u***r
发帖数: 4825 | 1 http://finance.sina.com.cn/review/hgds/20140320/015518557161.sh
■近来，资金市场出现了人民币兑美元(6.1954, 0.0033, 0.05%)汇率贬值、国内
各类资金价格快速下跌、信用违约风险加大、市场预期不稳定的现象。资金市场的乱象
，是经济金融运行状态的外显。当下，资金市场表现出明显的脆弱性。一是资金市场与
实体经济的联系弱化，存在资源错配现象；二是资金市场“大起大落”，对各类信号高
度敏感；三是资金市场缺乏分层；四是信用仍快速扩张，但增速放缓。
■资金市场的困局，其根源在于市场信号失真：一是普遍存在的道德风险；二是在
金融转型过程中，网络金融为了快速抢占市场，采取的跨业补贴的竞争方式，进一步抬
升了市场无风险利率水平。资金市场的乱象，引发了市场过度膨胀和挤出效应，从而导
致资金市场缺乏甄别能力，使得资金市场与实体经济之间陷入恶性循环。
■资金市场乱象，是金融风险的外在表现。我国金融风险的形成有其特殊性，突破
资金困局，需要深刻挖掘我国金融风险产生的内在根源，尤其是其中具有系统性风险特
征的金融风险形成根源。
□陈道... 阅读全帖 |
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d********y
发帖数: 6566 | 2 人民币于上半年结束多年来单边升值的趋势，导致航空、能源、钢铁、矿产等行业以及
海外业务比重较高的公司在上半年出现汇兑损失。
有媒体统计称，上半年共有704家A股公司遭遇汇率净损失，其中净损失过亿的公司多达
21家。A股出现汇兑净损失上市公司的损失之和突破百亿大关，高达116.72亿元，创出
汇改九年来的新高。
半年报显示，中国石油、中国石化和南方航空上半年的汇兑损失均超过10亿元人民币，
分别达到分别达到19.11亿元、12.75亿元和10.52亿元。
不过，也有公司并未在这轮人民币汇率双向波动中受到冲击，美的集团上半年就实现汇
率收益2.23亿元。
汇兑损失重创航空钢铁业
航空、钢铁、矿石、工程机械等都列入了汇兑损失榜。
中国三大航空国航、南航、东航中期业绩均大幅下滑，从汇兑方面看，2014年上半年中
国的航空公司汇兑损失达27亿元，而去年同期汇兑收益则高达41亿元。
南航上半年实现归属上市公司股东净利润亏损10．1亿元，同比下降437．09％；国航归
属上市公司股东净利润4．74亿元，同比下降57．60％； 东航归属上市公司股东净利润
1400万元，同比下降97．76％。
南航、国... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 3 深交所5月11日发布4月深市个人投资者行为分析,个人小户、中户净买入积极；大户
净卖出562.10亿元,净卖出金额比3月增加174.65%。新老股民投资热情分化,新股民
积极净买入；而老股民主要为净卖出。
第一,成交量加大,主要指数日波动率上升,反映投资者预期分歧较大。
4月份深市日均成交5743.87亿元,相对3月份增加32.43%。成交量的放大推动深市主
要指数继续上涨,震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率,4月份相
对于3月份波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃,反映出目前
投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。
第二,中小散户与新股民买入积极,大户与老股民更趋谨慎。
个人投资者4月以来继续增持深市股票。其中,个人小户、中户净买入积极,分别净买
入1329.66亿元和545.57亿元,比3月份分别增加133.13%和99.86%；大户净卖出562.
10亿元,净卖出金额比3月增加174.65%。新老股民投资热情分化,新股民积极净买入
(1504.60亿元),比3月份增加25.37%；而老股民主要为净卖出(-191.48亿元)。
第三,高市盈率股票投资收... 阅读全帖 |
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w*********g
发帖数: 30882 | 4 比特币成规避外汇管制新通道：买入卖出实现资金流转
2016年11月11日01:39 新闻晨报
比特币成规避外汇管制新通道
风险高，央行或出台限制措施
晨报记者 谢 磊
随着央行对外汇管制的进一步收紧，担忧人民币汇率贬值造成自己财富缩水的一部
分投资者将目光瞄向了比特币。
由于可以在国际市场上交易，有消息称，比特币正在被一些投资者视作“换汇”的
“地下高速公路”——通过在不同交易平台买入、卖出比特币，从而实现资金的流转。
不过业内人士表示，这一方法看似便捷，但比特币价格波动的风险不容忽视。
比特币飙涨催生地下换汇
自从去年8月11日央行开启人民币汇改以来，人民币兑美元中间价便开始不断走低
。尤其是今年以来，在年初国内经济形势不稳、国际上美元加息预期不断增强、英国脱
欧等事件影响下，人民币兑美元汇率节节走低。与之形成鲜明对照的，是比特币价格的
逐步走高。
比特币诞生于2008年，根据设计者中本聪构建的模型，依据特定算法通过大量的计
算产生，是一种数字化的虚拟货币，其总数量为2100万个，通过计算机的算力逐步“挖
出”。
2015年8月开始，比特币走出了一波向上的攀升浪潮。至今年11月1日，... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 5 要使中国金融拨乱反正，构建社会主义金融文化
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时间：2017-12-23 10:29
•来源： 察网
•作者： 张云东
•浏览：366
评论： 0
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金融的繁荣与“创新”却增加了许多金融产品运作环节，提高了实体企业等金融服务使
用者的资金成本，使实业发展失去融资依托，并因此劣化了我国经济结构。社会主义金
融显然不应以本原异化的美国资本主义金融为样板，应当坚持服务大众利益，要为借贷
双方、买卖双方和投融资双方提供信用中介服务。
要使中国金融拨乱反正，构建社会主义金融文化
多年来，不少金融从业者和金融服务使用者，甚或少数监管者对金融发展现状及现象中
存在的一些问题已习以为常，缺乏对金融本原的文化自觉。因此，为了更有效地落实中
央关于金融服务实体经济，防范金融风险，维护国家安全的战略定位，我们应该认真研
究当今金融现象背后的金融文化影响，加快构建社会主义的金融文化。
一、金融文化现状
金融脱离本原的创新实质
金融是为实体经济中的借贷双方、买卖双方和投融资双方提供信用交易中介服务的代理
。把... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 6 http://news.163.com/18/0531/02/DJ3NVJM10001875O.html
参考消息网5月31日报道 外媒称，关于美军记载的14年前在加利福尼亚海岸附近看见不
明飞行物（UFO）事件，一些新的细节曝光。
据美国《赫芬顿邮报》网站5月29日报道，2004年“嘀嗒糖”UFO事件是去年年底由《纽
约时报》和《华盛顿邮报》率先披露的。那个白色物体被称为“嘀嗒糖”是因为它形似
一粒嘀嗒薄荷糖。
哥伦比亚广播公司（CBS）在拉斯维加斯的下属机构KLAS获得一份2009年“由军方编写
并供军方参阅的”报告，该报告详细记述了2004年底两周时间内与异常飞行器（AAV）
的多次互动。报告还探讨了让那些AAV得以躲避观察和探测的超高速度和先进隐身能力。
“那些AAV会在短短几秒钟内‘非常迅速’地从大约6万英尺高度下降到大约50英尺，”
报告说。
飞行员们表示，水中可能也有东西。一名飞行员详细描述了水中的波动有一个足球场那
么大。
“波动的直径看起来有50米到100米，接近圆形。当时唯独在那片水域能看到那种白浪
，让他想起了那种东西从水面迅速下沉的景象，比如潜艇下潜或者船只沉没... 阅读全帖 |
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n**********r
发帖数: 4 | 7 7.0只是一个普通点位，人民币对美元无论是6.99还是7.01本来都不重要，但过度
的舆论炒作，特别是部分缺乏常识但又影响极广的恶意炒作，使得监管当局有必要对人
民币破7之后的负面影响未雨绸缪。
最近1、2个月关于人民币破7的文章与传言比深秋的黄叶还要多，不少舆论认为只
有破7才会令人民币更为接近均衡水平。在9月份出现比较大的结售汇逆差之后，离岸市
场的情绪更为悲观，在离岸价格带动下，人民币在岸市场汇率也有所下行，10月30日跌
穿了6.97，这更进一步刺激了大家猜测人民币何时破7的热情。
笔者认为，在市场情绪很容易自我强化，信心波动直接影响市场交易的大环境下，
纠缠于某一个具体的双边汇率点位是一件实际价值有限，但宏观风险极高的事情。认为
