I********l
发帖数: 8702 | 1 首先定义一下本文说的散户和机构。前者大家都知道，比如说有个几十万几百万或者再
多点，都算是散户。机构投资者一般指Billion级别，而本文里又特指百亿甚至千亿美
元规模的投资者，比如说投资黄金储备的各国央行。
和散户相比，机构投资的特点是注重安全收益，强调资金流动性。为什么要强调这两点
，因为资金规模很大的时候，你本身就成了market mover，你的一举一动都能引起市场
的波动。所以说，不但是建仓不容易，出仓更难。
打个比方吧。如果我打算在一只小盘股上建仓，买入1000万股。那么你建仓的时候，很
可能是每股1元，但是等建够1000万股，可能股价已经飞到了3元甚至5元。道理很简单
，除了你自己买盘推高股价，跟风盘也会推波助澜，再加上卖方惜售心理，都会导致卖
盘萎缩，也就是说，想买都买不到，只好出更高的价格买。
所以说，作为机构投资者，你想搭顺风车是很难的。有的ID认为，机构投资者要等大盘
趋势都明朗了再建仓。这纯粹是一厢情愿的臆想。
但是对于机构投资者来说，最难的并不是建仓，而是出仓。建仓的时候，你是可以通过
分仓的手段来实现隐蔽性的。但是一旦完成建仓，你就暴露在市场众目睽睽之下。所以
说，如果做过机构投资的操盘手，就会知道，大户出仓是特别困难的，有时候要通过逼
仓的手段出仓，有时候要拉远月出近月，有时候要先制造一波上升行情，然后在众人跟
风中金蝉脱壳。
说白了道理很简单。你本身就是市场的大机构，从空中高速落下，必然要有一个比你实
力强好多倍的更大机构，才能承受得起你的抛盘，否则很容易就变成了大家比赛逃跑，
也就是俗话说的市场崩盘。
所以说，机构投资者，如Warren Buffet都是强调价值投资，也就是反市场操作。在大
盘处于熊市尾声和牛市初期之间的漫长时间里建仓，忍受暂时被套的煎熬；在市场散户
一片看涨（或者看跌）中卖出（或买入）。也就是说，没有一个机构投资者会去抄底或
者卖顶。因为对于机构投资者来说，重要的是判断趋势，吃甘蔗掐头去尾，而不是像散
户一样总是追涨杀跌。
那么再回到黄金储备这件事上来。我在另外一个帖子里提到，毛泽东时代（1949-1976
），中国在黄金价格处于历史底部的时候买入了400吨黄金，这是一笔非常高明，比巴
菲特都牛逼的投资。算收益的话，在毛泽东时代结束时这笔投资收益已经超过1000%，
而到2011年，这笔投资的收益（不考虑汇率波动），已经高达36倍。
而在邓小平时代，却没有投资一吨黄金储备，反而是仔卖爷田，卖了几吨黄金。
如果把1979年以来通称为改开时代，那么改开时代的总体投资就是，在1992年之前卖出
了几吨，在2001年和2003年黄金价格买入了200吨。在黄金价格接近1000美元的时候，
又增持了490多吨。在黄金价格已经涨到1340美元的时候，国内又开始有舆论呼吁大量
增持黄金了。
也就是说，改开时代的投资模式，完全是一个小散户的做法。低的时候不买，反而卖空
；涨高了，又去追买。涨的越高，加仓数量越大。完全违背了金字塔建仓定律。更为重
要的是，在黄金价格上涨的过程里，其他机构投资者都已经纷纷感觉到了市场风险，西
方主要央行以出货为主。而这个时候，国内有些不知道什么来历的政协委员却在忽悠中
国增持黄金。我前面已经说了，你一个这么大的机构，在市场价格处于历史高位的时候
加仓，那你是打算什么时候出仓？出给谁？不要看2009年建仓的900美元有一些浮赢，
那是虚的；到时候黄金稍微一跌，你想出仓卖给谁啊？今天你给西方抬轿子，明天谁给
你抬轿子啊？1340美元建仓买，那么目标价格至少要涨到2500美元，才能有足够的空间
来出货。否则你一抛售，黄金价格直接来个黄金分割，第一步跌到0.382，第二步腰斩
一半，第三步直接跌到0.618进入熊市，哭都来不及。
我不是巴菲特，也没有操作过央行那么大规模的资金，但是就算是稍微在投资市场摸爬
滚打过的投资者，都会特别提防在历史高位大量加仓。但是有什么办法？央行已经被金
融买办控制了，什么事情干不出来？只能期望我的担心都是杞人忧天了。 |
g******n
发帖数: 53185 | 2 美国还靠什么来让美元恢复对黄金的强势? 美元已经烂了，别的纸币也烂了，慢慢都归
零的 |
I********l
发帖数: 8702 | 3 美元走低是大趋势，但是黄金的牛市却有终结。
现在忽悠买进的不是不懂投资，就是别有用心。
【在 g******n 的大作中提到】
: 美国还靠什么来让美元恢复对黄金的强势? 美元已经烂了，别的纸币也烂了，慢慢都归
: 零的
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g******n
发帖数: 53185 | 4 牛市的最后是疯狂的，这个疯狂至少还有3到5年。如果世界局势大乱，尤其中东可能会
有战争，黄金白银会涨到天上的。现在买不错，宁可追涨，不能买跌。
【在 I********l 的大作中提到】
: 美元走低是大趋势，但是黄金的牛市却有终结。
