b*****g
发帖数: 304 | 1 2018-01-02 霍武军 金融物理
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2016年02月14日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（上
）》（以下称《上》），
2016年07月17日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（中
）》（以下称《中》），
2017年03月05日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（下
）》（以下称《下》），
2017年11月10日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（续
）》（以下称《续》）。
在将近两年的大跨度写作中，大致保持半年左右完成一篇。较系统的阐述了笔者对于主
要资本市场主要投资品种的理论逻辑，基本分析，技术研判，并给出未来半年左右的走
势预测。两年过去了，这四篇系列文章中的理论逻辑被实践完全检验证实，建立在其上
的基本和技术分析预判也被精确验证。进入新的一年，笔者尝试继续这个系列的写作，
并尽可能的规范化和标... 阅读全帖 |
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b*****g
发帖数: 304 | 2 《霍博士-金融物理》时评：金融动荡下的美元，原油，黄金和人民币汇率（18年1月7
日）
2018-01-07 霍武军 金融物理
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在将近两年的大跨度写作中，大致保持半年左右完成一篇。较系统的阐述了笔者对于主
要资本市场主要投资品种的理论逻辑，基本分析，技术研判，并给出未来半年左右的走
势预测。两年过去了，这四篇系列文章中的理论逻辑被实践完全检验证实，建立在其上
的基本和技... 阅读全帖 |
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h*********n
发帖数: 915 | 3 过去通缩，就是将来通缩？呼唤逻辑。
过趣易粘故事移植再爹，旧朔明已厚惠移植再爹？ |
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s*****r
发帖数: 62 | 4 "通缩已经持续了大概近一年了" ？？？？
古吹通缩，才是别有用心。 |
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H**********k
发帖数: 2158 | 5 john mauldin在今年初出来的书endgame里面说现在的债务危机
会带来通货紧缩和通货膨胀，先通缩后通胀。牛们说说他讲得有
没有道理？怎么好象没见有通缩呢？还是已经过去了？ |
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e****g
发帖数: 469 | 6 不要误导别人了，hyperinflation现在不会来，明年也不会来，准确讲大部分老中是等
不到这一天
的。美国现在银行不肯贷款，宏观上处于通缩状态。
至于政府budget，日本这么干了20年了，还是通缩，国债是gdp的200%，美国是around
60%。 |
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z**********e
发帖数: 22064 | 7 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zhonghangyue (中行说), 信区: Military
标 题: 牛刀：人民币面临暴跌
发信站: BBS 未名空间站 (Mon Jan 20 23:58:12 2014, 美东)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_48ea108c0102e5ym.html
牛刀 http://blog.sina.com.cn/chenqian 2014-01-16 17:48:47
牛刀：人民币面临暴跌
1月16日，美元指数只是稍微走强，人民币就一改强势在昨日跌去48个基点后再次触及
跌停，尾盘报收下跌97个基点。很多人不明白这是为什么，在这里，我做出一个详细的
分析。美元走强，全球一切泡沫都会破灭。
没有人想呼唤美元强势回归，而是历史已经形成了美元的王者至尊地位，无人可以撼动
。我们所看见的一切，已经是在市场上的表现，没有扭扭捏捏的作态，一切都很自然所
谓的水到渠成，就是这么回事。如果我们不能以正确、客观和理性的态度，实事求是的
精神和逻辑思考的方法来看待这一切，那么就不能正确的理解美元的强势回归，... 阅读全帖 |
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A*******s
发帖数: 85 | 8 在当下的国际复杂大环境下（实体经济34年长波周期的超长衰退期），系统性金融风险
潜伏，防范系统性金融风险不是一句空话，而需要未雨绸缪、防微杜渐，将风险的种子
扼杀在摇篮中，其重点在“防”，在防的意识与执行上！
总体看系统性金融风险主要来自两个方面：
一是经济繁荣周期所产生的巨大金融泡沫破裂的结果。如2008年，那是全球34年经济
周期的繁荣期，全球市场无论股市、房市，还是大宗市场都在经历周期性共振泡沫顶端
后，爆发巨大危机，产生全球性、系统性的金融风险。
这种风险也许是难以避免的，但泡沫的发展过程中，全球管理者的责任，特别是各主要
央行的责任是不能忽视的，繁荣末期的货币及财政政策决定泡沫最后的大小，也决定其
