r******9
发帖数: 2632 | 1 这不是造稻草人么。
hedge 不是只对系统风险讲的。一个资产标的一般对多种风险有敞口。投机投资人可以
根据自己情况选择地对冲掉想要规避的风险类别。hedging是很专业的话题，我只知很
少。但起码Factor model这些wiki现学一下再来卖。
买gm有各种搞法。卖空f这种pair trade是最原始的想法。当然也启发了后来更复杂的
方法。
买入gm同时卖出call，不就是一种hedge么。很legit 的做法。配合其他气圈组合也多
得很，不展开。 |
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l**********s
发帖数: 50 | 2 将要增加的流动性, 就是入市的理由.
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费城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Philadelphia)行长
Charles Plosser称
，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)已为应对欧洲不
断升级的债务
危机的任何后果做好了充分准备。
Plosser在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时称，美
国民众绝无惶
恐失措的理由。
Plosser称，短期而言，通过压低美国利率以及能源价格，欧洲的不确定
性甚至或对美
国经济有利。
在Eltville参加德国央行(Bundesbank)主办的会议时，Plosser接受采访
称，对希腊的
担忧可能促使全球更多投资资金驻足美国，进而提振美国的流动性。
Plosser称，欧洲危机导致美国借贷成本下降以及汽油价格下跌的积极影
响，在短期内
将超过股市市值缩水给美国经济造成的拖累，这一观点不无道理。
Plosser表示，对于美联储来说，挑战在于如何从日益被欧洲事件主导的
金融市场中提
取出有关美国利率的信号。
他称，假设就业数据表... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 3 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 天朝国开行被绑架了：新能源信贷崩盘,绑架国开行
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Sep 6 06:04:41 2012, 美东)
“对于赛维，国开行很可能不但不收贷，反而继续投下去。”第一创业证券股份有限公
司分析师胡泽利说，“新余市政府去年财政收入才111.27亿元，且年支出过百亿，如今
拿出5亿元来支援赛维，可见其对赛维的重视。”而已经被“绑架”的国开行，不继续
放款就意味着过去的信贷直接沦为不良贷款。
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随着江西赛维、尚德电力等业绩变故，曾经投身大规模新能源信贷的国开行屡受拖累
“又有我行负面报道了！”国家开发银行股份有限公司(以下简称“国开行”)的舆
情监测部门近期频发警示。
国开行评审二局的一位高管对《财经国家周刊》记者表示，随着新能源“冬眠期”
的到来，最近各部门都很紧张，负责光伏行业的信贷部门已经很久不贡献业绩... 阅读全帖 |
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m*t
发帖数: 7490 | 4 不是蠢，是不得不
现在房市向好、股市向好、失业率向好
为什么还要不停的QE？
因为所有不好的全部打包到赤字里了
问题是国债现在没人买了（中国、日本自09年之后持有量变化极小，百分之几）
而O8M四年每年赤字1T以上，今年1.4T
这些敞口只有Fed自己印钱包圆了
这些印的钱买的国债，和中日的钱买国债最大的不同
就是中日的钱是活的，可以继续流通
而Fed印出来的是死的，从印出来的那时候起就是为了抵消赤字的
所以导致Fed资产表急速膨胀 |
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c********l
发帖数: 1292 | 5 又是一出明修栈道，暗度陈仓的好戏。
明处，两年时间，超日太阳(5.11,0.00,0.00%)能把30多亿融资得来的现金，变成
了应收账款、预付款和存货。暗处，所谓的海外非关联方客户中，第一大欠款方乃超日
太阳能第四大股东的海外资产，而更多的欠款方，和超日太阳能海外投资公司是生意合
作伙伴。
就在超日太阳能开始大举海外投资的2011年，就有投资者质疑超日太阳能涉嫌向海
外转移资产，综合其资产质量严重下降，将其发行的债券内部评定为垃圾债。
这个猜测暂时无法坐实，但是，不争的事实是，超日太阳能上市两年以来，先后通
