E*V
发帖数: 17544 | 1 上半年42.78%净利增幅低于国内同行水平
中国银行昨晚公布中期报告显示，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元。而受
到动荡的国际金融市场影响，中国银行上半年净利增幅仅为42.78%，为所有中资上市银
行的最低水平。
截至6月30日，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元，在中资银行中持有量最
多。但随着两房7月卷入次贷危机，中国银行已经陆续减持两房相关债券。截至8月25日
，中行共减持46.12亿美元。中行称，减持的这些债券并未发生损失，目前两房相关债
券还本付息正常。
此外，至6月末，中行持有美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为36.42亿美元，
中行的减值准备余额从3月末的14.98亿美元提高至6月末的19.03亿美元。
中行行长李礼辉表示，作为中国国际化程度最高的银行，中国银行外汇资产在总资
产中的占比超过30%，远远高于国内主要同业8%左右的平均水平，因此在人民币持续升
值、国际金融环境恶化的情况下，中国银行今年上半年的盈利能力相对较低。
截至6月末各中资银行所持两房相关债券情况
中国银行 172.86亿美元
工商银行 27.16亿美元
建设银行 32亿美元
招商银行 2.55亿美元
民生银行 2.27亿美元（苏曼丽） |
E*V
发帖数: 17544 | 2
【在 E*V 的大作中提到】
: 上半年42.78%净利增幅低于国内同行水平
: 中国银行昨晚公布中期报告显示，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元。而受
: 到动荡的国际金融市场影响，中国银行上半年净利增幅仅为42.78%，为所有中资上市银
: 行的最低水平。
: 截至6月30日，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元，在中资银行中持有量最
: 多。但随着两房7月卷入次贷危机，中国银行已经陆续减持两房相关债券。截至8月25日
: ，中行共减持46.12亿美元。中行称，减持的这些债券并未发生损失，目前两房相关债
: 券还本付息正常。
: 此外，至6月末，中行持有美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为36.42亿美元，
: 中行的减值准备余额从3月末的14.98亿美元提高至6月末的19.03亿美元。
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l******k
发帖数: 629 | 3 两房债券“套牢”中国？
2010年07月02日11:05文新传媒网-新民周刊我要评论(193) 字号：T|T [导读]中国曾经
是两房债券最热情的买家。“中国政府很早就在买两房的债券。次贷危机爆发后，我们
大概减持了近1000亿美元美国的机构债，到目前为止还持有5000多亿，80%是两房的债
券，大约3000多亿。”
因为消费在过去几年为美国GDP增长贡献了70%，消费起不来，经济增长就比较堪忧。尤
其在今年欧洲主权债务危机爆发后，如果美国政府也开始缩减财政开支或者增税，政府
对经济增长的支持力度会下降。如果把二次探底定义为欧美经济重新回到负增长，这个
可能性我认为不大。根据IMF的预测，发达国家今年增长是2.3%。但如果定义为增长率
的下滑，或者增长率不能达到预期目标，那么二次探底的风险还是存在的。据IMF预测
，发达国家今年增长是1.5%-2%，虽然美国一季度的增长率在3%以上，但全年发达国家
增长可能是前高后底，由于受到欧元区和日本的拖累，现在来看来最多是1.5个百分点
。”
血本无归？
两房股票退市的消息同样刺痛了中国老百姓的心。
中国曾经是两房债券最热情的买家。“中国政府很早就在买两房的债券。次贷危机爆发
后，我们大概减持了近1000亿美元美国的机构债，到目前为止还持有5000多亿，80%是
两房的债券，大约3000多亿。”张明谈到。
2008年7月中旬香港区全国政协委员、金融专家刘梦熊写了一篇“声讨檄文”《我为人
民鼓与呼》，因两房退市，近日重新大热。在文中，刘梦熊透露了一组数据：“据通讯
社报道，中国竟然是两房名列榜首的外国债权人，一共持有涉及该两家公司约3763亿美
元(相当于29328亿港元)债券，约占中国外汇储备总额21%！是另一个亚洲大国印度两房
债券持有量的16000倍！”
前美国财政部长斯诺访华时曾告诉中国记者：“我知道中国购买了很多两房债券，因为
总是有中国官员问我两房的问题。”
美国前财长保尔森也在他的回忆录《峭壁边缘》中提到，王岐山副总理不止一次对两房
债券安全性表达关切。从两房问题见诸媒体的那一刻起，美国财政部就不时接到重仓投
资于这两家公司的中国官员们打来的紧张的电话。
