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发帖数: 55 | 1 在 SpaceX 成功发射后的第二天，特斯拉宣布了有史以来最大的季度亏损
不知道是否有所预谋，如果是的话，马斯克这个赌注有点大：就在 SpaceX 成功发射后
第二天，特斯拉宣布了有史以来最大的季度亏损。量产严重低于预期是特斯拉最大症结
，其中最重要的原因是零部件如电池、座椅等生产受挫，此外弗里蒙特工厂的年产勉强
达到 10 万辆，而特斯拉烧钱的速度高达 8000 美元每分钟，约合 48 万美元一个小时
，预计今年 8 月，特斯拉将把现金烧完。Space X 的成功发射能扭转特斯拉困境吗？
昨天，SpaceX 创造了历史：这家由人称现实版 “钢铁侠” 的伊隆 · 马斯克于 2002
年创立的太空探索技术公司，成功完成火箭 “重型猎鹰” 的发射，并将一辆樱桃红
的特斯拉跑车（Tesla Roadster）送入太空。
就像马斯克做的很多事情一样，这件事是一个真正的突破，同时也是超凡的 PR。火箭
里的那辆特斯拉跑车——里面穿着宇航服的假人、播放的大卫 · 鲍伊的歌，除了靓丽
的 PR 照，最大的意义，可能就是成为将在宇宙里漂浮 10 亿年的特斯拉实体广告。
不知道是否有所预谋——如果是的话，马斯克的这个赌注实在很大——今天，特斯拉宣
布了有史以来最大的季度亏损。
在截至 12 月 31 日的三个月里，特斯拉电动车和储能公司损失了 6.7540 亿美元，相
比去年同期亏损 1.21 亿美元。
为了推出下一代电动汽车 Model 3、半自动卡车和其他产品，特斯拉一直花费巨资。公
司一直在努力跟上 Model 3 的生产目标，但表示到第一季度末可能每周将建造约 2500
辆 Model 3，计划到今年第二季度达到每周 5000 辆的目标。
根据上个月公布的初步数据，特斯拉去年交付了 101,312 辆 Model S 和 Model X SUV
，比 2016 年增加了 33％，超过了目标。但是，这个数字在去年 7 月份投入生产的
Model 3 上却大幅下降：特斯拉第四季度仅制造了 2,425 辆 Model 3，并且多次降低
生产目标。目前，仍然有 30 万人在 Model 3 的轮候名单上，但还不清楚这些是不是
都还会继续等待。
马斯克在今天的新闻发布会上表示，生产正在回到正轨。他说：“如果我们可以将跑车
送到小行星带，我们就能解决 Model 3 的生产问题。”
昨天 SpaceX 重型猎鹰的成功，也让特斯拉股价获得了 3.72% 的涨幅，创下 5 日以来
最高，收于 346.4 美元。
如果马斯克能在未来十年内将特斯拉打造成一家价值 6,500 亿美元的公司，他将获得
558 亿美元的奖金。与此同时，现年 46 岁的马斯克表示，他将在未来 10 年内无偿工
作。
特斯拉量产瓶颈：动力电池生产遇阻，Fremont 工厂产量能有限
特斯拉的产能瓶颈源于两个方面，一个是关键的零部件，比如动力电池的生产瓶颈，第
二个就是工厂产能本身受限。特斯拉现在仅有位于弗里蒙特 Fremont 的工厂，年产能
勉强达到 10 万辆。
注：特斯拉弗里蒙特工厂 45500 Fremont Boulevard，Fremont, CA 94538
此前，多家媒体披露了特斯拉工厂的自动化程度非常高，厂区内仅有 150 台自动机器
人。近期，有消息称，在特斯拉的部分生产线上，Model3 甚至出现了 “手工生产”
的现象。换言之，特斯拉的高端生产线还未准备就绪，Model3 的大部分组件要靠手工
制作、组装和拼接。特斯拉方面随后予以否认，认为其 “并不准确”。
传统的汽车制造商，在新车推出之前，要为产能做长久的打算。因为涉及工厂建设、设
备安装调试、产能爬坡等一系列问题，一家工厂一般至少需要 3 年的时间来准备。
生产爬坡确实是传统车企一个普遍现象，据了解，绝大多数车企投产一款新车，都需要
6 个月左右的爬坡时间。在正式投产之前，基本上会有一个小批量试生产的过程，更
多的问题都会在这一阶段被发现。不过，其生产效率不会低到仅有规划速度或者正常速
度的 1／10。从这一点出发，非传统汽车制造商出身的马斯克，在生产准备和经验上与
传统车企相比，可能还是存在短板。
与此同时，为防止因为零部件问题引起严重的产能不足，还需进一步与供应商保持密切
沟通，提前备货等事宜。按照这种逻辑，马斯克在构想 Model3 的时候，就应该为未来
的产能做准备，而不是应该在已经量产的阶段，频频遭遇产能 “地狱”。
从 2009 年开始，特斯拉就致力于首款豪华电动跑车 ModelS 的研发，2012 年新车正
式发布，无论是在性能、续航里程还是产品理念上，特斯拉以及 ModelS 都非常超前。
但是在具体的落地上，仅有天马行空的想象力和大胆的创新远远不够，对于汽车来说，
研发只是产业链条上的一个小环节，要如期将产品顺利推向市场，需要考虑的是产业资
源的整合和调度能力。