: 现在忽悠买进的不是不懂投资，就是别有用心。
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I********l
发帖数: 8702 | 5 唉，我主贴批判的就是你这样的散户思维啊。。。。散户可以追涨杀跌，庄家不能这么
做。中国现在去买，就是给人抬轿子。看看49年到2010年的黄金走势图就很清楚了。70
年之后，黄金也是像现在这样飙升了一阵，最高到了600多美元，但是随后就开始狂泻
，2000年时不到300美元。现在这波行情，实际上是从300美元涨起来的，涨了多少？现
在1400美元进去买，就算短线有盈利，但是被套的风险更大。就算长线看好黄金，现在
也不是买的时候。
【在 g******n 的大作中提到】
: 牛市的最后是疯狂的，这个疯狂至少还有3到5年。如果世界局势大乱，尤其中东可能会
: 有战争，黄金白银会涨到天上的。现在买不错，宁可追涨，不能买跌。
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e**s
发帖数: 4638 | 6 400吨黄金现在 roughly 价值 20 billion （按1400刀拉一盎司计算）
30年的改革开放让外汇储备超过 2500 billion，哪个更牛 ？ |
I********l
发帖数: 8702 | 7 要看EVA（Economic Value Added），而不是不看投入，只谈回报。
毛泽东时代是以每盎司35美元左右的价格买入的400吨黄金。
改开时代的2.5万亿外汇储备怎么来的？1981之后，人民币汇率从1美元兑换1.5人民币
，贬值到了8.3人民币。粗略的按照汇率平均在1美元兑换5人民币计算，那么和原来的
汇率1.5相比，每出口1美元产品，实际上都是要补贴国外3.5人民币。因为本来1美元只
能买到中国1.5元的东西，结果现在可以买到中国5元的东西嘛。当然，这是一个粗略的
计算方法，但是可以看出，出口创汇经济就是靠大量廉价出卖劳动力，靠污染环境，靠
消耗国内能源和矿产资源，换来一堆花不出去的美钞，又只好拿来买美国国债，支持美
国发展本国经济，被美国拿来开发武器保卫台湾侵略伊拉克阿富汗。而且，2005年以来
，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不知不觉就损失了7500亿！如
果你还是不理解，不妨这么推算一下，你是美国资本家，1981年的时候，1000万美元投
资中国，本来呢，按照以前1.5的汇率，只能买到价值1500万人民币的土地和资产；但
是因为人民币大贬值，所以一下可以买到5000万人民币的资产。然后这么多年来，你一
直在中国生产盈利，平均每年挣了500万人民币。30年下来，挣了1.5亿人民币。本来呢
，人民币汇率8.3的时候，如果资本家撤资，你只能拿走不到2000万美元；但是现在人
民币又升值了，如果升到5，那你这1.5亿人民币就又变成了3000万美元。明白这个金融
买办是如何卖国的了吧？
【在 e**s 的大作中提到】
: 400吨黄金现在 roughly 价值 20 billion （按1400刀拉一盎司计算）
: 30年的改革开放让外汇储备超过 2500 billion，哪个更牛 ？
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e**s
发帖数: 4638 | 8 sb 才这么算帐，不可能事事都占便宜，就那么多财富，买了堆废物黄金，就不能投入
发展生产力。现代黄金基本没有工业价值，除了满足小资猎奇弘扬封建迷信之外，啥也
木有用。
【在 I********l 的大作中提到】
: 要看EVA（Economic Value Added），而不是不看投入，只谈回报。
: 毛泽东时代是以每盎司35美元左右的价格买入的400吨黄金。
: 改开时代的2.5万亿外汇储备怎么来的？1981之后，人民币汇率从1美元兑换1.5人民币
: ，贬值到了8.3人民币。粗略的按照汇率平均在1美元兑换5人民币计算，那么和原来的
: 汇率1.5相比，每出口1美元产品，实际上都是要补贴国外3.5人民币。因为本来1美元只
: 能买到中国1.5元的东西，结果现在可以买到中国5元的东西嘛。当然，这是一个粗略的
: 计算方法，但是可以看出，出口创汇经济就是靠大量廉价出卖劳动力，靠污染环境，靠
: 消耗国内能源和矿产资源，换来一堆花不出去的美钞，又只好拿来买美国国债，支持美
: 国发展本国经济，被美国拿来开发武器保卫台湾侵略伊拉克阿富汗。而且，2005年以来
: ，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不知不觉就损失了7500亿！如
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D*********t
发帖数: 745 | 9 生产力早就过剩了，往哪投入发展阿。要不买地买矿买油，要不买黄金，土鳖也是没得
