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R*********j 发帖数: 1957 | 1 片“纸”不得出境 RMB国际化终成泡影
2017-01-23 冷眼 环球冷眼
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要做空美元,你的手里必须有美元;要做空人民币,你的手里必须有人民币。只
有将你手里的筹码大规模、集中抛售,并能打压标的价格的时候,你的做空才是有价值
的。大规模持有你做空的标的物,是做空的前提。
为了限制资本外流,维持人民币汇率,最好的办法不一定是进行资本管制,而是
让离岸市场空头手里拿不到人民币,也就没有了做空的筹码。
近日,国家监管机构正在阻止银行将人民币转移出国,控制人民币流向海外市场
的速度,力求堵住中国严厉的新资本管制制度中仅存的几个漏洞之一,让海外的空头弹
尽粮绝,维持人民币的长期稳定。
有知情人士透露,本月将出台新的规则,上海各银行每允许客户向境外汇款100
元人民币,就必须“进口”100元人民币,以确保人民币没有净流出。此前这些银行可
以针对它们带回中国的每100元人民币,将160元人民币汇往境外。北京实行的措施力度
更大,该市银行代表客户向境外汇款每80元人民币,就需要进口100元人民币,以确保
首都呈现净流入局面。
“片纸不得出境”,这一收紧之举是继新出台的购汇申报系列外汇监管措施后,
国家推动人民币国际化这一整体战略遭受的又一个挫折。在需要控制资本外流和人民币
对美元贬值的背景下,人民币国际化已变成一个次要目标,基本已经被抛弃了。
冷眼(微信:jjlyan)一直认为,离岸人民币市场一直被认为是相对自由的市场
,也是人民币国际化的重要形象窗口,要控制人民币贬值预期,首先就要维持离岸人民
币汇率的稳定,防止两个市场出现较大的利差,形成套利的空间和预期。
而香港是最大的离岸人民币市场,香港离岸人民币隔夜拆借利率(Hibor)是控
制离岸汇率的关键指标。
当前离岸市场人民币的汇价比在岸高,说明什么?离岸的人民币存量基本都被央
妈吸干了,投机者借不到低息贷款抛售做空人民币。
所以,以香港为中心的离岸人民币拆借利率持续飙升,1月5日,隔夜香港人民币
同业拆借利率(CNH Hibor)报38.335%,1月6日,香港离岸人民币隔夜Hibor暴涨2299.8
个基点至61.333%,连续第二日暴涨。创下2010年3月有数据以来的历史第二高点,仅次
于2016年1月12日的66.81%,这些都是央妈在离岸市场使用“吸星大法”疯狂吸收人民
币的痕迹。
既然离岸人民币这么值钱,就有敌对份子挖空心思,薅央妈的羊毛了。他们通过
内地的人民币汇到香港,既可以享受高息,又可以套取央妈的美刀,变相形成外储流失。
而同时央妈在内地又大水漫灌,海量放水。就在上周,央妈通过对五大行定向降
准和多种公开市场操作工具,两次放水累加起来,数额已经达到了惊人的1.6万亿。
央妈放水相当一部分正在越过监管,流向海外,成为套取自己的外汇储备的筹码
,央妈上演的是左右手互博大战。做空人民币的最大空头不是海外索罗斯等量子基金,
而正是央妈自己。
此外,海外货币互换的国家,也是做空人民币汇率的主力军。2015年阿根廷在和
中国进行货币互换后,为了维持本币汇率,在国际市场大幅抛售人民币,套取美元,成
为做空人民币的一大力量。伴随着美元的强势回归,当初和央妈进行货币互换的国家,
会继续加入到抛售人民币,套取美元,维持本币汇率的行列,成为做空人民币的又一生
力军。
回首人民币国际化的路程,算来有13个年头了,标志性的事件有3个:
一是2004年2月,香港银行开始试办个人人民币业务,包括存款、汇款、兑换及
信用卡业务,这是离岸人民币市场发展的开端,也是人民币国际化的开端。
二是近年来央行与20多国和地区央行签订了人民币互换协议(RMB Swap Line)
,其中包括主要的离岸人民币中心香港(4000亿元)、新加坡(1500亿元)和英国(
2000亿元),这意味着,人民币在境外开始成规模性流通,并得到部分重要国家和地区
的认可。
三是2016年人民币加入SDR,标志着人民币在表面上得到了世界性的认可,在储
备货币资格和贸易结算货币象征性地位上取得了重大突破。
创业维艰,守成不已,人民币国际化的道路曲折坎坷,才有了加入SDR的初战告
捷,然而,毁掉这一好不容易取得的成果,也易如反掌。
中国监管机构近来一直担忧人民币对美元迅速贬值,他们已通过抛售外汇储备减
缓了这一汇率走势。为了守护去年年底略高于3万亿美元的中国外汇储备,央行和国家
外汇管理局实施了一系列资本管制。
在新年之际出台的购汇监管和限制人民币出境的新规,意味着人民币的国际化一
路基本宣告结束。冷眼(微信:jjlyan)认为,国际化货币的一个重要特征就是能有一
定规模的本币,在国际贸易、投资等领域为各国所认可,并自由流通。如今看来,我们
离这一目标也越来越远了,国际化注定是黄粱一梦,水月镜花。 | S*******D 发帖数: 12188 | 2 形势大好,不是小好
【在 R*********j 的大作中提到】![](/moin_static193/solenoid/img/up.png) : 片“纸”不得出境 RMB国际化终成泡影 : 2017-01-23 冷眼 环球冷眼 : 环球冷眼(hqlengyan)——犀利独特的财经评论,高远理性的资产配置建议,点击标 : 题下蓝字“环球冷眼”免费关注,我们将为您提供有价值的财经解读。 : 抱团取暖,守望相助,欢迎关注冷眼第二原创微信公众号!本号文章皆为原创, : 转载请注明作者、ID、二维码,侵权必究! : 要做空美元,你的手里必须有美元;要做空人民币,你的手里必须有人民币。只 : 有将你手里的筹码大规模、集中抛售,并能打压标的价格的时候,你的做空才是有价值 : 的。大规模持有你做空的标的物,是做空的前提。 : 为了限制资本外流,维持人民币汇率,最好的办法不一定是进行资本管制,而是
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