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发帖数: 1451 | 1 【 以下文字转载自 Investment 讨论区 】
发信人: llpbrace (pretty_Guy), 信区: Investment
标 题: 简单说一下美国的投资产品的回报率和风险
发信站: BBS 未名空间站 (Fri May 31 14:58:31 2013, 美东)
经常看到版上有些朋友说有“手里有闲钱，该怎么投资这类的问题”。于是我决定发一
个入门科普帖简单介绍下美国的投资产品和回报率，投资大牛请略过，转载请注明。某
些数据来源: Morgan Stanley 3D, Thomson Reuters, Kiplinger’s, Morningstar.
我是摩根士丹利新泽西分部的一名理财顾问，算是对理财有一个初步的了解。确实，对
于在美国生活时间不久而且手里有些闲钱的朋友，投资在美国是一个非常tricky的问题
。因为美国的金融市场和国内有不小的差别。另外种类繁多的investment vehicle也让
新手望而却步 。那么我以回报率来做参考，介绍下比较流行的一些投资产品。有一点
一定要申明，回报越大，风险越大，这是铁律。
<=2% An Apple drops out
这种回报率根本就不叫回报了，因为根本还跑不过通胀，Saving account是一个代表。
但是因为很多原因，有时候也必须在Saving account放些钱。美国的saving account的
利率少的可怜，当然也有些1%左右回报率的。我所知道的好像有Evantage Bank 和Ally
Bank的帐户回报率能在1%靠上一点，另外据说Sallie Mae和Barclays 的回报率也能到
1%左右。但基于这些利率都在变化，有兴趣的朋友可以Google一下，在此不再赘述。
2%-4% Low risk, easy picking
1． Treasury就是美国的国债。当然根据投资期限的不同还分为bill, note,和bond
. 目前10年期的国债回报率在2%多一点，但是作为一名五毛党，我还是想告诉大家美国
国债是世界上最安全流通性最强的投资方式，Default的风险无限接近为0。有些人可能
会拿前阵子的标普降级说事。可是我再重申一遍，论安全性和流通性，Treasury无与伦
比。美国国债持有率的 Top 3是美国国内的social security fund, 美国财政部和中国
。 其它的我不用多说了吧。
2． 安全的mutual fund和ETF。代表作：Vanguard Dividend Growth(VDIGX, 2.1%)
, SPDR S&P(SDY, 2.6%)。 这里的利率指的是dividend payout,如果说整个基金的收益
，过去5年这两个基金都跑赢了sp500， 如果你想问sp500收益多少啊，08，09年金融危
机那会是7，800点吧，现在是1650多，如果按照五年收益100%算，年收益率是14%多一
点。
3． 股票的Dividend. 美国的股票很多都有分红，preferred stock没特殊情况是必
分红的，common stock的话要看管理层的心情。。。抛开股价，只看分红的话，代表作
有Chevron(CVX,3.1%), RPM International(RPM, 3.0%)…
4%-6% Climb the risk ladder
1． 高回报的股票分红。 其实这个档次的回报率虽然高些，但是风险真的还不见得
大。看看代表作吧：AT&T(T,4.7%), Verizon(VZ, 4.1%), Intel(INTC, 4.2%)…
2． 稍微有些风险的Mutual fund和ETF. 首先是我比较喜欢的Ishare. Ishare是
BlackRock的主打品牌，有各式各样的ETF，几乎涵盖了各类的投资者。 AUM也大的惊人
（懒得google具体数据了）。 代表作是Ishare S&P US preferred stock(PFF,5.6%),
如名字一样，此基金百分之75以上都是preferred stock…然后如果你喜欢新兴市场，
那么Fidelity New Market Income(FNMIX, 4.3%)也不错。在一次强调，这里的回报率
只是fixed income分红。
3． 封闭式基金该登场了。 在这个回报率范围内比较有名的我只查到了一个：CBRE
Clarion Global Real Estate Income(IGR, 5.7%)。 应该很多朋友知道CBRE吧，算是
美国一个非常大的房地产公司。
6%-9% Reach For More
1. 这个投资回报率是我的客户，还有大多数其它朋友所期望的，风险不算太高，收
益也还可以。下面要引入一个国内不常见的投资形式：limited partnership. 什么是
limited partnerships? 简单的说就是别人有一个project或者说建了个公司，你投资
一定的钱成为了股东，于是你是partner了，但是你的责任是有限的。这个有些回报是
相当高的，甚至能和历史上比较牛逼的对冲基金媲美，因为limited partnership是不
需要付income tax的。 可以把收入直接pass给investors, 当然了，但是相对风险也大
。而且LP有两个比较大的缺点，一是需要资金量大，而一般会要求你至少把钱放在那5
，6年。有些朋友会说了，这尼玛哪是资本运作阿，这跟天使投资差不多了。于是美国
人发明了一种奇怪玩意叫做Master Limited Partnerships, 简称MLPs. 这是什么呢？
