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发帖数: 1265 | 1 游戏规则：
油价高于62美元/桶时，高盛子公司给深南电每月不超30万美元；油价跌破62美元/
桶，每下跌1美元，深南电给高盛子公司40万美元。
陷阱深藏：
高盛在全球设局，先唱多后唱空，深南电只是其中一个小猎物。
赌局
深南电赌涨，高盛子公司赌跌
近日，深圳证监局突然对深南电（深圳南山热电股份有限公司）下发《限期整改通
知》，深南电与国际投行高盛全资子公司杰润（新加坡）之间的油价期权对赌内幕被揭
开。
记者发现，合约确认书主要分为两个时间段。在有效期为2008年3月3日至12月31日
的确认书中，双方规定当浮动价高于63.5美元/桶时，深南电每月可获30万美元的收益
；当浮动价低于63.5美元/桶且高于62美元/桶时，深南电每月可得（浮动价－62美元/
桶）×20万桶的收益；而当浮动价低于 62美元/桶时，深南电每月则需向杰润公司支付
与（62美元/桶－浮动价）×40万桶等额的美元。
从合约中不难看出，深南电的获利条件是浮动价高于62美元/桶，但当浮动价高于
63.5美元/桶时，油价涨得再高，深南电每月最多获利额也恒定在30万美元。与深南电
不同，杰润公司赌的则是油价的下跌，若未来浮动 | y****i
发帖数: 1265 | 2 称国际知名投行高盛夸大收益,隐藏对赌协议风险
不到一年时间,一贯唱多的高盛对油价的判断从149美元直落到50美元。
深圳南山热电股份（下称深南电）位于华侨城汉唐大厦17楼的办公室内，工作人员
和往常一样倒腾着偶尔不太听话的复印机、文秘也在逐个电话通知老总们开会，一切波
澜不惊得完全看不出来公司现在正身处一场惊天赌局的巨大漩涡之中。
一名工作人员透露，最近董事局的会议特别多，有时候甚至开到晚上十点，平时他
们都很少开会的。由此可见，看似平静的深南电已经被那份协议搅得难再安逸。
金融海啸肆虐，使得原本正常运转的公司体系开始爆出各种巨额金融风险事件。中
信泰富那边未完，深南电也扛不住"勇敢"地站了出来，深南电就这样和高盛并肩站在了
焦点的舞台当中。已发现自己落入陷阱的深南电昨日在接受本报记者采访时严正指责国
际知名投行高盛有夸大收益，隐藏风险的利诱欺诈之嫌。相关报道详见C05版
监管机构下令限期整改
按照深南电与高盛子公司杰润签订的协议，如果明年油价跌至60美元/桶，深南电
每月亏 180万美元。跌至50美元/桶或以下每月亏580万美元。从理论上看深南电最高收
益为300万美元，最高亏损为2 |
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