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发帖数: 15246 | 1 http://whb.news365.com.cn/hqsc/201102/t20110225_2967801.htm
李宁
引言
最近，韩国出现了令人恐慌的储蓄银行挤兑风波，有媒体担心会酿成新一轮金融危
机。随着今年1月Samhwa储蓄银行被勒令停业整顿，从2月中旬开始，越来越多的储户到
釜山储蓄银行提取现金，随着提款人数增加，银行开始无法提供足够资金。韩国金融委
员会于2月17日宣布韩国釜山储蓄银行及旗下的大田联合储蓄银行因资产流动性不足被
暂停营业6个月，引发釜山储蓄银行储户担忧，大批储户到储蓄银行提现，甚至一些非
储蓄银行也出现信任危机。
韩国金融委员会随后于19日又宣布了釜山储蓄银行下属的釜山第二储蓄银行、中央
釜山储蓄银行、全州储蓄银行以及韩国宝海集团下属的宝海储蓄银行等4家储蓄银行勒
令停业的消息，22日江原道Domin储蓄银行也被勒令停业。一场储蓄银行危机突然呈现。
房地产挤泡沫是主因
许多韩国媒体在分析本次挤兑风波时认为，2008年世界金融危机发生之后韩国房地
产市场由盛转衰是其主要原因。韩国的银行分为普通银行与储蓄银行两种，与普通银行
相比，储蓄银行在韩国的规模相对较小。在韩国共有105家储蓄银行分布在全国，占韩
国所有金融机构总资产的3.1%。其中釜山储蓄银行是韩国资产规模最大的储蓄银行，拥
有3.74万亿韩元（34亿美元）资产。由于储蓄银行规模小，快速吸收资金、盲目扩张成
为其扩大规模的主要方式，他们通过高于普通银行的存款利率吸收存款，为了盈利，又
敢于向资质不太好的个人或企业发放贷款，其中尤其以房地产贷款为首。这次停业的釜
山储蓄银行就是在盲目扩张中大量增加了房地产贷款，截至2010年底，其下属的大田联
合储蓄银行的负资产和债务已超出银行自有资产323亿韩元（约合2900万美元）。
1997-1998 年亚洲金融危机之后，韩国房地产行业遭受打击，陷于疲弱。韩国政府
为了振兴房地产业，推出了一系列刺激措施。由此，从本世纪初到2008年，韩国房地产
业出现了一轮较为迅猛的上涨，泡沫隐现其中。2008年开始的世界金融危机使得韩国房
地产行业走入下降行情，泡沫慢慢消退。到2010年末，韩国房价与最高时相比已经跌去
了五分之一。同时韩国央行为抵御通胀，已经多次加息，不少房地产抵押贷款选择违约
。在这种情况下，储蓄银行大量资金积压在房地产行业，资金链与流动性都出现问题，
现金供应自然也会出现问题，储蓄银行危机爆发。
党派角斗政府难作为
韩国选举政治导致政府无力集中于行业改革也是一个重要原因。其实，韩国政府对
于储蓄银行业存在的风险因素一直存在担心，希望进行整顿。但是由于执政党大国家党
去年6月在地方选举中大败，精力完全集中到如何打赢7月底的议会补选上去，对于储蓄
银行的整顿一拖再拖。只是在大国家党在议会补选中获得胜利之后，韩国政府才有精力
重新考虑储蓄银行业改革的问题。2011年1月，韩国政府任命素有“对策班长”之誉的
金锡东为韩国金融委员会委员长，表明了推动储蓄银行改革的决心。然而，这时已经错
过最佳时机，储蓄银行业的危机浮出了水面。
金锡东上任之后，立即着手采取措施，为韩国储蓄银行业可能出现的危机制订相关
应对政策：一方面推出一系列预警性、支持性措施，例如增加资产流动性、购买不良贷
款等；另一方面，推动各大银行之间展开合作，准备对规模较小、负债较高的储蓄银行
进行收购、在出现危机时协同应对等。今年1月14日，韩国金融委员会勒令Samhwa储蓄
银行停业整顿。
低估了民众情绪影响
但是韩国政府低估了事件对韩国民众情绪的影响，且其后续政策也未能及时跟上，
导致危机开始扩散。1月14日Samhwa储蓄银行停业整顿后，很多民众开始担心自己在其
