b*A
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发信人: bwA (bwA), 信区: Military
标 题: 中国地方债不是问题、房地产会继续上升
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Jun 28 20:29:40 2011, 美东)
刚才看到的数据，仅仅今年上半年，各大银行就售出5万亿各种理财产品。5万亿！
地方债公布的数据是10万亿，姑且算20万亿。假设1/3的有问题，是7万亿。也就是说仅仅今年上半年，这个窟窿就基本填上了。还崩溃个P啊，说了这是持久战。必要的时候完全可以丢卒保车，用民间资金把地方债补掉，让“人民”也尝尝体制买两房债的窝火感觉。
当然，这是最下的下策。体制完全可以做得漂亮点。如果地方债真的引起中国的“次债”问题而导致理财产品崩溃，国家可以出面杀几个贪官、再保证理财产品保本，但是要推迟若干年的mature期，人民还不感恩戴德乎？这基本就是朱sir长债换短债的翻版。顶肯定是P民顶杠，但是要在温水里顶。。。高人啊、高人啊。
总之，地方债这事，从今天起，就算过去了。大家安啦。
本质上，是条条大路通地产。你以为你不投资实业、把钱放银行就行了？通过理财，照样导入地... 阅读全帖 |
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b*A
发帖数: 1304 | 2 刚才看到的数据，仅仅今年上半年，各大银行就售出5万亿各种理财产品。5万亿！
地方债公布的数据是10万亿，姑且算20万亿。假设1/3的有问题，是7万亿。也就是说仅仅今年上半年，这个窟窿就基本填上了。还崩溃个P啊，说了这是持久战。必要的时候完全可以丢卒保车，用民间资金把地方债补掉，让“人民”也尝尝体制买两房债的窝火感觉。
当然，这是最下的下策。体制完全可以做得漂亮点。如果地方债真的引起中国的“次债”问题而导致理财产品崩溃，国家可以出面杀几个贪官、再保证理财产品保本，但是要推迟若干年的mature期，人民还不感恩戴德乎？这基本就是朱sir长债换短债的翻版。顶肯定是P民顶杠，但是要在温水里顶。。。高人啊、高人啊。
总之，地方债这事，从今天起，就算过去了。大家安啦。
本质上，是条条大路通地产。你以为你不投资实业、把钱放银行就行了？通过理财，照样导入地方政府(一半是地产开发)。当这个国家每新发行一毛，就有5分进了地产的时候，地产短期会降？做梦。
另外，据说仅仅近两个月，央行就增发货币近6000亿(需要核实，跟我以前的推算不符合)。可见钱的源头根本没关上。神马紧缩都是浮云。现在提准云云主要针对体制外... 阅读全帖 |
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s**t
发帖数: 17016 | 3 几个月的也能到2.5，跟他妈摩洛哥和泰国的居然一样
这不正常。整个国家的现金流出了问题
债劵结构彻底扭曲了
这么继续下去，美国的中小企业会窒息而死
捞的底全部出了
2019大崩盘不可避免 |
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w****n
发帖数: 407 | 4 认为美国会印钱贬值美元赖账的各位，请仔细研读。这篇文章可以说是猴王团队的经典
之作。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560102dt68.html
猴王 2011-09-08
美国后面的国债置换和可能造成的全球美元流动性紧缩（组内讨论结论）
一、总结部分：
二、详细介绍部分（组内讨论稿）
一、总结部分：
首先这边解释一下QE这个名词，国债置换（比如美联储抛售短期国债购入长期国债，这
个实质上面没有增加流动性，反而是会造成全球美元流动性紧缩，这个不是QE），关于
QE的定义我原来写过文章：美联储购买债券发行货币、美联储通过控制回购利率来微调
货币流动性（类似中国的央票和央票的利率）。
美国的国债置换（有两种模式，一种是国债到期后拿到期的钱继续购买国债，一种
是长短债的置换，这两种都没有造成货币供应量的变动，后者假如抛售短债购买长债还
会造成全球美元流动性紧缩，和前面两次的QE的结果正好相反）。
看新闻：http://wallstreetcn.com/node/5555 （华尔街八大机构OT2前瞻）
下面来讲美国后面会... 阅读全帖 |
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t*******a
发帖数: 4055 | 5 评级公司傻眼了：中国主权美元债将无评级发行，中资行说我全包
来源：人民币交易与研究 时间：2017-10-21
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中国财政部将于10月25日在香港会见固定收益投资者，依市场情况而定，拟发行RegS、
美元计价、无评级、高级债券。
据信，自20世纪90年代以来，还没有哪个亚洲国家在穆迪、标普或惠誉三家评级机构均
未授予评级的情况下发行主权美元债券。
对了，亮点就是这支美元债 没！有！评！级！Who care !
