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标 题: 高科技液晶面板生产商京东方是这样炼成的
发信站: BBS 未名空间站 (Tue May 20 06:24:28 2014, 美东)
摘要 : 京东方在上市后的首纪已成为总融资超过700亿，总亏损近39亿，总分红不足1
亿4千万的超级饕餮
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2014年5月19日，京东方召开2013年度股东大会。2013年是京东方一个特殊的年份，
2013年7月24日京东方推出了一份非公开发行预案。这次非公开发行股票，京东方拟募
资净额（指募集资金总额扣除发行费用后的净额）不超过460亿元。这次发行的底价为2
.10元/股。最终京东方实现预案，融资44884705052.64元，这已经是京东方上市以来第
五次定向增发募资了。
2013对于京东方的另一个特殊之处还在于：这一年是京东方上市12周年，中国人称12年
为一纪。在这一纪中，京东方到底进行了怎样的融资，又用这些资金创造了多少利润，
最终又给股东分了多少“真金白银”呢？今天我们就梳理一下这一纪中融资的京东方。
第一部分：已实施直接融资
从表中读者可以看到，从首发到已经实施的增发算下来，京东方直接总融资净额已经达
到2579906.08万元。本次京东方如愿实现448亿的最高净融资额，那么京东方上市的直
接净融资额就将达到惊人的7068376.58万元。
京东方除了直接融资之外，其间接融资也从来没有间断，而且间接融资的金额也相当惊
人，从其上市以来到13年的一季度为止，京东方从间接融资渠道获得的借款达到10,346
,579.42万元。
第二部分京东方的成绩
如此多的资金投入到京东方，想必这家企业的业绩应该不会太差，这么多的钱即使是打
水漂掀起的浪头恐怕也不小，可是出乎意料，京东方给股东交出的是下面这样的成绩单：
我们发现在京东方上市的第一纪中，虽然有数百亿的资金投入，但是上市后的京东方为
股东实现的净利润十二年间为负的389933.68万元，也就是实际上在01-12的十二年间京
东方是在亏损，亏损总额将近39亿。
第三部分：京东方的分红
投入数百亿到头来换得的是为股东亏损将近39亿，这样的成绩单着实不能令人满意，既
然是这样的成绩单，按照投资学的常识，如果公司不能够通过自己的的投资获得令人满
意的回报，那么公司应该将留存企业的利润尽量分配给股东。在这一点上京东方又是怎
么做的呢？
在这一纪中，京东方一共实施过三次现金分红，每次分红的具体情况如下表：
三次A、B股现金分红折合成人民币（含税，港币以当时汇率折算）分别是2001年分红
54955000元，2003年分红19517200元以及2004年分红58552000元。三次分红总额为
13302.42万元。也就是说京东方自上市以来现金分红的总额不到1亿4千万。股东要想指
望这样的分红力度收回本金肯定是要等千年以上了。
在不考虑股价下跌的情况下，仅从京东方的直接融资、给股东创造的净利润和现金分红
来看，京东方在上市后的首纪已成为总融资超过700亿，总亏损近39亿，总分红不足1亿
4千万的超级饕餮。
试问：什么样的市场能容得下这般的贪食？而谁又为这样的贪食买单？哪个又能杜绝市
场中饕餮横行？谁又去捍卫投资者的利益？ |
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