过IPO和发行债券募集资金30多亿元现金，如今换来的却是躺在账上的30多亿巨额应收
账款。
如今，国内只有上市公司被质押的股权，再质押融资，便是传说中的一张羊剥几张
皮了。业内人士表示，超日太阳能在抽调这最后一张骨牌前，其股权质押价值或许可以
参考股票市值，但揭掉其羊皮时，连账面价值或成本法估值都靠不住。
真相正在靠近。
投资者质疑超日涉嫌向海外转移资产
2010年，超日太阳能上市，当年年末数据显示，资产负债率为31.31%，这一数字，
在2011年年末，变成了56.40%。
一... 阅读全帖 |
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D*****i
发帖数: 8922 | 6 你傻逼啊，中国的银行不仅买美国国债，还买公司债，美国金融危机时候，还有人算中
国的银行的风险敞口。 |
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V*****2
发帖数: 7930 | 7 惠誉：中国信贷泡沫史上罕见 未来经济面临艰难局面
惠誉认为，中国的信贷规模已达到极限，很难再像过去那样通过过度投资促进增长，意
味着未来的经济面临艰难局面。
惠誉高级董事朱夏莲在接受每日电讯的采访时表示：
“由信贷驱动的增长模式已经走到了尽头，这会造成巨大的产能过剩问题，甚至可
能将中国带入日
相关公司股票走势
光大银行2.99+0.062.05%中国银行2.92+0.020.69%鄂尔多斯7.51-0.03-0.40%本式的通
缩时代。”
如华尔街见闻此前的报道，惠誉上周对中国影子银行的风险发出警告：
这些影子银行的贷款资金流向、贷款方和质押资产质量都不透明，这意味着用于示
警的传统信号现在也无法正常发挥作用。当36%的贷款都留在中国银行的贷款投资以外
时，1%的不良贷款比率几乎无法体现任何价值。
朱在接受每日电讯采访时再度表示：
影子银行体系毫无透明度，系统性风险正在上升。我们不知道借款人是谁，贷款人
又是谁，资产质量又如何，而且这损害了经济指标的作用。
她表示，银行的坏账情况数据已经变得无关紧要，因为信托、理财资金、离岸工具
以及其他形式的非监管借贷占据了新增信贷的半壁江山。”如... 阅读全帖 |
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C**N
发帖数: 27 | 8 我的猜测：
Pharmaceuticals的volatility太大，当市场可能出现大的波动，比如大本出台的时候
，mm们为了控制风险敞口，可能要把这种股票抛出去。所以猪市或者熊市时，还是不要
碰这种类型的股票。 |
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z*m
发帖数: 3227 | 9 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 四万亿副作用范例二：钢贸贷款恶化波及大钢企
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Aug 3 09:51:30 2013, 美东)
钢贸贷款恶化波及大钢企 山东钢铁遭兴业7亿诉讼
2013年08月02日 经济观察报
万晓晓
钢贸圈融资乱相的风险，已经蔓延到了大型钢铁公司。
这一次引爆风险的是钢贸商“保兑仓”的融资方式。正常情况下，这个融资模式，
可以帮助钢厂开拓市场、减少应收账款，加速钢贸商销售周转，解决购货资金难题，由
于钢厂的信用和提供回购担保，还大大降低了银行的贷款风险。
正是这样一个三方原本都得利的融资方式，在钢贸商缺位的情况下，失灵了。
经济观察报获得的一份资料显示，截止今年6月9日，在上海各级法院开庭审理的针
对钢贸商的金融借款等纠纷近600起，其中北京银行、光大银行、工商银行等各占数十
起。
在钢铁行业吨钢利润，从高峰期的每吨1000元，到今年上半年的0.43元的跌幅中，
众多钢贸商选择离开了这个行业，加上银行信贷的收紧，曾... 阅读全帖 |
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m*****u
发帖数: 5534 | 10 □本报记者 杨博
评级机构穆迪投资者服务公司日前发布报告，将对美国煤炭业的前景展望从“负面
”上调为“稳定”。穆迪表示，由于行业环境已经触底，美国煤炭业前景稳定，预计行
业基本面在未来12到18个月内不会进一步恶化。受此影响，美国煤炭股近日全线大涨，
沃尔特能源、詹姆斯河煤炭公司、阿尔法自然能源公司8月9日股价涨幅都超过10%。美
股煤炭ETF基金自8月7日以来上涨了6%。
今年以来国际煤炭价格大幅下跌，需求疲软令美国煤炭业股价表现一度十分低迷。
不过美国煤炭业人士分析称，美国国内热能煤需求稳定，库存水平持续下降，一旦美国
发电厂开始重建库存，将推动煤炭价格上升。
美煤炭股稍获喘息
穆迪报告预计，天然气价格维持在现在水平将在2014年中到2015年初刺激热能煤的
