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发帖数: 178 | 1 发表时间： 2016-12-29 09:30:00作者：如松
【看中国2016年12月29日讯】“货币贬值有利于出口”，这是很多人固有的概念，但这
个概念对吗？笔者一直在说，货币贬值从长远来看，不利于出口，因为通胀会侵蚀掉汇
率贬值带来的出口价格优势，而从短期来看，也一样有很大的不确定性。
人民币今年以来是贬值的态势，按说出口企业应该受益，但从最近的报道来看，很多出
口企业却在痛苦之中，原来的一些订单，不执行就违约（自然被惩罚），执行的话就造
成严重的亏损，并未因货币贬值而受益，却叫苦不迭。而今年，人民币相对美元不过贬
值了7%左右就造成如此大的危害，原因在何处？
日本、欧元区都曾经通过量化宽松贬值自己的货币，进而促进出口、提振经济，有一定
的效果。当时笔者说，日本和欧元区最关键是产品有质量和品牌优势，当汇率贬值价格
下降之后，性价比迅速提升，立即就可以恢复竞争力。但是，还有一个不可忽视的原因
，他们经济体内原来的M2存量就不高，这是通过货币贬值改善自己的商品国际竞争力的
关键所在。
人民币贬值后，为何不能改善出口企业的经营状况，反而让他们哭爹喊娘哪？关键在货
币存量的差异。
2012年，中国新增广义货币（M2）占全球大约一半，但中国经济总量不仅远低于美国还
远低于欧元区，这是极不正常的。此后，这种情形一直在继续，到了2015年，根据相关
文献的数字：中国、美国、欧元区、日本、英国的M2扩张量分别为2.61、0.74、0.5、0
.22、0.13万亿美元。不要忘记，中国2015年的GDP总量还赶不上欧元区。过量印钞让经
济生活中充斥大量的游资，也就是没有对应GDP的广义货币。
超高的M2/GDP（这有目共睹），就是货币过量的生动表述，形成了庞大的广义货币堰塞
湖。这股洪水无论冲到哪里，哪里就是一片狼藉。
这股洪水冲击房子，自然可以将房价炒到南天门。
“十一”假期是个分界点，人民币兑美元汇率形成平台之后突破，阶段性贬值趋势开启
，造成原材料价格上涨，这本不意外。但大量的游资集中到材料，让价格实现过度上涨
，一些品种的涨幅甚至达到了30-50%。这里的逻辑是，贬值的趋势已成，价格继续上涨
就是早晚的事情，游资可以肆无忌惮。结果，虽然民币贬值让出口企业的优势有一定程
度的提升（节前大约在6.68：1附近，现在也不过是6.95：1左右，出口企业的受益幅度
约3.9%。如果考虑外商因为民币贬值而压价，实际受益应达不到这个幅度），但原材料
价格的大幅上升不仅将出口企业的受益立即抹掉，还造成了巨额的损失。
造成这一后果的根本原因是：第一，货币存量过大，最终与欧日的效果截然不同；第二
，基于土地财政，一些地方管理者纵容炒房，这么多年来股市也是炒作的热火朝天，“
炒”字已经在人们的头脑中根深蒂固。当有机会“炒”原材料的时候自然也就大显身手
。过量的存量货币加上以往社会对陋习的纵容，导致今天的结果。
其实，以现在的社会管理情形，这种情形是避免不了的，只要你享受了过量印钞的快感
，就要承受过量印钞的后果，不值得大惊小怪。这段文字的目的是希望说明，第一，货
币贬值只有特定的情形下才有助于出口，根源是他们原有的商品竞争优势就是存在的（
欧日产品的质量和品牌优势），而对于大多其他经济体不能照猫画虎，也画不出来；第
二，如果经济体内货币存量过高，货币贬值不但不能促进出口，还会带来严重的后果。
同样一种经济现象（货币贬值最典型），在不同的情况下显示截然不同的效果，这种辩
证法的思维才是最重要的。不要受夹头教育的影响，更不要一提到货币贬值就说有利于
出口（只有在通胀潜力很低，货币流量很低的时候才是对的），更不要欢呼“大赢家”
什么的，这是今天着重要说明的内容之一。
下一部分是两把斧头和一只羊。
一直在说，未来是纸币灾难的时代，也是实物为王的时代，这一时期最值得纪念的人物
是谁？应该是印度的莫迪。
所谓纸币灾难，就是人们对纸币丧失信心，不断抛弃，最终实物自然为王，但现在还是
初始阶段。
虽然委内瑞拉的玻利瓦尔已经成为文明社会的丑闻（还是不算津巴布韦，因为当时还属
于个例。现在已经不同，玻利瓦尔、阿根廷比索、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、埃及镑、
安哥拉宽扎、蒙古图格里克、土耳其里拉、尼日利亚奈拉、东南亚各国货币等，全球货
币集团性大幅贬值），但马杜罗还是很牛，因为委内瑞拉尚未出现以物易物的报道（虽
然纸币已经不如纸巾），以物易物标志着纸币被彻底抛弃。
所以，标志性人物还应该算在印度的莫迪身上，他开启了一个新时代，那就是以物易物
时代。
上月，印度开始废除大额钞票。到了本月初，据国外媒体报道，在最底层，人们为了获
得食物和其他必需品，开始回归原始的以物易物。那么，这些地区的企业或经营者应该
怎么给员工发工资？估计大米开始登上货币的舞台，历史上的一幕再次重演。
虽然印度开始以物易物，倒还不是因为对纸币彻底丧失信心造成的，只是因为纸币短缺
。最危险的依旧是委内瑞拉和印尼等国家。对于委内瑞拉来说，今年的通胀率约在700%
左右，意味着一年的时间内，物价会上涨到原来的七倍。只要纸币一到手，无论你吃饭
还是睡觉，贬值的脚步永不停顿，估计要做恶梦。所以，在很多情况下，人们不会再接
受纸币，更愿意以物易物，以物易物的范围会快速扩张。当全国大部分地区都开启以物
易物的时候，马杜罗就再也收不到铸币税，他就该滚蛋了，因为他再也没法给手下的公
务员、尤其是军队发工资了，军队会首先反对他。
当不能对委内瑞拉人民收取铸币税的时候，马杜罗就没有本钱了。
印尼也不是什么好兆头，将货币一次性去掉三个零的目的是什么？固然是为了在未来加
零，虽然不知道何时开始加，但最终还是免不了。聪明人会尽量不持有纸币，让纸币的
流通受到限制。如果印尼的通胀继续恶化，意味着纸币贬值的速度加快，此时，以物易
物也会开始。
尼日利亚、安哥拉的状况也好不到哪去。
因为央行的信用不断丧失，人们就会对纸币不断丧失信心，人们自然会选择其他的交易
方式，此时，ZHENGFU就再也收不到铸币税，央行自己也就结束了自己。
历史上的一幕不断上演，两把斧头换一只羊，说的是元顺帝的时代，虽然现在已经是文
明社会，但和以往似乎也没什么不同。
只要央行不断加速糟蹋自己的信用（加速印钞），到了后期，央行和纸币的灾难就会来
到，自然会开启实物为王的时代。 |
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