。这一现象显
示，国内的货币政策正在逐渐收紧或稳健中性，未来住房的按揭贷款利率将来进一步上
升。有分析就预测，到今年第三季度住房按揭贷款利率会上升到6厘水平。
因为，从目前所获得的信息来看，国内主要大中型立商业银行的首套住房按揭贷款利率
都在全面收紧。比如工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行的首套住
房按揭贷款平均利率上浮都已经超过基准利率10%。四大国内商业银行都是这样，那么
其他中小型银行自然会跟着上调按揭贷款利率。
那么，国内商业银行为何会普遍上调住房按揭贷款利率？当然核心的问题是国内房地产
市场价格越来越高，无论是一线城市、二线城市，还是三四线城市都是如此。而房价快
速飚升，国内居民又纷纷利用住房按揭贷款涌入房地产市场，比如今年一季度居民住房
按揭贷款增长速度仍然达到20%以上，远高于住房销售额的增长。这既说明了国内房地
产市场的风险越来越高，也说明了所谓的全款购买住房的人毕竟是极少数。如果房地产
市场的风... 阅读全帖 |
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n********g
发帖数: 6504 | 29 经济好的时候年化30%一点不奇怪。只不过当初没有P2P，而是熟人之间拆借。
当年俺们还没毕业，CS正教授上课的时候就教俺们这些了。
企业借钱应付年检验资再正常不过了。只不过企业活不下去纷纷破产而已。
银根紧张的时候银行间同业拆借年化还能达到300%呢。 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 30 那就是目前的被美联储严重压低的国债利率是不可持续的，
这么低的利率，10年期（1.5%）30年期 （2.2%）（10/16/2019),
傻逼才会继续大量买国债。
9月份以来的隔夜拆借利率急速上涨，一度翻了4倍搞到10%， 逼着Fed
不得不出手的事件不是偶然的，而是必然的，是市场已经扭曲到了即将
崩溃的边缘的明证。
就美联储9月份以来连续一波骚操作，连续搞了将近一个月了，稀哩呼噜
买了快一万亿的国债，才勉强压住隔夜拆借利率在2.2%。而那个利率还在
跃跃欲试地往上涨，美联储现在松不了手，一旦松开了，很可能又是一波
暴涨。手上国债或者其他债券抵押品比较多，而现金又比较缺乏的，最近
估计慌得一逼。
美国国债利率经常被当成risk free 的债券来做benchmark， 基本不可能
default， 他们认为流动性很好，手拿债券想换现金随时换。所以，正常情
况下，除了各种这呢功夫强制规定的比例，没人愿意多持有现金。因为现金
没有利息， 而债券有利息。反正随时可以把债券换成现金，为啥不再多拿点
利息呢？
看到这里你有没有觉得美国国债的故事跟历史上布雷顿森林体系破产前的，
美元和黄金的1oz... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 31 都今天了，你还讲risk free， 脑子被洗得不清啊。
如果这次不是fed及时出手， 这些国债的变现马上就出大问题了，
隔夜拆借利率已经爆炸了。
等于你手里的债券变现的时候直接折价5% 以上。
这他妈的还risk free个屁呀
所以我说， 现有的扭曲的国债利率是严重被低估的，美国国债现在
根本不是risk free，而是变现有困难的资产，变现越困难折价越狠，
对应的隔夜拆借利率就越猛。
反过来，银行还有金融机构手里的各种相关抵押品就会大幅贬值，
如果这时候再找已经缺现金的客户，再追加一波抵押品，那肯定会
撂倒一大片。 |
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发帖数: 1 | 32 哈哈，五毛们确实无知可笑。
美联储从2018年进行（反QE）缩表，已经缩了约7000亿，别说这次注资1100亿，再增加
注资5000亿也不过2017年的表上水平，换句话说，现在市场上因QE流通的货币比2017年
少很多了，因为缩表收已经回收了过去多发出的7000亿货币。若换做中国，已多印出去
的钞票，早就不会再去理它和回收了。
这几次美联储注资是为了增加隔夜拆借流动性，因为一年多来美联储缩表，导致表上的
银行准备金也收缩，从而造成隔夜拆借流动性差的副作用。这是因为，这次缩表是历史
上第一次，世界上的业界没有人有经验和研究能知道会产生这个问题。
一些五毛还说过：“美联储在骗人,明明偷偷注资，却不叫QE”。而事实是：1。美联储
