英国《金融时报》：偿债是中国资本外流最大因素 - Military版

本页内容为未名空间相应帖子的节选和存档，一周内的贴子最多显示50字，超过一周显示500字访问原贴

Military版 - 英国《金融时报》：偿债是中国资本外流最大因素

相关主题
● 美国之音：十九大前夕大力“金融维稳” 防止“经济政变”
● 中资海外并购明星为何遭遇红色警报？
● 中国鲁莽对外收购重复日本的错误
● 首富从中国撤资100亿美元，投资印度
● 中国跃升全球第二大吸收外资国
● This news is really interesting
● 中国现在居然还净欠外债5千亿美元
● 中国崩溃论歇歇吧美国经济即将爆发新的大危机天涯
● 受够官僚！印度外资爆撤退潮 (转载)
● 外汇局披露FDI留存利润中国或变身债务国

相关话题的讨论汇总
话题: 中国话题: 偿还话题: 企业话题: 跨境话题: 人民币

进入Military版参与讨论

(共1页)

P****R
发帖数: 22479

尽管中国企业的海外收购热潮成为头条新闻，但是对官方数据的分析显示，贸易融资和
企业现金管理等更平凡的活动是造成中国外汇储备降低的更大因素。
银行贷款的偿还和组合投资的解除在中国资本外流中占据主导地位，令人怀疑北京方面
能否通过近期对大连万达（Dalian Wanda）和安邦保险（Anbang Insurance）等中资企
业的境外大笔交易踩下刹车，来阻止人民币受到下行压力的影响；美联储（Federal
Reserve）上周四加息加剧了这种压力。
根据英国《金融时报》对国际收支数据的分析，银行贷款的偿还和证券投资的解除在今
年前九个月中国的净资金流出中占3010亿美元，相比之下对外直接投资占780亿美元。
除了偿还贷款和卖出证券外，非法资金流也越来越突出。2016年上半年，“错误与遗漏
项目”（对于未经适当分类的跨境资金转移的一个笼统表述）造成890亿美元净流出，
几乎两倍于同期460亿美元的外国直接投资（FDI）净流出。第三季度的错误与遗漏数据
尚不能获得。
自2012年以来，中国采取重大步骤放开跨境资金流动，力图使人民币国际化，并追求国
际货币基金组织（IMF）认可其为一种储备货币。这些步骤为前所未有的资本流出压力
开启了大门，现在“热钱”正通过与入境时相同的放松管制的渠道流出。
“数千亿美元的外流只与现有贷款的偿还有关，”美国外交关系委员会（Council on
Foreign Relations）高级研究员、美国财政部前官员布拉德•塞泽尔（Brad
Setser）表示。
根据国际清算银行（BIS）近期的数据，外资银行对中国实体拥有的债权（跨境放贷的
广义衡量指标）在截至今年6月的18个月里下降了3050亿美元，显示各银行正从中国撤
回资金。在之前两年，外资银行在华拥有的债权曾增加6430亿美元。
这些贷款有很大一部分是贸易融资。当人民币对美元升值时，中国进口商急切地以美元
借款。这类借款实际上是对人民币升值的押注，因为以人民币计算，美元债务在贷款到
期时偿还起来更便宜了。如今，随着中国进口商积极偿还外币贷款，并转向国内融资，
中国出现了较大资金外流。
同样，寻求最大限度提高闲置现金回报率的企业财务主管的精明现金管理，也曾助燃了
资金流入。除了人民币升值带来的收益外，在美联储将美元利率保持在接近于零的低位
之际，企业可以获利于人民币较高的利率。
“企业纷纷用美元融资，因为那时利率很低。现在这类套利交易正被解除，”苏格兰皇
家银行（RBS）驻新加坡的中国经济学家胡志鹏（Harrison Hu）表示。
应该承认，中国监管机构对企业并购的关注是对中资对外FDI迅速加快的回应。但它也
反映出，相比阻止跨境偿债来迫使贷款或债券违约，收紧境外收购的干扰程度较低。
即使如此，一些银行家和分析师现在担心，就连偿债支付最终也会感受到近期对资金流
出的限制的影响。
“跨境监管肯定会对有境外债务的企业产生影响，”西班牙对外银行（BBVA）驻香港的
首席亚洲经济学家夏乐表示。“现在有一个担忧是，许多企业将不得不以高得多的成本
进行再融资。他们将需要发行收益率很高的债券。”

P****R
发帖数: 22479

不是说中国拥有美国债券吗？怎么变成中国欠债了？

(共1页)

进入Military版参与讨论

相关主题
● 外汇局披露FDI留存利润中国或变身债务国
● 中国外汇储备突破3万亿美元大关
● 中国外储真相惊现——非最大外汇储备国而或成为最大负债国
● 香港是华尔街的吸管口：跨境人民币结算：外储狂飙的幕后推手？
● 动辄"开掉"上万人跨国银行疯狂裁员一为哪般(图)
● 委内瑞拉宣布将把黄金储备调回国内
● 周小川玩梭哈——2011
● 央行以及建设银行的负责人应当向人大提交一份报告
● 中国合理外汇储备水平在6200亿到14000亿美金之间
● 中国买家春节组团海外血拼一掷千金令外国店员瞠目

相关话题的讨论汇总
话题: 中国话题: 偿还话题: 企业话题: 跨境话题: 人民币

boards