L*******t
发帖数: 2385 | 1 本人金融工程博士生在读，求各位大牛推荐暑期实习。。我觉得一定的业界经验对
Research也是有帮助的嗯。。。
Skill Set：
数学工具，PDE，PIDE，ODE，Real Analysis, Functional Analysis, Stochastic
calculus, Stochastic optimal control，Optimization，BSDE，FBSDE及其数值解法
，以及一些常见的数学方法，最近在研究Peng的G-Expectations和G-Brownian motions
以及Random field theory及其在Interest rate Derivatives中的应用
编程语言：MATLAB,R,SAS,Mathematica,C++，熟练程度按照排序递减-_-
传统的Financial Econometrics，暑假开始的时候对Bayesian Methods比如MCMC
也会有一定的了解。以前在国内的时候做过一些基于GARCH族模型的Pricing和Time
Series Fitting的小文章。
Pricing，对某些衍生品的Pricing问题非常感兴趣，尤其是Option Pricing(European
and American)，对基于Risk neutralization的relative pricing method很熟悉，比
如Local vol, Stochastic Vol, Stochastic Local Vol，还有一般的Jump Diffusion
和Levy Models with stochastic time change，对incomplete market下的hedge
based pricing也很感兴趣，也读过几篇inverse problem，就是如何从market price中
找到最优EMM的文章。 对IR derivative的pricing有一定的了解，credit risk和
liquidity risk Modeling上过课，正在入门，比如structural model和reduced form
models。还会一些general equilibrium based asset pricing，Epstein-Zin
Preferences, 解释各种puzzles，不过估计业界不会用这个。
Portfolio optimization，首先是Markowitz的static optimization的理论，包括基本
的markowitz模型，Black-litterman模型，还有一些基于Markowitz模型的各种扩展，
包括参数不确定性，多期问题，等等。对dynamic portfolio choice非常感兴趣，基于
dynamic programming的方法和martingale方法。
以前在国内有过4年的金融业从业经验。Risk方面的。
希望能找到一份比较我比较适合的暑期实习。。能扩展一下自己的视野，也视为了能在
暑假没有奖学金的时候糊口。。。希望版上的大牛帮忙啊！我人在波士顿。最好是波士
顿或者纽约附近的工作！如果你觉得我适合的话，站内我吧。。。 |
Y******u
发帖数: 1912 | 2 对各种衍生品的Pricing问题非常感兴趣
对credit risk和liquidity risk Modeling也很感兴趣
对dynamic portfolio choice非常感兴趣
我汗了，这几个差很远的，你到底对哪个感兴趣？ |
L*******t
发帖数: 2385 | 3 表面上差很远，其实都是martingale，risk neutralization，hedging的东东，本质上
很接近。我目前的打算就是pricing和portfolio optimization。
credit risk和liquidity risk的东西还处于看文章起步的阶段：）
但是最近我学了一个新工具，credit risk里面的理论似乎可以用这个东东重建。
似乎比较promising。
哎，语文没学好，措辞很混乱，对不住！
【在 Y******u 的大作中提到】
: 对各种衍生品的Pricing问题非常感兴趣
: 对credit risk和liquidity risk Modeling也很感兴趣
: 对dynamic portfolio choice非常感兴趣
: 我汗了，这几个差很远的，你到底对哪个感兴趣？
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Y******u
发帖数: 1912 | 4 你认为portfolio optimization和martingale，risk neutralization有关？我不太清
楚学术界情况，也许是我孤陋寡闻了，但就我所知街上还是以经典模型为主，
【在 L*******t 的大作中提到】
: 表面上差很远，其实都是martingale，risk neutralization，hedging的东东，本质上
: 很接近。我目前的打算就是pricing和portfolio optimization。
: credit risk和liquidity risk的东西还处于看文章起步的阶段：）
: 但是最近我学了一个新工具，credit risk里面的理论似乎可以用这个东东重建。
: 似乎比较promising。
: 哎，语文没学好，措辞很混乱，对不住！
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L*******t
发帖数: 2385 | 5 经典的Markowitz之类的我做过一些基于quantile risk measure和copula的研究，把
Mean variance frontier往上面移了那么一点点，您说的经典模型是指哪些？
Dynamic portfolio choice的东西，简单的说，就是先figure out最优的terminal
capital是什么形式，然后假设complete market，去replicate这个最优的capital。
当然incomplete market的东东很好玩我在研究中。Markowitz的模型会产生puzzle
在dynamic portfolio choice的情况下有些puzzle会被解决。
街上都用啥模型啊？我孤陋寡闻，埋在书堆里太久了
【在 Y******u 的大作中提到】
: 你认为portfolio optimization和martingale，risk neutralization有关？我不太清
: 楚学术界情况，也许是我孤陋寡闻了，但就我所知街上还是以经典模型为主，
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r**a
发帖数: 536 | 6 For me random fields are just those processes applied in quantum field
theory already. Do u really think the Random field theory can give rise some
new stuff on the tech part for derivative pricing instead of just
introducing some concepts?