从来没有偷偷注资，每天/每周都公布在网站上（从2018年那次也是） 2。如上已述，
这次注资的性质确实与过去的QE不一样。 |
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p**********9
发帖数: 314 | 33 原载：乌有日刊http://www.wyzxwk.com/Article/jingji/2013/06/303112.html
没有人相信中国会爆发金融危机，但金融危机还是爆发了。只是人们用“钱荒”二
字代替“危机”提法，这体现了中国语言的丰富和掩饰的技巧。当热钱开始撤退、银行
间利率飙升、ATM机无法提现、股市出现断崖式的暴跌、世界舆论开始将这一金融现象
定性为金融领域的流动性危机时，我们的确也无需掩耳盗铃了。现在需要正视中国这场
金融危机背后的深刻根源。 ...华岳论坛 - "http://washeng.net"
媒体和金融专家们迄今仍然认为中国经济“不差钱”，理由是广义货币M2超过百万
亿人民币，是GDP的二倍;央行把目前的流动性危机归之于国内商业银行对资金资源的错
配，国务院则希望资金能够进入实体经济，而不是在金融领域空转。这些认识都没有触
及中国经济金融背后的深层结构，没有看清这场金融危机爆发的真正原因，相应的对策
不是鼓励袖手旁观就是建议落井下石。这场可能危及全局的金融危机被描绘为对商业银
行、资本市场的复仇，也被描绘为做空中国的盛宴。这阻碍了人们对于金融危机的分析
与认... 阅读全帖 |
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H*****8
发帖数: 225 | 34 “流动性陷阱”与可怕的“倒转风车”
然则，随着大量“流动资金”争先恐后地逃入联邦政府财政部“寻求避难”，“流动性
陷阱”这个令经济学家、中央银行家与总统首相内阁成员们为之色变的魔鬼也就悄然降
临了！
把liquidity trap翻译成“流动性陷阱”其实是相当似是而非的，这个现象完全可以很
清楚地翻译成“流动资金陷阱”，甚至更加清楚地译作“流动资金冻结”。试想想，在
各类资产全线暴跌，经济运行急剧减速的情况下，你连把资金存在银行里都感到害怕了
，还会轻易地拆借给别人吗？虽然中央银行可以通过降低基准利率，进行公开市场操作
，甚至以完全不要脸的直接注资与特别融资窗口向金融体系提供大量以零成本凭空“生
产”出来的“钱”，但是这些“流动性”一出中央银行的大门就如同被冰冻了一般，根
本流动不起来----你要借钱啊？那你怎么保证这笔资金的安全啊？把房子抵押给我？对
不起，房价说不定明天就崩掉了；把企业抵押给我？对不起，企业说不定后天就破产了
；把股票抵押给我？那些不到一个月就跌了三分之二的股票？你脑袋出毛病了还是怎么
着？！
可想而知，在这种形势之下，资金的拆借方会要求多么高的风险溢价，平常易如反 |
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l****z
发帖数: 29846 | 35 周二，由于人们担忧欧洲央行(ECB)过快缩减对欧洲各银行的紧急支持，金融市场大幅
下挫，欧元兑日元汇率暴跌至8年半以来的低点。
银行家警告称，欧洲央行不再继续向金融机构提供一年期贷款的决定，已经引发市场对
部分欧元区银行进入同业拆借市场融资能力的担忧。
欧元区各地银行（尤其是西班牙的银行）发现难以在商业市场获得流动性融资。西班牙
银行一直在游说欧洲央行减轻其一年前提供的4420亿欧元贷款到期的后果。投资者日益
增长的不安情绪从欧洲蔓延至美国，导致美国股市跌至7个月以来的最低点。欧洲银行
同业拆借利率飙升至9个月以来的最高水平。
欧洲央行将于今日提供三个月期的无限制贷款，因为它寻求缓解那些必须在周四偿还
4420亿欧元——这是该央行在单一流动性操作中借出的最大金额——贷款的银行的压力。
欧洲央行希望让银行摆脱对其紧急融资项目的依赖。欧央行担忧，再提供12个月期贷款
将会扭曲金融市场。
欧洲央行相信，4420亿欧元贷款的偿还将会顺利进行。法国央行行长克里斯蒂安•
;诺亚(Christian Noyer)向欧洲第一电台表示：“我们将确保没有问题，所有事情都会
顺利进行。”但他警告称 |
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D*V
发帖数: 3096 | 36 发信人: thinknet (我是云), 信区: Military
标 题: 金融沙皇朱镕基一战击溃金融大鳄索罗斯