破7之后人民币一定会更为接近均衡汇率，市场会更加平稳，出口和GDP增长会得到有力
改善更是有些无厘头。
一、人民币对美元贬到哪里都未必是均衡水平
所有认为人民币破7后会更为接近均衡汇率的舆论或者所谓的专家观点都没有给出
一个具体的均衡点位，甚至无法给出一个区间。
这是为什么？因为真的给不出来。因为对于一个国际交往多元化的大国来说，双边
汇率的变化必须... 阅读全帖 |
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w********2
发帖数: 632 | 8 郎咸平:我最担心上海会是第一个开始萧条的城市
来源：百度文库 编辑：亮点网 时间：2019/09/26 19:23:58
讲到这里阿，相信是各位比较关切的话题，我了解其中一部分人呢，做地产商的，也希
望跟国内地产有一些参与，所以大家对这次的宏观调控以及中国的房地产走势呢，我相
信你们是比较关切的。我曾经在我的节目里提到这个话题，但是不准播，我点名哪个楼
盘会跌，结果没有播出来，但是事后看起来，跌的楼盘都是我点名的，没错的。（-笑
）从政府的利率汇率呢我一路谈到房地产。我这专业演讲，他给我时间，我就准时停止
，我不会多一分钟也不会少一分钟，我这工夫不是一般的。（笑）
房地产本身阿，这一次呢，我相信各位非常关切，那么我们的媒体也做了很多报道，我
希望把我自己的观点来跟各位做个沟通。中央政府对房地产坦白来讲，非常头痛。目前
一连串的措施，包括房产2年之内要卖的话，罚款5％，要缴税5％，还有，比如说，要
卖的话必须先还贷，还贷以后拿到还贷证明了才能再卖，就是让你不能交易，让你背上
比较高的交易成本。到最后的结果呢，发现什么现象，就是真-正有泡沫的地区，就是
大上海地区。北京还好，广东是没有泡沫... 阅读全帖 |
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d******e
发帖数: 6945 | 9 不知道已经有没有转帖过，下面这个方法做股票必定能每年稳赢，不管牛市还是熊市。
交易风格有点像stock版的rim，但是这个方法更彻底。缺点是你可能嫌赚钱慢。
这个方法来自高手，帖子值得仔细读。尤其是分析个股的思路，结合今年2月份的具体
股市行情和个股走势来看更会有体会。
http://www.taoguba.com.cn/Article/250592/1
如果你不能访问帖子，阅读下面的内容作为参考。
************************************************
说个
**************下面是是更多的当时的交流***************
【 • 原创: alal2010 只看该作者(-1) 2010-02-06 21:57】
我很难想象，各位就凭这些简单的想当然就敢说什么股要到什么价。并且还敢
不管风吹雨打，都能坚定的坚持下去。
这不是拍电影，或者卖创意。
我也没要求大家做行业专业分析师，更不要你当经济学家。
草根虽然是草根，但草根的优势在于头脑灵活，懂人性，不会过多纠缠... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 10 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 人民日报：人民币升值下半年撑不住
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 30 00:34:05 2013, 美东)
最近一段时间，人民币升势似乎不可阻挡，本月内已六创新高，今年来已升1.75%。专
家指出，这种势头不会长久，因目前升值主要是资本流动所致，从中国经济基本面来看
，并不支持人民币持续大幅升值。随着热钱流动转向和国内外经济发生变化，人民币升
值逐渐趋顶，贬值空间也逐渐显现。
套利资金涌入导致升值
5月27日，人民币月内第六次刷新历史新高。国家外汇管理局的数据显示，从4月1日至5
月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16度创出2005年汇改以来新高。
5月28日，人民币兑美元中间价出现回落。中国货币交易中心授权公布美元对人民币中
间价报6.1818，较上一交易日下跌7个基点。
“资本流动是导致升值的主要原因”，中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接
受本报记者采访时说，美国量化宽松政策还没有退出，欧洲、日本的货... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 11 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: A股“新韭菜”涌来：每月入场一座中等城市
发信站: BBS 未名空间站 (Tue May 12 11:01:18 2015, 美东)
深交所5月11日发布4月深市个人投资者行为分析,个人小户、中户净买入积极；大户
净卖出562.10亿元,净卖出金额比3月增加174.65%。新老股民投资热情分化,新股民
积极净买入；而老股民主要为净卖出。
第一,成交量加大,主要指数日波动率上升,反映投资者预期分歧较大。
4月份深市日均成交5743.87亿元,相对3月份增加32.43%。成交量的放大推动深市主
要指数继续上涨,震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率,4月份相
对于3月份波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃,反映出目前
投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。
第二,中小散户与新股民买入积极,大户与老股民更趋谨慎。
个人投资者4月以来继续增持深市股票。其中,个人小户、中户净买入积极,分别净买
入1329.66亿元和... 阅读全帖 |
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A*******s
发帖数: 89 | 12 谈及熔断机制，给投资者第一个感觉就是减缓市场的波动风险，本质上维护市场的
稳定性。但随着近期中国股市的波动风险加剧，以及外围市场环境的持续疲软，实则也
间接加快了中国股市实行熔断机制的步伐。
纵观国外成熟的股票市场，也有不少市场采用了熔断机制。但是，就一般而言，“熔
断”也分别“熔而断”以及“熔而不断”两种形式。至于上月美股大跌而触发的熔断机
制，则属于“熔而断”的形式。
根据资料显示，“熔断机制”在美国标准普尔500指数下跌5%，就会采取暂时停盘15
分钟的举措。而当股指下跌10%，则关闭1小时。若股指暴跌超过20%，则需要关闭股市1
天的时间。
鉴于上月24日的美股走势，其盘中一度跌幅超过5%，并触发了熔断机制，由此也导致
美国三大期货交易所暂停交易。但是，在市场恢复正常交易之后，市场也呈现出逐渐回
升的格局，而此时的熔断机制也就起到了很好的稳定效果。
回顾最近两个多月的时间，中国股市的表现却让全球的投资者高度关注。
究其原因，一方面在于中国股市的全球影响力加强，市场的一举一动以及管理层的任何
举动，也足以引发全球市场的震动；另一方面，则在于近期中国股市的日均... 阅读全帖 |
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m********u
发帖数: 14 | 13 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: michaelliu (vegas wonder), 信区: Stock
标 题: 固定比例资金管理方法
关键字: 资金管理,投资
发信站: BBS 未名空间站 (Sat Apr 6 19:27:59 2013, 美东)
用了一段时间的“固定比例资金管理方法”，觉得比较好用。现在来介绍一下并和大家
一起讨论，希望对我们都有益。
“固定比例资金管理方法”属于公式投资管理计划 (formula plan) 的一种。其概念很
简单，就是投资者在投资组合(portfolio)中维持固定的股票与现金(或高质量bond，这
里我只用现金)的比例，比如说1:1(50%股票，50%现金)。如果股票价格上涨而导致股票
比例增加，那么应卖出一部分股票来维持1:1的比例。相反，如果股票价格下跌而导致
股票比例减少，那么应该买入一些股票来维持此固定比例。具体比例的确定可以根据一
定的客观条件来确定。通常的比例一般在25%与75%之间变动，极端情况下可以变动为10
%至90%。投资者也可以根据个人标准来确定具体比例。
概念虽然简单，用起来确实涉及很多细节... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 14 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 人民日报：人民币升值下半年撑不住
