l**i 发帖数: 8144 | 1 跨境人民币结算:外储狂飙的幕后推手?
来源:第一财经日报 作者:徐以升 2011年04月28日02:49我来说两句 (0) 复制链接
打印大中小大中小大中小 今年第一季度中国实现贸易逆差10亿元,但同期外汇储备
增长却高达1973亿美元。很多人可能不会想到,外汇储备的高增长的直接原因,是去年
以来力推的跨境贸易人民币结算业务。
由于目前人民币结算业务接近九成为进口对外付款,这直接减少了进口美元支付,
也直接放大了中国外汇储备规模。目前被称为人民币国际化重要步骤的人民币结算,正
遭遇成长的烦恼。
国际化助长外汇储备规模
央行货币政策二司司长李波近日透露,今年第一季度跨境贸易人民币结算业务量达
到3603亿元,超过去年全年业务量5063亿元的70%。
央行目前还没有公布这3603亿元人民币结算量的进口付款、出口收款比例情况。在
2010年四季度央行货币政策执行报告中披露的比例显示,2010年5063亿元结算量里,进
口付款比例大约为85%~90%。
“所谓进口付款,意味着原本进口企业要用人民币从央行购汇,再支付给外方货款
或服务款,在推行人民币结算之后,不再购汇而是直接向外方支付人民币。这直接减少
购汇规模,与试点前相比,放大了外汇储备规模。”对外经济贸易大学金融学院院长丁
志杰教授对《第一财经日报》表示,相应的,出口以人民币收款则减少了外汇储备规模。
比如一家资源进口型A企业,没有出口业务,但年度资源进口规模为50亿美元,过
去该企业需要以大约350亿元人民币,从银行(最终从央行)购汇50亿美元付给外方。
在试点人民币结算之后,该企业直接以350亿元人民币支付外方,购汇需求减少50亿美
元。央行外汇储备规模最终因此比人民币结算业务试点前增加了50亿美元。
比如一家加工贸易类B企业,其出口业务规模为60亿美元,进口业务规模为50亿美
元,年顺差为10亿美元。在过去,该企业最终是以10亿美元净额从银行(最终从央行)
结汇。但启动人民币结算后,该企业出口业务仍然以美元结算,进口业务则以人民币结
算,其向银行(最终向央行)结汇规模为出口业务规模60亿美元。因为推行人民币结算
业务,央行外汇储备规模增长比试点前高出50亿美元。
以进口付款比例85%计算,2010年人民币结算业务5063亿元,在2010年因此放大了
外汇储备规模500亿美元;2011年第一季度3603亿元,在第一季度放大外汇储备规模则
接近400亿美元。
“如果人民币计价贸易继续以每月约1000亿元的速度增长,那么,外汇储备的月度
额外增长规模,会达到100亿~150亿美元。”一位分析人士对记者表示。
投机热钱流入渠道顺畅化
跨境贸易人民币结算还放大了其他针对人民币的投机渠道。
一位身在香港的某家国际对冲基金交易员对记者表示,离岸市场和在岸市场的套利
也因此在放大。一些在内地和香港两个市场均有业务运作的机构,得以在离岸市场买入
美元,然后在在岸市场卖出美元。香港市场上的美元/人民币汇价往往较上海市场有一
个溢价,基于该汇差的套利,在跨境人民币交易结算之后,资金往来变得更为通畅。
另一种主角是中国企业的投机渠道也得到放大。这些主体通过在香港货币市场低价
借入美元,来购买离岸人民币,这类成本往往不足2%。关键在于,跨境贸易人民币结算
业务的推行,使得这些投机者得以通过虚假贸易的方式,将此类人民币资金顺利带入境
内。因为根据央行、外汇局的监管要求,这类资金并不能带入境内。
“目前央行在试点放行人民币FDI,这一政策对资金饥渴的内地企业将是一个利好
,它们可以更低成本在香港市场融资,然后顺利地将资金投资到境内。”这位人士对记
者表示。
一位金融监管部门官员则计算了在跨境贸易人民币结算推行至今,跨境套利导致大
量虚假进口的现象的严重程度。