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jun 26 14:40:23 2011, 美东)
镕基总理大战索罗斯的故事…
这是若干年大学金融学老师的课件，现在看来依然有很多的想法，朱总理当年是顶了多
少的压力，力挽狂澜，不惜动用外汇储备和直接修改交易规则，力保香港。
金融风险防范案例：香港金融保卫战
20世纪，香港有两件事情将载入史册，一是97年香港回归，结束了百年香港由外国人统
治的历史；二是98年阻击国际投机家取得成功，成为国际金融史上政府与投机家对抗的
经典范例。
一、这场金融大战的起因――香港成为国际投机家的最后提款机
1、泰株失守
7月2日，泰国390亿外汇储备耗尽，泰株自由浮动，泰株对美元汇率从26跌到60。出现
挤提风潮，大量银行倒闭，泰国爆发全面金融危机，导致差瓦列政权更替。
2、主攻不下
10月－98年1月，主攻香港，国际投机家抛空1000多亿港元，打歼灭战；香港股价暴跌
，不到一个月，恒指下跌6000多点，导致许多公司破产倒闭，一些中小银行出现挤提风
险... 阅读全帖 |
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g****t
发帖数: 31659 | 37 例如你因为急事差几天还不上贷款的客户，银行会有人
介绍到外面去借他自己专门搞拆借的钱。这种一般他不怕你不还钱。
都是专门的产业链了。这种倒还好，一般出事也都是有点钱的。
有的银行经理，天天跟你说，一年20%。我有啥啥关系。都是非法贷款，
拆借那种。
再例如银行那些柜台介绍买基金的。很多女的，见人就舔，
跟menger的风格差不多，老板大牛啊，老板厉害啊,大牛真nice啊。
什么风险等级都不问，就跟你瞎推销保险产品和基金产品。
每天总能骗住几个吧。这种其实害人更惨。
这柜台全面开花的卖保险和基金，那是不管你死活的。骗住一个是一个。
这么多次股灾，不知多少人因为这种卖基金法，出大问题了。
中国的理财以前其实做的不错。总要你填表，收入和风险偏好，
都是问的。这绝对不是多余。这就跟看病医生听诊下一样。
我说的是我们省会城市的情况。北上广深这么牛X的地方，俺没存过钱。
不知道。我就在上海找人买过外汇。别的没经历过。 |
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m**********t
发帖数: 385 | 38 报名时间自即日起至北京时间2013年9月30日。请将您的中英文简历，目前薪酬，预计
到岗时间发送到p************[email protected]。所有个人信息收集均为招聘用途，请
在邮件中写明具体申请哪个职位及信息来源：“未名空间”或"mitbbs"。
具体岗位要求如下：
风险管理部（中国香港、深圳、上海、北京、广州）
一、 市场风险计量和应用专家
职责：
1、 负责制定我行市场风险计量和管理政策和流程，包括VAR、压力测试、限额管理和
资本计量等方面
2、 每日计量VAR和压力VAR，负责相关日报的产出，并对计量结果进行分析；
3、 负责设计和运行压力测试情景，分析测试结果
4、 制定返回检验方案和根据突破情况提供分析报告
5、 撰写全面市场风险分析报告，提供管理层前瞻性的研究和有效建议，实现风险资本
有效运用
6、 保持与监管良好沟通，及时按照监管要求更新和完善有关的管理和报告
要求：
国际知名银行从事市场风险计量工作8年以上；精通市场风险管理系统和技术解决方案
；了解市场风险管理的组织机制和政策体系。
二、 资本管理专家
职责：
1、制定实施资本规划，分阶段... 阅读全帖 |
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p***a
发帖数: 6396 | 39 东莞“最牛地下钱庄”案宣判 4老板2雇员获刑
东莞桥头镇凤凰山庄很多业主仍清晰地记得去年9月8日上午的一幕——大批警察突
然将两
栋别墅团团包围，一举端掉了东莞有史以来最牛的地下钱庄，现场就查出人民币1045万
余元、
港币39.78万元，还有日元、美元、台币等，“警察在现场用几台点钞机同时点钱，点
了半天
才点完”。本报记者昨天独家获悉，东莞市第三人民法院日前对这起“数额特别巨大，
情节特
别严重”的地下钱庄案进行了宣判，李月财等6人被判刑。
文/图 记者汪万里
非法兑换外币10年 当地人尽皆知
昨天，本报记者独家获得了“(2011)东三法刑初字第342号”刑事判决书，揭开了
“东莞
史上最牛地下钱庄”的面纱。
