h**o
发帖数: 78 | 1 不知道版上有没有大牛了解option market making，有几个问题请教一下：
1、这个方向做quantitative strategist/trader前途怎么样？
2、和其他electronic trading如equity、futures、FX等相比有什么优势和劣势？
3、目前哪几个公司是big player？听citadel的人说他们占market volume的50％以上
，不知道真假。
谢谢！ |
h**o
发帖数: 78 | 2 不知道版上有没有大牛了解option market making，有几个问题请教一下：
1、这个方向做quantitative strategist/trader前途怎么样？
2、和其他electronic trading如equity、futures、FX等相比有什么优势和劣势？
3、目前哪几个公司是big player？听citadel的人说他们占market volume的50％以上
，不知道真假。
谢谢！ |
b********3
发帖数: 13 | |
m*****n
发帖数: 3575 | |
t*******z
发帖数: 606 | 5 经过几年的恶性竞争，玩家只有几个了。职业之路当然也越来越少。 |
b********3
发帖数: 13 | 6 大牛能能展开说说么 后人入行需要指导啊
【在 t*******z 的大作中提到】
: 经过几年的恶性竞争，玩家只有几个了。职业之路当然也越来越少。
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P****d
发帖数: 369 | 7 OMM是死胡同。
1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高，labor cost高，
直接结果就是per person pnl 低，是一个很差的市场选择。Jump， Tower这样的一线
高频公司基本不涉足OMM，可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。
2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度，现在市场
被几大公司垄断，其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
profit margin 非常低，具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。
3. OMM市场特性决定了，在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比，过于
专业和狭窄，不利于对高频交易有一个高层次的理解，也不利于未来换行业。
当然，选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。 |
m*****n
发帖数: 3575 | 8 OTC option呢？
【在 P****d 的大作中提到】
: OMM是死胡同。
: 1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高，labor cost高，
: 直接结果就是per person pnl 低，是一个很差的市场选择。Jump， Tower这样的一线
: 高频公司基本不涉足OMM，可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。
: 2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度，现在市场
: 被几大公司垄断，其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
: profit margin 非常低，具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。
: 3. OMM市场特性决定了，在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比，过于
: 专业和狭窄，不利于对高频交易有一个高层次的理解，也不利于未来换行业。
: 当然，选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。
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k***g
发帖数: 7244 | 9 一点管见。
1. option 市场的liquidity 是两级化的，top 10 names 差不多占了市场 45%的
volume，主要是ETF。single name 的liquidity 在变差（除了BAC, AAPL,etc)。有
market maker专门在做 option HFT（事实上 OMM firms 也是分为两类），专注于top
50 names。另外 Jump 在做 OMM，HRT 也在做，Two Sigma 先买了 KCG的retailing
market making，找了 GS 的人，后来又买了 Timber Hill 的 OMM.
2. 金融危机时候，OMM 是最赚钱的一个 business，所以很多公司都想做，现在 vix
历史最低，市场整合很正常，market maker 在整合， exchange 在整合，broker 在整
合。谁知道下次金融危机什么时候来呢；
3. Option Market Making 是 Equity / Future HFT 在复杂度和市场微结构的super
set。不仅因为交易 option 必须要交易 underlying，最好的 OMM也是最好的
underlying MM。期权市场比期货和股票市场的结构都复杂（15个交易所，15
electronic quotes mechanism, 5 floors, 10 auction mechs, 4 flash mechs, 7
complex mechs)。你可以在BATS 高频交易 SPY option， 和交易 SPY etf，或者 CME
交易 es 一样，只不过你的 risk 跟更复杂一点
不过话说回来， OMM 现在面临的问题和 HFT 一样， HFT 也在整合，两个 industry
都是 volatility 的 call option。
对于新人，如果对自动交易/做市/量化交易 etc 感兴趣，OMM 是一个不错的 entry
point。
【在 P****d 的大作中提到】
: OMM是死胡同。
: 1. options 市场 liquidity非常差。做MM所需的infrastructure高，labor cost高，
: 直接结果就是per person pnl 低，是一个很差的市场选择。Jump， Tower这样的一线
: 高频公司基本不涉足OMM，可以看出OMM并不是一个好的HFT市场。
: 2. 前几年OMM公司(Citadel, SIG, IMC, banks, trading firms)竞争过度，现在市场
: 被几大公司垄断，其他公司难以进入或者已经基本放弃。直接的结果是现在整个市场
: profit margin 非常低，具有垄断性质的公司可以压榨员工薪水。
: 3. OMM市场特性决定了，在OMM工作所需要的技能与Equities 或者Futures相比，过于
: 专业和狭窄，不利于对高频交易有一个高层次的理解，也不利于未来换行业。
: 当然，选择是否进入OMM主要取决于你的feasible set。
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w**t
发帖数: 13 | |
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a*******e
发帖数: 253 | 11 赞干货！！
top
【在 k***g 的大作中提到】
: 一点管见。
: 1. option 市场的liquidity 是两级化的，top 10 names 差不多占了市场 45%的
: volume，主要是ETF。single name 的liquidity 在变差（除了BAC, AAPL,etc)。有
: market maker专门在做 option HFT（事实上 OMM firms 也是分为两类），专注于top
: 50 names。另外 Jump 在做 OMM，HRT 也在做，Two Sigma 先买了 KCG的retailing
: market making，找了 GS 的人，后来又买了 Timber Hill 的 OMM.
: 2. 金融危机时候，OMM 是最赚钱的一个 business，所以很多公司都想做，现在 vix
: 历史最低，市场整合很正常，market maker 在整合， exchange 在整合，broker 在整
: 合。谁知道下次金融危机什么时候来呢；
: 3. Option Market Making 是 Equity / Future HFT 在复杂度和市场微结构的super
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m*****n
发帖数: 3575 | |
l***e
发帖数: 108 | 13 equity要比option好吗？ 最近拿到个offer，那边既做omm（包括option taking）也做
equity。omm比较成熟，稳定赚钱，而equity目前只有两三类策略，不过好处（？）是
按pnl分成的。option似乎技术性更强些，他们也觉得option更适合我，但是也让我选
equity。有什么建议？ |
P****d
发帖数: 369 | 14 很难一概而论，取决于具体公司、职位、职责和老板是谁。
其实kzeng跟我说的是一回事儿。我咋说话就这么不艺术呢。想了半天，大概是kzeng是
要招人打工吧。 |
mw
发帖数: 525 | 15 it is all explained by your ID: nerd
just kidding
【在 P****d 的大作中提到】
: 很难一概而论，取决于具体公司、职位、职责和老板是谁。
: 其实kzeng跟我说的是一回事儿。我咋说话就这么不艺术呢。想了半天，大概是kzeng是
: 要招人打工吧。
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t*******z
发帖数: 606 | 16 well said. PDnerd & kZeng |