选。
【在 e**s 的大作中提到】
: sb 才这么算帐，不可能事事都占便宜，就那么多财富，买了堆废物黄金，就不能投入
: 发展生产力。现代黄金基本没有工业价值，除了满足小资猎奇弘扬封建迷信之外，啥也
: 木有用。
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I********l
发帖数: 8702 | 10 你就一金融白痴！
【在 e**s 的大作中提到】
: sb 才这么算帐，不可能事事都占便宜，就那么多财富，买了堆废物黄金，就不能投入
: 发展生产力。现代黄金基本没有工业价值，除了满足小资猎奇弘扬封建迷信之外，啥也
: 木有用。
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I********l
发帖数: 8702 | 11 扯！看看这张图，1979年之后的10多年里，黄金价格相对徘徊在最近30年低点的时候，
央行干什么吃的？2001年，2003年只各买了100吨。 2005年周小川这孙子开始忽悠国内
企业出口黄金。等到2009年黄金涨到快1000美元了，丫又开始叫停出口。这叫什么事？
等到黄金涨到1200美元了，央行又准许商业银行到国外高位接货。
眼光放长远点，看看过去这三十多年发生的怪事，周小川要不是美犹走狗卖国贼，我看
中国就没有卖国贼了。
【在 D*********t 的大作中提到】
: 生产力早就过剩了，往哪投入发展阿。要不买地买矿买油，要不买黄金，土鳖也是没得
: 选。
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s**********a
发帖数: 3273 | 12 LOL. 这点逻辑经不起推敲啊。
>> 而且，2005年以来，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不
>> 知不觉就损失了7500亿！
请问 2.5 万亿美元怎么就损失了 7500 亿？难道 2.5 万亿美元不再是 2.5 万
亿美元了？还是 2.5 万亿美元啊。wait a minute, 你是想说美元的 RMB 折
算损失了 30% 对吧？但是美元不是对内买东西的，对 RMB 折算多少和美元对外
的实际购买力是两回事。
假设 2.5 万亿美元原来可以买 xxx 石油，如果国际油价不变，那不管美元对 RMB
怎么变，美元的购买力不变，那就还可以买 xxx 石油对不对？只要购买力没有任何
变化，对 RMB 变化多少有意义么？难道让 RMB 对美元贬值 30% 你的外汇储备就
能在国际市场多买 30% 东西么？显然不是吧？那为什么升值 30% 天天有人说损失呢？
真正的损失是美元实际购买力的下降。但这不是你 RMB 汇率能解决的问题。
【在 I********l 的大作中提到】
: 要看EVA（Economic Value Added），而不是不看投入，只谈回报。
: 毛泽东时代是以每盎司35美元左右的价格买入的400吨黄金。
: 改开时代的2.5万亿外汇储备怎么来的？1981之后，人民币汇率从1美元兑换1.5人民币
: ，贬值到了8.3人民币。粗略的按照汇率平均在1美元兑换5人民币计算，那么和原来的
: 汇率1.5相比，每出口1美元产品，实际上都是要补贴国外3.5人民币。因为本来1美元只
: 能买到中国1.5元的东西，结果现在可以买到中国5元的东西嘛。当然，这是一个粗略的
: 计算方法，但是可以看出，出口创汇经济就是靠大量廉价出卖劳动力，靠污染环境，靠
: 消耗国内能源和矿产资源，换来一堆花不出去的美钞，又只好拿来买美国国债，支持美
: 国发展本国经济，被美国拿来开发武器保卫台湾侵略伊拉克阿富汗。而且，2005年以来
: ，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不知不觉就损失了7500亿！如
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I********l
发帖数: 8702 | 13 美元贬值导致中国外汇储备缩水这个道理，本版好几个人都解释过了。你再好好琢磨琢
磨吧。
【在 s**********a 的大作中提到】
: LOL. 这点逻辑经不起推敲啊。
: >> 而且，2005年以来，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不
: >> 知不觉就损失了7500亿！
: 请问 2.5 万亿美元怎么就损失了 7500 亿？难道 2.5 万亿美元不再是 2.5 万
: 亿美元了？还是 2.5 万亿美元啊。wait a minute, 你是想说美元的 RMB 折
: 算损失了 30% 对吧？但是美元不是对内买东西的，对 RMB 折算多少和美元对外
: 的实际购买力是两回事。
: 假设 2.5 万亿美元原来可以买 xxx 石油，如果国际油价不变，那不管美元对 RMB