判决书上称，李佛婵，女，今年46岁，是东莞桥头人，2010年9月8日，李佛婵等6
人在凤
凰山庄一栋别墅内被抓获，随即被逮捕。这6人中有夫妻也有亲属。
法院审理查明，2005年，李佛婵、李月财、莫锦全、李汉良4人，共同出资在凤凰
山庄一
栋别墅经营地下钱庄，从事非法兑汇活动。2006年和 2010年，李富强、李秀云先后受
雇参
与。2010年7月，被告等人又增加一栋别墅作为经... 阅读全帖 |
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n******n
发帖数: 12088 | 40 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: newgumin (新股民), 信区: Stock
标 题: 理工科兄弟进来讨论一下M2M
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Mar 13 19:16:20 2009)
商科说了：
那个M2M的震撼力是很大的，还没有完全表现出来，一些学习理工的同学没有学过会计
，以为是会计游戏，M2M改变所释放出来的准备金和在拆借利率上的节省，对银行来讲
是救命的稻草。
我们来学习学习，能释放多少准备金，能省多少拆借利率？ |
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m**********w
发帖数: 4161 | 41 最近看了些资料，说fed影响短期利率最常见的活动是open market operation，即购入
/售出票据来调整货供应。
中国媒体经常报道央行发行票据回笼货币之类的消息，这倒和上述论述吻合。但美国媒
体最关注的却是fed fund rate。
我猜想是fed fund rate会直接影响open market operation？但fed fund rate按定义
是银行间拆借的利率指导价，它如何直接作用到银行之间的实际拆借利率？又如何影响
open market operation？
wiki上看来的。没太看明白。
In the United States, as of 2006 the Fed sets an interest rate target for
the Fed funds (overnight bank reserves) market. When the actual Fed funds
rate is higher than the target, the New York Reserve Bank will usually
increase the mon |
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x**********6
发帖数: 1240 | 42 就是北京银行这个产品了。
我想一起回复一下前面几个人的问题。
1。关于shibor的风险：只要银行不倒闭，基本没有风险。就好像你的定期存款一样。
和指数基金beting directions 完全不是一回事。
2。shibor和基金的回报根本不能一起比！！ 一个没有风险，一个风险可以让你血本无
鬼！我妈妈2007年买的基金一个月要是只有3-4%的回报，她根本看不上，直接卖了！结
果怎么样？到现在赔了一辆奔驰的钱都不止！所以她现在没套牢的钱就买这种没有风险
的投资。一般都是理财，现在看到shibor不错，也买了。
3。谁可以买shibor？ 前面有人说只有银行可以买，因为是银行拆借贷款。这是不对的
，正确答案是：谁有钱都可以买。个人也可以。
4。 我之所以shock， 是因为像shilor，libor，这样的拆借利率应该是别的借款利率
的reference. 就好像fed rate 一样，应该是最低的利率。别的借款利率应该在这个上
加一个premium. 所以当我听说shibor有7%， 很shock,因为别的利率要是再加个
premium的多高啊。不过显然，中国的金融市场，不能用正常的... 阅读全帖 |
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y***e
发帖数: 6082 | 43 国外的人怎么买？
就是北京银行这个产品了。
我想一起回复一下前面几个人的问题。
1。关于shibor的风险：只要银行不倒闭，基本没有风险。就好像你的定期存款一样。
和指数基金beting directions 完全不是一回事。
