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发帖数: 30882 | 1 http://www.66law.cn/laws/154930.aspx
所谓树大招风，新三板市场刚刚走近大众视野，就开始被不法分子当做诈骗的诱饵了。
最近，民生证券山西一家营业部就被曝出诈骗丑闻。下面，就由华律网的小编带你一起
来看看新三板打新股的诈骗案件怎么识破!
据称,民生证券总经理李静涉嫌以公司发起的“新三板投资基金”的名义，与投资人私
自签订代持协议，合同到期后无法对付本息。据多位当事人表示，该案涉案款项或达10
亿元人民币，直接牵扯投资者逾300人，间接牵扯上千人。
早先，公安局已对李静所涉合同诈骗案开展侦查，而血本无归的投资人，已将该营业部
团团包围。
据曾拿到一份由当事人提供的合同，上面显示，签订协议的三方分别为投资人、李静(
代持人)、山西证券(监管方)三方签订，基金名称为“新三板投资基金”，存续期为
2014年9月10日至2014年12月12日，承诺收益为12%，合同后盖有民生证券公章。
表面上，这份合同看上去比较“规范”，但对基金或新三板稍有了解的人，看到以上任
何一个条款，便能识破这完完全全是一大骗局。新鼎荣辉资本管理有限公司董事长张弛
对此做出了解答，新三板圈的对该事件的漏洞逐一进行识破。
漏洞1 无管理人、无托管方、未登记备案 你买的是基金吗?
在拿到的这份“基金委托理财协议”上，并没有注明“新三板投资基金”的管理方，即
基金公司的名称。投资人凭李静的身份信息，以及合同后盖的公章判断，该基金由民生
证券发起成立。但实际上，券商并没有直接发起基金的权限，基金只能由基金公司发起
。券商若想成立基金，也只能由其子公司发起设立，双方人员、风控等完全隔离。因此
，但看这只基金由民生证券发起这一点，便应该意识到，你买的很可能是一只“假”基
金。
更重要的是，这只基金竟然没有托管方!法律规定，证券投资基金必须交由第三方托管
，这样才能确保投资人的钱不会进入基金管理方腰包，从而保证资金安全，托管方一般
为银行、证券公司。再来看这只基金，只字不提托管这回事，连“基金”这个名称都不
配叫。
谨记：所有基金公司必须在基金业协会登记、注册，基金公司发起的所有基金，也要在
募集及募集完成后，在基金业协会分别进行备案。投资人要想识别一只基金的“真假”
，只需到证券业协会官方上查询便可知道。如果说基金在前期宣传期尚未进行备案的话
，所属基金公司也一定查询的到。
漏洞2 存续期3个月，新三板基金没这么短的!
此款基金约定的存续期为3个月，这在新三板市场是绝对不可能实现的。新三板更接近
于“一级半”市场的功能，投资者出钱买一家公司股权，通常长期持有，获取公司高成
长及交易所带来的分红和溢价收益。
由于新三板流动性不高，买到股票后短时间内很难找到买家，未了出现防止到期无法兑
付的情况， 新三板基金的存续期一般都较长，一般为三年，甚至五年，最短的也要18
个月。且为了进一步降低风险，一般基金管理方都会设定灵活存续期，如“3+1”“3+2
”等，也就是说，三年到期后，管理人可在1年之内自行决定该基金是否终止。连退出
期都长达一年，可见3个月存续期的新三板基金，必定是一个骗局。
谨记：存续期较短的新三板基金风险较高，买前请三思。如果一定要买期限较短的产品
，也应该先明确这款基金的投资方向：如果是明确投资于一只或多只已挂牌公司的股票
，还尚可考虑，因为已挂牌公司流动性相对较好，退出较容易。而市面上常见的新三板
基金，多数并没有约定明确约定投资哪只股票，仅是泛泛地说投资于拟挂牌企业、上市
企业定增等等，也就是“非定向型”产品，此类产品存在诸多不确定性，很难在短期顺
利退出，因此更需警惕。
漏洞3 约定12%收益，收益只能预计，不能承诺
新三板基金是股权投资基金，基金管理人只能提供预计收益，但不能承诺保本，更不能
承诺收益率。通常，新三板基金的收益分配方式是，若年化收益低于某一比例，如10%
，管理人不收取业绩报酬，若年化收益在10%以上，则收取20%报酬。
不过，也有一种例外，也就是人们常说的“分级基金”。此类基金分优先级、劣后级两
类产品，优先级投资人可享受固定年息，但一定会在合同中对双方的收益分配等作出约
定。
谨记：除非你买的是分级产品，新三板基金没有保本、承诺收益这一说。
漏洞4 将资金交由他人代持，变相拉高投资风险
这份被曝光的合同约定，投资人出资700万，交由李静代持。应注意，“代持”此举本
身就伴有高风险，投资人的钱交由他人代为运作，无论是购买上市公司股票，还是投资
于基金，自身的权益都难以保障。
而代持行为在新三板更应该警惕，这是因为新三板投资于中小企业股权，风险较高，因
此监管层对个人投资者设立了500万元的门槛，为的是防止风险外溢。借助基金投资新
三板门槛相对较低，但也至少需要100万。而代持意味着投资人可以越过这一道防线，
几百人拼拼凑凑，一人只需出几万元交由代持者便可成功投资。这就相当于变相降低了
投资门槛，同时抬高了投资风险。将本来应由高净值人群承担的风险，扩散到工薪阶层
，甚至低收入人群，后果不可想象。
谨记：新三板投资风险高，不具备100万资产的小散，切忌钻空子，否则很可能血本无
归。 | t**********s
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