正在破裂的泡沫－5美国次级抵押贷款 - Investment版 - 未名存档

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Investment版 - 正在破裂的泡沫－5美国次级抵押贷款

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t**3 发帖数: 421	1 一、美国次级债市场概述美国房地产贷款系统里面分为三个层次，即优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。第一层次贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质客户，这些客户的个人信用分数在660分以上，贷款主要是选用最为传统的30年或1 5年固定利率按揭贷款；第二层次贷款也称“ALT-A”贷款市场，这个市场面向信用分数在620到660之间的主流阶层，也包括少数分数高于660的高信用度客户，但是不能或不愿意提供收入证明的客户；而第三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率比一般抵押贷款高出2%～3%，但其利润是最高的，所以风险也是最大的。前些年，在美国楼市火热的时候，许多按揭贷款公司和投资银行为扩张业务而介入次级房贷业务。为分散美国抵押贷款机构的信用风险及流动性风险，美国的投资银行通过资产证券化这一金融创新工具，将同类性质的按揭贷款处理成债券形式在次级债市场出售。通过一系列的结构安排和组合,对其风险、收益要素进行分离和重组，同时实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的债券或
t**3 发帖数: 421	2 泡沫5实质是泡沫4的延续泡沫4没有挤干净，制作了一个新泡沫，结果招致更为严重的后果。所有泡沫都具有共同之点，现在的危机和80年前佛罗里达的地产危机是多么相似，只是范围和影响更为深远。历史会不断重现 1930年的危机，美国股市原地踏步了近20年。这一次会如何，还未可知。定期投资法看似美妙，不过在你的有生之年，未必那么美妙。【在 t**3 的大作中提到】 : 一、美国次级债市场概述 : 美国房地产贷款系统里面分为三个层次，即优质贷款市场、次优级的贷款市场 : 、次级贷款市场。第一层次贷款市场面向信用额度等级较高、收入稳定可靠的优质 : 客户，这些客户的个人信用分数在660分以上，贷款主要是选用最为传统的30年或1 : 5年固定利率按揭贷款；第二层次贷款也称“ALT-A”贷款市场，这个市场面向信用 : 分数在620到660之间的主流阶层，也包括少数分数高于660的高信用度客户，但是不 : 能或不愿意提供收入证明的客户；而第三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较 : 重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率比一般抵押贷款高出2%～3%，但其利 : 润是最高的，所以风险也是最大的。 : 前些年，在美国楼市火热的时候，许多按揭贷款公司和投资银行为扩张业务而
f****t 发帖数: 1063	3 3.市场利率的不断提高

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