2。shibor和基金的回报根本不能一起比！！ 一个没有风险，一个风险可以让你血本无
鬼！我妈妈2007年买的基金一个月要是只有3-4%的回报，她根本看不上，直接卖了！结
果怎么样？到现在赔了一辆奔驰的钱都不止！所以她现在没套牢的钱就买这种没有风险
的投资。一般都是理财，现在看到shibor不错，也买了。
3。谁可以买shibor？ 前面有人说只有银行可以买，因为是银行拆借贷款。这是不对的
，正确答案是：谁有钱都可以买。个人也可以。
4。 我之所以shock， 是因为像shilor，libor，这样的拆借利率应该是别的借款利率
的reference. 就好像fed rate 一样，应该是最低的利率。别的借款利率应该在这个上
加一个premium. 所以当我听说shibor有7%， 很shock,因为别的利率要是再加个
premium的多高啊。不过显然，中国的金... 阅读全帖 |
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p*l
发帖数: 270 | 44 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: catcher (Can I?), 信区: Military
标 题: Re: 狼，终于来了
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jun 20 01:51:24 2013, 美东)
6月19日，上海银行间市场上，各期限品种的同业拆借利率(Shibor)再度出现大幅飙涨
的状况。昨日隔夜银行间同业拆借利率大涨206.40个基点至7.66%。 |
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k******y
发帖数: 773 | 45 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: kongarmy (空军), 信区: Military
标 题: 科普：为什么说攻击余额宝的都是既得利益阶层
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Feb 25 11:43:47 2014, 美东)
首先，你要知道余额宝们是什么？
余额宝及所有目前互联网金融产品说白了就是货币基金的网络销售agents，他们没有权
力管理和运营购买这些产品的资金，所有资金全部汇入相应货币基金的银行托管账户，
他们只收取0.5%-1%的commission
其次，你要知道余额宝们是如何获得超过定期储蓄利率收益的；
每个国家都有个银行间拆借市场，银行之间资金紧张需要资金都去那个市场融资，融资
的利率根据市场上的资金多少决定，最著名的叫LIBOR，London Interbank Offered
Rate，中国的叫SHIBOR，Shanghai Interbank Offered Rate。货币基金就是银行间拆
借市场的重要投资者，他们通常是这个市场的资金提供方，当然，银行们是主角，既是
资金提供方也是资金需求方。由于国内资金面的紧张，SHIBO... 阅读全帖 |
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m**********t
发帖数: 385 | 46 报名时间自即日起至北京时间2013年9月30日。请将您的中英文简历，目前薪酬，预计
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一、 市场风险计量和应用专家
职责：
1、 负责制定我行市场风险计量和管理政策和流程，包括VAR、压力测试、限额管理和
资本计量等方面
2、 每日计量VAR和压力VAR，负责相关日报的产出，并对计量结果进行分析；
3、 负责设计和运行压力测试情景，分析测试结果
4、 制定返回检验方案和根据突破情况提供分析报告
5、 撰写全面市场风险分析报告，提供管理层前瞻性的研究和有效建议，实现风险资本
有效运用
6、 保持与监管良好沟通，及时按照监管要求更新和完善有关的管理和报告
要求：
国际知名银行从事市场风险计量工作8年以上；精通市场风险管理系统和技术解决方案
；了解市场风险管理的组织机制和政策体系。
二、 资本管理专家
职责：
1、制定实施资本规划，分阶段... 阅读全帖 |
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j***o
