S****n
发帖数: 62 | 1 http://blog.sina.com.cn/s/blog_604cba540100gqkb.html
股票市场千变万化，股市的投机成分很多。在这种情况下所作的分析很难有令人信服的
结论和令人满意的结果。即使结论看上去令人信服，也有可能是误导。那么，股票分析
到底有没有用？
格雷厄姆这样问道：“股票分析在什么程度上是一种有效的，真正有价值的活动？在什
么程度上只不过是一项空洞却必不可少的仪式，用来参与对商业和股市之未来的赌博。”
“To what extent is common-stock analysis a valid and truly valuable
exercise, and to what extent is it an empty but indispensable ceremony
attending the wagering of money on the future of business and of the stock
market?”
他的回答很不乐观：“对典型的股票——也就是从清单里随机抽出的样本进行分析，无
论有多详细，都不太可能产生可靠的结论，用 | T*********k
发帖数: 1621 | 2 股票投资, FA 和 TA 派的争论, 就象小说里华山派气宗和剑宗的争执一样, 到底
是修内功重要, 还是外功重要, 其实是没什么意义的.
对于 individual investor 来说, 我的看法是两者缺一不可, TA 的比重还应该大些.
很简单, 我们大多数人并没有专业投资人的时间和经验去真正了解一个公司, 估计它的
价值. 看懂一个报表就已经不太容易, 读懂它后面隐藏的故事就更了不起了, 可这还是
FA 的一部分, 专业投资人还有一个团队整天研究各种数据, 参加各种 conference,
实时听公司老板关于 earnings, estimates 各种报告, 另外还有从同行之间交流这种
信息. 他们拥有的这些资源, 都是广大 individual investors 根本享受不到的. 跟这
些人拼 FA, 要找到他们都错过的遗珠, consistently year in year out, 我看很难.
我们 invidual investors 优势, 其实是灵活机动. 能做的就是报大腿, 跟着 big
investors 走. 用 FA 找到身心健康, 有朝气的公司, | s**********n
发帖数: 868 | 3 我觉得这种关于FA的说法是不是过分夸大了机构的能力。在我印象中一些大投行一两个
analyst要follow一整个小行业几十个上市公司，很多时间用在比较没有创造性的house
keeping work上，根本忙不过来，很难对个别公司做得很有针对性。而且更重要的是
，华尔街的目光非常短视，time horizon基本不超过12个月，也许他们的peer
pressure决定了这一点吧。不是说他们不分析12个月以后的事情，而是说那些分析和数
据的预测充满了不负责任的假设。
我觉得作为retail investor，如果你够聪明，有机会每周花十几个小时做功课，并且
有一点点access to some sell side reports来省一点收集基本信息的时间的话，还是
完全有机会beat the street的，因为：1)你能够有时间发挥自己的特长去focus on特
定行业的一些你认为更重要的东西，而不用面面俱到；2)等得起，不怕因为连续两三年
underperform而被炒鱿鱼；3)position小，当公司fundamental/valuation有变化的时
候取利/逃命方便。
不过
【在 T*********k 的大作中提到】
: 股票投资, FA 和 TA 派的争论, 就象小说里华山派气宗和剑宗的争执一样, 到底
: 是修内功重要, 还是外功重要, 其实是没什么意义的.
: 对于 individual investor 来说, 我的看法是两者缺一不可, TA 的比重还应该大些.
: 很简单, 我们大多数人并没有专业投资人的时间和经验去真正了解一个公司, 估计它的
: 价值. 看懂一个报表就已经不太容易, 读懂它后面隐藏的故事就更了不起了, 可这还是
: FA 的一部分, 专业投资人还有一个团队整天研究各种数据, 参加各种 conference,
: 实时听公司老板关于 earnings, estimates 各种报告, 另外还有从同行之间交流这种
: 信息. 他们拥有的这些资源, 都是广大 individual investors 根本享受不到的. 跟这
: 些人拼 FA, 要找到他们都错过的遗珠, consistently year in year out, 我看很难.
: 我们 invidual investors 优势, 其实是灵活机动. 能做的就是报大腿, 跟着 big
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