德意志银行在本周报告中称，中国发债主体发行的投资级债券已经获投资者大举买入，
此类债券利差“在无休止地收紧”，因预期中国主权债能在相对较低的溢价水平上定价。
另有霸气的中资大行交易员就说，“以我看，都不用路演，直接就开卖，只要有剩的，
我们全包！”
本公众号很早也介绍过，多年以前，中国还在美国发行过这样一笔美元主权债，直至今
日，依然高调地为客户们赚着大钱。
1996年1月23日，中华人民共和国财政部在美国发行4亿美元扬基债券承销协议仪式在纽
约举行。这次发行的有7年期限债券3亿美元，票面利率为6.625%；100年期债券1亿美... 阅读全帖 |
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B*V
发帖数: 3365 | 6 美联储13日推出市场期待已久的新一轮量化宽松政策(QE3)，意图刺激经济复苏。当天
的金融市场受到很大提振，美股暴涨。
美联储在表决后发表的声明强调，由于当前美国经济仍然低迷，失业率仍然居高不下，
因而要进一步放宽货币政策。
声明说，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款担保债券，借以增加宽松程度，没有
说明总规模和期限。美联储还将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”。
声明还说，美联储将把联储基金利率目标区间继续设在零到0.25%之间不变，并同时预
期该超低利率的水平将会确保被至少维持到2015年年中。
美联储主席伯南克投票支持上述声明。他在当天还召开记者会，对新一轮量化宽松措施
作了进一步说明。他说，QE3的根本目标是为了促进就业，而不是政治决策。
伯南克声称，如果经济形势不见好转，美联储将继续执行债券购买计划。他认为，美联
储推动的新措施能够对促进经济复苏有利。
有经济学家分析指出，美联储购买债券的期限可能长达3年；到2015年，美国失业率可
能降至7%以下。美联储的QE3因而可能与2008年首轮量化宽松(QE1)的规模相当，应达上
万亿美元。
所谓的“量化宽松政策”... 阅读全帖 |
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m********5
发帖数: 17667 | 7 美联储13日推出市场期待已久的新一轮量化宽松政策(QE3)，意图刺激经济复苏。当天
的金融市场受到很大提振，美股暴涨。
美联储在表决后发表的声明强调，由于当前美国经济仍然低迷，失业率仍然居高不下，
因而要进一步放宽货币政策。
声明说，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款担保债券，借以增加宽松程度，没有
说明总规模和期限。美联储还将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”。
声明还说，美联储将把联储基金利率目标区间继续设在零到0.25%之间不变，并同时预
期该超低利率的水平将会确保被至少维持到2015年年中。
美联储主席伯南克投票支持上述声明。他在当天还召开记者会，对新一轮量化宽松措施
作了进一步说明。他说，QE3的根本目标是为了促进就业，而不是政治决策。
伯南克声称，如果经济形势不见好转，美联储将继续执行债券购买计划。他认为，美联
储推动的新措施能够对促进经济复苏有利。
有经济学家分析指出，美联储购买债券的期限可能长达3年；到2015年，美国失业率可
能降至7%以下。美联储的QE3因而可能与2008年首轮量化宽松(QE1)的规模相当，应达上
万亿美元。
所谓的“量化宽松政策”... 阅读全帖 |
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i*****g
发帖数: 11893 | 8 美联储13日推出市场期待已久的新一轮量化宽松政策(QE3)，意图刺激经济复苏。
当天的金融市场受到很大提振，美股暴涨。美联储在表决后发表的声明强调，由于当前
美国经济仍然低迷，失业率仍然居高不下，因而要进一步放宽货币政策。
声明说，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款担保债券，借以增加宽松程度，没有
说明总规模和期限。美联储还将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”。
声明还说，美联储将把联储基金利率目标区间继续设在零到0.25%之间不变，并同时预
期该超低利率的水平将会确保被至少维持到2015年年中。
美联储主席伯南克投票支持上述声明。他在当天还召开记者会，对新一轮量化宽松措施
作了进一步说明。他说，QE3的根本目标是为了促进就业，而不是政治决策。
伯南克声称，如果经济形势不见好转，美联储将继续执行债券购买计划。他认为，美联
储推动的新措施能够对促进经济复苏有利。有经济学家分析指出，美联储购买债券的期
限可能长达3年；到2015年，美国失业率可能降至7%以下。美联储的QE3因而可能与2008
年首轮量化宽松(QE1)的规模相当，应达上万亿美元。
所谓的“量化宽松政策”，简... 阅读全帖 |
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w****n
发帖数: 407 | 9 http://user.qzone.qq.com/470985639?ptlang=2052
by 米兰小星星 2011年06月11日
中国那点事情，以后不多说了，就那么回事，该知道的，发现问题的，肯定已经早有准
备了。还有一些依然沉浸于经济奇迹幻想中的人，觉醒也快了。B股跌成那狗样，媒体
说是因为国际版，相信，如果我提出，B股是中国经济更加灵敏的风向标，估计又要被
说。因为他们会说，是因为国际版，国际版影响了B股的人气。
国际版是，国外资产在中国用人民币计价上市，B股是中国资产在中国用美元计价出售
，这两者，连个屁关联都没有。有些人说，B股投资者希望B股并入A股中，我只会说，
难道这些境外投资者买B股就是为了赌B股并入A股？如果是这样，这些B股投资者，病的
不轻。
至于B股为什么是中国经济更为敏锐的风向标，下面用几十个字解析下。
B股是中国资产美元计价，他隐含两层意思，资产价格的变化，二者就是人民币汇率的
变化。假设一家公司，人民币计价估值是6500万，分成100万股，每股就是65人民币，
按人民币兑美元汇率6.5:1算，B股股价应该是10美元。但是B股得承担两个隐含风险，1
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z*m
发帖数: 3227 | 10 新疆兵团六师短融债实质性违约 城投金身不破成历史
2018-08-14
作为债市“最后的信仰”的城投债出现违约，城投金身不破成为历史。
8月13日，上海清算所发布公告称，2018年8月13日是新疆生产建设兵团第六师国有资产
经营有限责任公司（下称“六师国资”）2017年度第一期短期融资券（代码：
