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发帖数: 15912 | 1 内容节选自： 中国经济周刊
2017年11月13日
据记者测算，如果从2016年年底贵州茅台收盘价334.15元算起，10个月的涨幅近100%
，而同期沪指涨幅8%，深成指涨幅10.8%，创业板指数跌幅5.8%。
值得注意的是，除去贵州茅台，白酒板块有不少股票均在今年表现强势，沱牌舍得
(45.620, -1.99, -4.18%)（600702.SH）、五粮液(74.860, -1.34, -1.76%)（000858.
SZ）、泸州老（000568.SZ）的涨幅分别达到121%、107%、105%。
深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，一直以来都坚定看多贵州茅台，
今年5 月，经济学家韩志国曾质疑但斌这种一边持有茅台股票，一边唱多茅台的行为，
称“但斌悬赏一亿元豪赌茅台股价在2018年底上600 元”，涉嫌操纵股价、内幕交易和
扰乱市场秩序。
在但斌预言提前实现后，其在朋友圈戏称，“茅台到了这个价格，一些朋友让我站
在专业的角度分析一下茅台有没有泡沫？今天在此统一答复：国酒茅台是属于酱香型白
酒，没有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！”
贵州茅台的股价在争议中不断走高，总市值也不断增加。以11月6日收盘价653.06
元计算，市值达8200多亿元，位列A 股第八位。
据记者测算， 与国内知名上市公司市值比较，贵州茅台的市值是万科A(28.900, -
0.04, -0.14%)（000002.SZ）的2.71倍、格力电器(45.950, 0.09, 0.20%)（000651.SZ
）的3.13倍、伊利股份(31.510, 0.91, 2.97%)（600887.SH）的4.4倍、中兴通讯(36.
050, -1.85, -4.88%)（000063.SZ）的5.75倍、青岛海尔(19.260, 0.08, 0.42%)（
600690.SH）的7.42倍、三一重工(8.700, 0.28, 3.33%)（600031.SH）的13.76倍。
贵州省2016年的GDP不过11734亿元，位居全国31个省份第25位。而从全国31省份上
市公司总市值来看，根据同花顺(53.500, -1.68, -3.04%)提供的数据，贵州茅台8200
亿元的总市值分别超过辽宁、新疆、陕西等17 个省份上市公司的总市值。在同花顺所
统计的66个行业中，如果将贵州茅台视作一个行业进行排名，其总市值可处第26位，高
于零售、钢铁、国防军工、服装家纺、通信军工等41个行业上市公司的市值。
>> 为何这么牛？
业绩 “确定”、高度控盘
贵州茅台的股价为何涨到这么高？在鼎钧资本合伙人杨焕看来，这与当前资本市场
出现“资产荒+轻微滞涨”的局面有很大关系。
他向记者分析说，这一次茅台酒被当成一种保值品来看待，也就是说在一定程度上
茅台酒是一种一般等价物，代表的是可以维持购买力不下降的能力， 体现了货币属性
。”
资深金融人士吴小平也持类似观点，他认为茅台酒具有和房子一样的增值功能，也
兼具实物和货币的功能。
杨焕还对记者分析说，“确定性”给了贵州茅台股票溢价，贵州茅台每年的业绩非
常稳定、分红也非常稳定，不错的股息回报给了长线资金配置的理由。在整个经济和资
本市场处于一个改革深化的阶段，一些行业和公司具有非常大的不确定性，所以有确定
性的贵州茅台必然会获得一定的溢价。
记者对贵州茅台自2001年上市以来的业绩情况进行了梳理，16 年间，其主营收入
增长了24倍多，净利润增长了50多倍，并且保持逐年增长的态势，无一年例外。从加权
平均资产收益率指标来衡量，其是当之无愧的绩优股，连续16年保持10%以上，而从现
金分红指标来看，更是傲视A股，16年间分红从未停止，累计分红数额超过430亿元。
除去稳定的业绩与分红表现，吴小平认为贵州茅台股价居高不下还与被高度锁仓有
关，“茅台股票的交易量跟它实际的量相比微不足道，越来越多的公募、私募选择茅台
的同时，还采取长期配置、高度锁仓的措施，价格就不太容易下跌，就跟如今腾讯的股
票一样，想买都买不到。”