后的系统性金融风险的严重程度。因此，战略管理很重要。
在泡沫产生过程中，索罗斯的“反射性理论”很恰当地描述了金融市场自身在泡沫形
成过程中的机理与动因……市场参与者的自我预期推动，令价格疯狂、毫无边界地偏离
价值中枢，形成过度的“反射性”逼空行情……最后泡沫破裂，快速反身性行情出现，
恐慌突然到来，系统性风险发生。
二是人为的货币、财政政策推动的反周期泡沫破裂的结果。如果1929年... 阅读全帖 |
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l*****a
发帖数: 300 | 9 当下我觉得大家最需要掌握的知识就是关于财政，而这一领域的祖师爷就是威廉佩蒂，
17世纪的时候就奠定了统计学和财政学的基础，老愤青马克思对此人都敬仰有加，由衷
的赞叹其为：政治经济学之父。虽然他对威廉佩蒂人品及其憎恶。而威廉佩蒂的奠基之
作《政治算数》和《税赋论》一直被人沿用到现在，目前为止没有热能超越。后来这的
成绩如果说有所不同的话，那就是描述的角度不同而已，实质却没有怎么变。
当货币政策失效的时候，全世界都开始跃跃欲试直升飞机撒钱的模式，那么，每个人都
很有必要学习和掌握财政政策的作用、机制和原理。威廉佩蒂是第一个提出，财政政策
不应该仅仅局限于消费领域和环节，更应该注重生产领域。
这样无形中加大了其杠杆作用和引导经济动向的积极效用。我们都知道货币政策之所以
失效，关键是因为总需求下降所致，而总需求下降会导致企业盈利能力下降，企业盈利
能力下降会导致劳动者收入下降，劳动者收入下降会导致消费意愿下降，消费意愿下降
会导致总需求下降，这是一个很完整的死循环结构。
而威廉佩蒂提出的财政政策应该更积极的作用于生生产领域，则是抓住了问题的实质，
利用新增需求的过程，增加消费者收入，从而刺激消... 阅读全帖 |
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b*****g
发帖数: 304 | 10 2018-01-02 霍武军 金融物理
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2016年02月14日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（上
）》（以下称《上》），
2016年07月17日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（中
）》（以下称《中》），
2017年03月05日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（下
）》（以下称《下》），
2017年11月10日，笔者完成公布《金融动荡下的美元，汇率，油价及对A股的影响（续
）》（以下称《续》）。
在将近两年的大跨度写作中，大致保持半年左右完成一篇。较系统的阐述了笔者对于主
要资本市场主要投资品种的理论逻辑，基本分析，技术研判，并给出未来半年左右的走
势预测。两年过去了，这四篇系列文章中的理论逻辑被实践完全检验证实，建立在其上
的基本和技术分析预判也被精确验证。进入新的一年，笔者尝试继续这个系列的写作，
并尽可能的规范化和标... 阅读全帖 |
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k*****t
发帖数: 186 | 11 房市一直泡沫的结果就是Hyperinflation，高房价会spill over到其他产品价格上，所
以要通过抑制房价来抑制通胀。这种Hyperinflation现在已经开始了。如果房市泡沫打
破，那些钱就没了，随房产价值一起蒸发了。不存在房市泡沫破裂那些钱去哪的问题。
那时候就不是通胀的问题，而是通缩了，经济收缩造成的通缩。看看日本就知道了。 |
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M********4
发帖数: 1272 | 12 ==C==
1986年的日本就活象2010年的中国，而美国你是很糟糕， 我当时在美国，报上充满了
和现在几乎一抹一样的文章社评， 比如“日本要买下美国啦。。。，”“美国要破产
啦。。。，”，“日本要在国际舞台上取代美国啦。。。，”，热闹得很。当时我在美
国还比较年轻，就知道不 会。还和朋友打赌说很快事情将反过来。
看问题就要看本质，不能看表面。表面的东西很迷惑人，比如80年代你去夏威夷，哪里
那是美国啊，都成了日本的殖民地了！日本人的富裕程度难以用语言 形容。不少当时
的年轻大学生以去日本就业为荣。这个多像现在的人去中国海龟啊！
==B==
从 1986 年到 2002 年，我在日本居住了近 17 年，从 20 几岁 到 人到中年，我一生
最重要时光在那里度过，从 2002 年 1 月离开日本移民加拿大后，去过几次日本，因
为没有了固定住所，都是住 hotel ，所以总是来去匆匆，办完事就走人。
今年 8 月，因为女儿在东京实习两个
月，是华尔街的一家在东京的分公司，也是受惠于美联储的急救，大难不死的... 阅读全帖 |
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o****y
发帖数: 1810 | 13 深度报道:那些备受经济停滞折磨的日本人(组图) 纽约时报
自她自己的服装店于2002年倒闭以来，心灰意懒的冈亚希子一直在一个小服饰店从
事兼职工作。活力不再的日本社会令她感慨不已。
在日本大阪，如今婚礼仪式一切从简，昔日为新婚夫妇所青睐的奢华庆典已成为遥
远的记忆。
过去15年来，大阪主要娱乐区北新地的时尚夜总会和豪华酒吧已从高峰期的1,200
家锐减至480家，取而代之的是折扣酒吧和连锁餐厅。
日本，大阪——像许多日本中产阶级一样，小企业主正人华20年前享有的富裕生活