motions
【在 L*******t 的大作中提到】
: 本人金融工程博士生在读，求各位大牛推荐暑期实习。。我觉得一定的业界经验对
: Research也是有帮助的嗯。。。
: Skill Set：
: 数学工具，PDE，PIDE，ODE，Real Analysis, Functional Analysis, Stochastic
: calculus, Stochastic optimal control，Optimization，BSDE，FBSDE及其数值解法
: ，以及一些常见的数学方法，最近在研究Peng的G-Expectations和G-Brownian motions
: 以及Random field theory及其在Interest rate Derivatives中的应用
: 编程语言：MATLAB,R,SAS,Mathematica,C++，熟练程度按照排序递减-_-
: 传统的Financial Econometrics，暑假开始的时候对Bayesian Methods比如MCMC
: 也会有一定的了解。以前在国内的时候做过一些基于GARCH族模型的Pricing和Time
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L*******t
发帖数: 2385 | 7 Empirically yes but theoretically perhaps no..
some
【在 r**a 的大作中提到】
: For me random fields are just those processes applied in quantum field
: theory already. Do u really think the Random field theory can give rise some
: new stuff on the tech part for derivative pricing instead of just
: introducing some concepts?
:
: motions
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l******i
发帖数: 1404 | 8 楼主可能不了解学校和工业界的不同。。。
【在 Y******u 的大作中提到】
: 你认为portfolio optimization和martingale，risk neutralization有关？我不太清
: 楚学术界情况，也许是我孤陋寡闻了，但就我所知街上还是以经典模型为主，
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L*******t
发帖数: 2385 | 9 急需实习经验填补理解上的空白！
【在 l******i 的大作中提到】
: 楼主可能不了解学校和工业界的不同。。。
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r**a
发帖数: 536 | 10 any examples? Before reading your post, I never heard of the random field
theory in math, but after reading some introductory papers I found it is
just the formal math behind the processes often used in quantum physics.
For me, what I am wondering here is that it is just a formal theory or not.
So, it is very much appreciated if you can offer a reference or example to
show why we need this kind of "theory" in practice not only in macadamia.
Thanks in advance.
【在 L*******t 的大作中提到】
: Empirically yes but theoretically perhaps no..
:
: some
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r**a
发帖数: 536 | 11 工业界和学术界是非常不同的。我不了解buy side。以我对于sell side粗浅的了解来
说，model/algo's efficiency is the king. 比如你废了九牛二虎之力搞了一个model
，结果解不出来，你和人家说我可以数值的解，那么很多时候这样的model就没有用，
尤其是用在pricing European option上。即使是数值的解，如果不能在很短时间（比
如0.1s）内解出来，那么也没用。没人能给你10分钟让你数值解个数出来。所以，这样
就限制了模型和算法的复杂度。
就我了解，工业界现在基本上没啥新模型，很多时候就是修修补补。building
discounting curve under collateral和cva的计算可能算是比较新的题目。其他
pricing model，至少我还没见过啥特别新鲜的玩意。当然也可能由于我接触的面有限。
【在 L*******t 的大作中提到】
: 急需实习经验填补理解上的空白！
|
l******i
发帖数: 1404 | 12 sell side很多都rotational quant program，这还接触面窄啊？那我们这些在hedge
fund的基本上啥都不懂就会手上这点。
model
限。
【在 r**a 的大作中提到】
: 工业界和学术界是非常不同的。我不了解buy side。以我对于sell side粗浅的了解来
: 说，model/algo's efficiency is the king. 比如你废了九牛二虎之力搞了一个model
: ，结果解不出来，你和人家说我可以数值的解，那么很多时候这样的model就没有用，
: 尤其是用在pricing European option上。即使是数值的解，如果不能在很短时间（比
: 如0.1s）内解出来，那么也没用。没人能给你10分钟让你数值解个数出来。所以，这样
: 就限制了模型和算法的复杂度。
: 就我了解，工业界现在基本上没啥新模型，很多时候就是修修补补。building
: discounting curve under collateral和cva的计算可能算是比较新的题目。其他
: pricing model，至少我还没见过啥特别新鲜的玩意。当然也可能由于我接触的面有限。
|
L*******t
发帖数: 2385 | 13 Please Read Goldstein 2000 RFS, Bester 2002, Kimmel 2003 paper for reference.
And there is one doctoral thesis on Bond option pricing under random field
theory.
I am doing some in depth research on this, if you are interested, give me
email and we can discuss....And there is one recent paper on Hilbert space
valued brownian motion option pricing model. If you want I can send to you:)
So good to see so many nice people here!
.
【在 r**a 的大作中提到】
: any examples? Before reading your post, I never heard of the random field
: theory in math, but after reading some introductory papers I found it is
: just the formal math behind the processes often used in quantum physics.
