j**e
发帖数: 582 | 1 新华社
外汇局“十二五”（2011-2015年）期间将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。
外汇局将继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。
中国国家外汇管理局网站1日刊文称，“十二五”（2011-2015年）期间，外汇局将根据
经济发展的客观需要，在风险可控的前提下，积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。
这篇题为《构建跨境资本双向流动机制有序推进资本项目可兑换》的文章表示，“十二
五”期间，外汇局将继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。加快放开市场主
体需求强烈、风险相对较小的项目，对风险较大的衍生品交易等项目，视条件成熟程度
适时逐步开放。
文章称，在推动资本项目可兑换的进程中，外汇局将密切关注国内外经济发展情况，使
推动可兑换的措施与经济发展阶段、市场发育程度、企业承受能力、金融监管水平与国
际金融环境等相适应。在放松部分管制的同时，不断改进和加强审慎性监管，进一步健
全跨境资本流动统计监测和预警，防范资本流动冲击，维护国家涉外经济金融安全。 |
b***n
发帖数: 230 | 2 解释一下这意味着什么吧
程。
【在 j**e 的大作中提到】
: 新华社
: 外汇局“十二五”（2011-2015年）期间将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。
: 外汇局将继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。
: 中国国家外汇管理局网站1日刊文称，“十二五”（2011-2015年）期间，外汇局将根据
: 经济发展的客观需要，在风险可控的前提下，积极稳妥推进人民币资本项目可兑换进程。
: 这篇题为《构建跨境资本双向流动机制有序推进资本项目可兑换》的文章表示，“十二
: 五”期间，外汇局将继续完善资本流入管理，有序拓宽资本流出渠道。加快放开市场主
: 体需求强烈、风险相对较小的项目，对风险较大的衍生品交易等项目，视条件成熟程度
: 适时逐步开放。
: 文章称，在推动资本项目可兑换的进程中，外汇局将密切关注国内外经济发展情况，使
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j**e
发帖数: 582 | |
o****y
发帖数: 1810 | 4
但是，当前人民币币值与汇率已经面临着难以维持稳定的重大危机：
（1）一种货币的汇率与币值不是一回事，汇率是货币对外币的买卖价格。币值反映货
币的实物购买力。当前，人民币名义汇率与实际币值，已经发生严重背离——名义汇率
不断上升，而实际币值即市场购买力则严重下降。
目前，中国国内物价严重上涨，表明人民币的实物购买力（币值）正在下降，国内经济
已经面临着发生严重通货膨胀的挑战。
（2）中国的出口势头正在受到全面遏制。由于国际金融危机的发生，国际市场遭遇衰
退。而在国内，中国政府也正在由鼓励出口的政策转变为所谓内需主导的不明智政策。
因此在新的未来形势下，中国的外汇储备，今后已很难因出口而获取较大的增益。中国
经济未来也很难继续保持过去10年中那样的高速增长。中国作为世界工厂的地位很快将
不复存在。甚至有可能变成依赖外部资金供给、资源供给以至粮食供给的纯进口国。
（3）汇率变动引导着国际资金的市场流动。汇率升，则资本流入。汇率降，则资本流
出。
由于２００５年以来人民币在不断升值，国际投资者正在从中国现存的外汇储备中获得
巨大溢价（红利），因此外资滚滚流入。
总体而言，这种模式是一种“吸金老鼠会”的模式，是难以持久的。因为一旦流出的外
汇资金量大于流入量，中国外汇储备则会陷入负增长，中国将反而成为国际上的最大负
债国。人民币的汇率发生贬值就是不可避免的。
【附注二：所谓资金“老鼠会”的吸金模式是：
——承诺支付高利息从而吸取资金。然后，不断以所吸纳的新增资金，支付所承诺的利
息。只要为套利而进入的资金一直源源不断，则这“老鼠会”就不会破产。但由于所有
进入的资金实际都是债务，债务不断累积，底座就会像金字塔一样不断加大。所吸纳的
资金愈多，债务压力就愈大，直到最终入不敷出，资金链发生断裂，于是“老鼠会”发
生崩盘。
以人民币不断升值来吸引外资的模式，实质也是这样一种“老鼠会”的吸金模式。】
今后几年，随着中国外汇储备锐减（我怀疑在去除美国国债部分后，目前中国的外储对
外债已经是负值），而所购买长期美债的损失巨大（被套牢而难以贴现）——一旦有索
罗斯一类国际投资者在国际市场大量抛甩人民币，则人民币将发生币值崩溃从而触发严
重的金融危机。（类似1990年英磅危机，1997年的东南亚金融危机，都是教训。）
这个过程，目前已经有征兆。
【在 b***n 的大作中提到】
: 解释一下这意味着什么吧
:
: 程。
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