为世人所艳羡。他购买了一套价值50万美元的公寓，时常去夏威夷度假，其座驾是一辆
老款的奔驰轿车。
但慢慢地，他的生活水平随同日本的整体经济状况一道，逐渐走向崩溃。刚开始
时，他被迫减少了去国外旅行的次数，后来就彻底不去了。随后，他卖掉了奔驰， 换
了一款更便宜的国产轿车。去年，他卖掉了他的公寓——售价仅为17年前购房款的三分
之一，还不及依然背负的按揭贷款。
“过去的日本，光鲜且乐观，而现如今的人们不得不静悄悄地压低生活质量，紧缩
度日，”49岁的正人华说。在接受采访时，他要求记者不要披露其全名，因为他依然无
力偿付拖... 阅读全帖 |
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b******d
发帖数: 2495 | 14 通缩有何不好？
通缩对我们消费者来说是最好的情景。
手里的钱能买更多的东西，这难道不是很美妙吗？ |
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c*****e
发帖数: 3226 | 15 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: wayofflying (小破熊), 信区: Military
标 题: 中美金融大对决的必然性
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Nov 17 09:31:05 2013, 美东)
来源: 虎落平原 于 2013-11-16 21:13:37 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文
已被阅读：244次 字体：调大/调小/重置 | 加入书签 | 打印 | 所有跟帖 | 加跟贴 |
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【8月19日，曾对《大对决：即将爆发的中美货币战争》一书的作者雷思海进行了专访
，其间，他就其新作中所说的中美金融大对决的必然性，为广大读者做了一 番精彩解
读。在过去的两个多月中，美国迫于债务危机导致政府短期“停摆”，由此也引发了国
际社会对于美国经济走势的猜测。为此，本报再次对雷思海进行专 访，他此次就中美
未来3年的政治经济大博弈进行了大胆预测。】
《世界新闻报》：过去两个月，有关美元即将进入大牛市的声音有所变弱。而在你的新
作中，有关美元在2015年之前都只会是弱反弹的观点暂时得到了印证，那么美元未来... 阅读全帖 |
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j*****7
发帖数: 4348 | 16 首先， 只是假设一下， 如果发生了像日本一样的， 长达十数年的L型衰退， 大家该
如何投资。 你可以争论美国不会发生L型衰退， 我欢迎， 但这个不是我要讨论的东西
。
１） 滞涨还是通缩， 这个很重要， 滞涨的话我投TIPS算了， 省心。
２） 通缩的话就麻烦了， 理论上讲存银行就可以了， 这里要讨论搞得贪心一点的投
资／投机对象和手段。
time to have lunch... TBC |
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z****g
发帖数: 1978 | 17 我看美元这势头不好说，这几天别说反弹，能撑在现在这个位置就不错了。
美元上涨的根本原因是市场期待伯克南在第二任期内回笼货币，在房地产回复以前，整
个市场都是通缩
环境。通缩环境再回笼再有货币回笼预期，不跌才怪。
什么时候CRB和DJI走势反向，才是经济环境变好的标志。 |
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I**N
发帖数: 102 | 18 通胀预期 买股票 通缩预期 现金为王 其实股市就这么简单
大家说现在是通胀预期还是通缩预期？一切自然明了 |
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f*******t
发帖数: 1978 | 19 媒体称中国各地爆发加薪潮 显示民众已深陷入通胀 21世纪经济报道
6月11日国家统计局公布5月份宏观数据,CPI和PPI数据分别为3.1% 和7.1%,CPI增幅创下
19个月新高。与此同时,央行发布数据显示,5月新增人民币贷款6394亿元,同比少增275
亿元,比4月减少1346亿元。 5月末,广义货币(M2)余额66.34万亿元,同比增长21%,比上
月低0.5个百分点,M2增速连续6月回落。从这些数据来看,中国经济仍然面临通胀压力,
尽管货币政策正在紧缩。
就在5月份数据公布前的一段时间,有关中国经济可能陷入通缩或者二次探底的言论
开始流行,较为中性的观点则强调两难,即一方面要防通胀,一方面又要防经济下滑。这
是因为在过去的2个月,中国经济面临高度的复杂性与不确定性。具体表现为外部面临欧
洲主权危机引起全球通缩的可能,而在内部,房地产调控与整顿地方融资平台让拉动中国
经济增长三驾马车中最重要的投资,面临熄火危险。而这种担忧传导到股市,受坏账增加
疑虑以及新房交易量增幅下降影响,银行股与地产股阴跌不止,拖累大盘下泻600余点。
因此,在整个五月,受伤的资本市场一直在寻找下跌的理由, |
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s*****n
发帖数: 5488 | 20 每次美国国债发不出去，股市都可能跌。对于所有其他经济问题来说，发债是最重要的
。没有现金流这日子就过不下去。裁员和砍开支是很可怕的。看看美国政府关了联军司
令部对弗吉尼亚的经济打击就知道了。
以前是世界第一人傻钱多买单。后来傻子有点反过劲了。这招就不灵了。国债就不好卖
了。于是只好搞比较危机法。