需求上升，未来一年煤炭发电占美国总发电量的比例将从2012年的37%上升至40%。到今
年7月，美国煤炭库存已经降至1.64亿短吨(约合1.5亿吨)，预计明年热能煤的产量和价
格都会有温和提升，而供应合理化将令冶金用煤的价格保持稳定。由于美国煤炭行业削
减成本的空间非常有限，穆迪预计2013年煤炭业的息税折旧摊销前利润(EBI... 阅读全帖 |
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O**l
发帖数: 12923 | 11
日本有个屁危机 丫泡泡都挤了20年了 根本没啥资产泡沫
这次又率先贬值
现在是谁泡泡最大 谁敞口最大 谁做危险 |
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s***d
发帖数: 15421 | 12 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: funny69 (funny), 信区: Military
标 题: “ 中国外汇储备的大救星-朱长虹”, 怎么牛逼了才半年就不行了
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Feb 13 12:32:39 2014, 美东)
中国央行如何引火烧身
——朱长虹冒险背后的政治冒进
在新兴市场一篇风声鹤唳中，中国外汇储备的操盘手、首席投资官朱长虹低调离职。1
月29日，国家外管局予以证实。
朱长虹的离去，标志着中国过去四年来外汇储备投资多元化战略的失败。这段历程夹杂
了纷繁的国内外政治利益。中国央行鲁莽的闯入日本国债，触发复杂矛盾，陷入泥潭，
成为最后一根稻草。
中国经济正在经历自2007年以来的第三轮冲撞测试，来自于日本衰退及与中国的冲突。
外汇储备的难题只有在通关之后才可能得以真正解决。
朱长虹之来去
1月29日，国家外管局发函证实：“按照计划的安排，朱长虹总监在国家外汇管理局中
央外汇业务中心的工作到2014年1月底就结束。”
关于朱辞职的原因和去向，都没有说法。但这不妨碍我们从大量蛛丝马迹中去寻找线索
，进而去确认一些重大... 阅读全帖 |
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s***d
发帖数: 15421 | 13 去年讨论的中国敞口银行感情都在欧洲呢 真是想不到啊
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 1.0.6 |
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s***d
发帖数: 15421 | 14 去年讨论的中国敞口银行感情都在欧洲呢 真是想不到啊
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 1.0.6 |
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b*****p
发帖数: 9649 | 15 牛刀：美元王者归来定乾坤
http://blog.sina.com.cn/s/blog_48ea108c0102v4pa.html
(2014-09-04 06:34:57)
美元王者归来定乾坤
牛刀智库在上周发表预测：普京已经失败，中国危矣。今天，乌克兰事件已经得到完美
解决，证明牛刀智库预测完美胜出。
在美欧的制裁下，普京9月3日宣布：已经与乌克兰总统波罗申科通过话，将视波罗申科
如何结束战乱纷争。已就结束乌克兰的战乱提出计划，包括要乌克兰停止进犯顿涅茨克
和卢甘斯科地区。呼吁对乌克兰停火进行国际监督。在与波罗申科对话的基础上起草的
乌克兰解决方案。呼吁实施无条件的俘虏交换。最终协议可能在9月5日的会谈上达成。
奥巴马得意地说：美国和北约将会帮助波罗的海国家对抗俄罗斯。俄罗斯对于乌克兰领
土完整进行了“厚颜无耻的攻击”。自由欧洲”的观念被俄罗斯的侵略行为所威胁。本
周举行的北约峰会必须就支持乌克兰发出确凿的信息。制裁已经显示出效果，“俄罗斯
正在付出代价”。北约和美国承诺保护东欧盟国。美国将继续提供训练和辅助，以帮助
乌克兰军队增强实力。北约应该对新成员敞开大门。乌克兰... 阅读全帖 |
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x*******i
发帖数: 429 | 16 按美元计价肯定做不到保本吧
汇率风险敞口没法覆盖 |
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v****n
发帖数: 40 | 17 KCNY 4.5% vs 5 bps in US,
CNY 即使贬值2%， 我还比存款USD多赚了50倍息差。
即使回国买房一样有汇率敞口。 ：） 个人看多人民币。
不是保本但是和我们之前自己打钱回国买理财产品的汇率风险一样啊。 只是自己打钱