: For me, what I am wondering here is that it is just a formal theory or not.
: So, it is very much appreciated if you can offer a reference or example to
: show why we need this kind of "theory" in practice not only in macadamia.
: Thanks in advance.
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L*******t
发帖数: 2385 | 14 Sorry I missed your point..... Ignore my last post please.
that is academia practice, for industry use, my program director claimed
that he used this in portfolio choice and obtained superior results. But he
never showed me his tech doc...
reference.
【在 L*******t 的大作中提到】
: Please Read Goldstein 2000 RFS, Bester 2002, Kimmel 2003 paper for reference.
: And there is one doctoral thesis on Bond option pricing under random field
: theory.
: I am doing some in depth research on this, if you are interested, give me
: email and we can discuss....And there is one recent paper on Hilbert space
: valued brownian motion option pricing model. If you want I can send to you:)
: So good to see so many nice people here!
:
: .
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r**a
发帖数: 536 | 15 Yes, when i googled this random field theory, i also found a recent phd
thesis on it. I roughly looked through it, but i did not see any new
practical tech in it, maybe because i did not look into the whole details.
Anyway, nice to talk to you here. As you may have already heard, the
industry stuff and demand is really different with academia. There are lots
of quite interesting and important research topics in academia like
processes on
manifolds, etc. But only few of them are applicable in practice. After all,
the criteria in academia is quite different with the one in industry.
Best wishes to you for the intern searching.
he
【在 L*******t 的大作中提到】
: Sorry I missed your point..... Ignore my last post please.
: that is academia practice, for industry use, my program director claimed
: that he used this in portfolio choice and obtained superior results. But he
: never showed me his tech doc...
:
: reference.
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r**a
发帖数: 536 | 16 哈哈，就羡慕你们这些在hedge fund的。我现在对data handling贼感兴趣，可惜sell
side这边那些stats learning的东西基本上一点都没用。
【在 l******i 的大作中提到】
: sell side很多都rotational quant program，这还接触面窄啊？那我们这些在hedge
: fund的基本上啥都不懂就会手上这点。
:
: model
: 限。
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l******i
发帖数: 1404 | 17 就我在的fund而言(主要做convertible arbitrage)。
统计在risk control的地方用的多。alpha generating都是数学模型和金融知识成分，
其实没什么统计。当然如果fund的strategy依赖于statistical arbitrage那又是另外
一回事儿了。
但alpha generating用的这些模型和你上述所学的知识压根儿又不是一回事儿。我也是
数学PhD，也了解你说的那些知识。我的意思是不管你在学校学了多少金融数学，入行
后会重新需要学很多各个领域东西的。
sell
【在 r**a 的大作中提到】
: 哈哈，就羡慕你们这些在hedge fund的。我现在对data handling贼感兴趣，可惜sell
: side这边那些stats learning的东西基本上一点都没用。
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r**a
发帖数: 536 | 18 totally agree. 工业界的东西和学术界很不一样，这个也可以理解，毕竟motivation
不一样嘛。我以前是做弦论的（偏数学的），因为物理里面也有很多modeling的东西，
所以工业界的东西适应起来倒不是太大的问题。
你说的那个“alpha generating用的这些模型和你上述所学的知识压根儿又不是一回事
儿”，我也是有体会的。前些时看了几篇buy side用的stochastic vol的paper，确实
和sell side不一样。需要兼顾p measure and q measure。还是蛮有意思的。
【在 l******i 的大作中提到】
: 就我在的fund而言(主要做convertible arbitrage)。
: 统计在risk control的地方用的多。alpha generating都是数学模型和金融知识成分，
: 其实没什么统计。当然如果fund的strategy依赖于statistical arbitrage那又是另外
: 一回事儿了。
: 但alpha generating用的这些模型和你上述所学的知识压根儿又不是一回事儿。我也是
: 数学PhD，也了解你说的那些知识。我的意思是不管你在学校学了多少金融数学，入行
: 后会重新需要学很多各个领域东西的。
:
: sell
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L*******t
发帖数: 2385 | 19 感谢各位大神回复啊！
你看的stoch vol的paper是？能否指点一二？
motivation
【在 r**a 的大作中提到】
: totally agree. 工业界的东西和学术界很不一样，这个也可以理解，毕竟motivation
: 不一样嘛。我以前是做弦论的（偏数学的），因为物理里面也有很多modeling的东西，
: 所以工业界的东西适应起来倒不是太大的问题。
: 你说的那个“alpha generating用的这些模型和你上述所学的知识压根儿又不是一回事
: 儿”，我也是有体会的。前些时看了几篇buy side用的stochastic vol的paper，确实
: 和sell side不一样。需要兼顾p measure and q measure。还是蛮有意思的。
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r**a
发帖数: 536 | 20 google Heston Nandi model
【在 L*******t 的大作中提到】
: 感谢各位大神回复啊！
: 你看的stoch vol的paper是？能否指点一二？
:
: motivation
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s******e
发帖数: 1751 | 21 Can you elaborate a little bit? from what perspective does these SV models
help us to better manage the risk, and for what products? thanks,
【在 r**a 的大作中提到】
: google Heston Nandi model
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r**a
发帖数: 536 | 22 sorry, i am not an expert on it. i was just curious on it and read some
papers. You had better ask someone who is really using it in practice.