011758127，简称：17兵团六师SCP001）的付息兑付日。截至13日日终，仍未足额收到
该公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。
对于此次违约的原因，六师国资在8月14日公告中仅表示，未能按照约定筹措足额偿债
资金，“17兵团六师SCP001”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。以上情况严重损
害了债券持有人利益，在公开市场造成了不良影响，公司在此向该债券持有人致歉。
“17兵团六师SCP001”的发行金额为5亿元，债券期限270天，利率5.89%，主承销商为
招商银行，评级机构为上海新世纪资信评估投资服务有限公司（下称“新世纪评级”）
，该债券最新主体信用评级为AA级。
六师国资主要从事授权范围内国有资产的运营管理，下属企业主要经营棉花购销、旅游
餐饮和... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 11 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 地方债违约风险若隐若现
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 7 09:12:47 2011, 美东)
“云投集团”重组事件引发市场震荡,背后隐含了各方对中国地方债风险的担忧。
近来市场传言,云南省能源投资集团有限公司(以下简称“云南能投集团”)拿到云
南省政府的最终批复文件,8月下旬正式挂牌成立。
在地方融资平台债务风险异常敏感的时间窗口,云南省投资控股集团有限公司(以下
简称“云投集团”)资产重组事件,迅速被解读为地方融资平台违约风险的多米诺骨牌。
事实上,自6月27日国家审计署公布中国地方政府债务余额为10.7万亿元以来,各方
就掀起了对地方债风险的担忧。7月25日,云投集团资产重组的公告首次曝光遭到各方的
关注。7月28日,中诚信国际信用评级有限责任公司将“10云投债”、“11云铁债”列入
观察级名单,债信市场因“云投事件”而产生波动。
“云投事件”发生后,使城投债一级市场发行骤然减速,二级市场出现恐慌抛盘,收
益率持续走高... 阅读全帖 |
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z*m
发帖数: 3227 | 12 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 地方债违约风险若隐若现
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 7 09:12:47 2011, 美东)
“云投集团”重组事件引发市场震荡,背后隐含了各方对中国地方债风险的担忧。
近来市场传言,云南省能源投资集团有限公司(以下简称“云南能投集团”)拿到云
南省政府的最终批复文件,8月下旬正式挂牌成立。
在地方融资平台债务风险异常敏感的时间窗口,云南省投资控股集团有限公司(以下
简称“云投集团”)资产重组事件,迅速被解读为地方融资平台违约风险的多米诺骨牌。
事实上,自6月27日国家审计署公布中国地方政府债务余额为10.7万亿元以来,各方
就掀起了对地方债风险的担忧。7月25日,云投集团资产重组的公告首次曝光遭到各方的
关注。7月28日,中诚信国际信用评级有限责任公司将“10云投债”、“11云铁债”列入
观察级名单,债信市场因“云投事件”而产生波动。
“云投事件”发生后,使城投债一级市场发行骤然减速,二级市场出现恐慌抛盘,收
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z*m
发帖数: 3227 | 13 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
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标 题: 地方债违约风险若隐若现
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 7 09:12:47 2011, 美东)
“云投集团”重组事件引发市场震荡,背后隐含了各方对中国地方债风险的担忧。
近来市场传言,云南省能源投资集团有限公司(以下简称“云南能投集团”)拿到云
南省政府的最终批复文件,8月下旬正式挂牌成立。
在地方融资平台债务风险异常敏感的时间窗口,云南省投资控股集团有限公司(以下
简称“云投集团”)资产重组事件,迅速被解读为地方融资平台违约风险的多米诺骨牌。
事实上,自6月27日国家审计署公布中国地方政府债务余额为10.7万亿元以来,各方
就掀起了对地方债风险的担忧。7月25日,云投集团资产重组的公告首次曝光遭到各方的
关注。7月28日,中诚信国际信用评级有限责任公司将“10云投债”、“11云铁债”列入
观察级名单,债信市场因“云投事件”而产生波动。
“云投事件”发生后,使城投债一级市场发行骤然减速,二级市场出现恐慌抛盘,收
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z*m
发帖数: 3227 | 14 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标 题: 地方债违约风险若隐若现
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Sep 7 09:12:47 2011, 美东)
“云投集团”重组事件引发市场震荡,背后隐含了各方对中国地方债风险的担忧。
近来市场传言,云南省能源投资集团有限公司(以下简称“云南能投集团”)拿到云
南省政府的最终批复文件,8月下旬正式挂牌成立。
在地方融资平台债务风险异常敏感的时间窗口,云南省投资控股集团有限公司(以下
简称“云投集团”)资产重组事件,迅速被解读为地方融资平台违约风险的多米诺骨牌。
事实上,自6月27日国家审计署公布中国地方政府债务余额为10.7万亿元以来,各方
就掀起了对地方债风险的担忧。7月25日,云投集团资产重组的公告首次曝光遭到各方的
关注。7月28日,中诚信国际信用评级有限责任公司将“10云投债”、“11云铁债”列入
观察级名单,债信市场因“云投事件”而产生波动。
“云投事件”发生后,使城投债一级市场发行骤然减速,二级市场出现恐慌抛盘,收
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z*m
发帖数: 3227 | 15 “云投集团”重组事件引发市场震荡,背后隐含了各方对中国地方债风险的担忧。
近来市场传言,云南省能源投资集团有限公司(以下简称“云南能投集团”)拿到云
南省政府的最终批复文件,8月下旬正式挂牌成立。
在地方融资平台债务风险异常敏感的时间窗口,云南省投资控股集团有限公司(以下
