h*********n
发帖数: 915 | 1 在看capital budgeting的章节。有几个疑问。
after-tax operating cash flow = (s-c-d)*(1-t)+d = (s-c)*(1-t)+t*d
1. 这里的cf是股东和债权人总共的cf，对吗？
2. interest expense不是可以抵税吗？这里为什么只考虑depreciation的抵税效应？是假定债
权人也要缴纳税金，并且税率和公司税率一样？ |
A*****s
发帖数: 13748 | 2 这个是accounting问题吧。。。怎么发这儿来了。。。
【在 h*********n 的大作中提到】
: 在看capital budgeting的章节。有几个疑问。
: after-tax operating cash flow = (s-c-d)*(1-t)+d = (s-c)*(1-t)+t*d
: 1. 这里的cf是股东和债权人总共的cf，对吗？
: 2. interest expense不是可以抵税吗？这里为什么只考虑depreciation的抵税效应？是假定债
: 权人也要缴纳税金，并且税率和公司税率一样？
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h*********n
发帖数: 915 | 3 cfa的问题。:)
【在 A*****s 的大作中提到】
: 这个是accounting问题吧。。。怎么发这儿来了。。。
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I*B
发帖数: 151 | 4 interest expense is not part of operating
？是假定债
【在 h*********n 的大作中提到】
: 在看capital budgeting的章节。有几个疑问。
: after-tax operating cash flow = (s-c-d)*(1-t)+d = (s-c)*(1-t)+t*d
: 1. 这里的cf是股东和债权人总共的cf，对吗？
: 2. interest expense不是可以抵税吗？这里为什么只考虑depreciation的抵税效应？是假定债
: 权人也要缴纳税金，并且税率和公司税率一样？
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h*********n
发帖数: 915 | 5 according to us gaap, interests paid is part of cfo outflow. interests
received is part of cfo inflow.
【在 I*B 的大作中提到】
: interest expense is not part of operating
:
: ？是假定债
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s*******0
发帖数: 3461 | 6 我记得 dividend payment is the cff under GAAP
interest expense 一直都是cfo吧
【在 h*********n 的大作中提到】
: according to us gaap, interests paid is part of cfo outflow. interests
: received is part of cfo inflow.
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z****g
发帖数: 1978 | 7 1. operational cash flow 本来就是不除interest的，你可以说这个cash flow是
equity holder + credit holder一起的，你看看一般cash flow model都是用WACC做
discount. 不过你不要和那个free cash flow to the firm 和free cash flow to the
equity搞错就行了
2. 我也一直记得interest 应该是cash flow from financing, 除非上次改GAAP的时候
改了。不过这个基本的东西我觉得不太可能改，多半是你自己记错了。这东西要是改了
，三张表都不一样了。 |
R**********u
发帖数: 132 | 8 这个不是accounting的问题。不用想accounting中statment of cash flow。 Interest
不是part of operating, depreciation是。 顾名思义就好。
一般在captial budgeting的时候，都是对firm而言的，在算return的时候，才用想是
对firm还是equity. |
S****1
发帖数: 511 | 9 我的理解是这cf是对债权人和股权人的，所以这个阶段不能扣除int exp
另外，你所谓“债权人所纳税金”应该是tax on interest income from creditors'
perspective, 和这里的corporate tax不是一回事。就像是股东的dividend income
tax跟发分红的公司没关系一样，不知道我这样有没有解释清楚。 |
s***y
发帖数: 357 | 10 你如果用WACC discount 那么就一定要算股权和债权两部分的cashflow |