if u r asking some general ideas on sv models, then i may help. but for this
particular sv model, i do not have more to say. let me know what u want
【在 s******e 的大作中提到】
: Can you elaborate a little bit? from what perspective does these SV models
: help us to better manage the risk, and for what products? thanks,
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s******e
发帖数: 1751 | 23 i see. if that's the case then i think it is not of great use to read those
papers.
i asked the questions because based on my experience, i don't think those
models are heavily used in the industry.
this
【在 r**a 的大作中提到】
: sorry, i am not an expert on it. i was just curious on it and read some
: papers. You had better ask someone who is really using it in practice.
: if u r asking some general ideas on sv models, then i may help. but for this
: particular sv model, i do not have more to say. let me know what u want
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r**a
发帖数: 536 | 24 Sorry, i still do not get your meaning exactly. Is your "those models"
meaning the Heston-Nandi (HN) model or a general SV model? For the HN model,
i do not know. But for SV models, in FIC area, the SABR is heavily used and
in FX, double-heston is used sometime.
Also, which model should be used will heavily depend on your products. e.g.
i do not think you can easily avoid SV models when you price the vol
products like vix options, etc.
those
【在 s******e 的大作中提到】
: i see. if that's the case then i think it is not of great use to read those
: papers.
: i asked the questions because based on my experience, i don't think those
: models are heavily used in the industry.
:
: this
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s******e
发帖数: 1751 | 25 i don't think sv is used in vix future/option pricing, as for now... and i
am professional in vix.
yes, you are right that SV is heavily used in FIC area.
actually what vol of vol factors are heavily traded in FIC? what products?
how big is the market?
Vol-of-vol in equity space is really small (excluding VIX).
model,
and
.
【在 r**a 的大作中提到】
: Sorry, i still do not get your meaning exactly. Is your "those models"
: meaning the Heston-Nandi (HN) model or a general SV model? For the HN model,
: i do not know. But for SV models, in FIC area, the SABR is heavily used and
: in FX, double-heston is used sometime.
: Also, which model should be used will heavily depend on your products. e.g.
: i do not think you can easily avoid SV models when you price the vol
: products like vix options, etc.
:
: those
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m*********g
发帖数: 646 | 26 工作了？GONG！
在NY么，出来吃个饭？
【在 l******i 的大作中提到】
: 就我在的fund而言(主要做convertible arbitrage)。
: 统计在risk control的地方用的多。alpha generating都是数学模型和金融知识成分，
: 其实没什么统计。当然如果fund的strategy依赖于statistical arbitrage那又是另外
: 一回事儿了。
: 但alpha generating用的这些模型和你上述所学的知识压根儿又不是一回事儿。我也是
: 数学PhD，也了解你说的那些知识。我的意思是不管你在学校学了多少金融数学，入行
: 后会重新需要学很多各个领域东西的。
:
: sell
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s*******0
发帖数: 3461 | |
r**a
发帖数: 536 | 28 Good to know about the vix stuff. I know there are some ways where sv model
will not be involved.
【在 s******e 的大作中提到】
: i don't think sv is used in vix future/option pricing, as for now... and i
: am professional in vix.
: yes, you are right that SV is heavily used in FIC area.
: actually what vol of vol factors are heavily traded in FIC? what products?
: how big is the market?
: Vol-of-vol in equity space is really small (excluding VIX).
:
: model,
: and
: .
|
L*******t
发帖数: 2385 | 29 Thanks, 所以是GARCH Option Pricing Model。这个在学界似乎讨论的比较多，发在JF
，RFS，JBF，JFE上的文章页蛮多的。我个人比较喜欢Chorro, Guegan, Ielpo 2012的
文章，因为比较喜欢Levy过程。。。只是CGI2012没有closed form只有MC数值解。
讨论一下GARCH OPM的好处吧，个人觉得离散时间不用受到连续时间Girsanov的限制，
因为在连续时间Girsanov需要innovation的volatility保持不变来维持absolute
continuous。而且离散时间至少在只需要对日终价格进行定价的情况下是一个比较好的
选择。Model时变系数比较方便，最后如果GARCH Option Pricing Model的log return
的似然函数能写出来的话，不用解有closed form就能很方便的calibration。
似乎也有讨论GARCH Diffusion的文章。蛮有意思的。
问个问题，如果我实在没有closed form了，series expansion解算不算？实现起来也
很快的, Li2012的small time expansion也就几秒钟就能出来结果
【在 r**a 的大作中提到】
: google Heston Nandi model
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L*******t
发帖数: 2385 | 30 So I guess for equity options, industry heavily use BS model right?. So how
do they model Impl
Vol?
