s**********j
发帖数: 329 | 1 今天上了最后一节derivatives的课，说到一个concept，觉得非常有用，上来分享一下
不过这个concept和derivatives本身并没有太多关系，所以不知道放在这个版是不是合适
今天说到公司value一个project，不管用DCF也好，APV也罢，或者RCF，都只看cash
flow，所谓sensitivity调整的也只是公司无法控制的外部risk，但是其实project本身
还有很多option都没有explore到，比如说project可以推后进行、可以废弃不做、执行
几年后发现不赚钱，机器可以转做他用，等等。如果运用derivatives里面的概念来说
，这些选项就有点像put option或者call option，可以帮助公司带来额外的价值。
但是目前为止很少的公司会怎么做，听说只有life science和pharma会用这样的model
来value一个project。因为project的volatility太难估计。
不管怎么说，这样的concept真的很有启发性 :) |
s*******b
发帖数: 42 | 2 real option
合适
model
【在 s**********j 的大作中提到】
: 今天上了最后一节derivatives的课，说到一个concept，觉得非常有用，上来分享一下
: 不过这个concept和derivatives本身并没有太多关系，所以不知道放在这个版是不是合适
: 今天说到公司value一个project，不管用DCF也好，APV也罢，或者RCF，都只看cash
: flow，所谓sensitivity调整的也只是公司无法控制的外部risk，但是其实project本身
: 还有很多option都没有explore到，比如说project可以推后进行、可以废弃不做、执行
: 几年后发现不赚钱，机器可以转做他用，等等。如果运用derivatives里面的概念来说
: ，这些选项就有点像put option或者call option，可以帮助公司带来额外的价值。
: 但是目前为止很少的公司会怎么做，听说只有life science和pharma会用这样的model
: 来value一个project。因为project的volatility太难估计。
: 不管怎么说，这样的concept真的很有启发性 :)
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x**y
发帖数: 10012 | 3 这样估值就没有客观比较了
你得看估值的作用了
如果是客观比较 你这个方法就不太行
但是你从一个project manager的角度的话
DCF只是财务分析的一小部分
你说的这些都要考虑
其实有些类似于stress test
合适
model
【在 s**********j 的大作中提到】
: 今天上了最后一节derivatives的课，说到一个concept，觉得非常有用，上来分享一下
: 不过这个concept和derivatives本身并没有太多关系，所以不知道放在这个版是不是合适
: 今天说到公司value一个project，不管用DCF也好，APV也罢，或者RCF，都只看cash
: flow，所谓sensitivity调整的也只是公司无法控制的外部risk，但是其实project本身
: 还有很多option都没有explore到，比如说project可以推后进行、可以废弃不做、执行
: 几年后发现不赚钱，机器可以转做他用，等等。如果运用derivatives里面的概念来说
: ，这些选项就有点像put option或者call option，可以帮助公司带来额外的价值。
: 但是目前为止很少的公司会怎么做，听说只有life science和pharma会用这样的model
: 来value一个project。因为project的volatility太难估计。
: 不管怎么说，这样的concept真的很有启发性 :)
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s**********j
发帖数: 329 | 4 是，volatility没办法估计，subjective的成分很大，其实很难得到客观的值
不过这个不是通常所说的stress test，
stress test其实还是看公司无法控制的因素，而这个所谓的option是看公司可以控制
的因素，比如说决定推迟一点再做这个项目，完全是公司内部可以决定的
【在 x**y 的大作中提到】
: 这样估值就没有客观比较了
: 你得看估值的作用了
: 如果是客观比较 你这个方法就不太行
: 但是你从一个project manager的角度的话
: DCF只是财务分析的一小部分
: 你说的这些都要考虑
: 其实有些类似于stress test
:
: 合适
: model
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x**y
发帖数: 10012 | 5 那你该说清楚啊
推迟的因素可主观可客观
你说主要研发人员被人挖走了
导致开发推迟
这算你说的option么？
【在 s**********j 的大作中提到】
: 是，volatility没办法估计，subjective的成分很大，其实很难得到客观的值
: 不过这个不是通常所说的stress test，
: stress test其实还是看公司无法控制的因素，而这个所谓的option是看公司可以控制
: 的因素，比如说决定推迟一点再做这个项目，完全是公司内部可以决定的
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s**********j
发帖数: 329 | 6 这个不算吧，这个不属于公司能控制的情况，如果是公司开除了那个人，那就算了
你思维好发散~ 赞一个
【在 x**y 的大作中提到】
: 那你该说清楚啊
: 推迟的因素可主观可客观
: 你说主要研发人员被人挖走了
: 导致开发推迟
: 这算你说的option么？
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x**y
发帖数: 10012 | 7 要是自己能控制 就不是风险了
这样调option 只会默认倾向的往大了调 把NPV
【在 s**********j 的大作中提到】
: 这个不算吧，这个不属于公司能控制的情况，如果是公司开除了那个人，那就算了
: 你思维好发散~ 赞一个
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s**********j
发帖数: 329 | 8 option本来就是为了hedging的吧，不管是put还是call，当然这是在不考虑
transaction cost的情况下，value都大于零啊
如果公司能够控制事件的发生，那基本上可以认为是没有风险了吧
【在 x**y 的大作中提到】
: 要是自己能控制 就不是风险了
: 这样调option 只会默认倾向的往大了调 把NPV
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p******i
发帖数: 1358 | 9 that's basically an abuse of option theory |
s**********j
发帖数: 329 | |