光换汇就被银行的零售汇价吃掉 0.4%（招行牌价6.165/6.14) ， 电汇再吃掉0.1%。
我自己现在brokerage acct cash position earns zero yield. kick in some
additional yield may cover my t-cost . |
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l*********t
发帖数: 1067 | 18 周五公布的优先股也罢新规也罢归纳一下其实就两字：圈钱，并且以最大马力。目的就
是尽量不让公司特别是银行（资产价格下行的不利因素离传导到银行的时间点已经为时
不远）及国家的资产负债表的风险敞口暴露出来（如果没有估计错的话后面管理层的整
个工作重点都将放在优先股的发行上，其他的都要为其让道包括新股发行,在此期间定
要为此营造优先股发行的良好氛围，优先股发行完毕充实银行资本金提高抗风险能力工
作完成之时也是银行开始逐渐暴露风险之时）。也许有人又问了优先股不是双赢吗，我
说大错特错，双赢不包括流通股东，是发股方和定向募集方，除非用优先股募集的钱全
部用来回购流通股，否则对流通股东将迎来新的灾难，在经济的调整期定是对你每股利
润的稀释和盘剥,普通股东利益会进一步受挤压！ |
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s**h
发帖数: 477 | 19 多谢！
搜索一下看到一个相关中文资料， 有对这个问题的分析， 但是时间有点久，
http://www.huaxiadnb.com/uploadfile/country_risk_udpate/2012/dn
对欧元区宏观经济前景的影响
正如我们目前预测的，如果希腊违约和退出欧元区对欧洲金融领域和债券市场（特别是
意大利和西
班牙）产生危害性影响，这些影响得到有效抑制，则对欧元区宏观经济前景的总体影响
将相对较小。
我们估算，分裂之后的最初三年，欧元区所有经济体的 GDP 增长将放缓：（三年合计
）德国降 1.5
个百分点，意大利、西班牙和葡萄牙降 2.0 个百分点。在欧元区之外，鉴于英国和美
国与欧元区之
间的贸易联系和金融敞口，英国经济增长将降 1.9 个百分点，美国降 1.7%。英镑和美
元兑欧元的汇
价将提高，这将导致价格竞争力下滑。随着经济活动放缓和失业率温和上升，希腊退出
之后的数年
间（在不导致通货紧缩的情况下）这将对通货膨胀率产生有效的抑制，可以该通货膨胀
率拉低，接
近欧洲央行设定的 2.0%的目标。
。。。
international
stock
%
about |
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u***r
发帖数: 4825 | 20 http://finance.sina.com.cn/world/ozjj/20150108/141821253529.sht
对冲基金传奇人物、金融大鳄索罗斯指责西方领导人在对俄罗斯与乌克兰的战略上
存在“危险的误判”，他认为这场危机将给欧元区带来致命的风险。
索罗斯在接受英国《金融时报》采访时表示，欧洲领导人对待乌克兰就像是对待另
一个需要金融救助的国家，却并未意识到欧盟东部边境的危机会给欧洲经济甚至欧盟的
生存带来更大的威胁，其严重程度要超过希腊选举。
索罗斯提到，对俄罗斯制裁的影响比西方预计的要大的多，因为油价在这期间暴跌
。他还补充道，俄罗斯债务违约将“不足为奇”。
“对俄制裁加深了(欧洲)已有的通缩与经济衰退压力，如今这已经变成了现实。”
索罗斯说，“违约将会给那些对俄罗斯有敞口的欧洲银行带来沉重的打击。”
尽管制裁有诸多风险，但是索罗斯依然认为这是促使俄罗斯不再对乌克兰虎视眈眈
的必要之举，他强调他并不是呼吁放松制裁，而是希望加强西方对乌克兰的援助。
他预计西方可能需要给乌克兰提供500亿美元的资金，并在2015年一季度通过。
这位84岁的亿万富翁认为，欧洲需要“醒醒了”... 阅读全帖 |
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c********a
发帖数: 111 | 21 谢谢关于油服这块的介绍:) 回头好好研究下。
Low quality的E&P那块儿最近确实在rally，和high quality e&p相比，他们的
discount多不少，尤其是那些high leverage的公司，70的长期油价便是他们的
breakeven price point，平衡点的放大作用非常明显。但如果要追涨的话，还是得等
待更多的uncertainty消除。
E&P sectors里面还是发现了两个比较例外的情况：(1)WLL的股价还是基于sub 70的油
价，虽然说之前的secondary造成了较大的dilution，但市场的估价还是偏低（2）另一块
discount依然很大的E&P是对天然气敞口比较大的公司，but that's a different
story.