【在 s******e 的大作中提到】
: Can you elaborate a little bit? from what perspective does these SV models
: help us to better manage the risk, and for what products? thanks,
|
|
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l******i
发帖数: 1404 | 31 SAC Capital最后把我拒了，没来成纽约。。。
我现在的那个hedge fund在Chicago。有机会去NYC找你玩~~
【在 m*********g 的大作中提到】
: 工作了？GONG！
: 在NY么，出来吃个饭？
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m*********g
发帖数: 646 | 32 没问题，我电话没变。
【在 l******i 的大作中提到】
: SAC Capital最后把我拒了，没来成纽约。。。
: 我现在的那个hedge fund在Chicago。有机会去NYC找你玩~~
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r**a
发帖数: 536 | 33
JF
return
这个当然算了，比如SABR model。实际上SABR里面的技术非常universal。只要你不怕
麻烦，你可以用它来算更一般的SV模型。问题在于，并不是什么SV模型都能有closed
form asymptotic expansion的。在SABR里，核心是那个heat kernel on poincare
plane。正是因为这个玩意有closed form，这样才有Hagan的asymptotic expansion。
你的SV模型如果对应的Riemannian Geometry不是poincare geometry。那么you are
probability in trouble.
另外一点是要看你模型如何用。比如如果你要price一个20年的option，你要问一下你
自己你的formula这时候能不能用。效果怎么样。这些都要做test的。
实现起来也
【在 L*******t 的大作中提到】
: Thanks, 所以是GARCH Option Pricing Model。这个在学界似乎讨论的比较多，发在JF
: ，RFS，JBF，JFE上的文章页蛮多的。我个人比较喜欢Chorro, Guegan, Ielpo 2012的
: 文章，因为比较喜欢Levy过程。。。只是CGI2012没有closed form只有MC数值解。
: 讨论一下GARCH OPM的好处吧，个人觉得离散时间不用受到连续时间Girsanov的限制，
: 因为在连续时间Girsanov需要innovation的volatility保持不变来维持absolute
: continuous。而且离散时间至少在只需要对日终价格进行定价的情况下是一个比较好的
: 选择。Model时变系数比较方便，最后如果GARCH Option Pricing Model的log return
: 的似然函数能写出来的话，不用解有closed form就能很方便的calibration。
: 似乎也有讨论GARCH Diffusion的文章。蛮有意思的。
: 问个问题，如果我实在没有closed form了，series expansion解算不算？实现起来也
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L*******t
发帖数: 2385 | 34 Re完再看。
谢谢指导！
【在 r**a 的大作中提到】
:
: JF
: return
: 这个当然算了，比如SABR model。实际上SABR里面的技术非常universal。只要你不怕
: 麻烦，你可以用它来算更一般的SV模型。问题在于，并不是什么SV模型都能有closed
: form asymptotic expansion的。在SABR里，核心是那个heat kernel on poincare
: plane。正是因为这个玩意有closed form，这样才有Hagan的asymptotic expansion。
: 你的SV模型如果对应的Riemannian Geometry不是poincare geometry。那么you are
: probability in trouble.
: 另外一点是要看你模型如何用。比如如果你要price一个20年的option，你要问一下你
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L*******t
发帖数: 2385 | 35 ok，请教一下，其实我原来硕士就是学微分几何的，SABR model是怎样联系到几何知识
的？
【在 r**a 的大作中提到】
:
: JF
: return
: 这个当然算了，比如SABR model。实际上SABR里面的技术非常universal。只要你不怕
: 麻烦，你可以用它来算更一般的SV模型。问题在于，并不是什么SV模型都能有closed
: form asymptotic expansion的。在SABR里，核心是那个heat kernel on poincare
: plane。正是因为这个玩意有closed form，这样才有Hagan的asymptotic expansion。
: 你的SV模型如果对应的Riemannian Geometry不是poincare geometry。那么you are
: probability in trouble.