为什么华尔街海啸最大的损失者竟然是中国的普罗大众？中国老百姓最不能理解的是，
我国怎么就成了两房第一大债权人？
刘梦熊也在文中质疑道：“以3763亿美元巨额外汇储备如此集中投入两房，究竟是谁的
建议？由谁拍板？为何没有风险防范？当中有没有不可告人的黑幕？按国际金融交易惯
例，购买债券、股票的中介有佣金可收，中国投入两房债券数额惊人，其佣金也惊人。
这些佣金真正流向如何？”
在清华大学中国与世界经济研究中心2009年举办的一次研讨会上，记者曾听宋鸿兵表示
，不能买两房债券，他在两年前就已预警。有关方面不但不规避风险，反而加大了对美
国垃圾债券的投资力度。
2007年2月24日，宋鸿兵还在房利美任职。当时房利美已经连续3年评为美国最受雇员欢
迎的公司，向员工提供了很多福利，比如免费的现磨咖啡、午饭、晚饭。就在这天，当
他照例去公司茶水间喝咖啡，却发现咖啡豆没了。这个事情一般人都不会那么警惕，但
宋鸿兵以前在世通公司工作过。他记得那家公司6月份把免费咖啡壶收走，7月份公司就
倒闭了。于是连忙联络其他楼层的同事，才知道房利美已停止供应免费咖啡。当这么一
家大公司开始算计小钱的时候，已经在两房工作了5年的宋鸿兵感到，这家公司的财务
状况出了严重的问题。打听的结果是，2月房利美利润暴跌40%。
“危机肯定不远了。”一杯咖啡，让他在6个月后出版了《货币战争》一书，并于年底
“逃离”华尔街。
“2007年5月份我写了一篇文章，对两房债券再度预警。这是写给中投公司和中国外汇
管理局的，通过我的一些朋友，递到这两个机构里面。我说两房债券要出问题，应该要
秘密地大量减持。”在2009年底宏源证券北京召开的投资策略报告会上，宋鸿兵透露。
不过张明认为：“事实上两房并没有很深地卷入次贷，出问题还是因为次贷市场的危机
转移到了整个住房抵押贷款的信贷。次贷危机爆发前，世界上没有人知道两房会跌得这
么惨。两房有美国政府的隐含担保，信用等级是3A，收益率比国债高一点，既然安全等
级相同，收益率又高，中国持有那么多外汇储备，不买这个，买什么呢？”
“两房的股票退市与两房的债券价格并没有直接关系。”这是目前唯一让人们感到安慰
的观点。但坏消息是，6月17日，美国众议院达成一致，将把“两房”列入可能遭到清
算的金融实体，正等待参议院的表决。这意味着，中国持有的两房债券，有可能血本无
归。
“两房已经发行的债券，有政府的隐含担保。美国政府解救两房的时候，已经对两房债
券的偿付能力进行了承诺。债券价格不会像股票一样一落千丈，到期还本付息的问题不
大。当然如果美元大幅贬值，这个损失我们是避免不了的。”张明认为，美国政府不会
坐视两房破产。“两房对美国房地产金融市场太重要了。两房发的债券，不但是被中国
这样的外国投资者持有，美国的商业银行也大量持有。两房倒闭，马上会传导到美国商
业银行，爆发新的危机，导致美国房地产金融市场彻底停摆。它在前年9月没倒闭，未
来更不会倒闭。”
不过宋鸿兵近日在微博表示了他的担忧：“2008年9月9日我在《经济观察报》写的文章
题目就是‘美国政府很可能会让两房安乐死’，我当时的原话是：安乐死的可能步骤是
，首先托管，托管一年到两年的时间，短期时间内防止房地产市场崩盘。等过了这个危
险期后，美国政府再将两房拆解使国家不必承担两房的债务。1年半之后，美国果然在
朝这个方向行动。”
值得重视的是，两房是美国政府保荐企业，在政府保荐是不是等同于政府担保上，美国
政府一直态度模糊。2000 年3月22日，时任美国财政部部长的金赛尔在国会作证时曾表
示，联邦政府对政府保荐企业发行的证券不提供担保。今年4月3日，美国财政部长盖特
纳也提出，房利美与房地美发行的债券是否不应该视为主权债券。
另一个危险的声音是，美国一些政客和民间智库正极力游说政府别再花纳税人的钱为贪
婪的“两房”债券投资人埋单。他们既然贪图更高的回报率，理应风险自负，承担更高
的风险。
也许这个问题的最终解决，并不在经济层面。 |
l******k
发帖数: 629 | 4 这篇文章说3000亿， 发表于2010年7月
EVU的数据是中国银行6月，一共不过250亿，
好像只是很少一部分？这样sample有代表性么？或者腾讯这篇文章也是造谣？ |
l******k
发帖数: 629 | 5 另外“前美国财政部长斯诺访华时曾告诉中国记者：“我知道中国购买了很多两房债券
，因为总是有中国官员问我两房的问题。”
按照euv 的逻辑这些中国政府官员全市弱智？ |
l******k
发帖数: 629 | 6 安乐死的可能步骤是
，首先托管，托管一年到两年的时间，短期时间内防止房地产市场崩盘。等过了这个危
险期后，美国政府再将两房拆解使国家不必承担两房的债务。1年半之后，美国果然在
朝这个方向行动。”
这个发生的概率有多少？ |
m**********r
发帖数: 887 | 7 我倒是希望美国把两房拆了赖账。4000亿换美国崩溃，土共睡着了都要笑醒了。 |
M*****8
发帖数: 17722 | 8
..............