就是把LP当成股票一样进行交易 。就好比ETF和某些index 的关系一样。看看代表作吧
：Targa Resources Partners (NGLS, 6.0%)
2. Closed end fund. BlackRock最为最大的Asset Management firm, 好的产品确
实挺多。BlackRock Corporate High Yield (COY, 7.6%), BlackRock Corporate High
Yield III (CYE, 7.9%). 当然了， Asset management不指是贝莱德一家，例如
Alliance Bernstein Global High Income(AWF, 7.7%)
3. Municipal Bond.简称Munis. 有些朋友会说，我明明看到很多munis的yield是百
分之3到4，你怎么归到这一类了。那是因为Munis是免交federal tax的。如果是买本州
的munis, state tax也可以免交。这对于high tax bracket的人来说，无疑是一个不错
的选择。例如，一对夫妇年收入总共450,000美元，如果联合报税，会触发最高联邦税
率，which is 39.6%. （个人的话是400,000）. 对于一个Yield为4%的munis来说，你
的实际收益为4%/(1-39.6%)=6.6%。Munis一般分两种，GO Bond和Revenue Bond，后者
风险稍微大些，当然，收益率相对高些。
10%+ Go out on a Limb
说实话，如果有一种投资方式能让我保证每年10%+的收益，笔者马上辞职。。。我的意
思是说这个范围的收益率要承受相当的风险。就像炒股一样，大家需要谨慎对待这个收
益范围的投资产品。
1． Hedge Fund. 有人会问，到底什么算是Hedge fund？ 其实现代的Hedge fund,
很少会采取纯粹的hedge手段，倒是大量运用short selling, leverage等高风险的方法
以获取高额的收益。所以hedge fund其实就是一种封闭式基金，运用各种高风险的手段
去追求利益最大化，that’s it! Hedge Fund通常要求较高，资金量要求很大，适合
high net worth的投资者并对投资有一定的知识。前几天看到了一个HSBC的hedge fund
报告， 收益率最高的大概是百分之三十多YTD!(注：现在是2013年5月31号，这个报告
是我一周前看到的）当然咱们也不能只看贼吃肉不看贼挨打。也有不少一年能亏个20-
30%的。。。另外说一个有趣的事。过去三年所有hedge fund的平均收益没能跑过SP
500。 当然如果你选对基金了一年赚个30-40%也是有可能的。由于政策法规的限制，在
此我不能向大家介绍Hedge fund的具体信息，有兴趣的可以私下联系。
2． Fund of Hedge fund. 这种基金有点2，就是买不同种的Hedge fund,然后组成
一个diversified-hedge-fund fund. 这种基金比纯粹的Hedge fund风险少一点，收益
率整好了15%+无压力，整不好了-15%+也有可能。因为大多数fund of fund也不受SEC的
监管。。。所以私信你懂得。
3． 好了，说点正常的投资产品: REITS. 全称是real estate investment trusts.
这种基金的操作模式原理就是买一些各种mortgage backed securities（次贷危机的元
凶），然后组合成一个pool，从而赚取息差。说几个代表作大家看看收益率把：
Invesco mortgage capital(IVR, 12%),
AG Mortgage Investment Trust (MITT, 13%), Ishares Mortgage REIT capped ETF(
REM, 11.1%)
最后说一下股票，这也是大家最熟悉最热衷的投资方式。也是我认为风险最大的投资方
式。关于股票的话题就太多了，大牛当然也很多，我对炒股的理解是对于个人而言，
portfolio应该有一定的价值投资，就是巴菲特和Graham的那一套，然后走长线。当然
也要有一定的增长投资，也就是投机性投资，把握好仓位。有一点一定要记着，走短线
千万不要尝试预测价格，这是完全行不通的，重要的是如何持仓。不要听有些人吹嘘，
我去年炒股赚了50%，或者我今年赚了一个million等等，因为当他一年输了一百万的时
候你不知道罢了。有些人可能不高兴了, 说：呵呵，我连续三年平均每年都能赚50%。
如果您是这种人，请留下姓名和联系方式，我给你钱，你帮我炒股，我每年只要20%，
但你得保证付给我，剩下的都是你的。
作为摩根士丹利的理财顾问，我也无法保证一年能给我的客户争取多少yield，我所能
做的，就是根据客户的risk tolerance和yield expectation， 给建一个适合他们的
portfolio，然后根据我的团队的合作和research department的建议与研究报告，做出
due diligence的判断。
先大概说这么多吧，我想说明的是，这篇文章并不是一个投资建议，只是对部分投资手
段的一个总体介绍而已，请大家不要盲目选择，如果有意进行理财或者信任我和摩根士
丹利的话，可以联系我。为了避免广告嫌疑，我只留一个邮箱，L*******[email protected]
当然，我也非常愿意给大家提供一些免费的建议，如果有什么问题可以联系我，如果我
有时间一定会尽快帮你解答你所需要的问题。 |
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