中国央行年内第四次降准，释放1.2万亿元，力度超预期 - Military版

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新华社北京10月7日电
新华社记者吴雨、刘玉龙
中国人民银行7日决定下调部分金融机构人民币存款准备金率1个百分点，市场将迎
来年内第四次降准。专家表示，本次降准仍属于定向调控和对冲操作，货币政策取向没
有改变。此举能够进一步优化商业银行和金融市场的流动性结构，引导金融机构加大支
持小微企业、民营企业和创新型企业的力度。
人民银行决定，自10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银
行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部
分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再
续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。
专家表示，此前1月、4月、7月央行已经执行了三次降准，此次将是年内第四次降
准。平安证券首席经济学家张明认为，这次降准的目的在于优化商业银行和金融机构的
流动性结构，通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展。
“降准置换MLF不仅可降低银行融资成本，还能优化期限结构，使金融机构获得稳
定的长期资金，进而降低实体经济融资成本。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚
说。
其实，这是年内第二次定向降准置换中期借贷便利。中国东方资产管理公司首席经
济学家吴庆表示，目前市场上的MLF较多，降准置换MLF符合市场预期。未来，央行或将
继续采取MLF等工具及时预调微调流动性。
中国民生银行首席研究员温彬表示，本次降准1个百分点，释放资金1.2万亿元，其
中释放增量资金约7500亿元。但降准不改货币政策稳健基调，旨在进一步降低实体经济
融资成本。
人民银行有关负责人表示，降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种
流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流
动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。
有人担心，降准会加大人民币汇率贬值压力。对此，专家认为，当前，我国国际收
支状况总体平衡，降准不会对人民币汇率形成贬值压力。
人民银行表示，本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面
对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同
时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人
民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。
人民银行表示，将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，
保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧
结构性改革营造适宜的货币金融环境。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为，我国经济目前正处于稳中有
变的发展形势下，稳增长压力加大。在这种情况下，除了保持流动性合理充裕，还需要
更多的政策配合。下一步，有关部门应在财税政策等方面加大力度，深化综合施策，以
取得更好的政策效果。

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