社融失速现在这么严重？ - Money版

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Money版 - 社融失速现在这么严重？

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h****p
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社融主要是四部分组成：贷款、非标（委托贷款、信托贷款和未承兑汇票融资）、企业
债券、非金融企业股票融资。其中贷款和非标都是银行主导的间接融资，企业债券和股
票是直接融资。
社融规模超预期的低，主要是非标部分就少了4215亿，原因不用说明眼人都知道：去杠
杆＋严监管：资管新规落地、打破刚兑、缩减债务、银行加速回表的结果。
社融回落对经济的影响多大？巧妇难为无米之炊，肯定会对经济造成一定的伤害。
社融不行了，该到直接融资发挥作用的时候了。而规范的表内融资、信息透明的直接融
资，一直都是政策鼓励方向，所以独角兽最近火得一塌糊涂。
值得注意的是，在腰斩的社会融资规模中，新增人民币贷款1.15万亿元。
分部门看，住户部门贷款增加6143亿元，其中，短期贷款（消费贷，信用贷等）增加
2220亿元，中长期贷款（住房按揭贷款）增加3923亿元；非金融企业及机关团体贷款增
加5255亿元。
新增住户贷款占比过半，短期贷款增速高于中长期贷款，说明全民举债消费，而这个消
费用于买房的几率占大头。
如果以居民贷款余额占GDP比例计算，中国居民的杠杆率已经从2011年的28%猛增至2017
年的49%。
什么概念？美国居民杠杆率从20%涨到50%用了近40年，而中国只用了不到10年。
而居民疯狂加杠杆的结果，就是换来了房地产市场的繁荣。
数据显示，今年5月全国100个城市新建商品住宅成交均价为12514元/平方米，一线、二
线、三四线城市成交均价同比增幅分别为3.2%、14%和11.8%。
看来某些二线打着抢人才的幌子，变相放开限购，效果还是挺显著的。

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