small
HF
,
services |
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W*****e
发帖数: 7759 | 22 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 外管局：当前存在资本流出，属于意料之中的调整
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Apr 23 06:22:43 2015, 美东)
中国经济网北京4月23日讯（记者林秀敏）23日，国家外汇管理局国际收支司司长
管涛在国新办新闻发布会上答记者问时指出，当前确实存在资本流出现象，这属于意料
之中的调整，而且可以承受。
管涛说，当前国内经济下行压力比较大，世界经济又处于深度调整之中，美元汇率
在持续走强，受这些因素影响，境内的企业和个人延续了去年以来的“资产外币化、负
债去杠杆化”的财务运作，导致即远期结汇减少、购汇增加。尤其是3月份，在外贸顺
差急剧下降的情况下，前述内外部因素叠加，导致了当期跨境资本流出压力脉冲式放大。
据中国经济网记者了解，资本流出的主要渠道是藏汇于民和债务去杠杆化。管涛指
出，现在企业收到外汇不去银行结汇，而是变成外汇存款持有，这进一步扩大了结售汇
逆差。数据显示，一季度，剔除跨境人民币因素以后，银行代企... 阅读全帖 |
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e********t
发帖数: 116 | 23 park哥怎么解读这条消息
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20150513/23192217421
研究员：中国铁矿石企业或面临“灭顶之灾”
由于铁矿石进口价格下跌，国内需求减少，中国铁矿石企业面临关闭矿山的威胁，预计
产量会进一步萎缩。有业内人士甚至预计这类中国企业面临“灭顶之灾”。
过去12个月，国际铁矿石价格累计大跌39%。这主要源于澳大利亚和巴西的矿业巨
头扩大低成本生产，而中国经济增长放缓又影响了需求增长，使全球市场供过于求形势
恶化。到目前为止三大巨头还都没有罢手：力拓(46.48, -0.29, -0.62%)计划将澳大利
亚Pilbara地区的年产能增至3.6亿吨；必和必拓(49.15, -0.12, -0.24%)将2015财年的
产量预期上调至2.3亿吨；淡水河谷(7.12, -0.25, -3.39%)暗示可能削减3000万吨高成
本供应量，但还在推动扩大低成本产量。
去年中国铁矿石企业的产量下降20%至3.11亿公吨。高盛(201.43, 0.90, 0.45%)预
计今年将减少至2.71亿公吨，明年还会下... 阅读全帖 |
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h****3
发帖数: 339 | 24 全球外汇储备总量中，约95%投资在4种货币上：美元、欧元、日元以及英镑。“四大货
币”的央行如今都在扩大资产负债表，或多年都在这么做而没有即刻转变的迹象。它们
都试图把庞大的债务问题转化为通胀问题，当它们成功时，它们的货币将大幅走低。
在这场货币战争中，新兴市场的央行承担着遭受最大间接伤害的风险。它们的储备——
以四大币持有的储备占了大部分——在购买力方面将大幅缩水。一旦这些货币的贬值努
力真的生效，整个世界将迫切希望有其他可供选择的货币来作为传统储备货币的替代品。
目前为止，只有一个国家似乎发现了这种形势下蕴藏的机遇，那就是中国。其他国家大
多只是心惊胆战地注视着美元走向。
在不太遥远的未来，中国的人民币将成为一种全球储备货币。中国将从中受益匪浅——
不仅其货币的稳定性将大大提高，而且中国也将不再需要太多外汇储备。那时超额外汇
储备可以用于主权财富基金，包括亚洲基础设施投资银行(AIIB)。最后，中国将可以增
加消费，因为它不再需要为了保持高水平的外汇储备而抑制国内需求。
但是，全世界需要更多的新储备货币，而不仅仅是人民币。这意味着，墨西哥、巴西、
印度等其他大型新兴市场国家也可以从... 阅读全帖 |
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t*****9
发帖数: 10416 | 25 股票在居民金融财富中所占比重仅为20%，远小于占比54%的存款。如果加上存量住房，
股票占比将进一步降至12%-13%。
2014年股票融资占新增社会融资规模的比重仅为2.6%，今年1-5月也只升至4.2%，中国
金融体系仍然是银行主导
证券公司和公募基金二者总资产仅占金融体系总资产的约5%。银行通过理财产品、股权
质押等形式对股市存在一定的敞口，仅占其总资产的1%~2%。 |
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c********a
发帖数: 111 | 26 说实话我真没有觉得有那么的conspiracy theory。更多的是各为其利：银行为了避险
降低对油企的风险敞口;债权人为了多赚点钱，以油价低和升息为理由多要（勒索）点
利息;对冲基金看到了悲观的油价前景下在债券市场融资困难的那些有违约风险的油企
，所以在股权市场上put speculative bet来short sell这些油企，但说不定也误伤了
些好的企业。这些因素collectively促进了市场的reconstructing，但说是on purpose
，未必。
A |
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C*K
发帖数: 400 | 27 energy和basic material，以及与emerging market相关的industrials不一直在被爆么
？？？当然最最关键的是financial sector对于它们的风险敞口有多大
：估计最大的可能是某个板块的大调整
：像2001年软件行业的暴跌一样 |
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C*K
发帖数: 400 | 28 北京人大哥，我要是知道风险敞口有多大，我就不用天天在买买提上打嘴炮了。上次
icahn和贝莱德的老大也讲了，很多high yield的bond被打包成etf，谁买了什么，第三
方很难知晓。这些衍生品只是转移了风险，但风险最后在哪里，我等蝌蚪只能在危机爆
发的时候才能知道。关于reserve的evaluation，现在油价太volatile，不确定性太大
。另外，其本身是不是也有道德风险？
：是啊, 现在很多人喊爆乳金融股.
