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发帖数: 21 | 1 namamae 发于 2019-08-25 21:50, 论坛:
标 题: 谈谈中美贸易战的走势。。。
感觉这里关于中美贸易战的帖子，偏激/带节奏的居多，真正能客观分析的较少。。
这领域我也多少算是专业人士，谈谈我的看法。。。
中美贸易战起因：
应该说一直以来，美国内部支持中美对抗的势力有很多，有从意识形态出发的，有从制
造业工会角度出发的，有从地缘政治出发的。。
这些势力过去几十年里其实一直都存在，这次能打起来，最大的2个原因是
1） 过去这些年中美关系的最大稳定因素：美国商界，确实对中国政府在市场开放方面
积累了大量的不满。美国商界支持川普通过有限度的贸易战来帮助他们打开中国市场，
减少政府补贴，让中国政府履行公平竞争的承诺
2） 中国过去这些年，特别是08年西方金融危机后，中国整体国力提升太快，让大量美
国鹰派政客极为警惕
一直被川普挂在嘴上的中美贸易赤字其实并不重要：
1） 中国对美庞大贸易顺差是中国在国际产业链的位置决定的。中国从日本/韩国等各
个国家进口大量原材料/部件，在中国进行组装后出口美国。所以中国仅仅对美国有庞
大贸易顺差，对大多数其它国家都是逆差，中国整体贸易平衡/近年甚至还轻微逆差
2） 美国有多大的贸易赤字不取决于中国，只取决于美国自身的储蓄率。只要美国储蓄
率低于投资所需，就必须通过贸易赤字从国际市场导入资金发展
3） 美国不从中国进口，就需要从越南等其它国家进口。由于中国是lowestcost
producer，从其他国家进口同样商品会让美国消费者付更高的钱，进口商品数量相等则
贸易逆差进一步上升
4） 即使假设美国贸易战胜利，中国大幅开放国内市场，那必然的结果就是美国企业会
加强对华投资/抢占中国市场，这部分新增产能未来出口美国，其实反而会导致中美贸
易不平衡的进一步扩大。
美国贸易战进程中最大的失误
应该说，贸易战初期，中国内部很多所谓的改革派，包括我个人在内，其实也是支持的
。因为过去这些年中国整体改革速度确实比较让人失望，或许可以通过这么一个外部力
量，让中国的市场化改革再往前一步，这也对中国自身的经济发展有好处。
但贸易战打起来以后，川普没能压制政府内部的对华鹰派势力，导致在谈判过程中提出
了很多超出中国底线的条件，使用了一些比较过分的手段。。
最典型的例子就是华为。华为的事情具体就不分析了，这里只谈结果。结果就是原本将
原本在商言商/比较单纯的商业谈判/开放市场的谈判，演变成了（起码在中国政府看来
）美国全面限制中国/抑制中国继续发展的举动。。这就让谈判谈无可谈。。
更深远的结果是：中国政府乃至中国企业，不再相信可以依赖美国的供应商，未来会尽
全力自主研发核心技术/进行技术替代。随着中国科技企业的快速全球化，未来全球科
技市场可能出现由美国/欧洲为一边，中国/非洲/拉美等一带一路发展中国家为另一边
的情形。。
如果贸易战原本的初衷是打开中国市场，为美国企业谋求福利。那么华为事件后，原本
可以在全球范围内抢占市场的美国高科技企业，结果却可能失去了几十亿人的潜在市场
，真心是得不偿失
其他类似失误还有很多，比如说没有考虑中国过往的不平等条约历史，没有在乎中国的
感受，在谈判过程中的方式方法手段实在是过于粗糙，增加了大量不必要的摩擦/负面
影响
对贸易战未来走势的判断
美国方面
川普选择打贸易战的时机还是选得非常不错，是美国经济最近这些年的最强阶段，确实
有底气打。
但由于川普个人style（朝令夕改，no creditability），上面谈到的没能有效压制鹰
派，导致双方迟迟不能达成协定。拖到现在，其实压力已经非常大。
1) 美国经济很有可能在未来12个月里进入衰退。川普连任唯一的牌就是经济，一