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 30 00:34:05 2013, 美东)
最近一段时间，人民币升势似乎不可阻挡，本月内已六创新高，今年来已升1.75%。专
家指出，这种势头不会长久，因目前升值主要是资本流动所致，从中国经济基本面来看
，并不支持人民币持续大幅升值。随着热钱流动转向和国内外经济发生变化，人民币升
值逐渐趋顶，贬值空间也逐渐显现。
套利资金涌入导致升值
5月27日，人民币月内第六次刷新历史新高。国家外汇管理局的数据显示，从4月1日至5
月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16度创出2005年汇改以来新高。
5月28日，人民币兑美元中间价出现回落。中国货币交易中心授权公布美元对人民币中
间价报6.1818，较上一交易日下跌7个基点。
“资本流动是导致升值的主要原因”，中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接
受本报记者采访时说，美国量化宽松政策还没有退出，欧洲、日本的货... 阅读全帖 |
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l******a
发帖数: 16364 | 15 ☆─────────────────────────────────────☆
Beida101 (北大学子) 于 (Sat Jun 16 17:19:05 2012, 美东) 提到:
＂哈佛大学年初时被教育部调查是否在录取上对亚裔有歧视之嫌，今年亚裔的录取率就
是近年来最高的，比往年增加了15%。＂
这个所谓的联系在逻辑上是站不住脚的。我还可以说：
今年是龙年，今年亚裔的录取率就是近年来最高的，比往年增加了15%。
龙年嘛，龙的子孙当然应该沾光了。我这个推断和８０－２０所说的，在逻辑上不分彼
此。况且我这个前提时间上至少有效四个月，比那个十五天长了７倍！
再来看一看所谓１５％的录取率增长。去年（２０１１）是哈佛录取亚裔较低的一年（
２００７－２０１２）。今年恰好是哈佛录取亚裔较高的一年。七年中，录取率就在
１７.６－２０.７％的区间波动。
从这个数据比较中，你能说今年的２０.７％是因为一个有始无终的调查吗？
Data:
Harvard University Class of 2016
Harvard admitted a record low 5.9 percent to... 阅读全帖 |
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T*********s
发帖数: 17839 | 16 2010年 5月 12日 08:46
SEC考虑设立与标准普尔500指数挂钩的“熔断”机制
据知情人士透露，美国证券监管部门正在酝酿设立一个与标准普尔500指数以及该指数
成份股波动状况挂钩的市场全面“熔断”机制。
上述知情人士称，监管部门还将加强有关识别并取消错误交易的规定，交易因无效而取
消前所容许的价格波动幅度会更小。
继5月6日股市在不明原因推动下大幅波动后，美国证券交易委员会(Securities and
Exchange Commission, 简称SEC)和美国的交易所运营商正携手努力，意欲快速草拟出
一套新的旨在抑制股价大起大落的规定。
当前市场实施“熔断”机制与道琼斯工业股票平均价格指数波动情况挂钩，即使是在5
月6日市场波动最严重的时候，股市也远远没有达到触发“熔断”机制的水平，因此在
交易暂停之前个股以及大盘究竟可以下跌到何种程度的问题上，监管部门打算推行新的
限制规定。
据了解上述讨论的知情人士称，近期讨论已列出与主要股指波动相关联的“熔断”机制
目标，如果下跌5%则交易将暂停15分钟；如果下跌10%则交易暂停半小时，如果下跌20%
则剩余时间交易全部结束。
据 |
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o****y
发帖数: 1810 | 17 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 国内惊现资本大出逃 炒家变卖房产抛弃人民币
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jul 22 02:24:14 2012, 美东)
国内惊现资本大出逃 炒家变卖房产抛弃人民币(图)
文章来源: 东北新闻网 于 2012-07-20 22:22:16
虽然上一周人民币对美元一直在升值，但专程从加拿大回来的刘云(化名)还是坚持要把
位于北京东直门的4套房子卖掉。“我认识的国内有不少人在往外转移资产，都感觉人
民币资产不是很安全，预期很不好。”
对人民币升值的预期一旦转向，资金便开始蠢蠢欲动。
在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来
最大值。这基本宣告人民币对美元的趋势只有“升值”两个字的时代结束。
7月20日，人民币对美元中间价报6.3112,与上一交易日相比上升14个基点，连续第五日
上升。但一位市场交易员反映：“市场对人民币升值预期仍然减弱，是央行仍通过维持
较高中间价的方式抑制人民币贬值预期。最近外汇储备... 阅读全帖 |
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k********8
发帖数: 7948 | 18 Behavioral Macro
以下是背景：
1.从2010年中开始，全球宏观对冲基金就表现不佳
2.全球宏观对冲基金行业处于净赎回
3.像Moore资本的一些对冲基金，不得不把一部分钱退还给投资者
4.大部分人对冲基金经理似乎只是为了2%的管理费用而努力，当然这是在投资者容许的
前提下。
下面是对现在情况的分析
首先回顾一下历史。在危机前存在3种类型的全球宏观玩家。一种是旧宏观学派，比如
说索罗斯，当然还有很多其他的。这类玩家会根据基本面投下巨大的筹码，N个月后回
来看他们是否打败了英国央行（1992年索罗斯成功狙击英镑英镑）。这类玩家能容忍巨
大的盈亏浮动。就是这类玩家使得全球宏观问题变得“性感”。
新宏观学派是新出现的。这类玩家大多出身于投资银行，要么是自营交易员（prop
traders），要么是代客交易员（flow traders），或者同时两者具备。他们的箴言是
风险管理。新宏观学派的对冲基金更多由风险管理主导，而不是对基本面的分析——虽
然他们可能不愿意承认这一点。这类玩家更多偏爱流动性好的工具，并积极地管理止亏
点。
最后是稳定增长的转行过来的宏观对冲基金经理（Tou... 阅读全帖 |
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k********8
发帖数: 7948 | 19 经济学人：巴菲特成功秘诀新解
投资 2012年10月01日 10:50 文 / 莫西干
本文翻译自《经济学人》
如果投资者能够利用时光隧道回到1976年，他们应该买什么股票？对于美国人来说，答
案是明显的：风险调整后的回报率最高的并不是科技股，而是巴菲特的伯克希尔.哈撒
韦公司。伯克希尔的投资表现比所有至今仍幸存下来的同期的共同基金都要好。
一些学者已经把巴菲特看作是统计学上的异常。其他学者只是简单地赞赏其选股的高超
技巧，并认为这不可复制的。但纽约大学和AQR资本管理公司的研究人员在研究中看起
来发现了巴菲特成功的决定性因素。
要了解巴菲特的成功必须从一些基本投资理论开始。学术界把特定股票价格对整体经济
波动的敏感性定义为贝塔（beta）。如果一支股票股价的波动比市场来的大（比如说，
上证指数上涨5%，某股却上涨了10%），那该股票就被认为有“高beta值”。如果某股
的波动比市场来的小，那就是“低beta值”。这个投资模型说明，投资者需要更高回报
率来抵消承担更多波动（更高的风险）。
这个模型的问题是，长期来看，事实将发生变化。风险调整后，低beta值的股票可能表
现更好。在... 阅读全帖 |
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g**********2
发帖数: 2408 | 20 这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元
之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚
大钱，懂了吗?是我坚持不动!对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到
很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在
适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价
位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同
