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发帖数: 22064 | 1 【 以下文字转载自 Stock 讨论区 】
发信人: zhonghangyue (中行说), 信区: Stock
标 题: “股市真便宜"是什么意思？
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Apr 8 10:20:27 2014, 美东)
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101pv0y.html
张化桥
http://blog.sina.com.cn/joezhang33 2014-04-06 02:44:06
下面是我2012年的文章:
“股市真便宜"是什么意思？
有这样几个标准：
（1）上市公司纷纷回购股票，不是装模作样地回购，而是大幅度地回购，穷其资源回
购。
（2）大股东们纷纷增持股票。同样，不是装模作样地增持，而是大幅度地增持，穷其
资源增持。
（3）新股发行被大量的公司主动叫停，而不是被政府叫停。最好看到这种状况：几乎
所有的公司都对IPO失去兴趣，撤回申请，而政府只好做拟上市公司的工作，施加压力
，逼他们看在国家的利益上申请IPO。最好看到政府部门动员党员董事长们起模范带头
作用。
大股东和管理层知道公司的内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明，要跟着他们做
，千万不能反向操作。比如，他们在拼命上市IPO，增发，配股，减持，而股民还认为
股票真便宜，还傻乎乎地高唱"敢死队"的战歌。不可笑吗？
我觉得，我们的政府官员自己必须懂得资本市场的基本逻辑。他们中很多人的知识和理
解还差得很远，他们只知道审批和喊口号。
其次，我们的政府官员必须懂得股市作为资本主义的工具，是一把非常锋利的双刃剑，
可以伤害千千万万老百姓。我们的官员如果只是怂恿股民当炮灰，那就太浅薄，太危险
了。"中国经济一定会高速增长，投资一定能赚钱"。这种假大空已经害死了一批又一批
股民。我们还是给他们一点大实话吧。但是在给他们大实话之前，咱们自己先要弄懂！
股市的职能究竟是什么？
首先，股票市场跟国内外大大小小的产权交易中心没有区别。它的最基本的职能是交换
产权。它跟农贸市场和大豆交易所也没什么区别。它的第二个职能由此派生出来：某些
企业想扩大生产，需要发行新股，引进新股东。严格讲，为了行使这两项职能，股市每
个星期交易半个小时完全足够了。
我的两个结论：
（1）股市好坏跟股价完全没有关系。只要交易所确保交易各方提供的信息真实准确，
并且在自愿原则下交易就行了。股市好坏指的是股票交易所服务态度，工作效率，为客
户保密的情况，IT系统是否可靠，等等，与股票指数完全无关。大豆交易所的好坏与大
豆价格的涨跌无关，金属交易所的好坏与金属价格的涨跌无关，农贸市场的好坏与蔬菜
价格无关。如何衡量中国证监会和沪深交易所的工作？主要是看他们服务态度，服务质
量，以及镇压欺诈的效力，而不是看股指高低。相应地，交易所或者中国证监会的官员
永远不要向任何人推荐股票，或者煽动任何人在任何时候购买或者出售任何股票，也永
远不应该鼓吹"基金经理们要做价值投资，购买蓝筹股"，等等。
（2）在短期内，股市必然是个零和游戏。张三的利润只能是李四的亏损。而且，交易
不是没有费用的，而且税务局也是要捞一笔的。所以，股民要赚钱，只能靠股票背后的
企业中长期内为你争气。如果你认为你比大多数股民聪明，你也许可以赚他们的钱。但
是，股民作为一个集体，不可能通过政府把股市推高来赚钱。这完全是梦想。推高了的
股市必然掉下来，它只能帮助那些短期出货的人赚钱，而让接货的人亏钱。 |
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