简称“云投集团”)资产重组事件,迅速被解读为地方融资平台违约风险的多米诺骨牌。
事实上,自6月27日国家审计署公布中国地方政府债务余额为10.7万亿元以来,各方
就掀起了对地方债风险的担忧。7月25日,云投集团资产重组的公告首次曝光遭到各方的
关注。7月28日,中诚信国际信用评级有限责任公司将“10云投债”、“11云铁债”列入
观察级名单,债信市场因“云投事件”而产生波动。
“云投事件”发生后,使城投债一级市场发行骤然减速,二级市场出现恐慌抛盘,收
益率持续走高。
云投资产重组的猜想
早在今年1月,云南省国资委提出并上报云南省政府《省电力资源整合重组方案》,
提出了组建云南能投集团的计划和方案。4月26日,云南省政府56次常委会议决定组建云
南能投集团并听取了云投集团相关资产组建方案汇报。
根据方案,云南省最大的平台... 阅读全帖 |
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f***y
发帖数: 4447 | 16 中国抛近千亿美债后 媒体：还可能抛售高达7000亿 美债或无人接盘
http://forex.eastmoney.com/a/201911271305436723.html
去年6月至今年9月间，中国(内地)共减持了约911亿美元的美债。这一数量已超过
德国目前持有的849亿美元美债的总和。对于中国累计抛售近千亿美债，全球最大对冲
基金桥水创始人、亿万富翁雷。达里奥近期预期表示，不排除中国更大规模和幅度削减
庞大的美国国债的可能。我认为或成为现实。这将是美国经济非常担心的事。无独有偶
，事情又有了最新进展。
俄罗斯卫星通讯社11月25日报道，据观察人士估计，中国完全有可能还将抛售规模
高达7000亿美元的美国国债。如果说市场已经习惯了美国国债小规模减持的话，那么短
时间内大量抛售则会引起市场恐慌。
我们查询美国财政部最近一次国际资本流动报告TIC(数据延后两个月惯例)目前，
中国持有1.102万亿美元的美债，俄媒称，近年来中国一直是美国经济的主要外国债主
，但从今年6月把美国国债最大海外持有人的头衔交给了日本。那么，是否意味着，日
本会长期大幅持有美债呢？
让美债这一美元核心资产措手不... 阅读全帖 |
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q********u
发帖数: 15519 | 17 中国央行二零一七年增持了美债一千多亿，总量大约一万二千亿美债。
去年以来美债价格一路下滑，今年继续加速下跌，估计美债价格跌了百分之十左右。
意味着中国央行持有的一万两千亿美债账面浮亏了一千多亿美金，接近八千亿人民币。
最糟糕的事情是川普强行通过了减税和基建计划，美国税收大减，开支大增，预算赤字
猛增，美新债发行量今年大增至一万亿，预计美债价格还要下跌。
美元越来越弱，世界各国纷纷抛售赔钱货美债，尤其是美债第二大持有国日本不仅仅加
速出
售美债，也根本不愿意再认购新美债，理由就是不愿赔钱。
美国通胀看涨，失业率新低，工资增长加速，进出口价格上升，物价上涨，经济在减税
基建弱美元刺激下继续增长，意味着美联储加息预期升高，而且加息有加快步伐的趋势
，意味着美债利率还要继续上升，美债价格进一步下降。
人民币升值预期还在上升，人民币越升，相对来说，美元就跌，美债价格也跌，中国央
行持有的美债账面浮亏就越大。
如若中国央行继续购买美新债，买的越多，账面浮亏越大。
美债已经突破了二十万亿的大关，每年还要增加一万亿美债，川普就是一个彻头彻尾的
赖账大王，美国短中期完全没有减少或偿还债务的能力。
美国正... 阅读全帖 |
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f*****h
发帖数: 4489 | 18 你都看得懂的东西 中国的经济学家不懂？
中美现在就是互相吸毒的经济体系 美国得依靠中国买国债 中国得依靠美国出口创汇
谁也停不下来 你这一套在这个经济平衡面前完全不值一提
：中国央行二零一七年增持了美债一千多亿，总量大约一万二千亿美债。
：去年以来美债价格一路下滑，今年继续加速下跌，估计美债价格跌了百分之十左右。
：意味着中国央行持有的一万两千亿美债账面浮亏了一千多亿美金，接近八千亿人民币。
：最糟糕的事情是川普强行通过了减税和基建计划，美国税收大减，开支大增，预算赤
字猛增，美新债发行量今年大增至一万亿，预计美债价格还要下跌。
：美元越来越弱，世界各国纷纷抛售赔钱货美债，尤其是美债第二大持有国日本不仅仅
加速出
：售美债，也根本不愿意再认购新美债，理由就是不愿赔钱。
：美国通胀看涨，失业率新低，工资增长加速，进出口价格上升，物价上涨，经济在减
税基建弱美元刺激下继续增长，意味着美联储加息预期升高，而且加息有加快步伐的趋
势，意味着美债利率还要继续上升，美债价格进一步下降。
：人民币升值预期还在上升，人民币越升，相对来说，美元就跌，美债价格也跌，中国
央行持有的美债账面浮亏就越大。
... 阅读全帖 |
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a*******m
发帖数: 14194 | 19 长债利息还没有短债高，
而且长债利息才他妈的1.5%， 有病啊低利息的短债都不买，
还买长债？ |
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t******2
发帖数: 2265 | 20 2011年10月9日，欧洲还能挺多久，评ECB停息。
http://www.mitbbs.com/pc/pccon.php?id=2027&nid=187947
1，布隆博格周四援引中国欧盟商会主席大卫-库奇诺(Davide Cucino)的话报道说，中
国将在2015年允许人民币完全可自由兑换。
2,巴西准备承认中国的世界经济地位。
3，法国一核电站爆炸。
本月由于孩子刚出生，没时间收集新闻，就简单说说现在的形式。
1，上月我铁口直断美股进入熊市，长期熊市，现在依然有效。虽然其间有些反弹，又
有欧盟救赎方案，但无法改变长期熊市的趋势。虽然我发的交易信号时cover和buy,但
这时基于小时图的交易信号，而长期的趋势是指今后一年以上的区间。我的长熊认定一
直有效，直到反弹破$123,则熊市结束。目前，我判定只是长期熊市里的有效反弹而已。
2，ECB停止加息，我三个月前的判断是会加息，然而，近月来对欧洲各猪攻击，一度让
全世界认为ECB本月会减息，然而ECB弄出来了个3%的CPI，顺理成章的不用减息了。而
这只是两边都不得罪的办法，权宜之计。这也就是我上面的题目的由来。
下面详细说说：... 阅读全帖 |
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b*****d
发帖数: 61690 | 21 楼市迎降息春风 部分房企酝酿涨价
每经记者 尚希 发自北京
编 者 按
10月，中国经济延续弱增长与低通胀格局，最新汇丰PMI数据也不容乐观。