时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有
确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要
赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。
原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方
向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不
属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了
自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中
赚。不管推... 阅读全帖 |
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g**********2
发帖数: 2408 | 21 这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元
之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚
大钱，懂了吗?是我坚持不动!对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到
很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在
适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价
位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同
时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有
确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要
赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。
原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方
向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不
属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了
自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中
赚。不管推... 阅读全帖 |
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m********u
发帖数: 14 | 22 用了一段时间的“固定比例资金管理方法”，觉得比较好用。现在来介绍一下并和大家
一起讨论，希望对我们都有益。
“固定比例资金管理方法”属于公式投资管理计划 (formula plan) 的一种。其概念很
简单，就是投资者在投资组合(portfolio)中维持固定的股票与现金(或高质量bond，这
里我只用现金)的比例，比如说1:1(50%股票，50%现金)。如果股票价格上涨而导致股票
比例增加，那么应卖出一部分股票来维持1:1的比例。相反，如果股票价格下跌而导致
股票比例减少，那么应该买入一些股票来维持此固定比例。具体比例的确定可以根据一
定的客观条件来确定。通常的比例一般在25%与75%之间变动，极端情况下可以变动为10
%至90%。投资者也可以根据个人标准来确定具体比例。
概念虽然简单，用起来确实涉及很多细节。但用熟练后会对资金管理有较好的帮助。下
面我们来对此方法从各个角度进行逐一分析。
1． 长处
a. 可以降低portfolio的整体价格波动。
b. 是一种自然的低买高卖的方法。
c. 在股市价格波动中给投资者机会来进行一些有利于自己的操作，... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 23 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 人民日报：人民币升值下半年撑不住
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 30 00:34:05 2013, 美东)
最近一段时间，人民币升势似乎不可阻挡，本月内已六创新高，今年来已升1.75%。专
家指出，这种势头不会长久，因目前升值主要是资本流动所致，从中国经济基本面来看
，并不支持人民币持续大幅升值。随着热钱流动转向和国内外经济发生变化，人民币升
值逐渐趋顶，贬值空间也逐渐显现。
套利资金涌入导致升值
5月27日，人民币月内第六次刷新历史新高。国家外汇管理局的数据显示，从4月1日至5
月27日的36个交易日里，人民币对美元汇率中间价16度创出2005年汇改以来新高。
5月28日，人民币兑美元中间价出现回落。中国货币交易中心授权公布美元对人民币中
间价报6.1818，较上一交易日下跌7个基点。
“资本流动是导致升值的主要原因”，中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚在接
受本报记者采访时说，美国量化宽松政策还没有退出，欧洲、日本的货... 阅读全帖 |
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c**********1
发帖数: 904 | 25 中国央行主导了人民币近期的下跌
2014年02月27日 09:19 华尔街日报 我有话说(18人参与)
《华尔街日报》报道，据熟悉中国央行[微博]想法的人士表示，央行主导了近期人
民币的连续下跌，目的是让投机者出局，以便为放宽狭窄的人民币交易区间做准备。
过去一周中，中国央行一直在通过调低人民币中间价引导人民币兑美元(6.1233, -
0.0015, -0.02%)走低。据交易员们称，该行还指示国有银行买入美元，以此干预外汇
市场。
上 述举措推动人民币创出七个月低点，同时也意味着在中国央行去年多数时间持
续推动人民币兑美元走高(即使在其他新兴市场货币大幅下跌时也如此)之后，目前行
动方式已出现逆转。为利用人民币似乎不会停止的涨势获利，海外资金一直在流入中国
。据分析师们称，这些资金有时是绕开中国外汇管制而流入的。
通过引导人民币走低，中国央行意在打击押注人民币持续升值的短线投机者，并加
大人民币汇率的双向波动性。一位了解央行想法的人士称，该行正试探市场，以便为放
宽人民币交易区间做准备。
虽然近期的这一下跌可能不会维持太久，但使人民币走势更接近一种由市场力量驱
动的货币，符合... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 26 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: A股“新韭菜”涌来：每月入场一座中等城市
发信站: BBS 未名空间站 (Tue May 12 11:01:18 2015, 美东)
深交所5月11日发布4月深市个人投资者行为分析,个人小户、中户净买入积极；大户
净卖出562.10亿元,净卖出金额比3月增加174.65%。新老股民投资热情分化,新股民
积极净买入；而老股民主要为净卖出。
第一,成交量加大,主要指数日波动率上升,反映投资者预期分歧较大。
4月份深市日均成交5743.87亿元,相对3月份增加32.43%。成交量的放大推动深市主
要指数继续上涨,震荡加剧。以指数每日振幅相对收盘价的比例衡量波动率,4月份相
对于3月份波动风险显著上升。在市场震荡加大的环境下交投空前活跃,反映出目前
投资者对市场未来的涨跌预期分歧较大。
第二,中小散户与新股民买入积极,大户与老股民更趋谨慎。
个人投资者4月以来继续增持深市股票。其中,个人小户、中户净买入积极,分别净买
入1329.66亿元和... 阅读全帖 |
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a****o
发帖数: 6612 | 27 我看到有人说坚决持有UWTI到5，也可能是句玩笑话。UWTI不是股票，是随WTI期货价格
上下翻飞的蝴蝶。WTI期货价格上不去，或者上去之前先大跌一次，这个5的目标，今年
恐怕都难以实现。
以下是我自己对UWTI(三倍ETF)的理解，包括一些最基本的东西。有不对的地方大家指
正。
首先老生常谈，讲一下3倍ETF为何不宜长期持有：
例子一： 某日开盘WTI期货价为100，UWTI价格为100。当日收盘WTI期货价上涨10%，到
110，UWTI价格上涨30%为130。次日开盘WTI期货价为110（假设半夜没有波动），收盘
WTI期货价下跌 9.1% 回到 100， UWTI价格下跌为 130 X ( 1- 3 X 9.1%) = 94.5 .