： |
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O**l
发帖数: 12923 | 29 恩
美国这些银行能在天朝地产上有什么太大敞口
就算看好地产 也不可能直接投地产
我共的傻粪实在很搞笑 |
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s***d
发帖数: 15421 | 30 所以央妈天天降准降息 印钞 贬值 转嫁风险出去啊 。贬值了 你说风险是不是转嫁到
二道贩子了？你借给中国房地产企业的钱的抵押物贬值了 你说他们风险敞口是不是扩
大了 ？转嫁风险不就是这么回事吗 。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8 |
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t*******5
发帖数: 170 | 31 2008金融危机由美国房地产和次级债泡沫崩溃引发，金融系统流动性崩盘引发海啸。
前不久有言论认为欧洲和希腊会引爆下一个金融危机，结果该bail-out的bail-out，该
妥协的妥协，美国的风险敞口也不大，现已逐渐回归平静。
最近被热议的是中国经济衰退，中国股市(和楼市？)泡沫崩裂，美联储加息美元强势，
新兴市场哀鸿遍野。这个似乎有点严重，毕竟中国是第二大经济体，新兴市场一起崩盘
的话传导力也很可怕，美国难以独善其身。
这莫非真会演变成下一个危机？如果真有可能，对美国金融市场和实体经济的威胁性和
2008危机比起来如何？
大家如何看？？ |
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G******s
发帖数: 94 | 32 受外围股市大涨，证金公司再筹资金，额度或达1.4万亿元的消息影响，今日两
地大幅高开，高开之后大盘略有回落就展开震荡上攻，前市收于3143点，站稳3100点。
在昨日尾盘拉升后今天大盘继续猛攻，主力逼空的意图明显。
板块方面，受国产新型轰炸机将亮相阅兵的消息影响，今日中航系带领军工板块
强势大涨。此外，铁路基建、石油、迪士尼等板块都表现突出。
今日早上的吹风会上，财政部副部长余蔚平表示，中国政府将对地方社保金的投
资提供税收优惠待遇，将尽快启动地方社保资金的投资入市，目前正在起草养老金归集
与转移相关规定。人社部副部长游钧则指出，约2万亿元人民币养老金可投资，将控制
养老金投资的风险敞口，养老金的作用不是为了支撑股市或拯救股市。受消息传出刺激
，今日早盘摸高3167点。
预计下午大盘将以震荡整理为主，盘中应该会回探3120点附近，不过今天的缺口
我估计较难回补。今天是周五，周末的消息面一定会是以利好为主，所以建议目前操作
上还是应以持仓为主。 |
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O**l
发帖数: 12923 | 33 cat 60%的敞口在海外 天朝不行 他一样遭殃
天朝工程机械08年以后一度年销量超过全球的40% 去年才被美帝反超 |
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z*****6
发帖数: 29 | 34 What do you think?