这位官员的研究表明,2010年上半年人民币结算自港进口金额422.9亿元人民币(
约62亿美元),与商务部统计发布的“自香港进口”56亿美元相当。但是,2010年下半
年人民币结算的自港进口金额大幅攀升到2702亿元人民币(约403亿美元),是商务部
统计发布的“自香港进口”66.6亿美元的5倍以上。
这一格局进入2011年愈演愈烈。他称,2011年1月人民币结算的自港进口,为商务
部公布的同期自港进口10.1亿美元的12.8倍。表明人民币结算的自港进口虚假程度进一
步加大。他建议加强人民币跨境贸易结算真实贸易背景的核实工作。
仍然是对升值预期下注
人民币结算业务量的放大,迅速放大了香港人民币存款市场。根据香港金管局数据
,截至2月份该存款市场规模增加到4077亿元,在2010年8月底这一规模还只有1300亿元
,短短的6个月增长了接近2800亿元或2.1倍。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏预期,在港人民币存款规模在2011年底会增
长到1万亿元人民币,到2012年底则放大到2万亿元。
“但香港人民币存款利率超低,在央行4月1日下调离岸人民币利率之后目前只有0.
6%的利息水平,可供投资的人民币资产则只有800亿元的债券资产。今年的债券发行量
总计约140亿元,然而仅前两个月,在港人民币存款就已经增加了928亿元。”前述对冲
基金交易人士对记者说,这意味着,这些资金的存在纯粹是基于人民币升值预期。
中国央行的思路是为在港人民币资金继续创造可投资的资产渠道,包括更快推行人
民币FDI政策,目前这一政策已经启动试点工作。
但在丁志杰看来,如此一来,在中国对外投资头寸表上,将继续放大低收益的外汇
储备资产,而同时放大了高成本的中国对外负债。根据外汇局最新调整,2009年中国对
外金融资产为3.46万亿美元,当年投资收益收入为994亿美元;对外金融负债为1.64万
亿美元,当年投资收益支付为993亿美元;1.82万亿美元净投资头寸的净收益仅为1亿美
元,接近于零收益。
“我们需要理解,什么是真正的人民币国际化,纯粹基于人民币升值预期的人民币
国际化,短期来看是一种迅速前进,但如果人民币升值预期很快消退呢?这会给中国国
际收支安全带来严重影响。”丁志杰最后说。制图/蒋皓明 |
m*t 发帖数: 7490 | 2 直接支付人民币是进步
风险是怎么防止这些人民币大规模回流
要是能做到老美的本事,卡住能源线,人民币对美元就是升值到1比1,也会有人要 |
l**i 发帖数: 8144 | 3 我没说直接支付是后退
香港政府要是要坚决查处虚假贸易 来几个斩立决 就老实了
【在 m*t 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 直接支付人民币是进步 : 风险是怎么防止这些人民币大规模回流 : 要是能做到老美的本事,卡住能源线,人民币对美元就是升值到1比1,也会有人要
|
T*R 发帖数: 36302 | 4 靠,这不是给热钱开了个大口子吗?
那些外资企业,以进口的名义把RMB顺出去,等于变相的把美元搞进来。将来外汇一放
开,RMB如果比现在高,那就把RMB再大规模回流进来,一进一出赚死了。 |
F*V 发帖数: 3978 | 5 问题就是你的假设成立不成立
成立的时间问题
【在 T*R 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 靠,这不是给热钱开了个大口子吗? : 那些外资企业,以进口的名义把RMB顺出去,等于变相的把美元搞进来。将来外汇一放 : 开,RMB如果比现在高,那就把RMB再大规模回流进来,一进一出赚死了。
|
T*R 发帖数: 36302 | 6 现在看起来成立啊?