: 怎么变，美元的购买力不变，那就还可以买 xxx 石油对不对？只要购买力没有任何
: 变化，对 RMB 变化多少有意义么？难道让 RMB 对美元贬值 30% 你的外汇储备就
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s**********a
发帖数: 3273 | 14 请 follow 我的原文继续推敲。我给本版好几个大神都解释过了，从来没有人能
正面从逻辑上跟我推敲下去。
【在 I********l 的大作中提到】
: 美元贬值导致中国外汇储备缩水这个道理，本版好几个人都解释过了。你再好好琢磨琢
: 磨吧。
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s**********a
发帖数: 3273 | 15 请 follow 我的原文继续推敲，不要一到实质问题就躲避。我给本版好几个大神都
解释过了，从来没有人能正面从逻辑上跟我推敲下去。
【在 I********l 的大作中提到】
: 美元贬值导致中国外汇储备缩水这个道理，本版好几个人都解释过了。你再好好琢磨琢
: 磨吧。
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I********l
发帖数: 8702 | 16 不要你开个贴教育教育金融盲，题目叫“美元贬值不会导致中国外汇储备缩水”？
【在 s**********a 的大作中提到】
: 请 follow 我的原文继续推敲，不要一到实质问题就躲避。我给本版好几个大神都
: 解释过了，从来没有人能正面从逻辑上跟我推敲下去。
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e**s
发帖数: 4638 | 17 直到 90年代初，天朝才逐渐取消票证，不然只有过年过节才能买只鸡吃 ～～～～lol
【在 D*********t 的大作中提到】
: 生产力早就过剩了，往哪投入发展阿。要不买地买矿买油，要不买黄金，土鳖也是没得
: 选。
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e**s
发帖数: 4638 | 18 lz 80年怎么不多买几版猴票，现在不就 nb 大发了吗？
【在 I********l 的大作中提到】
: 你就一金融白痴！
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e**s
发帖数: 4638 | 19 所以说，sb 才这么算帐 。。。。。。lol
【在 s**********a 的大作中提到】
: LOL. 这点逻辑经不起推敲啊。
: >> 而且，2005年以来，随着外汇储备激增，人民币又升值了30%。2.5万亿美元不
: >> 知不觉就损失了7500亿！
: 请问 2.5 万亿美元怎么就损失了 7500 亿？难道 2.5 万亿美元不再是 2.5 万
: 亿美元了？还是 2.5 万亿美元啊。wait a minute, 你是想说美元的 RMB 折
: 算损失了 30% 对吧？但是美元不是对内买东西的，对 RMB 折算多少和美元对外
: 的实际购买力是两回事。
: 假设 2.5 万亿美元原来可以买 xxx 石油，如果国际油价不变，那不管美元对 RMB
: 怎么变，美元的购买力不变，那就还可以买 xxx 石油对不对？只要购买力没有任何
: 变化，对 RMB 变化多少有意义么？难道让 RMB 对美元贬值 30% 你的外汇储备就
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I********l
发帖数: 8702 | 20 你又来自证白痴了？
如果80年大家都在1元钱买猴票，就你没买，你是弱智。
如果90年猴票涨到1000元，你没买，你还是弱智。
如果2010年猴票涨到10,000元，别人在卖，你去买，还大量的买。你仍然是弱智。
【在 e**s 的大作中提到】
: lz 80年怎么不多买几版猴票，现在不就 nb 大发了吗？
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s**********a
发帖数: 3273 | 21 按你的逻辑：黄金如过以后涨到2000 或者
3000，现在不买的就是白痴喽。
另外你还没有解释我前面外汇储备的问题，
别就会乱叫，一沾正题就跑啊？
【在 I********l 的大作中提到】
: 你又来自证白痴了？
: 如果80年大家都在1元钱买猴票，就你没买，你是弱智。
: 如果90年猴票涨到1000元，你没买，你还是弱智。
: 如果2010年猴票涨到10,000元，别人在卖，你去买，还大量的买。你仍然是弱智。
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