央行此前通过各种创新金融工具向金融体系注入大量流动性，但遗憾的是，市场并
不买账。
降息对于降低企业融资成本，缓解实体经济困境可以起到正面影响。对此，我们从
房地产、钢铁等行业来分析其效果，看看是否点燃了“冬天里的一把火”。
“9·30房贷新政”余音未了，央行降息被指“冬天里的一把火”。
11月21日晚间，央行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基
准利率，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25
个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调
整为1.2倍。
中原地产首席分析师张大伟分析称，如果以周期20年贷款100万元的购房者为例，
贷款基准利率下调将使其月供减少234元，合计20年可以减少5万余元的利息支出。“对
于购房者来说，首套房的利率折扣将明显增加。预计一线城市9折将成为主流，甚至有
出现85折或者8折的可能性。”
据伟业我爱我家市场... 阅读全帖 |
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w*********r
发帖数: 42116 | 22 ＂当前，标准普尔、穆迪和惠誉三大国际评级机构对万科企业的长期信用评级分别为
BBB+、BAA1和BBB+，均属投资级范围中的较低等级，表明三大信用评级机构认为，万科
当前保证本息的能力足够，但未来偿付本息能力具有一定的不确定性。＂
万科的资本、债务和现金流情况不一定有什么问题，但绝对不优化。
＂惠誉在今年4月对万科的BBB+评级确认中曾明确指出，万科2014年的平均融资成本为7
%至8%，高于其它评级为“BBB”级范围内的中资房地产开发商3%至6%的成本。＂
万科目前的借贷能力应该比较差。
宝能一定也看到这一点。尽管宝能等级也很差，但宝能有现金。＂恶意＂收购万科，利
用自己充分的现金，降低万科的融资成本，进而获利。
宝能举牌万科的自有资金与借入资金比例为1:2，杠杆倍率低于很多并购。万科批评宝
能以1:2杠杆举牌万科是走钢丝的疯狂行为的说法缺乏坚实、自洽的商业逻辑基础。
这次宝能进行的是＂短债长投＂，对于一般企业，资金来源短期化、资金运用长期化，
是应该避免的。但对于能保证资金来源的保险业，＂短债长投＂就不是问题了。大陆保
险业一直处于＂长债短投＂的错配。
万科停牌，目标利用前海人寿可... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 23 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: TG威武：将创造新货币工具来解决地方债问题
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 4 10:02:21 2015, 美东)
5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面... 阅读全帖 |
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i******r
发帖数: 1175 | 24 Sounds familiar to Lehman moment? Should China let banks go down?
Kamma from over-investment.
钱荒背后资金空转游戏大行其道 央行陷两难境地
2013-12-23 08:54上海证券报
头顶百万亿M2，市场却一而再闹“钱荒”。“钱荒”绝非真的流动性供应短缺，而
是扭曲的银行资金结构、亟待转型的经济结构使然。也就是，并非经济运行缺少资金，
而是经济运行缺乏合理的资金规划。解决“钱荒”，已非央行一己之力可及。实体经济
结构调整、推进利率市场化改革、推进国企和地方改革等组合政策，才是解决“钱荒”
的根本举措。
“滴不尽基金血泪抛短债，借不进隔夜七天资金来。HOLD不住回购利率九天外，耐
不住季末Shibor登瑶台。”
都说交易员打油诗的数量跟债市走势、流动性成反相关，那经历了六月“钱荒”和
正在进行中的流动性紧张，2013年交易员们绝对是打油诗领域最活跃的力量。
虽为调侃，但是这首打油诗形象地反映了资金面的风云。12月20日，7天回购全天
加权平均利率一路飙至8.21%，创下半年来的新高，这不禁令人回... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 25 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: TG威武：将创造新货币工具来解决地方债问题
发信站: BBS 未名空间站 (Mon May 4 10:02:21 2015, 美东)
5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面... 阅读全帖 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 26 5月4日出版的《财新周刊》引述未具名消息人士称，中国央行计划通过一种国际上
还没有的新货币工具来解决地方债的置换问题。
这种新工具既不叫MLF，也不是PSL，而是一个新名词。工具的本质类似于定向
再贷款，期限达10年以上。
央行计划通过国家开发银行等政策性银行来运作新货币工具，以解决地方债务
置换问题，并为实体经济注入一定的流动性。
此外，该报道还称，央行从未打算直接从一级市场认购地方债。华尔街见闻此
前介绍，央行直接购买地方债存在法律障碍。《中华人民共和国中国人民银行法》
第二十九条规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和
其他政府债券。
地方债置换开局不利。4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如
期发行。当时称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，
主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。
地方债务置换方案实施主要存在两大障碍：一是一万亿元的额度不足以覆盖地
方政府到期债务，二是商业银行参与动力不足，因为债务置换要求商业银行将理财
产品、银行贷款等期限短、利率高的债务置换成期限长、利率低的债务。
按照中金的测... 阅读全帖 |
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c****3
发帖数: 10787 | 27 由于近期美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏表示，“据最新预算案显示，我
们可能已永久性进入一个万亿美元赤字的时代，或已将自己押给万亿赤字的白条”，从