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恐怕没有人能想到，美国多年打造的最坚固的金融防线，昨天，这样被意外洞开！
2016年1月16日，美欧等国正式解除对伊朗的制裁，这个解除，是根据2105年7月，中、
俄、法、英、美、伊朗等六国签署的伊朗核问题《共同全面行动计划》而必须做出的。
伊朗超过1000亿美元的海外资产被解冻，原油出口限制被取消。
作为可以比肩沙特的世界原油生产大国，伊朗的归来，极度震撼！
当天，周末仍然交易的卡塔尔与沙特股票指数跳水，开盘就大跌5%以上。18日一早，国
际油价亚洲市场开盘，就是暴跌5%，投资者打开交易软件，都以为是软件出错了，市场
恐慌明显。
不过，最令人想不到的，却是美国。
美联储花了8年的时间，通过5轮压力测试，所打造的美国金融业的防线，本以为是固若
金汤，却没有想到，极其可能会被伊朗的回归原油市场，而意外被洞开。
美国银行手头上，有太多的油气资产抵押贷款，原油价格若真的继续下跌，美国银行的
坏账，将会飙升。这对本来就十分脆弱的美国资本市场，无异于平地惊雷。
富国银行年报披露了危机苗头
上周，美国银... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 35 DIS随着AAPL一起先于大盘大幅下跌，AAPL受累于供应连传闻和iPhone peak，DIS受累
于ESPN，都有很大的天朝敞口，ER结果估计也是Earning Beat，Revenue miss，然后利
空出尽，股价稳定一段时间。 当然也不排除ESPN数据超烂导致崩盘的可能性。。。 |
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s***d
发帖数: 15421 | 36 英国银行对中国的风险敞口不小 chatered 就是个例子。
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 1.0.6 |
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s***d
发帖数: 15421 | 37 中国的风险敞口全在欧洲银行 现实chartered 然后db 现在汇丰。想不到啊
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 1.0.6 |
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c*******v
发帖数: 2599 | 38 第一，他从来的帖子，都是集中在单个公司的。
我未见到他考虑中概对A股的风险敞口。
第二，如果他去年有过从做空A股方向考虑问题的话，
不可能损失这么多。
要么就是他考虑过，但是对A股过于乐观了。 |
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c*******y
发帖数: 1630 | 39 从革，联合收割机
涉及到诸多方面：
首先，Due Diligence并没有做好，到事发前一周才发现Philidor，今天两封态度截然
不同的邮件更是彰显此刻比尔内心的挣扎。
其次，Bill Ackman对该公司的商业模式过分自信，根据其在sohn conference上的
presentation 来看，他当时给出了16*16=256（有一个16是预估的CASH EPS）的估值，
相比现在70+，的确让人大跌眼镜。
Bill Ackman在PPT中的对比，主要是列数了平台型的Valeant 和传统药企的区别，认为
Valeant的属性更像是一个hedge fund, portfolio较为多样化，因此能分散风险，同时
，由于可以直接收购Phase III阶段的药企，这样实际上FDA审查的阻力会小很多。另外
自己几乎等于砍掉了R&D方面的支出，省了一笔钱，在收购完之后也能砍掉原公司大部
分的研发部门方面的支出，岂不爽快？
当然，Bill 没把话讲完。
Valeant 在2010年和Biovail合体之后，留下一个问题，也是最近WSJ有在市场专栏头条
提到的——tax inversion，... 阅读全帖 |
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g****t
发帖数: 31659 | 40 我觉得sate说的挺有道理的。
pair trading最后不就是让两者之差回归到平均值，然后你赚钱吗。
但是大盘暴涨暴跌的时候，两者之间的敞口往往会反而不收敛。
还是需要一个比较稳定的大盘吧。 |
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N******s
发帖数: 10555 | 42 ☆─────────────────────────────────────☆
wmwmw (wmw) 于 (Thu May 12 08:27:34 2016, 美东) 提到:
Pair trading 人人都能做啊。找一批属于上升趋势的股票long，再找一批下跌趋势的
股票short，就行了。大盘升，上升趋势的股票升的比下跌趋势的股票厉害，所以你
long的所得比你short的所失多。大盘跌也是这个道理。不管大盘升跌，你都是赚的。
当然这个效果多大和你选股的功力很有关系。
我是不做个股的。做index也可以pair trading。
比如昨天如果你开盘short YM，再long等值的NQ，不管大盘升跌你都赚。
以昨天的实战计算，按overnight margin下单，到收市能赚10%。
做这个你必须在开盘前发现不同index的divergence，如果你有实战经验的话，在盘前
有很明显的迹象。
再看短期buy&hold：
http://www.mitbbs.com/article_t/Stock/36651937.html
如果从4月下旬long ES，short 等值的... 阅读全帖 |
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s***d
发帖数: 15421 | 43 中国基本上softland了, 当年info大牛和我说要不要研究新加坡银行的风险敞口,后来
发现资料不多,一直到桥江南的事情出来后,我才琢磨出怎么回事. 现在欧洲银行这样被
short,可见风险已经被输出到欧洲.中国体量很大,只有欧洲接盘,没别的办法. |
