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发帖数: 505 | 1 不完全同意此文. 因为被删了所以转贴.
当前宏观经济的政治分析
最近很多人问我，为何不怎么写微博了？拜托，不是我不想写，而且写了的
微博都被秒删！不光是微博，对于所有对当前经济政策的不赞成的观点和言论，都被约
谈和禁言。能说真话说实话的一些人，比如华生和林采宜，都被要求不要发表对中国经
济的悲观看法。我一直用的原微博账号，被上级组织要求三不：不许看空人民币，不许
谈P2P非法集资，不许谈国家队救市被套。现在对小强这届政府经济上面的一些错误的决
策，提任何不同意见都要被打成妄议中央。于是我们都闭嘴了，各级官员，各路专家，
有识之士都噤若寒蝉，万马齐喑的结果就是中央决策者已听不到真话，看不到真相，于
是各种假数据，花架子，搞形式，一级哄一级，各级官员都不想做事，不敢挑担子，政
治通缩愈演愈烈。
终于，让我们这些忧心忡忡为国家前途命运人夜不能寐的时候，人民日报5.
9日发表《开局首季问大势-权威人士谈中国经济》，头版整个半版，第二版的全版，力
度之大，犹如平地的一声惊雷，堪称是新时代的炮打司令部。这是我近一年以来，看到
的头脑最清醒，思路最客观，高瞻远瞩看清大势的好文章，很多观点与我不谋而合，我
举双手赞成这篇文章。很多人不了解此文的背景，其实我两周前就已知道，此文是中财
组一局和二局从4月20日闭门开始写，主要的思路来自组长，权威人士是刘鹤，最终经组
长亲自审阅和拍板，在人民日报全文发表，并要求当晚新闻联播做重点报道，新华社向
全球发布并出单行本。看不懂这个力度的，还以为这个文章顶多就是个部长级别的人写
的，只能说是完全不懂政治。
这篇长文的要害在于，所有的观点都是对小强政府一季度工作和决策的全面
否定，甚至到了逐条批判的地步，每一句话都是在打小强的脸。特别是对一季度政府居
然放水货币高达6万亿，持强烈批判的态度。而且否认了小强宣称的一季度经济开门红，
认为经济依然是偏悲观的，对债转股更是完全否定，要知道债转股可是小强在今年两会
上提出来的股市重点工作。此文对小强政府继续加大杠杆，扩大债务，保护僵尸企业，
搞金融创新，互联网+，都是持否定态度，都直接点名了。对当前房价上涨，物价飙升，
加杠杆去库存等，都提出严厉批评。这是我们50年来，首次看到中南海南院和北院把矛
盾和不同意见的公开化，高层这样罕见的举动，其实是有原因的，我来做具体分析：
第一、这三年来各种经济决策失误的累积。小强长期以来刚愎自用，听不进
其他人意见，自诩为经济学家，把控着国务院的经济决策，推进那些书本上学来的西方
经济学的皮毛。省部级干部跟他汇报工作，都经常被他打断，根本没耐性听完，总是抢
着说话把自己观点灌输给他人。组长已经忍了很久了：从去年开始，小强试图用高杠杆
搞出人工牛市来，然后高位债转股，让全体股民买单解决国企的债务困境。结果搞成空
前股灾，在慌乱之下，为了救里面做杠杆的银行资金，居然拿出2万亿真金白银在4000点
高位进场救市，造成了巨大的损失不说，还因为国家队被深套造成了当前股市的死局，
长期慢熊市已无人能解。然后在外汇市场人民币汇率上再出昏着，去年下半年试图对汇
率搞休克疗法，直接造成了人民币汇率的恐慌性崩盘，什么中国击败国际恶意做空人民
币的大鳄，真可笑！真实情况是，中国辛辛苦苦积攒的外汇储备在不到一年时间损失缩
水了20%！再就是所谓的高举金融创新大旗，造成P2P非法集资骗子满街走，无法无天，