可以看出，10%的先涨后跌的波动一次就会导致5.5 %的损耗。
例子二： 某日开盘WTI期货价为100，UWTI价格为100。当日收盘WTI期货价下跌10%，到
90，UWTI价格下跌30%为70。次日开盘WTI期货价为90（假设半夜没有波动），收盘WTI
期货价格上涨 11.1% 回到 100， UWTI价格上涨为 70 X ( 1 + 3 X ... 阅读全帖 |
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x*********n
发帖数: 28013 | 28 1. 首先有一个问题，你buy 1个put同时sell 2个put，在broker看来等于买一个put
spread加上sell一个naked put。put spread不需要太多margin，但卖naked put
会消耗巨大的margin。具体来说，一般broker会收取20%-25% X stock_price
X number_of_contracts. 比如现在XLF价格是23，那么卖一个naked put需要的
margin：25% x 23 x 100=$575。而卖一个naked put能得到多少钱？
按60天expire，15%波动率，strike＝23，XLF=23.5算，put价值$0.32。
也就是能够收到$32的premium。但你付出了$575的margin，接近持仓量的20倍。
##comment##
margin requirement is usually not a problem, short 策略一般都是这样。
2. neutral（中性）的期权组合其实有很多种，比如对theta（时间损耗）的中性，对
vega（波动率）的中性。你举的例子其实是... 阅读全帖 |
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s***f
发帖数: 262 | 29 1939年的冬天，9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块，揉成一个雪球
，然后把它放在地上慢慢滚动，雪球越滚越大……
从此，巴菲特再也没有停下脚步，目光投向白雪皑皑的整个世界……
北京时间5月6日晚，四万人抱着开一年看一年少一年的心态，从世界各地赶来参加“股
神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司召开的第52届股东大会。
在过去的52年里，巴菲特和搭档查理·芒格将伯克希尔从一家衰败的纺织公司，变成了
跨行业的保险和投资集团。如今伯克希尔每股股价高达24万美元，比52年前涨了1万多
倍。
今年巴菲特与他的搭档芒格在大会上回答了57个问题，内容涉及接班人、中国股市及对
无人驾驶、人工智能等，除了在现场听到的问答之外，每年巴菲特给股东的信才是了解
他投资思想最好的入口。
但是，每篇股东信长达几万字，一口气读下来并不轻松。而且由于这些信的专业程度太
高，市面上对于这些信的中文版还基本停留2000年以前，而且大体都不够专业。
邦哥帮大家找到了从2001年以后精心做了深度解读的股东信，里面包含了大量反常识的
观点：
他会告诉买股票的风险比买国债还要低、你不必成为投资专家、现金为王，根本没什... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 30 本周，中东局势再次牵动市场敏感的神经，油价暴涨论也随之传出。那是否每次中东发
生冲突油价就一定上涨呢？这些冲突的影响又持续多久？这一次跟历史又有何不同？
一则重磅消息令市场措手不及。继埃及、沙特、阿联酋、巴林、也门政府之后，利比亚
成为第六个宣布与卡塔尔断交的国家，多国此举的主因是卡塔尔支持恐怖主义活动。消
息传出不久亚盘油价涨超1%，不过随后不断加剧的担忧情绪令油价承压下行。
投资者这种情绪不仅来自对欧佩克减产协议执行可能受阻的担忧，更来自于这一外交事
件背后的微妙细节：沙特与伊朗的矛盾。敏感的投资者已经察觉出可能爆发军事冲突的
苗头，中东局势可能再次变得紧张起来。有分析甚至基于历史经验认为，一旦中东冲突
爆发，油价可能会因为供应中断出现暴涨。
那么，中东局势真的会引爆油价行情吗？是不是每次中东地区爆发战争或冲突油价就一
定上涨？若战争爆发，石油会不会再次成为中东国家的武器，对油市及全球经济构成威
胁？而且，若真的有影响，对油价的影响又会持续多久？投资者可以如何提前布局？
经统计和研究发现，自1973年第一次石油危机以来，油价经历了1973-1980年、1999-
2007年、200... 阅读全帖 |
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o****y
发帖数: 1810 | 32 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: oilguy (oilguy), 信区: Military
标 题: 国内惊现资本大出逃 炒家变卖房产抛弃人民币
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jul 22 02:24:14 2012, 美东)
国内惊现资本大出逃 炒家变卖房产抛弃人民币(图)
文章来源: 东北新闻网 于 2012-07-20 22:22:16
虽然上一周人民币对美元一直在升值，但专程从加拿大回来的刘云(化名)还是坚持要把
位于北京东直门的4套房子卖掉。“我认识的国内有不少人在往外转移资产，都感觉人
民币资产不是很安全，预期很不好。”
对人民币升值的预期一旦转向，资金便开始蠢蠢欲动。
在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来
最大值。这基本宣告人民币对美元的趋势只有“升值”两个字的时代结束。
7月20日，人民币对美元中间价报6.3112,与上一交易日相比上升14个基点，连续第五日
上升。但一位市场交易员反映：“市场对人民币升值预期仍然减弱，是央行仍通过维持
较高中间价的方式抑制人民币贬值预期。最近外汇储备... 阅读全帖 |
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h*********i
发帖数: 2605 | 33 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: kelvin2088 (哈罗哈精神), 信区: Stock
标 题: 经济学人：巴菲特成功秘诀新解 ZZ
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Oct 1 12:35:19 2012, 美东)
经济学人：巴菲特成功秘诀新解
投资 2012年10月01日 10:50 文 / 莫西干
本文翻译自《经济学人》
如果投资者能够利用时光隧道回到1976年，他们应该买什么股票？对于美国人来说，答
案是明显的：风险调整后的回报率最高的并不是科技股，而是巴菲特的伯克希尔.哈撒
韦公司。伯克希尔的投资表现比所有至今仍幸存下来的同期的共同基金都要好。
一些学者已经把巴菲特看作是统计学上的异常。其他学者只是简单地赞赏其选股的高超
技巧，并认为这不可复制的。但纽约大学和AQR资本管理公司的研究人员在研究中看起
来发现了巴菲特成功的决定性因素。
要了解巴菲特的成功必须从一些基本投资理论开始。学术界把特定股票价格对整体经济
波动的敏感性定义为贝塔（beta）。如果一支股票股价的波动比市场来的大（比如说，
上证指数上涨5%，某股却上涨了10%），那该... 阅读全帖 |
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g****J
发帖数: 346 | 34 那男的沉默了一会儿,说道:”小敏,你还记得那个差点灭了咱们的小胡子吗?………其
实我一直没敢跟上面说,他的波动模式就和那死胖子像极了……”
那女的说:”那小胡子的波动不是有３０００多吗?……那胖子的才零点几呢!!这两个
差着十万八千里,能有什么相似的呢?”
那男的有点不耐烦了,说:”我是指的波动模式,不是波动值!!………我问你,你有听说
过主控源在驱动时不仅不下降,反而还往上升的吗?……我告诉你,那小胡子就是这样
的……那死胖子看钟时也是!虽然他的波动只有零点几……”
那女的不信,说:”瞎扯!!亏你还是吃这碗饭的!……主控源在驱动时是要承受控体反
馈的!波动值只会下降,决不可能上升,这是基本常识……要是主控源可以不断升值的
话,那缓冲过程岂不是可以无限制地进行下去了?!!………我的天,要是那样还了得?!
……这决不可能!!”