而让美债问题再次闯入人们视野。
据了解，到目前为止，美国联邦债务总额已达21万亿美元。
一张FT网站上反映美国近几年生产力的趋势图，揭示了一个真相——美国的生产力一直
停滞不前，并进而限制了工资收入增长的速度。
这意味着，美国经济今后将要长期面临因万亿美元债务赤字而困住经济活力的事实。因
为，在现实世界中，财富和收入只能通过生产力提高来产生。
还有一个较为严重的现象，即现在美国的贫富差距进一步拉大。
曾预见金融危机的桥水掌门人Ray Dalio9月24日在接受美国著名媒体《商业内参》专访
中提到：美国经济的贫富差距已接近80年前大萧条时期的极端水平，即10%最富有的人
掌握的财富和剩下90%的人掌握相等。
据相关报道，美国目前的经济情况和1930-1940年的十年十分相似，美国的短期利率都
处于接近0的水平，这也是近100年来仅有的两次短端利率接近于0的时期，而美国收入
差距的情况也和1930年代很接近。
有这样一个规律，如果美国2... 阅读全帖 |
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m********5
发帖数: 17667 | 28 美国联储局数据显示，外国央行近日史无前例地大规模抛售美国国债，截至上周三的一
周，共沽出破纪录的324亿美元（约2513亿港元），打破2007年8月的240亿美元纪录。
分析称主要是新兴国央行沽美债套现捍卫汇价；数据供应商EPFR Global资料亦显示，
全球私人投资者上周合共沽出233亿美元债券，当中以美国债券最多，以金额计为最大
规模的撤资潮。
上月起，美国联储局减慢买债的「收水」恐慌笼罩市场，触发投资者纷纷抛售美国国债
等债券，美国10年期债息一度升至逾2.6厘，为近两年来的高位。
联储局数据显示，外国央行及官方机构投资者是其中一个主要沽盘来源，过往三周外国
央行委托储局持有美债的金额持续下降，由6月初时超过2.97万亿美元，至上周三（6月
26日）跌至2.93万亿（见图一），一周内的减幅达324亿美元，为有纪录以来，一周最
多的外国央行沽债金额。
《金融时报》分析称，虽然联储局强调无意加快收紧货币政策，但美国债息仍然急升，
原因相信是新兴国央行沽售美国国债，套取美元以保卫汇价。经济师克兰达尔（Lou
Crandall）亦称，面对沉重货币沽压的新兴国央行，可能沽出年期较短的美国... 阅读全帖 |
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发帖数: 1 | 29 根据微信公众号境外债券统计，11月的中资美元债一级市场发行/增发了312.4亿美元的
美元计价债券，远高于10月份的156.2亿美元和9月份的216.2亿美元，并创下年内之最!
据此，可以说今年火爆一时的境外融资已颓势初露!
为什么这么说呢?
看看其中的阿里巴巴，竟然发行20年40年的美债来充数，说明实在快没办法圈钱了。
再说的专业点，这个统计的主要是评级类的中资美元债，就是说以国内优秀企业和金融
单位为主。但优秀的就那些，这个月你都用上了，那今后怎么办?
我查了一下其它资料，非评级类的中资美债11月份已经大幅减少，而这类债券占发行量
的大半。那月发行量今后可能要递减了。
简而言之，靠发行美债创汇这条路快走到头了。
根本原因就是美联储进入加息周期，每次加息都伎中资美元债成本和风险激增。
比如海航，6月发行的美元短债收益率为5.5℅，7月为6.35℅，而11月份长到近9℅，成
为Z国有史以来最贵的短期美元债券!
有人说Z国今年从出口创汇转型为发债创汇。但债是要还的，从今年底开始大量美债到
期要偿还，发债今后不但不能创汇，还可能赔钱。
2018年，很可能是外储危机爆发的元年。 |
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g******3
发帖数: 5 | 30 意思是中国被美债绑架，日本见势不妙持续抛几个月了! 现在美国政策变了，处处美国
优先，打压中国企业，禁止中国并购美国企业，你留着那么多美国国债挤压中国企业？
其实就是大国博弈，哪有什么贸易战？辣鸡媒体还先搞成金融战了！看看历史上美国
301搞了多少次了？哪次不是针对欧洲国家，这次无非是川普兑现两年前承诺而已。看
清楚两国针对的都是什么？！摆明了谁都没打算打贸易战，只不过为了下一步谈判增加
一些底气和筹码！
减持美狗债，至少要低于日狗的持有量。把美狗债第一债主之位让给日狗。不再购买新
的美狗债，让它们自己去买美狗债，然后举国家之力大力发展自主创新，突破重围杀出
一条血路让中国不再被狗咬着发展的裤腿！虽然会有阵疼，但是长远之计！
那我们为什么不可以学俄罗斯储备黄金啊，中国最大的杀伤力，是向全世界喧告我们在
要运回我国在美国的黄金，而且把时间表公布出去，而且是以最短的时间里，二十四小
时内就行了。再大造美元不可靠的生事。
我这里想说的是，我们不懂经济，也不懂金融。所以关于美债的事就不要说，国家这样
做一定有他的道理，这个道理就是经济规律，金融规律。购买美债绝不是借钱给美国那
么简单 |
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o**y
发帖数: 3065 | 31 和08年不同，这次缺乏bail out的对象，刚把短债卖了换长债，没理由一两个月又买入
短债。
一切责任都可以退给欧洲中国，到了明年，全世界双底形成，再出来拯救世界，哈哈。 |
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f********s
发帖数: 658 | 32 历史上几次美债大跌，都发生在美国股市昂扬向上同时美联储大幅加息的情况下。而世
界其他国家经济的疲弱，甚至金融危机，最后都是让美债价格上升。就算是美债在某年
大跌，次年往往大幅上升，如果你持有期超过三年，甚至都感觉不出来美债跌过。
从目前的情况来讲，美国股市风雨飘摇，世界各国经济疲软，中国金融经济危机正在积
聚力量，美联储加息的力度和频率都有很大限制，美债作为避险资产的需要仍然有充足
的市场需求，相信美债的下跌幅度和时间都有限。如果不是持有时间特别短的话，大可
放心。 |
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发帖数: 1 | 33 K君
(注: 英文消息节选自the investor）
China Energy Reserve & Chemicals Group, which has the backing of oil giant
China National Petroleum Corp., told Korean investors that it will come up
with a plan to repay the US$350 million of debt it defaulted on by the month
-end, industry sources said on June 5.