他储蓄银行的存款可能面临损失。2月17日韩国金融委员会宣布关停两家储蓄银行，表
示不会再关停其他储蓄银行。可是2月19日，又有四家储蓄银行被宣布关停。政府前后
反复的言论给了市场与民众混乱的信号，使得储户情绪紧张不安，挤兑风潮加剧。
在意识到这个问题之后，韩国金融委员会加强了稳定市场和民众信心的工作。宣布
将提供近20万亿韩元（约合180亿美元）为流动性紧张的储蓄银行提供紧急流动资金以
及促进金融机构收购兼并，要求6家被勒令停业银行先展开“自救”。如果自救不成，
它们将被交由韩国储蓄保险公司管理，最终被其他机构收购兼并。之后，韩国金融委员
会表示，韩国政府将根据法律，对储蓄民众提供优先存款支援以减少民众损失，民众最
多每人可以支取1500万韩元存款。
为了稳定全国情势，韩国金融委员会宣布，大量提取存款的现象主要集中在釜山储
蓄银行的附属银行，其它大多数银行财务状况仍然良好，经营状况也基本稳定。金锡东
本人也表示，自己将在友利储蓄银行存款2000万韩元，希望能缓和一些储户的情绪。他
说，若不出现过度挤兑现象，今年上半年，被勒令停业的储蓄银行数量将不会增加。此
外，韩国政府将寻求经由韩国资产管理公司所管理的公共基金购买国内储蓄银行持有的
大约3.5万亿韩元房地产相关不良贷款。
对政府不信任感加剧
韩国政府最近两天的快速反应在一定程度上缓解了民众对储蓄银行挤兑风波的恐慌
情绪。根据储蓄银行中央会给出的数据，储蓄银行提现金额已经从21日最高峰的4951亿
韩元下降到23日的1203亿韩元，说明政府政策开始起作用，民众恐慌情绪得到缓和。
总体上看，储蓄银行占韩国金融机构总资产的比重很小（只有3.1%），挤兑风波对
韩国产生的直接经济影响不会很大。又因为政府介入较为及时，其他金融行业，例如普
通银行、证券机构等也不会受到太大影响，从而间接影响韩国经济。长期而言，这次风
波甚至有可能对韩国储蓄银行业的优化产生推动作用。通过这次风波，资产不良的储蓄
银行将受到整顿、甚至收购，储蓄银行受到的监管将更趋严格，各储蓄银行的投资将更
为审慎，其资产不良率有望大幅下降。
但是从短期来看，这次储蓄银行挤兑风波可能对韩国政府构成很大压力。一个引人
注目的现象是，这次风波发生之后民众对储蓄银行和政府的不信任感加剧。在韩国，
100多家储蓄银行分布在全国各地，与各自的政治圈都有关联，储蓄银行的客户多以普
通百姓为主，对于标榜“亲庶民”的政府而言很容易成为负担。为了高于普通银行的利
率才在储蓄银行存款的百姓，突然发现自己的钱拿不回来了，焦虑情绪可想而知。此次
风波中，民众质问政府说：“为什么政府前几天还说不会再关停银行了，现在又关停了
？”“真的可以相信金锡东（韩国金融委员会委员长）吗？”“还可以相信政府吗？”
亟需建预警保障机制
这次韩国储蓄银行挤兑风波以及韩国政府的应对措施带来如下启示:
第一，要重视对银行业的监管。东亚国家向来具有储蓄率较高的传统，银行存款是
家庭积累资产的重要方式，银行业的风吹草动可能带来巨大的市场波动，也对众多家庭
财产安全乃至社会稳定构成威胁。为此，政府应该加强银行业的监管，尽量减低风险，
以保证储户的安全。
第二，要建立预警和保障机制。任何金融领域的风险都是客观存在的，不可能完全
消除，因此风险预警和保障机制非常重要。例如：建立一系列指标对某个金融领域的风
险程度进行实时跟踪和衡量，一旦出现重大风险的苗头就积极进行干预；建立第三方存
款保险制度对储户利益进行保障，这样即使某特定银行和金融机构发生危机也不至于影
响其他储户的信心。
第三，政府的政策和言论要有连贯性。这次韩国政府在一开始勒令一些储蓄银行停
业整顿时未能采取相应跟进措施稳定市场和民众信心，且前后言论不一致，导致危机加
剧。
（作者为上海国际问题研究院博士）
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