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发帖数: 61690 | 1 物价涨势趋于平缓 政策效果逐渐显现
今年无需担心发生通货紧缩(市场观察)
本报记者 周小苑
在1-2月我国通胀涨幅呈现放缓势头后，即将公布的3月份CPI(居民消费价格指数)
数据是否会再次抬头，成为市场关注的焦点。专家认为，尽管3月份的CPI涨幅可能会出
现一定回升，但随着猪肉价格持续低迷以及农产品(9.40, 0.25, 2.73%)价格在春节后
趋稳，以往影响物价波幅的“猪通胀”将难再现。尤其是在当前经济下行压力较大的情
况下，国内需求的放缓也难以支撑物价的再次上行。
【一季度呈现温和上涨】
今年以来，物价延续去年底以来放缓趋势，在前两个月继续走低。在1月份同比上
涨2.5%后，CPI同比涨幅在2月份进一步放缓至2.0%。
中国银行(2.60, 0.02, 0.78%)发布报告认为，2014年前2个月CPI累计上涨2.2%，
比去年同期回落0.4个百分点，为2010年以来同期最低值。
随着气温回升以及春节因素的消失，农产品价格的下降将成为影响3月份CPI涨幅的
关键因素。根据商务部和国家统计局公布的数据，3月份以来，受到蔬菜供应增加以及
猪肉等肉类食品需求减少等原因，主要食品价格以降为主。其中，蔬菜和肉类等价格降
幅较大，粮食价格基本稳定，水果价格略有上涨。因此，3月份食品价格环比将比2月份
有一定回落，而非食品价格则会基本保持稳定。
此外，对物价影响较大的猪肉价格也不会出现大幅上行。北京工商大学证券期货研
究所所长胡俞越[微博]表示，由于目前猪肉价格处于相对较低的位置，生猪价格在每公
斤10元左右，“猪通胀”并没有出现，使得目前的CPI的涨幅不会有大幅的回升。就目
前情况看，CPI环比涨幅和同比涨幅都不会出现大幅回升，物价上涨压力仍然不大。
【全年通胀或将走低】
尽管蔬菜和猪肉价格走低，但难挡3月份CPI回暖趋势。交通银行(3.76, 0.02, 0.
53%)发布报告认为，由于翘尾因素上升的推动，3月份CPI同比涨幅相比上月将出现明显
回升，初步判断CPI同比涨幅可能在2.4%-2.6%左右。
然而，由于今年以来宏观经济数据下行，经济增速放缓造成需求不足仍会制约全年
物价上涨空间。交通银行预计，今年一季度CPI同比可能低于2.5%，同时调低2014年全
年CPI同比预测至2.6%。
中国国家信息中心发布报告预计，今年全年CPI将上涨2.5%，远低于今年官方调控3
.5%的目标。报告指出，从当前的经济运行态势看，2014年中国总需求稳中偏弱，经济
增速将比上年略有下降，这将成为抑制物价上涨的主要因素；其次，国内工业生产领域
产能过剩，产品供大于求的格局短期内难以改变；第三，粮食产量连续10年丰收，国内
粮价已经高于国际价格，上涨空间有限；此外，生猪存栏较高，快速上涨的动力不足。
不过，该报告也指出仍然存在推动物价上涨因素。从国内来看，一方面水、天然气
等资源产品价格改革的稳步推进将在一定程度上推高物价涨幅；另一方面，人口结构的
变化将带动低端劳动力价格快速上涨，推高服务价格。而从输入通胀的因素来看，发达
国家经济增长动力的加强将带动世界经济增速稳中有升，加上当前地缘政治的影响，将
在一定程度上推升大宗商品价格。
【经济通缩可能性不大】
事实上，随着CPI、PPI等经济数据的陆续公布，如果通胀数据持续低于预期，市场
甚至担忧存在经济通缩的可能性。
“中国的通胀率预期略有下滑，这反映了对中国经济通缩风险正在强化的预判。”
复旦大学经济学院副院长孙立坚[微博]认为，产能过剩、楼市整顿、人民币贬值和宏观
经济增长预期出现悲观等负面迹象，强化了中国经济进入通缩的预期。因此，今后出台
的各项政策一定要坚持挤出金融泡沫、扶持实体经济转型的政策取向。虽然市场会形成
短期的悲观预期，但随着时间的推移，政策效果的显现必将会改变悲观预期。
不过，中国国家信息中心发布报告称，理性情况下，CPI同比涨幅为负就认为是通
货紧缩，但实际经济分析中一般认为CPI同比涨幅低于1%，且持续6个月以上，就认为是
通货紧缩。因此，根据今年国内物价的走势和对通货紧缩的界定，中国今年不会发生通
货紧缩。 |
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