上次是搞搞欧洲危机。临时过了一关，这次不能再搞了。第一效果不会好了。第二搞的
美元坚挺，影响出口，而奥总捅起誓增加出口振兴经济的，这等于打奥巴马的脸。第三
，欧洲的盟友希望欧元稳定。后来， 关起门来，大家改改负债表，数据这事就过去了
。数据上，大家看到6月的逆差很难看，所以这招不能用了。
这回要换新招了，这次的新招就是通缩。媒体开始忽悠通缩，吓唬银行和自己人，抛出
股票，买入国债。
等散户和大小庄家回过味道来，我估计美帝手里还是有牌的，下一张就是中国经济崩溃
了。
等中国经济真的完蛋了（美帝要感谢影帝），我估计也就没什么可以打的牌了。下面可
能既要开印刷机，恶性通膨了。 |
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c**u
发帖数: 2230 | 21 警惕股市崩盘的十大理由
2010年08月14日 01:30 新浪财经
导读：专栏作家布雷特-阿伦斯（Brett Arends）8月13日在《华尔街日报》发表评
论文章称，股市估值过高、联储陷入紧张、看涨情绪过高、通缩已成事实、债务负担沉
重等十大因素值得人们警惕股市可能出现暴跌。
以下是布雷特-阿伦斯的专栏文章原文：
华尔街是否即将出现第二次崩盘？本周频频出现的一些唱空论调可能让你开始琢磨
起来。我不会去做预测，这是傻瓜干的事情，而下面这篇文章也显然不是预测性的。不
过这个夏季太多人表现得过于乐观和安于现状，下面是值得警惕的十大原因。
1. 市场估值已经很高。根据耶鲁大学经济学教授罗伯特-希勒（Robert Shiller）
编制的数据，按照经周期性调整之后的盈利，美国股市的市盈率大约为20倍。这远远高
于大约16倍的历史平均水平。这一比率一直是预测长期回报的一个有力指标。对于投资
者而言，估值显然是最为重要的因素。
2. 联储开始紧张起来。本周联储警告经济形势恶化，并亮出了在阻击通缩大战中
所使用的武器：利用出售抵押贷款证券的收入来购买国债。这应该可以推低长期利率，
对申 |
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s*****e
发帖数: 16824 | 22 这是不对的，比如美国这个房市，崩了以后不但没通胀，反而通缩，因为房市崩溃是一
个去杠杆的过程，会大大降低货币流通速度，而社会的总货币量是印的钱和货币流通速
度的乘积，流通速度一降，会大大降低总货币量，所以一般来说，经济危机的时候都是
通缩的。 |
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t****g
发帖数: 35582 | 23 而且发四万亿尽去搞些什么修高铁(这话一说小将又要骂我了)，修公路，修机场之类的
基建，投国企的一多半又被转移搞去投房地产。
你这不是在人家三大矿山，大宗商品价格崩盘的时候去给人家雪中送炭找抽么。其实当
年你怕通缩经济衰退，通缩发四万亿你就是最土的办法全国每个人发3000块消费券也比
这么弄好，起码还能提震一下内需。
现在好了，消费占GDP比重创新低，随着通胀越来越厉害，房价居高不下，会越来越低。
，那比通货紧缩还可怕，4万亿这样的数目岂能说发就发？250么
火，以后再震震盘，能达到目的了再慢慢拉回强势美元来，作庄的优势从头到尾完全利
用。对于美国而言，要想作庄成功，保持人们对美元的信心是最重要的，所以要把全世
界搞乱，同时美元还贬值， |
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r***k
发帖数: 13586 | 24 各国政府宁愿滞胀，也不愿通缩，因为通缩会造成名义gdp降低，影响政府政绩，而通
胀则可靠统计局来调节。所以他们最后必然会靠滥发货币来维持gdp的增长，这样对金
银是绝对利好。 |
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z***e
发帖数: 5600 | 25 经济弱，成长弱，通胀变通缩，发达国家都在搞削减赤字，都是对国债利好，即使美国
Debt Ceiling没有通过也会国债优先支付，S&P降级中长期不是什么大不了的，日本AAA
十多年前就被降级，结果由于通缩，日元日债一路走强 |
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N********n
发帖数: 8363 | 26
Really? 1st generation iPhone was sold at 300/unit. The 4th gen one is
now at 200/unit. Does it 抑制 Apple's growth? On black Friday everything
is on sale, does it 抑制 shopping mall's business?
通缩 is simply a natural phenomenon. When you are able to produce more
and better products, the price of the older products goes down. Nothing
wrong with it.
Another source of 通缩 is when people invest wrong and overpay for a
bubble sector like the housing market 5 or 6 years ago. It's not worth
that much so i... 阅读全帖 |
|
N********n
发帖数: 8363 | 27
通缩 is the procedure to remove bad or outdated investment. 通缩 does
not hurt economy. Your wrong investment does.
