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发帖数: 4055 | 1 祝惠春：提升定价权！铁矿石期货即将国际化
当前位置：主页 > 百家争鸣 > 祝惠春 · 2018-02-03 · 来源： 经济日报 · 浏览
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就在市场热盼中国版原油期货“破茧而出”，但却迟迟没有“靴子”落地之时，铁矿石
期货“黑马”一鸣惊人。
2月2日，中国证监会宣布，大连商品交易所铁矿石期货作为特定品种，允许引入境外交
易者。这标志着我国铁矿石期货国际化进入“倒计时”。
铁矿石期货国际化“倒计时”
记者获悉，大商所已制定以人民币计价、外币充抵保证金、保税交割、境外客户和机构
通过境内会员入市的铁矿石期货国际化方案，不日将面向市场征求意见。技术系统升级
改造和各项业务准备已经就绪。其中，原有合约和基础制度不变，清算和风控模式不变
。可以说，铁矿石期货国际化在制度、规则和技术方面已不存在实质性障碍，能够解决
跨境资金的划转、汇兑问题，且保税交割制度已落地实施，境外交易者可顺利参与实物
交割。
大商所相关负责人表示，作为我国首个引入境外交易者的已上市期货品种，铁矿石期货
国际化意味着国外矿山等机构客户可以直接参与中国商品期货市场，我国铁矿石期货价
格将真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的价格，构建公平
、公正、透明的国际铁矿石贸易定价基准。
铁矿石的定价，曾经牵扯亿万国人的心。专家表示，全球铁矿石贸易定价模式正处于转
型升级的关键时期。作为钢铁产业重要原材料，铁矿石的定价方式先后经历了随采随买
的即期定价、长协定价，并于2010年后形成以普氏指数为主导的定价方式。而普氏指数
并不是一个投资者交易出来的价格，而是通过询价得到的评估值，存在不公开透明等问
题。铁矿石市场庞大贸易规模与定价模式不相匹配，急需建立公认的全球铁矿石定价基
准。
应该看到，我国大商所铁矿石期货市场具有成为全球定价基准的先决条件。2017年，我
国铁矿石进口量10.75亿吨，约占全球铁矿石贸易量的68%。这么大的产业体量，是我国
铁矿石期货成为国际贸易定价基准的基础之一。
此外，自2013年上市以来，大商所铁矿石期货市场交投活跃，逐渐成熟，已成为全球规
模最大的铁矿石衍生品市场。2017年，我国铁矿石期货单边成交量3.29亿手，法人客户
日均持仓量占比达37%。近百家钢厂、近千家钢铁贸易商参与铁矿石期货交易，期现价
格相关性达0.95，发挥了现货价格“压舱石”的稳定作用，一定程度上改变了普氏指数
“快涨慢跌”“涨幅大跌幅小”的运行规律，逐步使普氏指数与螺纹钢主力期货价格实
现同涨同跌，目前已是企业生产贸易、基差定价和指数编制的重要参考。且我国铁矿石
期货采取实物交割，确保了期货价格对现货的代表性。
不过，一直以来，由于境外投资者无法直接参与中国铁矿石期货交易，其价格的国际影
响力有限。此次突破瓶颈，走国际化之路，吸引全球投资者入场交易，将使我国铁矿石
期货价格有全球代表性，也有利于引导全球铁矿石的开采、贸易及相关资本在全球范围
内流通、配置，提高套期保值的避险效率。同时，铁矿石期货国际化也是我国推动资本
市场对外开放、提高期市影响力的里程碑事件。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越接受《经济日报》记者采访表示，铁矿石期货
引入境外交易者意义非同寻常。中国期货市场的国际化应该是“走出去”与“请进来”
相结合。“走出去”就是让“中国价格”走出去，“请进来”就是把国际投资者和竞争
机制请进来，二者结合，才能推动期货市场国际化，真正建设成为国际定价中心。铁矿
石期货引进境外交易者就是这二者结合的大胆有益创新，这将大大促进中国逐渐成为全
球铁矿石及黑色金属的定价中心、贸易集散中心和风险管理中心，促进中国从钢铁大国
转型升级为钢铁强国。
将引入境外投资者 以人民币计价
我国铁矿石期货引入境外投资者，以人民币计价，还有利于服务人民币国际化战略。比
如，金砖五国的铁矿石产量占全球42%，而我国是铁矿石最大的进口国，在铁矿石期货
国际化基础上，推动以人民币计价结算的铁矿石贸易，能降低两国企业贸易成本，是加
深我国与“一带一路”国家间经贸合作、加强国家间联系纽带的重要推手。
对于中国铁矿石期货引入境外投资者，国际市场反应热烈。据了解，国外众多钢铁企业
、贸易商都希望参与我国铁矿石期货交易。斯腾贸易公司是境外铁矿石贸易企业，其母
公司是一家玻利维亚的矿山企业，据其首席执行官Enrique Delgado介绍，公司现有铁
矿石品种符合大商所的交割品质量标准，未来将积极参与大商所铁矿石期货交易，并希
望成为大商所境外铁矿石交割仓库，进一步拓展中国市场。
大商所相关负责人表示，铁矿石期货引入境外交易者，意味着大商所从“单一封闭”走
向“多元开放”迈出实质性一步，也是大商所推进“建设国际一流衍生品交易所”战略
转型的关键抓手。铁矿石期货引入境外交易者后，大商所将加强监管，维护市场稳定运
行，为全球交易者提供公平、公开、公正的交易环境。
据悉，继铁矿石期货国际化业务落地之后，大商所将稳步推进棕榈油期货国际化，并针
对进口大豆、豆粕等品种，研究引入境外投资者参与交易。 |
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