有很多玩法，
米国完全可以只造成外国人和外国政府损失，
而自己的金融机构和国民毫发无损。
【在 m**********r 的大作中提到】
: 我倒是希望美国把两房拆了赖账。4000亿换美国崩溃，土共睡着了都要笑醒了。
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m**********r
发帖数: 887 | 9 哦，愿闻其详？
【在 M*****8 的大作中提到】
:
: ..............
: 有很多玩法，
: 米国完全可以只造成外国人和外国政府损失，
: 而自己的金融机构和国民毫发无损。
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y****e
发帖数: 23939 | 10 http://mitbbs.com/article_t0/Military/34967527.html
【在 E*V 的大作中提到】
: 上半年42.78%净利增幅低于国内同行水平
: 中国银行昨晚公布中期报告显示，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元。而受
: 到动荡的国际金融市场影响，中国银行上半年净利增幅仅为42.78%，为所有中资上市银
: 行的最低水平。
: 截至6月30日，中行所持两房相关债券共计172.86亿美元，在中资银行中持有量最
: 多。但随着两房7月卷入次贷危机，中国银行已经陆续减持两房相关债券。截至8月25日
: ，中行共减持46.12亿美元。中行称，减持的这些债券并未发生损失，目前两房相关债
: 券还本付息正常。
: 此外，至6月末，中行持有美国次级住房贷款抵押债券的账面价值为36.42亿美元，
: 中行的减值准备余额从3月末的14.98亿美元提高至6月末的19.03亿美元。
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y****e
发帖数: 23939 | 11 的确是这样，美国的次债危机是全世界买单，这次欧洲、日本、TG、东南亚以及拉美都
深受其害啊
【在 M*****8 的大作中提到】
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: ..............
: 有很多玩法，
: 米国完全可以只造成外国人和外国政府损失，
: 而自己的金融机构和国民毫发无损。
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m**********r
发帖数: 887 | 12 但是美国国内毫发无损？
【在 y****e 的大作中提到】
: 的确是这样，美国的次债危机是全世界买单，这次欧洲、日本、TG、东南亚以及拉美都
: 深受其害啊
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M*****8
发帖数: 17722 | 13
............
多说无益。
自己去想吧。
【在 m**********r 的大作中提到】
: 哦，愿闻其详？
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y****e
发帖数: 23939 | 14 毫发无损怎么可能，没看见倒闭的大财团吗？
杀敌一千，自伤八百吧
【在 m**********r 的大作中提到】
: 但是美国国内毫发无损？
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m**********r
发帖数: 887 | 15 呵呵
【在 M*****8 的大作中提到】
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: ............
: 多说无益。
: 自己去想吧。
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g*******g
发帖数: 9753 | 16 这是杀鸡取卵的玩法，米犹没你这么蠢
【在 M*****8 的大作中提到】
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: ............
: 多说无益。
: 自己去想吧。
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M*****8
发帖数: 17722 | 17 收回长线的时刻未到而已。
但鸡最终被杀只是早晚的事。
要名正言顺，更要利润最优化。
而名正言顺是可以随时制造的。
利润的最优化才是最重要的考量。 |