发帖数: 5096 | 47 支票结算滞后还有一个原因是银行要赚隔夜利息，这是国际惯例，尽管对于个人来说存
个支票可能次日才能availabel也不损失利息，但是银行交易总数是巨大的，银行之间
的隔夜业务参照伦敦银行同业拆借利率收利息，日积月累还是小有利润的，同业拆借是
货币市场重要的部分
global |
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H*****8
发帖数: 225 | 48 随着大量“流动资金”争先恐后地逃入联邦政府财政部“寻求避难”，“流动性陷阱”
这个令经济学家、中央银行家与总统首相内阁成员们为之色变的魔鬼也就悄然降临了！
把liquidity trap翻译成“流动性陷阱”其实是相当似是而非的，这个现象完全可以很
清楚地翻译成“流动资金陷阱”，甚至更加清楚地译作“流动资金冻结”。试想想，在
各类资产全线暴跌，经济运行急剧减速的情况下，你连把资金存在银行里都感到害怕了
，还会轻易地拆借给别人吗？虽然中央银行可以通过降低基准利率，进行公开市场操作
，甚至以完全不要脸的直接注资与特别融资窗口向金融体系提供大量以零成本凭空“生
产”出来的“钱”，但是这些“流动性”一出中央银行的大门就如同被冰冻了一般，根
本流动不起来----你要借钱啊？那你怎么保证这笔资金的安全啊？把房子抵押给我？对
不起，房价说不定明天就崩掉了；把企业抵押给我？对不起，企业说不定后天就破产了
；把股票抵押给我？那些不到一个月就跌了三分之二的股票？你脑袋出毛病了还是怎么
着？！
可想而知，在这种形势之下，资金的拆借方会要求多么高的风险溢价，平常易如反掌的
融资申请会有多么的困难！企业得不到足够 |
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J********i
发帖数: 50662 | 49 这些融资多数流进了房地产市场牟取暴利。。。。
100%的民间利率伤害了谁？
责任编辑：jiaxin 文章来源：南方网 更新时间：2010/3/30
民间借贷市场又现繁荣之景，但这或许更像是一个警示。有媒体报道，近期广州等沿海
城市的民间借贷利率攀高，目前月息普遍高达5%-10%，折算年息为50%-60%，而深圳等地
的调查甚至显示年息达到100%，赚钱效应促使民间借贷盛行。
货币政策在执行上趋紧已是不争的事实，存款准备金率的连续上调、央票利率的走高和
浓郁的加息预期都证明了这一点。时下，在偏于紧缩的货币政策与产能扩容的双重夹击
下，中小企业再次遭遇“缺血”之痛。民间借贷在为它们“雪中送炭”的同时，也因其
借贷成本高昂而阻滞了企业的成长步伐。中小企业融资之困再次凸显，亟待主管部门施
以良策合理解决。
此前有调查显示，中国企业的平均利润率还不到10%。以此观之，单靠正常经营利润能够
承受50%-60%、甚至是100%年息的拆借企业寥寥无几，除非其身处垄断或者非法暴利行业
。因此，当下民间借贷市场供求两旺其实只是幻想，其实质内容则是“不拆借等死、拆
借则是找死”。以当下地方政府融资平台 |
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g8
发帖数: 3784 | 50 新浪财经讯 6月30日上午消息，据外媒报道，周二，由于人们担忧欧洲央行(ECB)过快
缩减对欧洲各银行的紧急支持，金融市场大幅下挫，欧元兑日元(108.00,0.1000,0.09%
)汇率暴跌至8年半以来的低点。
据英国《金融时报》报道，银行家警告称，欧洲央行不再继续向金融机构提供一年
期贷款的决定，已经引发市场对部分欧元区银行进入同业拆借市场融资能力的担忧。
欧元区各地银行(尤其是西班牙的银行)发现难以在商业市场获得流动性融资。西班
牙银行一直在游说欧洲央行减轻其一年前提供的4420亿欧元贷款到期的后果。投资者日
益增长的不安情绪从欧洲蔓延至美国，导致美国股市跌至7个月以来的最低点。欧洲银
行同业拆借利率飙升至9个月以来的最高水平。
欧洲央行将于今日提供三个月期的无限制贷款，因为它寻求缓解那些必须在周四偿
还4420亿欧元——这是该央行在单一流动性操作中借出的最大金额 ——贷款的银行的
压力。
欧洲央行希望让银行摆脱对其紧急融资项目的依赖。欧央行担忧，再提供12个月期
贷款将会扭曲金融市场。
欧洲央行相信，4420亿欧元贷款的偿还将会顺利进行。法国央行行长克里斯蒂安&#
8226; |
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