旦经济衰退，连任是别想了
2) 美国商界逐渐失去耐心。在付出了大量代价后，havenothing to show for it
，商界现在对川普非常不满。大量商界人士认为，能从川普手中拿到的好处（比如说减
税，deregulation）都已经到手。而川普个人性格方面的缺陷/风险在逐渐放大。如果
中美谈判达不成，则没有支持川普连任的动力
3) 贸易战对美国经济最大的影响，都还不是关税/进出口。这部分其实对美国的经
济影响有限，这也是当初很多人认为美国有能力打的主要原因。贸易战对美国经济最大
影响来自于贸易战带来的对未来不确定性，大企业的战略规划/大型资本项目的支出，
都取决于对未来的判断。现在的不确定性太高，让大量企业推迟了各自的CapEx项目，
这部分对美国经济的影响其实更大
4) 可以明显看到，川普最近也是急了，各种威胁动作/言论接连不断。如果对川普
过往行为比较熟悉的话，可以看出这是他受到的压力越来越大的体现
美国未来取决于川普能否见好就收，有效压制鹰派，comeback to common sense，在未
来6-8个月达成一个让双方都能下台的协议。
中国方面
和美国相比，贸易战开打时中国正处于去杠杆的经济下行期，相比而言宏观经济比较吃
亏。中国经济降速，最大原因还是内部的宏观调控，贸易战有影响，但不是主导因素。
中国有利的地方是
1） 这些年经济转型相对成功，国民经济对出口依赖大幅下降。经济增长主要靠内需拉
动。对贸易战的抵抗力比过往强得多。如果是10年前这样打贸易战，中国早跪了
2） 集权统治，习近平不面临连任压力，对贸易战的忍受度远高于美国。这点极其重要
，中美贸易战，中国损失应该说确实大于美国。但战争看的永远不是所谓的交换比，而
是忍耐度。换句话说，哪怕1比10的交换比，中国失业1000万人来交换美国失业100万人
，美国肯定也是不干的。这是美国的政治制度来打贸易战天然不利的地方
3） 川普四面开战，中美贸易战的同时也和加拿大/墨西哥/欧洲大打出手，导致美国无
法组成一个有效贸易联盟来对抗中国。让中国的活动空间大了不少。
中国政府现在面临最大的考验
1） 是否要在外部经济压力下，放弃/暂缓过去几年的去杠杆/去泡沫政策。是否需要有
限度开闸放水，继续吹吹泡泡？
2） 川普是否完全不靠谱/无法进行正常谈判？是否需要直接拖到明年大选，甚至付出
一定代价/escalate贸易战/把美国拖入经济衰退来让川普败选，从而换个更理性的对手
进行谈判？这样做的风险自然是民主党目前几个领先的候选人，除了Biden外也都是意
识形态挂帅，未必会多理性，但貌似TG在过去几十年里这方面也积累了不少经验。
贸易战的长期影响
1） 全球技术领域可能未来会分化为两个阵营。中美原本在高科技领域的密切整合会快
速下降
2） 中国市场进一步开放/IP保护加强。不管是迫于美国压力，还是中国自身产业升级
需要，这方面的改革目前看来可能会进一步加强
3） 中美贸易联系长期看弱，对美出口的工业产业链集中于中国一国的情况会好转，未
来美国会从更多国家进口，但美国消费者会因此支付更高价格，对美国政府贸易赤字的
改善无帮助
4） 中国一部分低级加工产业会加速向东南亚/南亚地区迁移。其实这种迁移过去10多
年来一直都在进行，贸易战只不过加速了其进程。但更高端的电子产品/高级工业产品
影响不大因为一个是这些产品的产业链更复杂，产业链集聚效应更明显，任何单一企业
很难迁移。二是中国本身就是大多数工业产品的全球最大市场，产业迁移出去后很难服
务中国国内市场
5） 中国产业升级加速，特别是对半导体/高科技领域的升级。负面作用就是这方面的
投资肯定效率极其低下。强行提升产业升级所需要花费的学费是千亿美元级别的 | d*c
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