RMB至少目前是看涨的,然后土共的外汇管制是逐步放宽的。
你想想吧,如果别人有了RMB了,但是预期RMB会升值,他会舍得把RMB付给你吗?当然
不会。除非你说你必须付RMB。但是至少目前还是买方市场。由买方决定付款模式。
所以才有了90%是进口付费交易。
【在 F*V 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 问题就是你的假设成立不成立 : 成立的时间问题
|
z******8 发帖数: 1225 | 7 归根结底是拳头大的洗劫拳头细的,就看这地盘上谁拳头大了 |
T*R 发帖数: 36302 | 8 如果外国人手上有了较多RMB,中国有了较多美元储备,这时RMB已经升到比较高的地步
了,比如1:5以下,你放不放开外汇管制?
放开的话,做空的RMB就海一样进来,你不换成美元就没有信誉了,换了话人家就跑了。
不放开的话,你永远成为不了世界储备货币,你始终是美帝的打工仔。
【在 T*R 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 现在看起来成立啊? : RMB至少目前是看涨的,然后土共的外汇管制是逐步放宽的。 : 你想想吧,如果别人有了RMB了,但是预期RMB会升值,他会舍得把RMB付给你吗?当然 : 不会。除非你说你必须付RMB。但是至少目前还是买方市场。由买方决定付款模式。 : 所以才有了90%是进口付费交易。
|
l**i 发帖数: 8144 | 9 政府官员都算出来虚假贸易数额了 就看敢不敢斩掉几个 否则先富党凶多吉少
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 跨境人民币结算:外储狂飙的幕后推手? : 来源:第一财经日报 作者:徐以升 2011年04月28日02:49我来说两句 (0) 复制链接 : 打印大中小大中小大中小 今年第一季度中国实现贸易逆差10亿元,但同期外汇储备 : 增长却高达1973亿美元。很多人可能不会想到,外汇储备的高增长的直接原因,是去年 : 以来力推的跨境贸易人民币结算业务。 : 由于目前人民币结算业务接近九成为进口对外付款,这直接减少了进口美元支付, : 也直接放大了中国外汇储备规模。目前被称为人民币国际化重要步骤的人民币结算,正 : 遭遇成长的烦恼。 : 国际化助长外汇储备规模 : 央行货币政策二司司长李波近日透露,今年第一季度跨境贸易人民币结算业务量达
|
F*V 发帖数: 3978 | 10 涨还有个速率问题
如果涨的慢,也赚不到钱啊
现在人民币不适涨,使美元跌
而且速度还不是很快
【在 T*R 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 现在看起来成立啊? : RMB至少目前是看涨的,然后土共的外汇管制是逐步放宽的。 : 你想想吧,如果别人有了RMB了,但是预期RMB会升值,他会舍得把RMB付给你吗?当然 : 不会。除非你说你必须付RMB。但是至少目前还是买方市场。由买方决定付款模式。 : 所以才有了90%是进口付费交易。
|
|
|
T*R 发帖数: 36302 | 11 涨得不算慢了,对于大笔资金来说,股市期市都不是很容易进退的。
5%以上的稳定年收益已经很不错了。
【在 F*V 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 涨还有个速率问题 : 如果涨的慢,也赚不到钱啊 : 现在人民币不适涨,使美元跌 : 而且速度还不是很快
|
l**i 发帖数: 8144 | 12 涨速 是中国政府和美国政府/华尔街谈判的结果
抄底人民币的还是那批人
【在 F*V 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 涨还有个速率问题 : 如果涨的慢,也赚不到钱啊 : 现在人民币不适涨,使美元跌 : 而且速度还不是很快
|
F*V 发帖数: 3978 | 13 这个基本统一
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 涨速 是中国政府和美国政府/华尔街谈判的结果 : 抄底人民币的还是那批人
|
