p***n
发帖数: 1987 | 1 这是至今为止，偶看到最positive的治市信号。在泡泡和总理的力挽狂澜下，证监会终
于深明大义，向恶意融资和大忽悠“分红股”的政策开刀了！ |
p***n
发帖数: 1987 | 2 注意： 这次强调的是现金红利。而且只有盈利的企业才有资格分红。这样就让企业先
得业绩优秀，而且先要大出血，再加上严管会计制度。 会把很多垃圾清理出门。
唉，证监会早干啥去了呢？不过，亡羊补牢，还不算晚。 |
T*P
发帖数: 2697 | 3 我看了之后，解读了一下：
最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，
这文字游戏意味着什么呢？请注意"累计"和"年均"两词，三年累计的利润才等于
年均利润的30%,假设简化一下，三年，每年利润都是1，总利润是3，年均可分配利润
就是1，那么最近三年实现的年均可分配利润的30%就是0.3了，于是只要最近3年以现金
方式累计分配的利润只要等于0.3就ok了，也就是说每年只要分配0.1就ok了，1年利润
为1的情况下，每年只要分配0.1就可以去搞再融资了，也就是说每年利润只要拿出10%
来分配就可以再融资了，对盈利的企业来说太容易达到这个标准了，只要每年拿出利润
10%满足这个条件，然后又可以圈钱了,甚至圈的可以比每年发出去的利润10%要多得多。
个人总结:证监会出政策总比不出要好，但是从现任管理层出的一些政策看，可以总结
为:满足于小打小敲，修修补补，没有魄力，这还是在公开征求意见的基础上，难怪
新浪的报道中连证监会自己内部的官员都说觉得30％不够，50%才有一些效果；当初的
大宗交易市场的一个月1%的规定立刻被人家用0.99%和过桥减持所轻松绕过，那个融
【在 p***n 的大作中提到】
: 这是至今为止，偶看到最positive的治市信号。在泡泡和总理的力挽狂澜下，证监会终
: 于深明大义，向恶意融资和大忽悠“分红股”的政策开刀了！
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m********e
发帖数: 49 | 4 各位说的有趣，我也来凑热闹。
美国公司再融资通常20年一次。原因简单，因为再融资通常带来股价下跌，对原有股东
造成实质损失。没有公司财务紧张或者扩张需求一般融资很慎重。这是对股东负责的表
现。同样的原因，1999年分红的美国公司只占总数20%。因为分红（包括税收成本）直
接影响公司财务状况，一般还导致股价下跌。
以上这段话回答了一个简单的逻辑问题：在一个健康的市场里，一个公司如果有钱分红
（甚至能回购股票），为什么要再融资？
回到A股市场。对长期投资者而言，如果公司价值能够成长，股价上升，股东一样获得
收益。是否分红不过是左口袋到有口袋的游戏。如果贪图分红的收益，投资者完全可以
在分红前购入股票。所以所谓鼓励长期投资完全是胡扯。
此外，类似规则出台前，国内上市难道都只圈钱，不分红吗？当然不是。只不过，绝大
数公司都是象征性的分红分股，然后大量圈钱。新规定不过是年利的10%，相比于香港
上市公司50%的比例，相对于融资后的收益而言简直是儿戏。
所以让我来把证监会新规定翻译成白话文给大家听吧：
各位公司：还想像过去那样圈钱吗？行，不过表面工作要做得像样点。要么呢就回购托
住自己股票，不要给 |
m*a
发帖数: 18 | 5 是的，简而言之，每年只要10%， 而且不需要均衡，可以搞突击。
这个标准当然不会是太容易达到，“最近三年累计分红在30%以上的公司有454家，有
539家公司最近三年没有分红，有165家公司的分红比例在20%-30% 之间”。 “从2008
年再融资需求来看，若该政策严格实施，将对99家计划再融资的公司产生限制，涉及资
金需求约为2221亿元，这将在一定程度上抑制今年再融资资金需求。 ”
这个调控还是有力度的。
中国的改革，一直都是渐进的，不可能想什么一步到位。你可以说没有魄力，但是看看
苏联的例子吧。
饭要一口一口地吃。这个组合拳，确实可以称得上真正有意义的证券政策。
多。
【在 T*P 的大作中提到】
: 我看了之后，解读了一下：
: 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，
: 这文字游戏意味着什么呢？请注意"累计"和"年均"两词，三年累计的利润才等于
: 年均利润的30%,假设简化一下，三年，每年利润都是1，总利润是3，年均可分配利润
: 就是1，那么最近三年实现的年均可分配利润的30%就是0.3了，于是只要最近3年以现金
: 方式累计分配的利润只要等于0.3就ok了，也就是说每年只要分配0.1就ok了，1年利润
: 为1的情况下，每年只要分配0.1就可以去搞再融资了，也就是说每年利润只要拿出10%
: 来分配就可以再融资了，对盈利的企业来说太容易达到这个标准了，只要每年拿出利润
: 10%满足这个条件，然后又可以圈钱了,甚至圈的可以比每年发出去的利润10%要多得多。
: 个人总结:证监会出政策总比不出要好，但是从现任管理层出的一些政策看，可以总结
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T*P
发帖数: 2697 | 6 你举的目前A股市场的企业的例子作为论据不是很妥当的，只能说凸显出目前A股市场中
企业做的有多么的不到位，不能以他们没做到的很多甚至根本不分红的很多来说这已经
是很大的进步了，我也说出政策总比不出政策要好，但是这个政策的实质就是以后你
只要每年拿出利润的10%出来分红，哪怕你每年只赚了100块钱，拿10块钱出来分红，
那么你就可以圈钱，甚至可以圈比这个分红多得多得钱；衡量一个政策还要看这个政策
出台的时机，要知道这个是在资本市场信心极度缺乏的时候出台的一定程度以利好政策
面目示人的政策，这个不会是饭一口口吃的，以后等市场好了更不会对这个政策再进一
步严格要求了，何况这个是再融资，欧美市场哪个也没象中国再融资这么频繁这么狠的,
制度性建设不是GDP增长说我今年增长一点，明年增长一点挺好，制度性建设尤其
是规范类制度性建设需要的是高屋建瓴，一定程度上哪怕不说高标准，至少要让明眼人
看了能过得去，因为这些正是构成这个市场的钢筋混凝土，打个比方，就像北京新建
新机场一样，这种东西不是说三天两头能扒了重新造的，你既然新建了，一定程度上
就得达到一定高的标准，要能够适应今后一段时间的发展，哪怕达不到
【在 m*a 的大作中提到】
: 是的，简而言之，每年只要10%， 而且不需要均衡，可以搞突击。
: 这个标准当然不会是太容易达到，“最近三年累计分红在30%以上的公司有454家，有
: 539家公司最近三年没有分红，有165家公司的分红比例在20%-30% 之间”。 “从2008
: 年再融资需求来看，若该政策严格实施，将对99家计划再融资的公司产生限制，涉及资
: 金需求约为2221亿元，这将在一定程度上抑制今年再融资资金需求。 ”
: 这个调控还是有力度的。
: 中国的改革，一直都是渐进的，不可能想什么一步到位。你可以说没有魄力，但是看看
: 苏联的例子吧。
: 饭要一口一口地吃。这个组合拳，确实可以称得上真正有意义的证券政策。
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