那男的说:”就你懂得多!!控体反馈的事还用得着你来教我?干我们这行的谁不知道啊
……要不是我亲手测的,就打死我都不会信……唉,我之所以不敢上报,也就是怕上面
的人不信啊……搞不好还以为是我在找借口,推责任呢………”
那女的还是不太相信,那男的就又在那儿嘀嘀咕咕说了 |
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c********o
发帖数: 23 | 35 书名：东方云梦谭３６
〠〠作者：罗森
出版：河图文化有限公司
出处：失落手打论坛
简介：
〠骨肉相残，不论胜败，都是人间至痛。 〠虚河子和
虚江子、孙武之间的激烈混战，在他吞下了阿鼻血后，是否生死立见？
〠身穿厚重斗篷的两名陌生人，為何能让数千魔狼群窜逃？他们又是谁？&#
8205; 〠 隐退江湖已久的三美神，究竟为了什么事而现身？
〠〠天空中，巨大的岛屿在万道金光裡浮现，这丠次，是命运之神眷顾？
还是死神的最后复仇…&
〠
〠 目录：
〠第丠章 浴血轮回·炼狱修罗
〠第二章 天外援兵·神话现世
第三章 鹤立狼群₷举世双强
〠 第四章 双关拦路·破天丠戟
第五章 地火燎原·丠剑擎天
〠 第六章 魔尊战帖·逆天改命
Ӑ... 阅读全帖 |
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J****0
发帖数: 2400 | 36 第一章 温泉春情·乳涛无边
泡温泉，是一件非常过瘾的事，除了温泉池水本身的质量、档次，温泉所在的位置也非
常重要，我曾经试过在群山围绕的孤峰之巅上，泡着山顶的温泉，放眼望去，一览群山
小，那种五湖四海皆在望，动摇风满怀的感受，确实是种人生的享受。
我也曾在闹市中心的高楼顶上，泡着人工建造的温泉，周围的装饰、雕像，豪华奢侈，
美轮美奂，已入冬的寒冷夜空，飘着点点白雪，而下方的城市街景，万家灯火，犹如繁
星，车水马龙，来来去去，别是人间荣华风情，蓦然回首……
在不同的地方泡温泉，就有不一样的享受，所以有闲有钱的时候，我还挺喜欢随着旅行
的脚步，泡泡各地的温泉，也享受各处的名酒。那些以为我除了搞女人就没有其他爱好
的人，或许很难想像，但没有性爱的生命让人想死，只有性爱的人生也是生不如死。
我不曾在海边泡过温泉，一来是没有机会，二来也是因为大地上多数的海岸线，都没有
什么火山、熔岩，当然也就更没有温泉了。其实东海也没有什么火山，但我此刻所泡的
这个温泉，却是百分百的天然温泉，并非人工烧热水的山寨货，听说这是白字世家的特
有技术，为了白拉登的喜好，特别开发出来的，让他走到哪里泡到哪里，还曾经在一... 阅读全帖 |
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a******m
发帖数: 1468 | 37 “你果然不是普通的合体修士，竟然能够将我二人凭空传送到这里。这种直接只制造传
送法阵的神通，倒是少见的很！不过你将我二人送到这里，难道还真打算以一敌二不成
！”长袍老者盯着韩立背后巨大法相，双目闪动着一丝丝凝重的问道。
“你们也不是本体亲至，以一敌二又有何不可？”韩立轻轻一笑，轻描淡写的说道。
“口中说说自然可以了，但作为说此话的代价，阁下就把小命给老夫留下吧。”长
袍老者闻言，怒极反笑起来，单手一掐诀，背后一道血光冲天而起，一个恍惚后，竟幻
化成一只十几丈长的血色虫影。
虫影不但通体鲜红，外形肥胖下，更是酷似一条巨蚕，只是头部凭空多出一张遍布
獠牙的巨口来，远远看去好不狰狞恐怖！
“砰”的一声！
虫影方一现身，就大口蓦然一张，一道血光一喷而出。
而血光一离开巨口间，就一个模糊的分裂而开，幻化成无数根血丝的奔韩立一卷而
来。
“来的好”
韩立脸上笑容一敛后，口中一声低喝，背后法相当即六条手臂一动
顿时破空之声大作，无数金色拳影在其身前一下浮现而出，并化为一团团金光的迎
向密密麻麻的血丝。
“轰隆隆”的巨响连绵传来。
金色拳影一接触血丝的瞬间，就纷纷化为金光的爆裂而开，滚滚气浪往四下一卷... 阅读全帖 |
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l*****k
发帖数: 1059 | 38 【第一章】收获
【第二章】善报
【第三章】杀妖
【第四章】另一个应劫之人
【第五章】阴谋
一堆纳物袋被胡乱扔在一起，看起来有三、四百只之多。
这并不奇怪，进来的人都做足准备，唯恐带的东西太少，所以每个人都会带
上三五只纳物袋。不过此刻众人在意的并不是这些，而是正中央放着的三张金光
灿灿的符篆。
「眞够狠的。」郑阳河看着这些金色符篆，感到一阵恐惧。
他当然认得这些东西。
它们名为「玄冥都箓破空符」，用途很简单，就是制造一场空间紊乱。在外
面的话用处不大，顶多是让挪移类的法术失效，但是在天门里面使用情况就不同
了。这里到处都是空间裂缝，原本就不稳定，稍微有点紊乱，那些空间裂缝就会
裂开，届时他们手里就算有保命灵符，也未必能保住性命。
可笑的是，这显然是为谢小玉准备，但他偏偏是这群人里唯一不怕这招的人。
就算整个空间崩塌，他也可以遁入虚空，然后移动到一个安全的地方。
「郑师兄，你还打算和这些人相安无事吗？」林纡在一旁问道。
一开始他心里就充满矛盾，以他和洛文清的交情，他实在不想置身事外，加
上他是七眞中最小的一个，很想证明一下自己的实力。但是来之前他偏偏和郑阳
河商量好要共同行动，郑阳河不想... 阅读全帖 |
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m***e
发帖数: 48 | 39 首发梦幻泡影吧吧
http://tieba.baidu.c.m/f?kw=%C3%CE%BB%C3%C5%DD%D3%B0%B0%C9&f[s=yqtb
感谢船兄
【第一章】—治军
【第二章】—屠龙
【第三章】——初阵
【第四章】——旖旎
【第五章】——剑宗传承
第一章】—治军
「嗡嗡嗡-」
到处是飞舞的毒虫，厚密的虫云遮住人的眼睛，整座蛊池早已成为虫的世界。
和前一座蛊池相比，这里的蛊池变了很多，一眼望去，到处都是大大小小的
空桶杂乱地堆着，成为天然的虫穴。
正是这些虫穴成为所有虫子的庇护所，所以虫子的数量急剧增加，而数量一
多，争斗自然变得越发激烈，也更加残酷。
优胜劣汰，现在整座蛊池几乎全是毒蜂、毒蚁、毒蝗之类群居型的虫子，也
有独来独往的虫子，都异常强悍，而且大多属于蜘蛛、毒蚕这种会吐丝结网的类
型，牠们全都躲在某个阴暗而狭小的角落里，守住一个很小的缺口，等待猎物落
入陷阱。
这是个充满争斗和杀戮的世界，适者生存的道理在这里演绎得淋漓尽致。
在蛊池一角，一颗金灿灿的圆球内，谢小玉盘腿而坐，此时他的意识附着在
那些蛊虫上，感受着牠们为了生存而进行的挣扎与杀戮，身体四周凝聚着一层浓... 阅读全帖 |
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l*****k
发帖数: 1059 | 40 【第一章】—治军
【第二章】—屠龙
【第三章】——初阵