毫无监管，酿成现在的跑路潮。然后就是试图加杠杆去房地产库存，造成去年年底到今
年年初的全国性的房价暴涨，从超级一线到二线城市，房价短期上涨了30%到60%以上！
最后就是今年一季度，在两会上小强还在高喊，绝不放水，不会搞货币刺激，大水漫灌
。结果转身就在一季度超发货币高达6万亿！这是让2008年那个被广泛批评的4万亿都瞠
目其后的天文数字，直接造成了一季度物价飞涨，特别是基本生活必备的食品，都飞天
了，结果居然统计出CPI只有2.3%增幅这样的假数字，我都无语了.........，恶性通胀
会让普通老百姓丧失对本届政府的最后一点好感。最关键是从三月份开始，在一季度疯
狂货币大放水和房价上涨的刺激下，商品价格特别是黑色系的钢铁煤炭等，出现了飙涨
，甚至一个月翻倍，这对供给侧改革造成了极大的威胁，甚至可能让供给侧改革胎死腹
中，直接夭折。这才是组长终于对小强忍无可忍的压垮骆驼最后一根稻草。
第二、这篇文章的核心是供给侧改革。看懂这篇文章的关键词是什么吗？
是“供给侧改革”！我们一定要从现在开始，把供给侧改革这个事情视为当前最大的政
治任务，所有对资本市场的分析和投资决策，都要围绕这个最高政治任务来。这篇文章
明显是有很大怨气，对国务院推进供给侧改革的不力极为不满。我们如果有耐心多看一
下新闻和公开报道，就知道，供给侧改革，是刘鹤为主的中财组的提出宏观思路，得到
了组长的首肯背书和大力推动，但因为不是小强提出来的，他一直不感兴趣，所以国务
院一直对此事不积极不主动，连国务院全体办公会都没有为此开过一次专题会议。倒是
国务院不断在抓小强提出的金融创新，万众创业，互联网+，专题办公会开过十多次大力
推动。但是供给侧改革，其实是组长都压上了政治前途的对经济结构的重大改革决策，
力度堪比93年的宏观调控治理整顿，结果到现在为止推进不了。特别是，一季度的货币
大放水6万亿，造成商品被爆炒，煤炭，钢材，铁矿石，甚至一个月不到价格翻番。很多
钢厂煤矿看到这个行情，不要说供给侧改革去过剩产能了，都开始纷纷打算复产，扩大
产能，还要加杠杆。搞成这种形势我估计组长都要气出内伤来，这才是不懂政治的肆意
妄为。我在4月初就在群里指出，一季度的货币大放水绝对不可持续，从4月开始，5月份
货币就会大收紧。因为通胀是中央不可承受之痛，会直接让供给侧改革夭折。另外在4月
中旬，群里很多人说，钢材煤炭等商品上涨，是中央高层喜闻乐见的，因为这样就可以
减少失业了。我明确指出，管理层很快就要出台严厉打击恶意炒高商品期货的举措，而
且力度会空前巨大，远超2010年11月，因为这里炒高商品期货价格直接打的是组长的脸
。群里人都记得我当时说的观点，全部验证。不懂政治是真的无法把握大势方向做好投
资的。
第三、后期会如何配套供给侧改革措施。首先，各省市各地区，会用高压
政治手段来上报关停并转的厂矿企业，大幅压缩钢铁煤炭等过剩产能，甚至不排除地方
为了讨好中央，自我加码。其次是银行将停止为过剩产能的企业输血供奶，债转股实际
上已经被组长否决，靠资本市场股民买单延续这些企业的生命已无可能。对于债转股我
说一句，想出这个主意的人真是恶毒！表面看亏损企业巨额的负债没有了，财务报表好
看了，银行把呆账变成股权，资产表顿时亮丽了，皆大欢喜，那么亏损的钱到哪里去了
？是全体人民买单了！注意不是股民，这种债转股最终的坏账其实是央行承担了，而央
行只能靠多发货币对冲这个坏账。也就是说，这最终还是由全体人民包括非股民，集体