6月5日，业内消息人士表示，国储能源集团对韩国投资者表示，将拿出一份计划，以偿
还月底拖欠的3.5亿美元债务。该集团有着石油巨头中国石油天然气集团公司的支持。
A group of representatives comprising seven Korean financial institutions
that were involved in selling or investing in the as... 阅读全帖 |
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R****a
发帖数: 6858 | 34 QE4来了？ Fed拟扩大空前宽松 Zt
来源: 小刘在51 于 2012-12-11 12:22:41 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我
悄悄话] 本文已被阅读：59次 字体：调大/调小/重置 | 加入书签 | 打印 | 所有跟帖
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【经济日报 编译季晶晶／综合外电】
2012.12.12 03:19 am
全文网址: QE4来了？ Fed拟扩大空前宽松 | 国际财经 | 全球观察 | 联合新闻网 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/7560315.shtml#ixzz2EmDxEyYC
Power By udn.com
Fed主席柏南克本周可望扩大空前的宽松措施，宣布每月再收购美国公债450亿美元，补
强现行每月购进400亿美元抵押担保证券的计画，以支持美国经济。
（美联社）在扭转操作（OT）即将到期以及市场密切关注「财政悬崖」谈判之际，美国
联准会（Fed）12日可能扩大空前宽松措施，宣布每月收购美国公债450亿美元，以支撑
美国经济。但Fed资产负债表规模可能因此膨胀至逼近4兆美元。
根据彭博资讯访... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 35 微聘西安 微信号 jmti3333
功能介绍
余生不羁尽自由
作者：活着SK 来源：似曾相识12 ID：ck0055555
去年，我在一篇文章的结尾处直言：面对如此庞大的债务，只有举国之力才能拯救海航
免于劫难！救与不救，全在于北京！时隔半年，有关海航的消息在沉寂一段之后，又在
媒体上沸沸扬扬，而海航公开的债务问题是可以议一议的，不能议的是海航的企业性质
，究竞是国企还是私企，如果是私企，为什么举国之力去拯救？如果是国企，股东构成
为什么扑朔迷离？
在财经界的印象中，海航一直都是地方国企，海南省政府理应是当之无愧的第一大股东
，当年海南省航空公司成立，其注册资金由海南省政府全额出资，初期的银行信贷，也
是由海南省政府相关部门全额担保，在海航艰难的发展过程中，海南省政府也是举全省
之力来支持海航的发展，先后把三亚凤凰国际机场、海口美兰国际机场、海口大英山老
机场全部资产划给海航，纵观海南全岛，海航几乎只用很少的代价或是无代价，就占据
了大片大片的开发用地和优质海滩资源。
可以这样说，在海航最艰难的时候，总是没有离开过地方国资的背景，也享受了国企的
一切好处。有意思的是，在海航最风光最牛逼... 阅读全帖 |
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c*********d
发帖数: 9770 | 36 http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_1848d1e300102y2j4.html
2018-07-04 21:34阅读：15,351
有法国媒体率先报道，今天上午11点钟左右，在Bonnieux（沃克吕兹省）发生了一起悲
惨的事故。一名中国游客在拍照时不慎跌下楼梯身亡。这名57岁的男子为了拍照片，在
教堂附近的楼梯上摔下。消防人员赶到现场急救，但男子已经当场身亡。
7月3日，注定是一个悲惨的日子，对海航而言，对海航董事局主席王健而言，为什么选
在这么一个日子？生前习惯于前呼后拥的王健为什么会孤身一人跑到遥远的法国？又不
是周末为什么出现在郊野的教堂附近的楼梯上？在债务压顶需举国之力拯救海航的关键
时刻，这个海航真正的当家人为什么如此洒脱？
王健这一走，海航理不清的债务谜一样的财务谁来厘清？靠陈峰吗？不不不，陈峰在海
航只不过是一个标签，或者说只是一个旁观者，甚至是什么精神领袖！了解海航的人大
概都知道，海航真正的操刀者是玊健，海航几乎所有的资金腾挪，只有王健最清楚，只
有王健才能做决定。
王健是天津人，1983年毕业于中国民用航空学院经营管理专业... 阅读全帖 |
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J*V
发帖数: 3150 | 37 QE4来了？ Fed拟扩大空前宽松 Zt
来源: 小刘在51 于 2012-12-11 12:22:41 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我
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【经济日报 编译季晶晶／综合外电】
2012.12.12 03:19 am
全文网址: QE4来了？ Fed拟扩大空前宽松 | 国际财经 | 全球观察 | 联合新闻网 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/7560315.shtml#ixzz2EmDxEyYC
Power By udn.com
Fed主席柏南克本周可望扩大空前的宽松措施，宣布每月再收购美国公债450亿美元，补
强现行每月购进400亿美元抵押担保证券的计画，以支持美国经济。
（美联社）在扭转操作（OT）即将到期以及市场密切关注「财政悬崖」谈判之际，美国
