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z*m
发帖数: 3227 | 1 “要理解这个问题，就要理解中国一直采取的汇率政策，那就是有管理的浮动汇率制，
所以在‘有管理的’这个条件下，任何技术性的调整都是正常的。”
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逆周期因子的首次引入是在2017年5月。
2017年上半年，人民币汇率的市场贬值预期仍然较强。美元指数从4月7日的100.71回落
至5月5日的98.75，降幅达1.95%；同期，人民币中间价仅由6.8949升到6.8884，升幅仅
0.09%。这在逆周期因子亮相后开始得到改观。
同年5月26日上午，先是有媒体援引知情人士的话称，央行已于当周通知中间价报价银
行修改人民币对美元中间价的形成机制公式，在原有机制基础上，新增“逆周期调节因
子”部分。
当天下午，中国外汇交易中心发布答记者问，对此消息作出确认，并称：“中国确实考
虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，主要目的是适度对冲市场情
绪的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的‘羊群效应’。”不过，此后并没有相关方
面出面说明引入新因子的具体时间。
德国商业银行首席中国经济师周浩此前对第一财经记者表示，因子可以增加中间价定价
的不确定性，“当人民币贬值预期较强引发市场美元买盘过多，导致价格上涨时，该因
子会对此进行打折调整，考虑当前中国经济的健康程度。”
招商银行资管部分析师刘东亮此前也对记者表示：“要理解这个问题，就要理解中国一
直采取的汇率政策，那就是有管理的浮动汇率制，所以在‘有管理的’这个条件下，任
何技术性的调整都是正常的。”
中国人民银行调查统计司原司长、上海市人民政府参事盛松成告诉记者：“举个例子，
人民币升值时期，如果当天从6.8升值到6.7，原本第二天中间价应该是6.75，但现在可
能是6.76或6.77，就升值得慢一点，改变人们的单边预期以及减少了中间价的可预测性
。”他还表示，当年美国次贷危机的爆发部分原因就是顺周期操作，因此预期管理不可
忽视。 | a******d
发帖数: 955 | | Z*****8
发帖数: 1 | 3 连傻逼都知道共产党操纵汇率.共产党牛逼到能操作国际汇率了,或者地球人都比傻逼还
傻逼了,软冥币就能成国际货币了 | t******g
发帖数: 4044 | 4 说白了就是假模假式说汇率不是受操纵的，而由一个公式决定。但公式里的一个最重要
参数是受央行操纵的。
【在 z*m 的大作中提到】
: “要理解这个问题，就要理解中国一直采取的汇率政策，那就是有管理的浮动汇率制，
: 所以在‘有管理的’这个条件下，任何技术性的调整都是正常的。”
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: 逆周期因子的首次引入是在2017年5月。
: 2017年上半年，人民币汇率的市场贬值预期仍然较强。美元指数从4月7日的100.71回落
: 至5月5日的98.75，降幅达1.95%；同期，人民币中间价仅由6.8949升到6.8884，升幅仅
: 0.09%。这在逆周期因子亮相后开始得到改观。
: 同年5月26日上午，先是有媒体援引知情人士的话称，央行已于当周通知中间价报价银
: 行修改人民币对美元中间价的形成机制公式，在原有机制基础上，新增“逆周期调节因
: 子”部分。
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