承担了国企的巨额亏损债务！我在这个小强提出这个债转股方案的当天就狠批，这是会
长期压制股市的巨大利空举措。还有举措，就是税收的营改增，这个事情最近把我忙坏
了，五一都让我弃休，这个事情本来去年底的计划是用一年时间完成，而且还是初步完
成，结果突然要求提速到五一之前全面铺开，真是把我们这样的金融央企折腾的够呛。
客观的说实话，营改增绝不是减税，实质上的效果是加税，主要目的就是为了供给侧改
革做缓冲。不但是把地方政府能给予的企业减免税的优惠全部收回，增值税这种方法让
流动的每个环节的参与者，自觉的成为税收的监督者，对那些面对自然人的终端消费者
企业，是大大的增加税收负担。最后，供给侧改革一定会配套出台员工再就业分流转岗
等举措，会投入巨大的财政专项资金进行补偿和培训转岗，而且也会加快推动服务业等
三产的发展力度，以容纳就业。
第四、对房地产，股市，商品的影响。首先，我认为房地产将在六月份
出现全年的价格低点，这是我在3月份就在群里说的观点，六月中下旬我将加大对房地产
的投资。因为房地产从大局来看，虽然中央对房价过快上涨表示不满，但是必须认清，
房地产涨上去就很难下来，这是中国政府和经济的命根子。本身在中国这个巨大的泡沫
资产里面，房地产还算是泡沫的谷底。后面房地产是走慢牛市，像今年年初的疯涨也不
会出现，进入震荡平台，但是始终向上。对比深圳北京来说，上海的房价是被低估的。
其次对于股市，我去年11月份写的微博《漫长的慢熊市》，就是最好的定义。后面股市
也不会发生股灾那种暴跌，因为去杠杆也算差不多了，但是我去年就说过，去杠杆之后
还要去泡沫，A股是全球股市估值最高的，全球最大的泡沫，连估值最低的银行等大蓝筹
都比国际标准高30%以上，中小创的泡沫更是人类证券史上空前绝后的大泡沫。后面A股
就是慢熊市，这里有一个政治分析，大家要注意，中央希望让资金能更多进入实体经济
，特别是第三产业，以解决供给侧改革造成的人员再就业问题，后面管理层会更加严厉
的打击恶意炒作题材股的行为。另外特别要注意，注册制也是组长力推的，是证监会的
头号政治任务，为此都修改了法律，必然要推出。但当前中央认为，注册制最好就是在
熊市的底部推出，指数越低，推出注册制的阻力就越小，对市场震动就可以忽略不计，
还可以让国家队的社保养老金等拿到低廉的优质公司筹码。所以推出注册制已经是大势
所趋情况下，股市越低越有利于此项工作，一举三得。本次慢熊市最少两年，会反复震
荡退二进一来回收割韭菜，参考2003到2005年的走势。最后分析商品期货，个人认为，
供给侧改革当前在政治上需要压制商品上涨，但是供给侧改革的结果本身会造成供需关
系逆转，我对期货的基本面分析，始终认为供给是第一位的，需求是第二位了，供给面
发生变化，对商品价格走势影响极大。当前短期来看，政治上需要一个较低的价格来打
压预期，使得厂方主动去产能，长期看，强行行政手段用政治高压去产能供给，会造成
时间点的供需错配，这种错配如果变得超出预期的严重，长期后果将会扭曲供需，如果
经济能企稳特别是房地产价格上涨，会造成供不应求。今年政治层面的决策风险对商品
期货的影响太大，这是从未有过的，务必小心谨慎，两院的思路不一致，站错队会造成
巨大损失。
最后一句话：把当前所有对中国宏观经济的预判和分析，必须统一到人民日
报这篇权威人士的文章上来！ |
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