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【 原文由 ROXETTE 所发表 】
Morgan Stanley's view on the Central Bank's tightening policy
以下是摩根斯坦利的谢国忠对央行紧缩政策的评论，供参考！
要点：
1， 央行提高存款准备金率预示着紧缩周期的开始，如果该措施不能有效抑制投资
增长，其它措施将可能接踵而至；
2， 中国应当而且能够实现软着陆，中国的以出口和消费为主的行业能够在投资放
缓前提下很好的表现；
3， 周期性行业将受负面影响。投资放缓的房地产行业，以及周期性行业特别是基
础原材料行业受影响最大；
4， 实行紧缩政策而不进行金融体制改革，长期来看是难以发挥有效作用的。目前
的紧缩只能导致未来2008年奥运前的更大的投资泡沫，政府是不愿在2008年前再次采取
紧缩政策，而这些将可能导致2008年之后的硬着陆。
Tightening Begins
****The tightening has begun
The increase in the central bank's deposit reserve r