: 另外一点是要看你模型如何用。比如如果你要price一个20年的option，你要问一下你
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r**a
发帖数: 536 | 36 60年代的定理，叫Varadhan搞得。说的是任何一个SDE系统都可以有一个Riemannian
geometry与之对应。transition density function的leading term正比上测地距离。
SABR model无非就是把这个定理refine了一下。这个定理开创了一个分支：stochastic
calculus on manifolds （http://insei.math.kyoto-u.ac.jp/probability/sympo/PSS03abstract.pdf）. 具体的一句两句说不清楚，你得去查paper。
【在 L*******t 的大作中提到】
: ok，请教一下，其实我原来硕士就是学微分几何的，SABR model是怎样联系到几何知识
: 的？
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L*******t
发帖数: 2385 | 37 大神T.T
stochastic
【在 r**a 的大作中提到】
: 60年代的定理，叫Varadhan搞得。说的是任何一个SDE系统都可以有一个Riemannian
: geometry与之对应。transition density function的leading term正比上测地距离。
: SABR model无非就是把这个定理refine了一下。这个定理开创了一个分支：stochastic
: calculus on manifolds （http://insei.math.kyoto-u.ac.jp/probability/sympo/PSS03abstract.pdf）. 具体的一句两句说不清楚，你得去查paper。
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J*****n
发帖数: 4859 | 38
stochastic
你不会觉得这个东西在实际中真的会有用吧。
【在 r**a 的大作中提到】
: 60年代的定理，叫Varadhan搞得。说的是任何一个SDE系统都可以有一个Riemannian
: geometry与之对应。transition density function的leading term正比上测地距离。
: SABR model无非就是把这个定理refine了一下。这个定理开创了一个分支：stochastic
: calculus on manifolds （http://insei.math.kyoto-u.ac.jp/probability/sympo/PSS03abstract.pdf）. 具体的一句两句说不清楚，你得去查paper。
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r**a
发帖数: 536 | 39 这要看你如何定义有用没用了。Hagan的paper你说是有用还是没用。如果你想成为
Hagan, Anderson, Piterbarg一样的，这些技术当然有用了，尤其是当你create new
model的时候，当你想拿quant of the year的时候。去年quant of the year winner的
paper里面连理论物理里面的large-N expansion都用上了。但是当你是小兵的时候，基
本没机
会create new model，除非你自己业余做research，这样这些技术就没啥用。
【在 J*****n 的大作中提到】
:
: stochastic
: 你不会觉得这个东西在实际中真的会有用吧。
|
L*******t
发帖数: 2385 | 40
those
【在 s******e 的大作中提到】
: i see. if that's the case then i think it is not of great use to read those
: papers.
: i asked the questions because based on my experience, i don't think those
: models are heavily used in the industry.
:
: this
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L*******t
发帖数: 2385 | 41 I have a question.... Why do we want to use a model which is used by
everybody else in industry ?
【在 s******e 的大作中提到】
: i don't think sv is used in vix future/option pricing, as for now... and i
: am professional in vix.
: yes, you are right that SV is heavily used in FIC area.
: actually what vol of vol factors are heavily traded in FIC? what products?
: how big is the market?
: Vol-of-vol in equity space is really small (excluding VIX).
:
: model,
: and
: .
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s*******0
发帖数: 3461 | 42 我觉得道理和哪个行业 都差不多
牛人还是少数 拿来这么多新的模型 有新的模型
闷声大发财了呗？
【在 L*******t 的大作中提到】
: I have a question.... Why do we want to use a model which is used by
: everybody else in industry ?
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r*******t
发帖数: 8550 | 43 at least you will know where the big money will move the market to, if
everybodyelse use the same model in the same area.
【在 L*******t 的大作中提到】
: I have a question.... Why do we want to use a model which is used by
: everybody else in industry ?
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L*******t
发帖数: 2385 | 44 你了解离散时间，比如GARCHOptionModel如何做series expansion么？
如果了解，我有个很有趣的project
model
【在 r**a 的大作中提到】
: Good to know about the vix stuff. I know there are some ways where sv model
: will not be involved.
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d*****r
发帖数: 2583 | 45 Hagan已经挂了。
【在 r**a 的大作中提到】
: 这要看你如何定义有用没用了。Hagan的paper你说是有用还是没用。如果你想成为
: Hagan, Anderson, Piterbarg一样的，这些技术当然有用了，尤其是当你create new
: model的时候，当你想拿quant of the year的时候。去年quant of the year winner的
: paper里面连理论物理里面的large-N expansion都用上了。但是当你是小兵的时候，基
: 本没机
: 会create new model，除非你自己业余做research，这样这些技术就没啥用。
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r**a
发帖数: 536 | 46 doesn't mean his sabr model is 挂了. 高层的变动绝对不取决于你tech牛不牛. i
am talking about tech not politics. 当然了tech目前是越来越不重要了。
【在 d*****r 的大作中提到】
: Hagan已经挂了。
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d*****r
发帖数: 2583 | 47 在给政府的document里面Hagan自己都说过了，数学model里面那么多parameter，
基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果，所以这些model挂不挂有什么区别吗？
并不是高层变动的问题，而是model这些东西本身，从金融本身或者从数学本身来说，
也就是一些事后烟而已，都没有决定意义。Hagan自己早就明白这一点了。
你可以读读这个：
http://online.wsj.com/public/resources/documents/JPMWhalePSI.pd
【在 r**a 的大作中提到】
: doesn't mean his sabr model is 挂了. 高层的变动绝对不取决于你tech牛不牛. i
: am talking about tech not politics. 当然了tech目前是越来越不重要了。
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Y******u
发帖数: 1912 | 48 我觉得大家越说越玄乎了。。。我们今年几个赚钱的strategy全都是很简单的，刚开始
还算是用了call spread，后来就直接call了，pnl也有几百个M了
前两年赚钱的一个10b notional的strategy算是复杂了一点，和IV直接相关，但也没有
用到你们所谓的这些model，就是简单的BS加上自己calibrate的vol surface
可能有很quant的fund需要这些吧 |
Y******u
发帖数: 1912 | 49 many funds are not trying to seek differences in quant model pricing but in
market pricing. in other words, they bet on a view which is different than
other market participants.