Am I making it perfectly f***ing clear for you now? |
|
o***s
发帖数: 575 | 28 自今年6月起，坏消息一浪接一浪，但我们仍安然渡过一个又一个的潜在危机。在6月29
日，希腊议会勉强地通过一项为期五年的财政紧缩方案，成功获批一笔120亿欧元贷款
，是第五次成功在1,100亿欧元的救市方案中取得贷款以偿还债务。
在美国方面，众议院终于在8月1日达成共识，通过提高国家债务上限及削减赤字2.1万
亿美元方案，以避免出现债务违约的灾难性局面发生。遗憾地，欧洲及美国的主权债务
问题未见好转，令投资者严重质疑双底衰退会否重临，恐慌情绪笼罩市场，导致环球股
市暴跌。一向以务实保守见称的《纽约时报》甚至声称美国经济已步入双底衰退。事实
是否真的如此﹖
对于双底衰退的成因，坊间有两种论调.
有些人认为衰退只会在经济周期的最低点﹙亦称「谷底」﹚出现。的而且确，当经济持
续扩张一段长时间，就会出现供给过剩﹙即总需求低过长期的总供应﹚，进而步入衰退
。然而，在2008年的危机后，大多数国家均不存在产能过剩的情况。不相信美国会出现
双底衰退的人，正是持这一种看法。
持相反意见的人则认为，联储局在过去30年不断减息以抗衰退，因此制造了一个新的泡
沫。目前的息率近乎零，意味着我们缺乏进一步的缓冲来... 阅读全帖 |
|
l**********y
发帖数: 2050 | 29 ☆─────────────────────────────────────☆
dongbeiren2 (东北人) 于 (Fri Oct 14 19:17:03 2011, 美东) 提到:
http://www.datanx.org/nxinfo001/ShowArticle.asp?ArticleID=4498
☆─────────────────────────────────────☆
ericz (eric) 于 (Fri Oct 14 19:20:12 2011, 美东) 提到:
求宅要
☆─────────────────────────────────────☆
YUYN (丫丫) 于 (Fri Oct 14 19:21:00 2011, 美东) 提到:
自己懒，好好读
☆─────────────────────────────────────☆
slimcan (独孤九剑) 于 (Fri Oct 14 19:24:54 2011, 美东) 提到:
今天的美国绝对不会是70年代的美国了。第一，利率现在已经是0了。第二，当年bab... 阅读全帖 |
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o****y
发帖数: 1810 | 30 牛刀：不降房价人民币汇率面临崩溃
作者：牛刀 | 发表时间：2012-03-09 | 分类： 全文 摘要： 【不降房价人民币汇率
面临崩溃】贬货币还是降房价？我认为不能贬货币而应该降房价，结果是央行选择了贬
货币，将来的政府一定要付出代价，为未来中国经济走向长期衰退埋下了祸根。现在人
民币汇率离崩溃已经不远。
牛刀按语：这是四天前我接受英国BBC广播公司资深财经记者皮特尔访问时，我谈到的
一些观点，现部分刊载出来。本不想在国内公开发表，但是，昨天在“两会”上，住建
部部长姜伟新首次提出7、8个大城市房价一定要降，否则，泡沫破灭后很难处理。这是
官方首次承认房价泡沫，并公开表态降房价。不过我认为，中国房价不只是7、8个大城
市，就连三四线城市有的泡沫已经很严重了。
皮特尔：你对中国房地产的观点，在海外产生广泛的影响，请你谈谈对房地产经济的看
法。
牛刀：房地产经济是一种典型的石像经济，属于对国民财富的一种疯狂的掠夺行为。用
华尔街的话来说，这是一场庞氏骗局，注定玩不下去。中国的土地财政和土地金融是以
政府的信誉在背书，房地产的危机说穿了是政府的信用危机，继续往下走，中国社会将
会发生历史... 阅读全帖 |
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N********n
发帖数: 8363 | 32
已经讲过了，良性经济发展的结果本来就是通缩。80年代一台死老慢的PC
X86要卖两千美元。现在随便一个SMARTPHONE就比X86快几百倍，只要几百
块千就买下了。通缩是应该的。
普通人就不该乱投资，就该顾虑风险。正是这种顾虑和逐利的互动才形成
良性投资。如果没有顾虑什么阿猫阿狗都出来胡乱投的结果就是泡沫。看
看现在中国银行的危机就知道了，其根源就在于温草包的四万亿，用政令
强制发贷款。结果银行坏债暴涨，房价、物价飞窜，民怨沸腾，得不偿失。 |
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y*d
发帖数: 2226 | 33 因为去杠杆化
各国央行印出来的钱是所谓的基础货币。这些钱经过反复的借贷会放大N倍。社会上流
通的钱是这个放大N倍以后的钱数。
金融危机导致了去杠杆化。破产的人不能借贷了。没破产的人对经济预期不好，不敢借
贷了。政府加强银行监管，也让银行不敢轻易放贷了。总之，N变小了。所以刚刚发生
金融危机的时候会出现通缩。
以炒股为例。如果你对经济预期不好，你就会捂着现金不敢买股票，更不要说借钱上
margin了。这样股市里的钱就少了，股价就跌了。你手上的那些现金只是在broker账户
里发霉，连利息都没有。这些钱对股市而言就是暂时消失了。对于股市以外的其他市场
也是一样的道理
央行印钱增加了基础货币这个基数，到目前为止主要是抵消了N减小造成的影响。所以
现在通胀还不明显。