根据官方的表述，量产不达预期是因为 “一小部分子系统的启用超过预期时间”。
Oppenheimer 分析师 Colin Rusch 会见特斯拉管理层后转述的解释是：少数供应商未
能及时保证零部件的供应，已经有至少一位供应商被特斯拉 fire 掉，转而被内包取代
，自产自销。
路透社一份报告也从侧面证实了内包生产消息，特斯拉可能将 Model 3 的座椅制造由
外部供应商供应转为自行设计制造。特斯拉在这个问题上有 “前科”：早在 2015 年
，出于供应商无法按时供应 Model X 结构复杂的座椅，Musk 还抱怨澳大利亚的
Futuris 集团制造的座椅 “坐着不舒服”，特斯拉随后决定自行设计制造。
此举也引发了争议，一位汽车行业的资深人士表示，座椅制造是一个低利润、劳动密集
型的汽车组件，自主研发真的有必要吗？内部自行研发设计使得特斯拉对许多零部件有
着更加深刻的理解，高频的产品迭代加上整车 OTA 更新，为全球特斯拉车主带来了独
一无二的用车体验。
然而一些从事传统汽车制造的人士批评，特斯拉过于频繁的硬件改进流程会导致制造效
率的下降，不利于大规模量产。
量产受挫的直接结果就是利润率低，目前虽然电动车售价远高于传统车型，但成本巨大
，销量规模尴尬完全不足以进行有效分摊。
在 2017 年的法兰克福车展上，奔驰汽车财务副总裁弗兰克 · 林登贝格（
FrankLindenberg）表示：“初期，电动汽车必须要面临较低的利润率。对于部分车型
，其利润率将只有当前内燃机汽车的一半。”
对于特斯拉来说，成本的压力远高于传统车企，后者有更加成熟的生产制造流程，在初
期也无需进行大量投入新增产能，部分非关键性零部件还可以与传统车型共享，传统汽
车的利润又可以持续投入电动车的研发，促使其利用技术进步拉升销量拉低成本。
福特汽车公司（FN）和大众汽车公司（http://VOWG_p.DE）的全球汽车制造商在未来五年累计投资 900 亿美元用于电动汽车研发，奥迪和塔塔汽车公司也加入了这场大战。
在这种销售压力下，2 月 7 日，将被视为马斯克继任者的特斯拉全球销售和服务总裁
乔恩 · 麦克尼尔（Jon McNeill）离职加盟 Lyft 担任首席运营官。
此外，核心技术人员离职潮对特斯拉量产困境更是雪上加霜。
据 CNBC 北京时间 1 月 30 日报道，特斯拉公司的一位电池技术负责人 Ernest
Villanueva 已经在 2017 年离职，这位工程师自 2006 年以来一直在特斯拉工作，是
最近几个月离开特斯拉的几位有影响力的工程师之一。电池生产的一些员工告诉 CNBC
，该公司自去年 12 月份起正在手工组装电池，严重影响生产效率。
而在本月早些时候，Uber 挖走了特斯拉电池组开发高级经理 Celina Mikolajcza，她
现在正在为 Uber 工作。另外，Jalopnik 报道了 Jason Mendez 和 Will McColl 在一
月离职，他们分别是制造工程高级总监和设备工程高级经理，都参与了 Tesla Model 3
的生产制造。
今年八月把现金烧完，“对赌协议” 能救特斯拉吗？
彭博（Bloomberg）去年 11 月的一组数据显示，在过去 12 个月时间里，特斯拉烧钱
的速度高达 8000 美元每分钟，约合 48 万美元一个小时。照这样的速度计算，到今年
8 月 6 日凌晨 2 点 17 分，这家公司就会花光所有的现金。
不过，马斯克可能不会去考虑这个风险。因为眼下猎鹰重型火箭的成功给特斯拉带来巨
大的 PR 效应，毕竟，能把一辆跑车送上太空，现在还没有第二家公司做得到，这让投
资者增强了对马斯克和他投资的公司的信心。
特斯拉从 2003 年成立到现在，现金流一直是公司反反复复出现的问题，致命的是赶上
2007 年的美国次贷危机，让特斯拉一度接近崩溃，大量员工离职。虽然 2010 年 IPO
，但公司直到 2013 年才首度盈利。
靠着马斯克魔性般的能力，他数次把公司从崩溃边缘拉回来。不过，对于造车而言，充
足的现金流非常重要，获得现金盈利的前提是增加产量，但增产量就要投资建厂，如今
，特斯拉又陷入亏损扩大的情况，这个根本性问题不解决，将始终会是悬在马斯克头上
的一把剑。
马斯克解决这个问题的方式简单粗暴：赌。
不久前，他与特斯拉达成股权激励方案：在十年时间里，马斯克要完成 12 个阶段性目
标，第一阶段目标把特斯拉的市值从现在的 590 亿美元推至 1000 亿美元，随后每个
阶段目标的增加值为 500 亿美元，最高目标设定为 6500 亿美元。如果特斯拉未来真
的达到最高目标，则马斯克将可获得价值约 558 亿美元的认股权。
在这个十年的 “对赌协议” 里，马斯克一分钱工资不拿。
方案还将在下个月的股东大会上进行表决。不过，按照马斯克的个性，他有很大的可能
采用对赌的方式。下一个十年，在马斯克的带领下，特斯拉依旧会让人瞩目。 |
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