【在 L*******t 的大作中提到】
: I have a question.... Why do we want to use a model which is used by
: everybody else in industry ?
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r**a
发帖数: 536 | 50 先谢谢你提供的ref。model的问题是和model如何用以及如何理解是息息相关的。首先
，你要model一个东西就意味着你其实是在寻找一个你认为合适的描述你观察到的现象
的语言。这种描述有多么逼近真实是很难说的，金融不像物理，物理中起码大家认为有
个客观规律在那里等着你去发现。金融里面有没有啥客观规律都是个问号。这样就标志
着你观察到的东西是客观的还是带有一定的主观因素，这个都很难说的。另外，即使你
观察到的东西是客观的话，那么你用来描述你的"客观“现象的model有多么客观这个也
很难说。这个就是你所说的，基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果。就是
说，没有一个universal的model能”客观“的去干任何你想干的事情。
model无用论，我个人认为是有点过了。但是也不能太夸大model的作用。无论你用的东
西多么简单，比如BS model，那么你还是在用model。别告诉我你连BS都不用:-) 只不
过你觉得这就够了罢了。当你trade一个相对复杂的产品来说，BS有时候并不能描述你
在市场上观察的到现象，这样你就需要更复杂的语言就描述。这样就导致了local vol/
stochastic vol model。但是你说这些model就能描述真实吗？答案绝对是否定的。
我在这个帖子里面提到的那些复杂的tech。本意并不是想强调他多么多么有用或者多么
多么无用。就是想说有这样的一个tech能够把你的model解出来罢了。后面我也说了，
有用没有看你如何定义了。当你观察到的现象无法用现有的简单model来描述得话，很
多人当然愿意尝试新的描述方法了。至于这种新的model好不好，能不能用，你需要做
很多test来检验。但是前提是你要尝试的去吧你create的新的模型解出来才能做检验不
是。这样就需要一些tech了。
”所以这些model挂不挂有什么区别吗？
并不是高层变动的问题，而是model这些东西本身，从金融本身或者从数学本身来说，
也就是一些事后烟而已，都没有决定意义。Hagan自己早就明白这一点了。“ 这个不仅
仅是Hagan明白的，我想任何做model的人都明白这个吧。另外，你真的认为Hagan的离
职是仅仅因为model的问题？我觉得有博奕的结果把。我虽然没有看你提供的ref，但是
你说的这些东西是所有做model的人都心知肚明的。
吗？
【在 d*****r 的大作中提到】
: 在给政府的document里面Hagan自己都说过了，数学model里面那么多parameter，
: 基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果，所以这些model挂不挂有什么区别吗？
: 并不是高层变动的问题，而是model这些东西本身，从金融本身或者从数学本身来说，
: 也就是一些事后烟而已，都没有决定意义。Hagan自己早就明白这一点了。
: 你可以读读这个：
: http://online.wsj.com/public/resources/documents/JPMWhalePSI.pd
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L*******t
发帖数: 2385 | 51 好文。我粗浅的理解是大家的目标都是一致的，但是实现方法的追求上略有不同。
不过想要啥结果都能fit出来这点很震惊，因为option price的cross sectional和time
seriesfit结果目前都很弱。业界用的一些model，似乎在学术界很少人讨论
【在 r**a 的大作中提到】
: 先谢谢你提供的ref。model的问题是和model如何用以及如何理解是息息相关的。首先
: ，你要model一个东西就意味着你其实是在寻找一个你认为合适的描述你观察到的现象
: 的语言。这种描述有多么逼近真实是很难说的，金融不像物理，物理中起码大家认为有
: 个客观规律在那里等着你去发现。金融里面有没有啥客观规律都是个问号。这样就标志
: 着你观察到的东西是客观的还是带有一定的主观因素，这个都很难说的。另外，即使你
: 观察到的东西是客观的话，那么你用来描述你的"客观“现象的model有多么客观这个也
: 很难说。这个就是你所说的，基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果。就是
: 说，没有一个universal的model能”客观“的去干任何你想干的事情。
: model无用论，我个人认为是有点过了。但是也不能太夸大model的作用。无论你用的东
: 西多么简单，比如BS model，那么你还是在用model。别告诉我你连BS都不用:-) 只不
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d*****r
发帖数: 2583 | 52 我觉得Hagan的意思是说在一个复杂model里面，主观的因素太多了，太多的arbitrary
parameters和assumptions.