等到经济复苏，借贷重新活跃起来，N重新变大，通胀就来了。到时候央行可以逆向操
作，收紧银根。但是收得快了，会重新通缩，打击经济复苏。收得慢了，会造成通胀。
老太婆现在接手的就是一个走钢丝的活 |
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y*d
发帖数: 2226 | 34
我说的就是这个。Fed印钱使得M2维持在长期趋势上
美国的GDP在增长，纸币从长期看也一定是贬值的，所以M2必然是上涨的。而且一定程
度的通胀也是有益的。比如，fed现在的目标是让CPI到2。
从这个图看，M2并没有因为Fed印钱而突然加速，而是保持了与过去30年差不多的趋势
。说明Fed的目的在一定程度上是达到了
你可以对比一下同期美国GDP的趋势
https://www.google.com/publicdata/explore?ds=d5bncppjof8f9_&met_y=ny_gdp_
mktp_cd&hl=en&dl=en&idim=country:USA:CHN:JPN
如果M2增速放慢，甚至停止增长，像09年那样，才是有了大麻烦了。看bullpop给的那
个链接。像日本那么差的经济，时常通缩，M2增速也还是正的。
我同意你说的钱在股市、房市里。这也是Fed鹰派所担心的问题。bullpop那个链接讲得
很好。印出来的钱没有如大本所指望的那样进入实体经济，而是在资本市场投机。最终
是扭曲了金融市场，却达不到提振经济的效果。
但是我不像那个文章的作者那么悲观。这些钱要扩散到... 阅读全帖 |
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y*d
发帖数: 2226 | 35 因为去杠杆化
各国央行印出来的钱是所谓的基础货币。这些钱经过反复的借贷会放大N倍。社会上流
通的钱是这个放大N倍以后的钱数。
金融危机导致了去杠杆化。破产的人不能借贷了。没破产的人对经济预期不好，不敢借
贷了。政府加强银行监管，也让银行不敢轻易放贷了。总之，N变小了。所以刚刚发生
金融危机的时候会出现通缩。
以炒股为例。如果你对经济预期不好，你就会捂着现金不敢买股票，更不要说借钱上
margin了。这样股市里的钱就少了，股价就跌了。你手上的那些现金只是在broker账户
里发霉，连利息都没有。这些钱对股市而言就是暂时消失了。对于股市以外的其他市场
也是一样的道理
央行印钱增加了基础货币这个基数，到目前为止主要是抵消了N减小造成的影响。所以
现在通胀还不明显。
等到经济复苏，借贷重新活跃起来，N重新变大，通胀就来了。到时候央行可以逆向操
作，收紧银根。但是收得快了，会重新通缩，打击经济复苏。收得慢了，会造成通胀。
老太婆现在接手的就是一个走钢丝的活 |
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y*d
发帖数: 2226 | 36
我说的就是这个。Fed印钱使得M2维持在长期趋势上
美国的GDP在增长，纸币从长期看也一定是贬值的，所以M2必然是上涨的。而且一定程
度的通胀也是有益的。比如，fed现在的目标是让CPI到2。
从这个图看，M2并没有因为Fed印钱而突然加速，而是保持了与过去30年差不多的趋势
。说明Fed的目的在一定程度上是达到了
你可以对比一下同期美国GDP的趋势
https://www.google.com/publicdata/explore?ds=d5bncppjof8f9_&met_y=ny_gdp_
mktp_cd&hl=en&dl=en&idim=country:USA:CHN:JPN
如果M2增速放慢，甚至停止增长，像09年那样，才是有了大麻烦了。看bullpop给的那
个链接。像日本那么差的经济，时常通缩，M2增速也还是正的。
我同意你说的钱在股市、房市里。这也是Fed鹰派所担心的问题。bullpop那个链接讲得
很好。印出来的钱没有如大本所指望的那样进入实体经济，而是在资本市场投机。最终
是扭曲了金融市场，却达不到提振经济的效果。
但是我不像那个文章的作者那么悲观。这些钱要扩散到... 阅读全帖 |
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m*****u
发帖数: 5534 | 37 【多维财经】据中国外汇交易中心公布，2013年11月4日银行间外汇市场人民币汇率中
间价为：1美元对人民币6.1482元，较上一交易日上涨30个基点。至此，人民币兑美元
汇率中间价连跌六日，从10月25日的6.1333回落至接近6.15位置。
国 际结算银行发布的报告也显示，2013年人民币首次超越了瑞典、克朗及港元，成为
了世界第九大的交易货币，人民币如此高的表现，不禁令外界惊讶，中国和其 他国家
频频签署的这种货币互换协定，更是让人民币掀起了世界范围的热潮，伦敦、巴黎、法
兰克福、苏伊士以及卢森堡都竞相争取成为欧洲人民币交易中心。
而另一方面，在过去的两个多月中，美国迫于债务危机导致政府短期“停摆”，由此也
引发了国际社会对于美国经济走势的猜测。
美元牛市是一场空谈？
此前，很多人认为美元大牛市将在未来几年出现，因为美国经济开始真正复苏了，美联
储会缩减QE规模，甚至很快会退出QE，提升联邦基金利率。但刚刚过去的几个交易日，
由于美元指数再次掉到80点以下，那些预测美元即将开始强势大反转的声音一时间都沉
默了。
政经学者雷思海称，衡量美元能否进入牛市，判断的标准在于美国是否有新的产... 阅读全帖 |
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h*****e