记者查阅贵州茅台2017年三季报发现，该公司的前十大股东持股比例高达75.33%，
第一大股东贵州茅台酒厂持股比例61.99%， 另外，贵州茅台的机构投资者有574 家，
所持股比例为16.97%，这意味着其股票有近80%的筹码被第一大股东和机构投资者所控
制，筹码的高度稳定或控盘，确实不会使股价轻易下跌。
近期某地一则小学生家长竞选家委会的帖子广泛流传，某位家长称其丈夫握有35亿
元资产的公募基金，能砸停包括贵州茅台在内的股票。事后经多方核实，并不存在符合
条件的基金经理。在业内人士看来，段子手本身缺乏基本的金融常识，因为35亿元只占
贵州茅台总市值的0.43%，而它一天的成交量也在30亿元左右。
此外，记者发现，自2014年沪股通开通以来，贵州茅台作为标的，一直深受港资欢
迎，经常成为十大交易活跃股第一位。港资的参与也使贵州茅台的资金炒作来源更丰富
。同时，相比于内地资金，港资更偏重价值投资。以第二大股东香港中央结算有限公司
为例，它在二季度和三季度加仓操作了770多万股 | w*******e
发帖数: 15912 | | j*****p
发帖数: 24000 | | m********s
发帖数: 55301 | 4 楼主知道Facebook吗？知道IBM吗？知道福特吗？
facebook市值是IBM加上福特总和的3倍。 | w*******e
发帖数: 15912 | 5 Facebook就是大忽悠，哥基本不用。希望美帝多发展这种公司，最好80%的工作都是码
工，15%是商法医，产业完全空心化，修个桥都得3,5年的。
【在 m********s 的大作中提到】
: 楼主知道Facebook吗？知道IBM吗？知道福特吗？
: facebook市值是IBM加上福特总和的3倍。
| s*****r
发帖数: 11545 | | x****6
发帖数: 4339 | 7 这种前现代产品在当代如此风光，本来就有问题。
100%
000858.
【在 w*******e 的大作中提到】
: 内容节选自： 中国经济周刊
: 2017年11月13日
: 据记者测算，如果从2016年年底贵州茅台收盘价334.15元算起，10个月的涨幅近100%
: ，而同期沪指涨幅8%，深成指涨幅10.8%，创业板指数跌幅5.8%。
: 值得注意的是，除去贵州茅台，白酒板块有不少股票均在今年表现强势，沱牌舍得
: (45.620, -1.99, -4.18%)（600702.SH）、五粮液(74.860, -1.34, -1.76%)（000858.
: SZ）、泸州老（000568.SZ）的涨幅分别达到121%、107%、105%。
: 深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，一直以来都坚定看多贵州茅台，
: 今年5 月，经济学家韩志国曾质疑但斌这种一边持有茅台股票，一边唱多茅台的行为，
: 称“但斌悬赏一亿元豪赌茅台股价在2018年底上600 元”，涉嫌操纵股价、内幕交易和
| y*****s
发帖数: 2028 | 8 比特币笑了😄
100%
000858.
【在 w*******e 的大作中提到】
: 内容节选自： 中国经济周刊
: 2017年11月13日
: 据记者测算，如果从2016年年底贵州茅台收盘价334.15元算起，10个月的涨幅近100%
: ，而同期沪指涨幅8%，深成指涨幅10.8%，创业板指数跌幅5.8%。
: 值得注意的是，除去贵州茅台，白酒板块有不少股票均在今年表现强势，沱牌舍得
: (45.620, -1.99, -4.18%)（600702.SH）、五粮液(74.860, -1.34, -1.76%)（000858.
: SZ）、泸州老（000568.SZ）的涨幅分别达到121%、107%、105%。
: 深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，一直以来都坚定看多贵州茅台，
: 今年5 月，经济学家韩志国曾质疑但斌这种一边持有茅台股票，一边唱多茅台的行为，
: 称“但斌悬赏一亿元豪赌茅台股价在2018年底上600 元”，涉嫌操纵股价、内幕交易和
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