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W*****e
发帖数: 7759 | 44 大家上午好。非常荣幸参加上海钢联的活动，正好有机会跟大家交流一下想法。首
先我讲两个自己的亲身感受，你现在在上海如果找一个精致一点的餐馆吃顿饭的话，大
概比日本的东京要贵40%。上个月我去了一趟台北，他们跟我订的是凯悦，订的是行政
套间，住了三个晚上，最后他们结账的时候，总共不到一万两千新台币，包括这三天的
吃饭，大概是五个新台币换一个人民币，这个价格，大概杭州凯悦大概只能住一晚上。
所以我觉得中国的问题现在还是非常清楚的，就是整个产业现在托不起昂贵的金融
地产，也就是金融地产在经济中所收的租太高了，把整个产业耗干了。把经济分成两个
部门，一个可贸易品一个不可贸易品，不可贸易品对可贸易品的价格非常贵。当年日本
也是这个情况，用日元计价的国内的财富，那时也可以把全世界很多东西都买回来。
当然接下来日本20年经历了一个非常深的一个资产通缩的过程。这20年日本有运气
好的一面，也有运气不好的一面，从运气不好的一面来讲，日本刚好赶上了一个全球化
的周期的高点。在20年中不断有新兴经济体加入到全球化的浪潮中间，最开始是东亚的
四小龙四小虎，然后是前苏联，当然最主要的是2001年之后中国的入世，这... 阅读全帖 |
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I*****y
发帖数: 854 | 46 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Inquiry (We will defeat SARS), 信区: Military
标 题: 外管局：6月银行结售汇逆差846亿元人民币
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Jul 21 02:03:04 2016, 美东)
中新网7月21日电 据国家外汇管理局网站消息，国家外汇管理局统计数据显示，6
月，银行结汇8875亿元人民币(等值1347亿美元)，售汇9721亿元人民币(等值1476亿美
元)，结售汇逆差846亿元人民币(等值128亿美元)。
其中，银行代客结汇8028亿元人民币，售汇9189亿元人民币，结售汇逆差1161亿元
人民币；银行自身结汇847亿元人民币，售汇532亿元人民币，结售汇顺差315亿元人民
币。
同期，银行代客远期结汇签约554亿元人民币，远期售汇签约609亿元人民币，远期
净售汇55亿元人民币。
截至本月末，远期累计未到期结汇2285亿元人民币，未到期售汇8353亿元人民币，
未到期净售汇6068亿元人民币；未到期期权Delta净敞口-1234亿元人民币。
2016年1-6月，银行累... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 47 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 债券违约又见萝卜章！浙商财险拿了假保函，广发银行紧急报案
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Dec 22 22:19:19 2016, 美东)
招财宝平台私募债违约事件出现重大转折！近日，券商中国记者获悉，浙商保险近
期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请
求时，广发银行验证发现该保函为假，立即报了案。
券商中国记者向浙商财险相关部门问询此事，对方以不掌握这个消息为由拒绝回应。
银行保函也有萝卜章？
“浙商财险出具的保函并不是我行开的。”昨日，广发银行惠州分行相关人士对券
商中国记者证实了保函为假的消息，“有不法分子冒充了我们的名义开具了这个函。”
该人士表示，事情发生后，该行非常重视，在20日就向公安报了案，目前也向当地
主管部门报了案。
到底是谁制作了这张假保函，还需要公安部门调查得出结论。但是毫无疑问，侨兴
事件已经由一个债务违约，上升到一起骗保骗贷的案件了。
所谓的反担保措施，是保... 阅读全帖 |
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m**c
发帖数: 1012 | 48 IB最缺心眼的地方margin call随机给你平仓。如果你有multiple legs, 平了一个，另
外的就有巨大的风险敞口。 |
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发帖数: 1 | 49 这能避免么？ 我再想那些专业机构投资者用ib肯定不会让ib这么操作吧
: IB最缺心眼的地方margin call随机给你平仓。如果你有multiple legs, 平了一
个，另
: 外的就有巨大的风险敞口。
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E***r
发帖数: 1037 | 50 腾讯财经独家确认，中国“私募一哥”徐翔等人涉嫌操纵证券市场罪一案，将于明日（
1月23日）在青岛市中级人民法院一审宣判。
2015年11月1日，徐翔被青岛市特警大队某支队在杭州湾大桥上抓捕。400多天过去后，
这位上海泽熙投资有限公司（下称泽熙投资）法定代表人迎来了一审宣判。
此前，2016年12月5日，徐翔案一审正式开庭，公诉方青岛市人民检察院以涉嫌操纵证
券市场罪对徐翔、王巍、竺勇三位被告提起公诉。这场审判总计用时一天半。随后，12
月6日13时19分，青岛中院官方微博发布消息，徐翔等三位被告均表示认罪认罚，请求
法院从轻处罚。
今日（1月22日），腾讯财经从权威信源处获悉，该案将于明日一审宣判。
依据《刑法》对操纵证券市场罪的规定，情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒
刑，并处罚金；情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金。
延伸阅读：《股灾周年之徐翔沉浮录》
作者为张庆宁，来源于腾讯财经《棱镜》，发表于2016年06月21日
6月，上海渐入梅雨季节，雨水频繁，天气闷热。
泽熙投资管理有限公司（以下简称“泽熙”）在上海东亚银行大厦的办公地人去楼空，
墙上“泽熙... 阅读全帖 |
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