发帖数: 3624 | 38 继续骂那个比，通缩怕个鸟啊，你他妈不先通缩怎么恢复
一个月cpi不对就急着脱裤子，脱了才发现人家来月经了干不了
好了，我讨论好了，大家继续 |
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f*********r
发帖数: 7485 | 39 通缩就是衰退，不是好现象。问题是印钱降息还通缩，那是结构性问题。这帮人就靠货
币政策来刺激。 |
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t******y
发帖数: 6206 | 40 负利率就是让你不要存钱，手上有钱赶快花出去，银行那里也鼓励你借钱让你猛花。
增加了货币的流动性，自然通缩的压力就没有了。
这种是不通过印钱，但是增加流通速度的方法，来拉通涨，防通缩。
中国是反过来的，印了很多钱，本该暴表了，但是老百姓生老病死给儿子取媳妇的钱不
敢用，所以说通涨也能给压住。 |
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p*****s
发帖数: 4393 | 41 起码应该护住了不出现08年那种情况。否则就真该严重通缩了，那么多债务遇上通缩，
直接game over |
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p*****s
发帖数: 4393 | 42 起码应该护住了不出现08年那种情况。否则就真该严重通缩了，那么多债务遇上通缩，
直接game over |
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u***r
发帖数: 4825 | 43 夺标按：最近经常与朋友讨论冬季到来后，德国与俄国之间的关系为何会突然进入冰点
，因为从德国一向奉行的实用主义外交政策来讲是难以诠释的，而俄国不仅是德国天然
气的传统供应国，同时也是世界上页岩油气储备最多的国家，虽然默大娘大力推行德国
的“新能源”政策，但貌似从技术与供应链层面讲，德国还没有腰杆硬到能在能源上对
俄罗斯说“不”的地步。应朋友们的再三邀请，我抽时间利用手边资料写了这份科普作
为自己新一期专栏文章（尚未发表）。今天我们就先从了解页岩油开始。
2013年6月，美国政府公布史上第一份各国页岩油蕴藏评估报告，俄罗斯的蕴藏量居世
界之冠，全球页岩油估计可支应至少十年的石油消耗。
美国能源资讯局（EIA）估计，全球42个国家的页岩油可开采蕴藏量达3,450亿桶，可使
目前全球石油蕴藏量增加11%至3兆3,570亿桶。 报告也估计，各国的页岩天然气资
源相当于7,299兆立方呎，也可使全球天然气蕴藏量提高47%。
十年前美国率先发明水平导向与水力压裂钻勘后，全球掀起油页岩开采热潮，使页岩油
产量大增。但EIA说，只有美国和加拿大利用油页岩量产石油与天然气。
报告指出，俄国的可开采页岩... 阅读全帖 |
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u***r
发帖数: 4825 | 44 http://finance.sina.com.cn/world/20141229/090321185815.shtml
又到一年前瞻时，国际投行高盛(195.45, -0.44, -0.22%)发布年度“Top of Mind
”系列报告，展望全球经济和市场动态。华尔街见闻整理该系列报告，供读者参考。撰
写报告的经济学家是“黑嘴”还是“先知”，我们2016再盘点。
全球通缩来袭
油价不断的下跌将在明年年初将欧元区送入通缩。日本核心CPI将放缓至1.1%，远
低于日本央行[微博]2%的目标。美国的通胀将维持在低位，但将保持稳定。受美元走强
以及商品价格下跌的影响，2015年美国核心PCE将维持在1.5%。
美元将牛市曲未终
从历史的美元走势来看，美国利率的起伏和美元的强弱有相当强的同步性。而美联
储2015年加息可能性加大，美元将延续强劲涨势。预计美元指数未来3、6和12个月的目
标价格将是98.1,、100.5和102.3。美国可能不会乐于见到美元的大幅升值，贸易保护
主义或抬头。如果美元持续升值的话可能会，立法者可能会对此做出侧面回应。
人民币上半年贬值风险上升
为了实现人民币全球... 阅读全帖 |
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S*****4
发帖数: 514 | 45 下周新股密集申购，资金面趋于紧张，短期沪指暴涨逼近2009年大顶3478点，市场谨慎氛围升温。隔夜欧美股市暴涨，周五盘初市场依旧被空头主导，随着重磅经济数据出炉，A股再度上演报复性反弹，沪指盘中一度暴涨超3%，再度刷新近五年半新高记录。随后空头爆发，金融股独木难支，尾盘沪指大幅跳水，接连失守3400点、5日均线、3300点等三道关口。
截至收盘，沪指报收3285.41点，跌8.05点，跌幅为0.24%，成交4586亿元；深成指报收11324.8点，跌140.38点，跌幅为1.22%，成交2440亿元。
消息面上，国家统计局今日公布数据显示，2014年12月份，CPI同比上涨1.5%，与预期持平，全年上涨2.0%。2014年12月份，PPI同比下降3.3%，预期萎缩3.1%，前值萎缩2.7%。中国PPI同比已连续34个月为负值。
华泰证券首席经济学家俞平康认为，全年来看CPI同比增长2%，创5年新低，距离2014年3.5%的政策上限相距甚远，PPI近三年持续下跌使得通缩正构成显著威胁，短期内降准等全面宽松政策出台可能性大幅增加。