联准会（Fed）12日可能扩大空前宽松措施，宣布每月收购美国公债450亿美元，以支撑
美国经济。但Fed资产负债表规模可能因此膨胀至逼近4兆美元。
根据彭博资讯访... 阅读全帖 |
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b********t
发帖数: 8181 | 38 从09年下半年起，关于中国是否减持美国国债的论争，愈演愈烈。美国财政部国际资本
流动报告（TIC）公布之际，往往成为相关争论引发之时。
2009年，从相关数据看，中国对美国债信心没有减弱。其一，全年中国投资者增持
美国国债280亿美元，相比减持246亿美元机构债，41亿美元企业债，已属难得。至于12
月份单月减持342亿美元，似乎不足以说明任何问题，很可能与09年4月、6月短期国债
到期的情况类似。其二，2009年中国在购买美国国债方面存在典型的“抛短投长”现象
。在2009年12个月内，中国投资者有7个月在减持短期美国国债，其中下半年有5个月，
却有11个月在增持长期美国国债。
美国国债持有结构的调整，更多出于收益率考虑。汇率“估值效应”引发的资产侵
蚀步步逼近。2009年底，中国的美债规模已达到7554亿美元。2009年以来，美元指数贬
值7.6%，按此推算已现570亿美元的汇兑损失。因此，根据收益率情况，及时调整美债
的期限结构为当务之急。从2001年至2007 年，美国年均CPI增长率为2.68％, 美元汇率
年均贬值达到1.98％，把这两个因素综合起来，美元资 |
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q******7
发帖数: 1309 | 47 2009年05月18日 07:16:12 来源：新华网综合
据上海证券报报道 近一年来，中国增持美国国债的动作从没间断。根据日前美国财政
部公布的最新数据，截至2009年3月末，中国持有的美国国债达到7679亿美元，再创新
高，仍为美国国债的最大持有者。这意味着，今年3月份中国再度增持了237亿美元美国
国债。
据粗略计算，近一年中国增持的美国国债超过了2700亿美元。
此前，国家外汇管理局副局长方上浦透露，美国财政部发布的中国持有的美国国债
的数据不仅有外汇储备，也可能包括了金融机构的投资。
中国央行数据显示，2009年3月末，国家外汇储备余额为19537亿美元，同比增长16
.14%。一季度国家外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元。3月份外汇储备增加
417亿美元，同比多增67亿美元。
从期限结构来看，在中国持有的美国国债中，长期债券为5767亿美元，短期债券为
1912亿美元。短债占比为24.9%，较2月份提高0.4个百分点。同样值得注意的是，近来
短债占比一直在提高。
数据还显示，除中国外，3月份很多国家和地区也增持了美国国债 |
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i***s
发帖数: 39120 | 48 21世纪的头十年已经过去，遍观世界四大经济体，欧洲已陷入主权债务危机，财政和信贷双紧缩政策导致经济下滑是确定的；而日本经济也已20多年“零”增长了。而发生在2008年的美国次贷危机引发全球金融危机，使得认为“美国世纪已经结束，美国已经进入衰落时代”的观点得到了最现实的“证据”。美国债信用评级危机事件又加深了这种美国衰退的观点。那么美国经济现在和未来到底会怎样发展？
中国经济网的文章从全球资金流向、国家纠错机制、经济增长微观基础、市场功能的角度分析了问题：
美国经济方面，最近公布的11月份美国失业率数据完全超出市场预期，降至8.6%。这是三年来最好的数据。事实上，这并不意外。美国最近公布各种宏观经济数据一直向好：制造业指数已创五个月新高；底特律汽车城三大汽车公司也传来利好；消费者信心指数11月份已升至56；小企业信贷增速接近20%；新屋开工率11月份增长10%；周失业数据也持续显示好转……
这些反映宏观经济增长的数据很重要，但增长的微观基础和背后的逻辑，以及更深层次的原因更加重要。我们需要搞清楚这些，才能更好地判断和预测美国经济的未来以及对中国的借鉴意义。
对于美国经济未来走势的分析和判... 阅读全帖 |
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y***u
发帖数: 7039 | 49 每日最新资讯：
猴王
财经要闻：
1、广西粮油总经理被指侵吞国资 参股企业达30多家：对于一些问题人员一定要抓，但
是同时要牢牢的把粮油系统控制在国家手里，千万不能让外资进入。
2、中国去年12月出口增13.4% 增速连续5个月回落：我国的出口后面将面临更严峻的考
验，靠出口来拉动经济的模式基本上走到头了。
3、三一重工：我们在招工，没有大裁员：缩减是正常的行为，欧美很多企业都在缩减
，我国关键是控制缩减的幅度和力度，因为假如不缩减，很多企业可能就要死掉。现在
确实两难，不让企业缩减的话企业死掉，让企业无序缩减的话就造成大量失业。
4、《欧债危机》德国拍卖6个月短债首次出现负利率：德国总理和法国总统会谈后，欧
盟委员会建议股票和债券的交易税为0.1%，衍生工具为0.01%欧盟财长讨论在3月徵收。
德国拍卖6个月公债，由於市场忧虑欧债危机，资金流入避险令需求增，首次出现负利
率情况。
5、美国银行业流动性规管,2015年如期推行：巴塞尔银行监管委员会正式拒绝大幅修改
或延期实施银行业｢流动性覆盖率｣(Liquidity Coverage Ratio,简称
LC... 阅读全帖 |
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j*********n
发帖数: 4116 | 50 现在地方政府是准备借长债还短债，长债成本也低些
等缓过气疼出手了，各种税收就要加上去了 |
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