【第四章】——旖旎
【第五章】——剑宗传承
第一章】—治军
「嗡嗡嗡-」
到处是飞舞的毒虫，厚密的虫云遮住人的眼睛，整座蛊池早已成为虫的世界。
和前一座蛊池相比，这里的蛊池变了很多，一眼望去，到处都是大大小小的
空桶杂乱地堆着，成为天然的虫穴。
正是这些虫穴成为所有虫子的庇护所，所以虫子的数量急剧增加，而数量一
多，争斗自然变得越发激烈，也更加残酷。
优胜劣汰，现在整座蛊池几乎全是毒蜂、毒蚁、毒蝗之类群居型的虫子，也
有独来独往的虫子，都异常强悍，而且大多属于蜘蛛、毒蚕这种会吐丝结网的类
型，牠们全都躲在某个阴暗而狭小的角落里，守住一个很小的缺口，等待猎物落
入陷阱。
这是个充满争斗和杀戮的世界，适者生存的道理在这里演绎得淋漓尽致。
在蛊池一角，一颗金灿灿的圆球内，谢小玉盘腿而坐，此时他的意识附着在
那些蛊虫上，感受着牠们为了生存而进行的挣扎与杀戮，身体四周凝聚着一层浓
郁的杀气。
这是谢小玉的选择。
虽然身为剑修，但谢小玉已经放弃往剑道方面发展，他选择的是杀道，修练
的是杀人术，既然修练杀人术，肯定要有一身杀气，更要有对杀戮的感... 阅读全帖 |
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i****r
发帖数: 1803 | 41 【第一章】玄武
「轰隆隆——喀拉拉——」
一声声雷鸣震得人心底发颤，一道道电光闪得人眼睛刺痛，狂舞的闪电交织
成一片白色、青色、紫色的电网。
厚密的乌云彻底挡住天光，所以没有闪电的时候四周一片漆黑，伸手不见五
指。
「好重的妖气。」陈元奇已经没有刚才的轻松，神情变得异常凝重，他从来
没有这样认眞过。
其他人也差不多，全都心沉似水。
土蛮大长老拉古托怎么杀都杀不死，已经让陈元奇等人头痛无比，现在又来
一个更狠的对手，这要怎么应对？
「加快速度干掉这家伙！那头大妖为了抵消天地压制之力，所以藏在虚空中，
一时半刻出不来！」陈元奇大喝一声。
不用陈元奇说，众人已经纷纷加快速度。
除了几位大巫之外，其他人全都见识广博，自然知道这等层次的大妖最起码
和地仙同层次，所以不能四处走动，只能躲在某个洞天中。
此刻只有聂刚停下动作，似乎正在犹豫什么。
雷声越来越猛，电光越来越急。
聂刚一咬牙，双手快速结印，当最后一道手印打完后，手中缓缓冒出一张金
色符篆。
这张符篆像一片金箔，有一尺余长、巴掌宽，四周流光溢彩，让人不敢直视。
「太阴戮神斩魂符！」陈元奇是识货的人，一口道破这张符篆的底细。
毫无疑问这是聂刚... 阅读全帖 |
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m***e
发帖数: 48 | 42 书名：《剑的旋律》16
作者：蓝晶
出版：九星文化
手打：船途知浩
推广：小怪兽
第076话 不死之蛇
泥浆不停喷涌而出，一只像老鼠的东西正不停往地下深处挖掘，这是从佛勒那里借来的
，用来挖洞比什么都方便，结构又很简单，就只有一正、一反两个钻头，就算坏了也容
易修，唯一的缺点就是洞太小，只有拳头那么大。
在底下两、三百尺深的地方，铁甲傀儡正在和一大群蜘蛛干架，那只大蜘蛛居然会召唤
帮手，这是谁都没有料到的。
蜘蛛的帮手当然也是蜘蛛，幸好没有一只像那只大蜘蛛一样体型庞大，召唤来的蜘蛛全
都小一号，有些大小如同锅盖，有些仿若磨盘，种类也很杂，有的通体碧绿，背部布满
艳丽的花纹，一看就知道剧毒无比，有的银光闪闪，像是用金属打造而成，纤细的长腿
锋利如剑，如同一个剑客，还有一种蜘蛛像是虚体，能够躲藏在阴影中。
不过这些蜘蛛对于浑身铁甲又硬如钢铁的铁甲傀儡来说，并不是难以对付的东西，真正
讨厌的是满地的蛛网。
此刻隧道内布满蛛网，有的五彩斑斓，有的暗若阴影，有的像钢丝编织而成，不过有一
点全都相同，这些蛛网都坚韧异常。
虽然铁甲傀儡力大无穷，但是拿这些蛛网也没办法，它被层层迭迭的蛛网包裹起来，已... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 43 打了照面以后，倒是叶修他们一方由前方隔海先一步发动了攻击。但是，转瞬之间他们
就已经被横扫当场。
斩楼兰、小北、夜汐三个被人套进了天雷地火，又给扔了出来。
毁人不倦雀落倒是击中对方，但最后看情况，这一击对方也不是闪不了，而是觉得
没必要闪。毁人不倦娴熟的连击，很快就被对方以更快的攻击从中间打断，被炫纹炸飞
以后，直接滴溜溜地旋囘转出去，很卡囘通地糊墙上了。
前方隔海，被一记落花掌逼退，他和牧师千叶离若一起，还没受到伤害，但是两个
需要受到保护的角色，却完全暴囘露在了对方战斗囘法囘师的面前，所受威胁也是很大。
这才只是刚照面，对方另外四人甚至还没有清晰地出现在他们面前，他们就已经被
杀乱囘了阵脚。
现在，一个电光波动阵更是被布了出来。
滋滋冒光的电球像是正在积蓄力量。众人都知道，这是魔剑士在释法读条，只要这
条读完，以这电球为中心的一个圆球空间内的玩家都将受到电光攻击。百分百命中，无
法逃避，无论上天还是下地，唯一可能摆脱攻击的方式，就是逃出电光波动阵的范围。
电光波动阵，满阶时，圆球半径为１５个身位。以目前众人东倒西歪的状态，以及
战斗囘法囘师当中牵制的情况来看，很难有人可以脱身避过这... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 44 全职高手 第五百六十九章 BOSS的三铁锹
这无敌最俊朗很自然地就期待喜之羊成了团队的指挥，而且说话的口气也变了，上来挨
训的就是团队的团长喜之羊。
不少人心里都很是不忿。虽然说他们还没杀过这个BOSѕ，但是这无敌最俊朗
也不过是进副本前十分钟看了一下攻略的家伙，凭什么就这么严厉地指挥上了?照着攻
略念词吗?那谁不会啊!
有人忍不住正想嘲讽两句，突见这最终BOSѕ空中陵墓的守墓人艾姆谢谢特突
然举起他手中那把不像是守墓倒像是盗墓用的铁锹，一下子拍砸在了地上。
地上顿时起了一道道裂痕，裂痕中还有光线在流转，看起来似乎是什么法力的波动
，瞬时就从裂纹中钻出，十分狰狞的一阵飞舞之后，刚刚想要说话的人全部闭嘴了。
因为他们赫然看到，动作迟缓遭到无敌最俊朗呵斥的喜之羊，一个瞬间就被这些从
地表裂纹中钻出的法力波动给绞杀了，连个尸体都没留下。
“都动起来!!”众人这还惊诧呢，指挥声又到。团长被灭没有引起无敌最俊朗的丝
毫动摇，他在守墓人拍下铁锹的时候就已经横身一个走位走到了守墓人的右侧，那些飞
舞的法力波动一点也没有碰到他。
这仇恨目标动了，BOSѕ自然也是跟着... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 45 全职高手 第六百五十三章 极限对极限
噗噗！！
事实上，这几乎就是连续的两声。徐景熙不用转视角去看，就知道发生了什么。毫
无疑问，一枪穿云的这一狙击打出了穿透效果。
灵魂语言和喻文州的眉心正中一人一个血孔，这也就是游戏，换作真人哪有不死的
？当然了，如果是真实的话，也不该是血孔。巴雷特这种大口径的狙龘击枪打中了脑袋
，那应该是头直接就木有了......