中信证券首席经济学家诸建芳称，2015年经济下行格局没有改... 阅读全帖 |
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L*******n
发帖数: 3169 | 46 现在的杠杆率不比08年低，去杠杆的解释完全不成立
就是联储印钱印出了通缩。贫富差距扩大了，只有资本市场才有回报，大多数人更穷了
，自然就会产生通缩。其实日本当年搞qe也是这么个下场，联储重新验证了一下 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 47 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 瑞穗首席经济学家沈建光：降准降息空间全面打开
发信站: BBS 未名空间站 (Wed Feb 4 22:53:03 2015, 美东)
今年进一步的降准降的空间已经全面打开，全年四五次降准，三次降息也只是维持货币
政策的中性。未来财政政策还需要加码，使全年的增长可以实现7％左右
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2月4日晚，央行网站发布降准公告，称自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备
金率0.5个百分点；且同时对达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行
，额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点；对中国农业发展银行，额外降低人民币
存款准备金率4个百分点。
可见，本次央行降准采取的是全面与定向相结合的方式，而此次央行时隔三年多再次启
动准备金工具，在笔者看来有如下五个原因：
一是应对中国经济的弱势开局。毫无疑问，近期中国经济的基本面数据不容乐观，1月
官方与... 阅读全帖 |
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w********g
发帖数: 805 | 48 从国际局势看 乌俄问题 显然乌克兰不过是个被怂恿的小打手 不但没有保住地盘
还被揍了一顿 而俄也得到了想要的 虽然美在石油上大力打压 但俄还是死咬了一块肉
所以结局很明朗了 从欧元贬值 希腊债务危机 北约也不在想管闲事 所以就拉拢停火
国际局势一面倒 现在都在关注美元加息问题
国内方面 各国央行都在抵御通缩 降息 降准 那么国内真的可以抗住石油低价带来
的通缩吗 从目前形式人民币有必要保持汇率稳定 那么央行不会轻易降息 从定向降准
就可以看出 那么近期发布的上调工资等一系列 说明人民币撑的很辛苦 那么这次上调
工资可能就是为下次降息做准备 美元的强势回归势必要将人民币降息
股市推测 短期走高回调 在2500点左右 甚至更低 为下次降息做准备 股市不会让
它涨的太快 长期可布局能源股 石油是用美元计价 所以石油价格至少会回到80 在短期
一年内
以上纯属个人观点 仅供参考 |
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W*****e
发帖数: 7759 | 49 【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: Warfare (German==Arschloch), 信区: Military
标 题: 央行降准1%，马光远：“小川最听我的话”
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Apr 19 06:18:17 2015, 美东)
经济学家马光远4月15日就表示，由于经济失速，很快将有一次降准。在听闻降准消
息后，他开玩笑的说：“小川最听我的话”。
中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金
率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小
微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村
镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合
作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备
金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国
有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率
。
多因素促降准落地
李克强总理在政府工作报告中，... 阅读全帖 |
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s***d
发帖数: 15421 | 50 金砖里面 大部分都是原材料输出 毛子的石油 巴西铁矿石 南非的金矿 对于 印度也是
铁矿石生产大国。无非便宜了中国 当然导致通缩 中国也很难受 不得不拉股市抗通缩
结果被华尔街阻击了一把 还好债市没有影响
★ 发自iPhone App: ChineseWeb 7.8 |
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