T*R 发帖数: 36302 | 14 准确说太子党和墙街谈判的结果。
这个一般先富都没资格。老黄不就是因为洗钱进去了?这是警告你一般先富,洗钱是太
子党的专营。
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 涨速 是中国政府和美国政府/华尔街谈判的结果 : 抄底人民币的还是那批人
|
o****y 发帖数: 1810 | 15 台資銀行主管說,人行會降利息,主要是香港人民幣資金「囤太多了」。由於市場預期
人民幣會持續升值,因此港銀熱衷吸納人民幣存款,但吸收大量存款,又沒有去路,只
好轉存賺利息,「如今龍頭(中銀香港)調降利息,小弟只好跟進,不然利差就會縮窄
。」
他強調,香港人民幣投資管道真的很少,銀行大量的人民幣爛頭寸沒有去路,只好轉
存到其他銀行孳息。
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 跨境人民币结算:外储狂飙的幕后推手? : 来源:第一财经日报 作者:徐以升 2011年04月28日02:49我来说两句 (0) 复制链接 : 打印大中小大中小大中小 今年第一季度中国实现贸易逆差10亿元,但同期外汇储备 : 增长却高达1973亿美元。很多人可能不会想到,外汇储备的高增长的直接原因,是去年 : 以来力推的跨境贸易人民币结算业务。 : 由于目前人民币结算业务接近九成为进口对外付款,这直接减少了进口美元支付, : 也直接放大了中国外汇储备规模。目前被称为人民币国际化重要步骤的人民币结算,正 : 遭遇成长的烦恼。 : 国际化助长外汇储备规模 : 央行货币政策二司司长李波近日透露,今年第一季度跨境贸易人民币结算业务量达
|
l**i 发帖数: 8144 | 16 what‘s your point?
【在 o****y 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 台資銀行主管說,人行會降利息,主要是香港人民幣資金「囤太多了」。由於市場預期 : 人民幣會持續升值,因此港銀熱衷吸納人民幣存款,但吸收大量存款,又沒有去路,只 : 好轉存賺利息,「如今龍頭(中銀香港)調降利息,小弟只好跟進,不然利差就會縮窄 : 。」 : 他強調,香港人民幣投資管道真的很少,銀行大量的人民幣爛頭寸沒有去路,只好轉 : 存到其他銀行孳息。
|
y***u 发帖数: 7039 | 17 进口支付人民币, 出口收美元, 只会加剧人民币升值的压力和预期。看来, 央行和
外管局, 有内鬼。
现在要开放外国直接人民币对内地的投资, 可能进一步加剧国内通货膨胀。
不论是李家诚以北京地产抵押,人民币记价的股票,拢来的人民币; 还是卖当劳的发
行点心债券, 拢来的人民币;还是进口资源带来的人民币。这些人民币, 还要挺进中
国以获得比升值带来的更大的收益。
影响包括,
收购国内企业,股份;进一步控制占领市场规模;
炒作民生生活资料;
外资人民币借贷市场, 消弱银行对市场的调控;
黑市美元人民币市场, 和黑市兑换, 吸纳民间美元, 最终为美元逃亡打下基础。 吸
纳民间美元,在人民币升值差不多的时候, 升值美元, 吸纳央行抛出的平抑人民币汇
率的美元。
。。。。。 |
t***h 发帖数: 5601 | 18 进口支付人民币是好事, 人民币升值也不是坏事.
人民币只有真正实现了浮动汇率制, 才能从根本上解决升值预期的问题.
【在 y***u 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 进口支付人民币, 出口收美元, 只会加剧人民币升值的压力和预期。看来, 央行和 : 外管局, 有内鬼。 : 现在要开放外国直接人民币对内地的投资, 可能进一步加剧国内通货膨胀。 : 不论是李家诚以北京地产抵押,人民币记价的股票,拢来的人民币; 还是卖当劳的发 : 行点心债券, 拢来的人民币;还是进口资源带来的人民币。这些人民币, 还要挺进中 : 国以获得比升值带来的更大的收益。 : 影响包括, : 收购国内企业,股份;进一步控制占领市场规模; : 炒作民生生活资料; : 外资人民币借贷市场, 消弱银行对市场的调控;
|
y***u 发帖数: 7039 | 19 "进口支付人民币是好事"
好在哪里?