居然会这样！
徐景熙心下惊诧。他看到死亡之门的法术已被打断，那些抓着轮回选手的角色飞舞
着的黑色线条迅速松开目标抽回门内，跟着旋转门飞快淡没在了虚空当中。
这突然被黑线放开的各角色都是沿着原本运动的轨迹急速摔了出去，由此可见那黑
线即使抓住了目标时也是很张扬地在甩动着的。但周泽楷就是在这样的条件下，还硬生
生地能把巴雷特狙击这么操作不易的大招准确击中目标，打出希望的效果。
这就是王牌。轮回的王牌。目前荣耀中呼声最高的第一人：周泽楷。
被甩飞出去的轮回战队五个角色飞快受身滚地，直接站起了身。这点程度的操作当
然难不住众位职业选手了。再跟着，轮回战队已经开始了强势的反击。周泽楷的一枪穿
云又是首当其冲，双枪乱射边跑边操作，打得蓝雨这边草叶乱... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 46 全职高手 第六百五十四章 王牌对王牌
能在蓝雨、轮回这些战队占有一席之地的，那肯定都是一把好手。吴启单挑全明星级别
的于锋一时间也未落下风。都是职业级别，说强说弱那也有限，还是要打过才知道结果
，实战中任何一个丁点的细节，都有可能成为这一战的胜负因素，这些可不是分析纸面
就能料理清楚的。
扛一个于锋，吴启不错下风，但黄少天的夜雨声烦这一杀到，剑客狂剑双剑合璧，
吴启立刻就有些吃不消了。
黄少天和于锋队友也不是一天两天了，两人双剑的配合绝可不是一加一等于二这么
简单。刺客防低血薄，被俩人这一联手狂攻，血条迅速下降。好在轮回牧师方明华这会
算是被救下来了，角色笑歌自若手中的银武天使之圣光连闪，帮吴启支撑着。那边周泽
楷也已经验出了真身，自然不会耽搁，一枪穿云调了方向，又是朝情况不佳的吴启这边
救了过来。
这也是枪龘手职业的优势，攻击距离远，支援起来总是快速一些。手一抬，子弹就
到，换是黄少天手下的剑客来支援，跑腿总是没有子弹飞得快。
枪王的攻击没人敢怠慢，但是开启了生命激活的守护天使那就又要另当别论了。生
命激活，是加速角色生命自动恢复的一个技能，尤其配合一身生命每秒恢复效果的装备
后，作... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 47 全职高手 第六百五十三章 极限对极限
噗噗！！
事实上，这几乎就是连续的两声。徐景熙不用转视角去看，就知道发生了什么。毫
无疑问，一枪穿云的这一狙击打出了穿透效果。
灵魂语言和喻文州的眉心正中一人一个血孔，这也就是游戏，换作真人哪有不死的
？当然了，如果是真实的话，也不该是血孔。巴雷特这种大口径的狙击枪打中脑袋，那
应该是头直接就木有了……
居然会这样！
徐景熙心下惊诧。他看到死亡之门的法术已被打断，那些抓着轮回选手的角色飞舞
着的黑色线条迅速松开目标抽回门内，跟着旋转门飞快淡没在了虚空当中。
这突然被黑线放开的各角色都是沿着原本运动的轨迹急速摔了出去，由此可见那黑
线即使抓住目标时也是很张扬地在甩动着的。但周泽楷就是在这样的条件下，还硬生生
地能把巴雷特狙击这么操作不易的大招准确击中目标，打出希望的效果。
这就是王牌。轮回的王牌。目前荣耀中呼声最高的第一人：周泽楷。
被甩飞出去的轮回战队五个角色飞快受身滚地，直接站起了身。这点程度的操作当
然难不住众位职业选手了。再跟着，轮回战队已经开始了强势反击。周泽楷的一枪穿云
又是首当其冲，双枪乱射边跑边操作，打得蓝雨这边草叶乱飞，四人都被攻击... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 48 全职高手 第六百五十四章 王牌对王牌
能在蓝雨、轮回这些战队占有一席之地的，那肯定都是一把好手。吴启单挑全明星级别
的于锋一时间也未落下风。都是职业级别，说强说弱那也有限，还是要打过才知道结果
，实战中任何一个丁点的细节，都有可能成为这一战的胜负因素，这些可不是分析纸面
就能料理清楚的。
扛一个于锋，吴启不错下风，但黄少天的夜雨声烦这一杀到，剑客狂剑双剑合璧，
吴启立刻就有些吃不消了。【全职高手吧手打团】
黄少天和于锋队友也不是一天两天了，两人双剑的配合绝可不是一加一等于二这么
简单。刺客防低血薄，被俩人这一联手狂攻，血条迅速下降。好在轮回牧师方明华这会
算是被救下来了，角色笑歌自若手中的银武天使之圣光连闪，帮吴启支撑着。那边周泽
楷也已经验出了真身，自然不会耽搁，一枪穿云调了方向，又是朝情况不佳的吴启这边
救了过来。
这也是枪龘手职业的优势，攻击距离远，支援起来总是快速一些。手一抬，子弹就
到，换是黄少天手下的剑客来支援，跑腿总是没有子弹飞得快。
枪王的攻击没人敢怠慢，但是开启了生命激活的守护天使那就又要另当别论了。生
命激活，是加速角色生命自动恢复的一个技能，尤其配合一身生命每秒恢... 阅读全帖 |
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c****t
发帖数: 19049 | 49 全职高手 第六百五十三章 极限对极限
噗噗！！
事实上，这几乎就是连续的两声。徐景熙不用转视角去看，就知道发生了什么。毫
无疑问，一枪穿云的这一狙击打出了穿透效果。
灵魂语言和喻文州的眉心正中一人一个血孔，这也就是游戏，换作真人哪有不死的
？当然了，如果是真实的话，也不该是血孔。巴雷特这种大口径的狙击枪打中脑袋，那
应该是头直接就木有了……
居然会这样！
徐景熙心下惊诧。他看到死亡之门的法术已被打断，那些抓着轮回选手的角色飞舞
着的黑色线条迅速松开目标抽回门内，跟着旋转门飞快淡没在了虚空当中。
这突然被黑线放开的各角色都是沿着原本运动的轨迹急速摔了出去，由此可见那黑
线即使抓住目标时也是很张扬地在甩动着的。但周泽楷就是在这样的条件下，还硬生生
地能把巴雷特狙击这么操作不易的大招准确击中目标，打出希望的效果。
这就是王牌。轮回的王牌。目前荣耀中呼声最高的第一人：周泽楷。
被甩飞出去的轮回战队五个角色飞快受身滚地，直接站起了身。这点程度的操作当
然难不住众位职业选手了。再跟着，轮回战队已经开始了强势反击。周泽楷的一枪穿云
又是首当其冲，双枪乱射边跑边操作，打得蓝雨这边草叶乱飞，四人都被攻击... 阅读全帖 |
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发帖数: 19049 | 50 全职高手 第六百五十四章 王牌对王牌
能在蓝雨、轮回这些战队占有一席之地的，那肯定都是一把好手。吴启单挑全明星级别
的于锋一时间也未落下风。都是职业级别，说强说弱那也有限，还是要打过才知道结果
，实战中任何一个丁点的细节，都有可能成为这一战的胜负因素，这些可不是分析纸面
就能料理清楚的。
扛一个于锋，吴启不错下风，但黄少天的夜雨声烦这一杀到，剑客狂剑双剑合璧，
吴启立刻就有些吃不消了。【全职高手吧手打团】
黄少天和于锋队友也不是一天两天了，两人双剑的配合绝可不是一加一等于二这么
简单。刺客防低血薄，被俩人这一联手狂攻，血条迅速下降。好在轮回牧师方明华这会
算是被救下来了，角色笑歌自若手中的银武天使之圣光连闪，帮吴启支撑着。那边周泽
楷也已经验出了真身，自然不会耽搁，一枪穿云调了方向，又是朝情况不佳的吴启这边
救了过来。
这也是枪龘手职业的优势，攻击距离远，支援起来总是快速一些。手一抬，子弹就
到，换是黄少天手下的剑客来支援，跑腿总是没有子弹飞得快。
枪王的攻击没人敢怠慢，但是开启了生命激活的守护天使那就又要另当别论了。生
命激活，是加速角色生命自动恢复的一个技能，尤其配合一身生命每秒恢... 阅读全帖 |
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