a****n
发帖数: 230 | 1 下午新鲜的电话面试：
你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing |
d*j
发帖数: 13780 | 2 S_0 * exp(rt)
呵呵
【在 a****n 的大作中提到】
: 下午新鲜的电话面试：
: 你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
: 而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
: 你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
: 不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing
|
a****n
发帖数: 230 | 3 我第一的答案也是这个。
但是这个哥们一个劲得提醒我gold表现很猛哦。。。。
最后我说我实在想不出来了，他让我看hull的书。
是不是我太挫，还是没有figure out出来。。。。。
【在 d*j 的大作中提到】
: S_0 * exp(rt)
: 呵呵
|
d*j
发帖数: 13780 | 4 我知道的也是课本上来的 。。。。。
blush
呵呵
等着高手来吧
【在 a****n 的大作中提到】
: 我第一的答案也是这个。
: 但是这个哥们一个劲得提醒我gold表现很猛哦。。。。
: 最后我说我实在想不出来了，他让我看hull的书。
: 是不是我太挫，还是没有figure out出来。。。。。
|
x**p
发帖数: 105 | 5 should be dervied from non-arbitrage argument.
【在 a****n 的大作中提到】
: 下午新鲜的电话面试：
: 你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
: 而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
: 你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
: 不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing
|
J*****n
发帖数: 4859 | 6 你这个题目是Wells Fargo还是Morgan Stanley的题目？
这里forward contract有信用风险的问题，而且，你这个黄金是实物不能short的。个
人觉得没有标准答案阿。 |
s********7
发帖数: 52 | 7 他就是想你首先回答forward price,这个大家都知道
然后你要讲出在实际市场上，以黄金为underlying的forward price比实际是要小一点
的。原因是楼上说的hard to store/short.具体你可以设一个q加进原来的结果里给他
看。
大家学的时候都是underlying stock,推得时候都是non-arb,一旦换成石油黄金就不知
道多想想了 |
x**p
发帖数: 105 | 8 the cost for storing could be treated like a dividend in stock case.
【在 s********7 的大作中提到】
: 他就是想你首先回答forward price,这个大家都知道
: 然后你要讲出在实际市场上，以黄金为underlying的forward price比实际是要小一点
: 的。原因是楼上说的hard to store/short.具体你可以设一个q加进原来的结果里给他
: 看。
: 大家学的时候都是underlying stock,推得时候都是non-arb,一旦换成石油黄金就不知
: 道多想想了
|
x**p
发帖数: 105 | 9 the cost for storing could be treated like a dividend in stock case.
【在 s********7 的大作中提到】
: 他就是想你首先回答forward price,这个大家都知道
: 然后你要讲出在实际市场上，以黄金为underlying的forward price比实际是要小一点
: 的。原因是楼上说的hard to store/short.具体你可以设一个q加进原来的结果里给他
: 看。
: 大家学的时候都是underlying stock,推得时候都是non-arb,一旦换成石油黄金就不知
: 道多想想了
|
L******k
发帖数: 33825 | 10 hi！
【在 d*j 的大作中提到】
: S_0 * exp(rt)
: 呵呵
|
|
|
l**********r
发帖数: 12 | 11 取r'=11% 然后forward price = S_0 exp(r'T) ?
如果价格再低 我有黄金就不会签这个forward contract 我会留着黄金三个月后直接卖
【在 a****n 的大作中提到】
: 下午新鲜的电话面试：
: 你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
: 而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
: 你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
: 不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing
|
J******d
发帖数: 506 | 12 Just take some published index price for gold futures and get the price for
3 month financial settlement. Adjust for your friend's credit, which doesn't
mean there is credit risk involved when your friend is a trust-worthy
person.
Suppose your friend live in the same town, delivery cost is ignorable.
【在 a****n 的大作中提到】
: 下午新鲜的电话面试：
: 你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
: 而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
: 你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
: 不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing
|
J**********g
发帖数: 213 | |
m*****n
发帖数: 2152 | 14 如果这样定价，我就从market借S_0的money，买上gold，然后short这个的forward
contract，我一定赚死了！当然前提是gold storage fee够低。
如果考虑储存费用 f, 是(S_0+f) exp(rT) .
【在 l**********r 的大作中提到】
: 取r'=11% 然后forward price = S_0 exp(r'T) ?
: 如果价格再低 我有黄金就不会签这个forward contract 我会留着黄金三个月后直接卖
|
s*******d
发帖数: 64 | 15 Not exactly---
cost of carry increases forward price while dividend reduces it----
【在 x**p 的大作中提到】
: the cost for storing could be treated like a dividend in stock case.
|
i********y
发帖数: 346 | 16 Theoretially it should be S0*exp(-9%*t) t=0.25
Actually it should be a little higher than this value due to cost of carry
and credit risk
【在 a****n 的大作中提到】
: 下午新鲜的电话面试：
: 你有一盎司gold，过去半年的历史发现黄金的return rate 是１０％，而且一直在涨，
: 而risk free interest rate 只有１％。你和你朋友决定签订一个forward contract，
: 你要在三个月后卖出去，怎么定价呢？
: 不知道这样问大家能理解吗？我感觉比较confusing
|
f****e
发帖数: 590 | 17 if credit risk, why higher?
shouldn't be higer yield and lower price?
not sure..
【在 i********y 的大作中提到】
: Theoretially it should be S0*exp(-9%*t) t=0.25
: Actually it should be a little higher than this value due to cost of carry
: and credit risk
|
d*j
发帖数: 13780 | 18 这个历史数据能用在 pricing 里面？
【在 i********y 的大作中提到】
: Theoretially it should be S0*exp(-9%*t) t=0.25
: Actually it should be a little higher than this value due to cost of carry
: and credit risk
|
i********y
发帖数: 346 | 19 我也觉得应该是不可以的。但是不知道这种问题提出来是不是想问你这个公式。如果说
现实中的定价应该是根据market对金未来收益的看法。
【在 d*j 的大作中提到】
: 这个历史数据能用在 pricing 里面？
|
w**********y
发帖数: 1691 | 20
我觉得可以.
既然他一直狂强调gold的涨势很猛,而且让你看hull的书,我猜肯定是要对gold的收益率
做文章.那么是不是应该根据历史数据去model gold的return rate.
没错,现实定价是可以理解为market对未来收益的看法.所以你可以类似于interest
rate 中对forward rate的model去理解
"...forward rates are poor predictors of future interest rates. Rather,
they reflect the evolving current consensus market sentiment about the
future levels of rates."
【在 i********y 的大作中提到】
: 我也觉得应该是不可以的。但是不知道这种问题提出来是不是想问你这个公式。如果说
: 现实中的定价应该是根据market对金未来收益的看法。
|
i*****l
发帖数: 50 | 21 应该价格低于你说的这个价
因为要获利的话,必须卖出gold,把钱存起来,但是考虑到gold很猛,估计没有人愿意卖出
gold去套取那点利润,所以
F 应该小于(s_0+f)exp(rT)
【在 m*****n 的大作中提到】
: 如果这样定价，我就从market借S_0的money，买上gold，然后short这个的forward
: contract，我一定赚死了！当然前提是gold storage fee够低。
: 如果考虑储存费用 f, 是(S_0+f) exp(rT) .
|
l**********r
发帖数: 12 | 22 why -9%?
You want to sell the gold with price lower than present S0 while its
performance is even better than historic 10% average return?
【在 i********y 的大作中提到】
: Theoretially it should be S0*exp(-9%*t) t=0.25
: Actually it should be a little higher than this value due to cost of carry
: and credit risk
|