"人民币升值也不是坏事"
不是坏事在哪里?
浮动汇率制, 无异于自裁。中国将被翻掉口袋。
【在 t***h 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 进口支付人民币是好事, 人民币升值也不是坏事. : 人民币只有真正实现了浮动汇率制, 才能从根本上解决升值预期的问题.
|
R********n 发帖数: 5904 | 20 本币境外结算对美国是好事,对中国怕未必。只怕会进一步加重通货膨胀。
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 跨境人民币结算:外储狂飙的幕后推手? : 来源:第一财经日报 作者:徐以升 2011年04月28日02:49我来说两句 (0) 复制链接 : 打印大中小大中小大中小 今年第一季度中国实现贸易逆差10亿元,但同期外汇储备 : 增长却高达1973亿美元。很多人可能不会想到,外汇储备的高增长的直接原因,是去年 : 以来力推的跨境贸易人民币结算业务。 : 由于目前人民币结算业务接近九成为进口对外付款,这直接减少了进口美元支付, : 也直接放大了中国外汇储备规模。目前被称为人民币国际化重要步骤的人民币结算,正 : 遭遇成长的烦恼。 : 国际化助长外汇储备规模 : 央行货币政策二司司长李波近日透露,今年第一季度跨境贸易人民币结算业务量达
|
|
|
t***h 发帖数: 5601 | 21 对中国也是好事. 记住, 货币也是一种商品, 出口货币比出口货物更有利.
人民币贸易结算与通货膨胀无关. 要减少通货膨胀, 应该让人民币汇率浮动更多.
【在 R********n 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 本币境外结算对美国是好事,对中国怕未必。只怕会进一步加重通货膨胀。
|
l**i 发帖数: 8144 | 22 你上过学么?
【在 t***h 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 对中国也是好事. 记住, 货币也是一种商品, 出口货币比出口货物更有利. : 人民币贸易结算与通货膨胀无关. 要减少通货膨胀, 应该让人民币汇率浮动更多.
|
t***h 发帖数: 5601 | 23 国际贸易结算货币的好处, 看看美元就知道了.
世界上主要经济体都采用浮动汇率制, 只有中国例外. 人民币汇率其实也浮动, 只不过
幅度很小, 而且受政府控制较多.
【在 y***u 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : "进口支付人民币是好事" : 好在哪里? : "人民币升值也不是坏事" : 不是坏事在哪里? : 浮动汇率制, 无异于自裁。中国将被翻掉口袋。
|
c******a 发帖数: 24 | 24 学习学习。
【在 l**i 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 跨境人民币结算:外储狂飙的幕后推手? : 来源:第一财经日报 作者:徐以升 2011年04月28日02:49我来说两句 (0) 复制链接 : 打印大中小大中小大中小 今年第一季度中国实现贸易逆差10亿元,但同期外汇储备 : 增长却高达1973亿美元。很多人可能不会想到,外汇储备的高增长的直接原因,是去年 : 以来力推的跨境贸易人民币结算业务。 : 由于目前人民币结算业务接近九成为进口对外付款,这直接减少了进口美元支付, : 也直接放大了中国外汇储备规模。目前被称为人民币国际化重要步骤的人民币结算,正 : 遭遇成长的烦恼。 : 国际化助长外汇储备规模 : 央行货币政策二司司长李波近日透露,今年第一季度跨境贸易人民币结算业务量达
|
S***a 发帖数: 3956 | 25 把RMB顺出去进口.等于是拿中国印刷的红纸换实物回来.中国绝对欢迎.
任何时代,任何地方,能完全跟对趋势的人永远都会赚翻.除非把市场取缔了.
【在 T*R 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 靠,这不是给热钱开了个大口子吗? : 那些外资企业,以进口的名义把RMB顺出去,等于变相的把美元搞进来。将来外汇一放 : 开,RMB如果比现在高,那就把RMB再大规模回流进来,一进一出赚死了。
|