【在 r**a 的大作中提到】
: 先谢谢你提供的ref。model的问题是和model如何用以及如何理解是息息相关的。首先
: ，你要model一个东西就意味着你其实是在寻找一个你认为合适的描述你观察到的现象
: 的语言。这种描述有多么逼近真实是很难说的，金融不像物理，物理中起码大家认为有
: 个客观规律在那里等着你去发现。金融里面有没有啥客观规律都是个问号。这样就标志
: 着你观察到的东西是客观的还是带有一定的主观因素，这个都很难说的。另外，即使你
: 观察到的东西是客观的话，那么你用来描述你的"客观“现象的model有多么客观这个也
: 很难说。这个就是你所说的，基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果。就是
: 说，没有一个universal的model能”客观“的去干任何你想干的事情。
: model无用论，我个人认为是有点过了。但是也不能太夸大model的作用。无论你用的东
: 西多么简单，比如BS model，那么你还是在用model。别告诉我你连BS都不用:-) 只不
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L*******t
发帖数: 2385 | 53 也有一种可能是做复杂的model是为了relax一些assumptions。当然，参数多了的确很
麻烦。。
我做了一个模型有21个参数，现在正在犹豫要不要做下去。。
arbitrary
【在 d*****r 的大作中提到】
: 我觉得Hagan的意思是说在一个复杂model里面，主观的因素太多了，太多的arbitrary
: parameters和assumptions.
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d*****r
发帖数: 2583 | 54 你多读读业界的那些复杂model的estimation和calibration documentation就知道了。
而且真从documentation到实际中，还有无数你需要“主观”确定的地方，尤其是
data cleaning and processing方面。
说个最简单的例子，factor model在原理上极其清楚，但是你实际做的时候，
你从data source买过来的不同security的信息，这基本就已经是very messy了。
然后你怎么解读这些security信息，放到你的不同buckets里面，就开始各种
assumption
出来了。
time
【在 L*******t 的大作中提到】
: 好文。我粗浅的理解是大家的目标都是一致的，但是实现方法的追求上略有不同。
: 不过想要啥结果都能fit出来这点很震惊，因为option price的cross sectional和time
: seriesfit结果目前都很弱。业界用的一些model，似乎在学术界很少人讨论
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d*****r
发帖数: 2583 | 55 不是麻烦不麻烦的问题，而是根本就没有正确答案。
model本身也不是主要问题，主要问题还是在那个data，实际工作中花在data方面
的时间和精力远远超过model推导本身。
而且就像你说的，参数情况的复杂就更不用说了。
【在 L*******t 的大作中提到】
: 也有一种可能是做复杂的model是为了relax一些assumptions。当然，参数多了的确很
: 麻烦。。
: 我做了一个模型有21个参数，现在正在犹豫要不要做下去。。
:
: arbitrary
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L*******t
发帖数: 2385 | 56 虽然没读过，但是多少也能想象到一点，简单的比如用多长的数据estimate，
optimization时候初值的选取，还有就是类似于stochastic vol model中，V(0)的选择
，这些在我的研究中也就是主观地取了，不同的取法，得出来的值就不一样。
其他业界的concern我基本上理解=0。所以看到各位大神的解释，学了不少啊：）虽然
这个帖子不一定能给我带来份兼职，不过看牛人们的讨论，还是很过瘾的！
【在 d*****r 的大作中提到】
: 你多读读业界的那些复杂model的estimation和calibration documentation就知道了。
: 而且真从documentation到实际中，还有无数你需要“主观”确定的地方，尤其是
: data cleaning and processing方面。
: 说个最简单的例子，factor model在原理上极其清楚，但是你实际做的时候，
: 你从data source买过来的不同security的信息，这基本就已经是very messy了。
: 然后你怎么解读这些security信息，放到你的不同buckets里面，就开始各种
: assumption
: 出来了。
:
: time
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L*******t
发帖数: 2385 | 57 去年暑假实习的时候，做的strategy里面，一大半的code在处理data，真正核心的code
就那么几十行。
【在 d*****r 的大作中提到】
: 不是麻烦不麻烦的问题，而是根本就没有正确答案。
: model本身也不是主要问题，主要问题还是在那个data，实际工作中花在data方面
: 的时间和精力远远超过model推导本身。
: 而且就像你说的，参数情况的复杂就更不用说了。
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r**a
发帖数: 536 | 58 This is for sure. I think every model developer should know this. 另外，金融
本身有些东西也许就没有“客观”规律。这个可不像物理。我去年review一个算
capital的model，里面的model做的很恶心很主观，最后架都打到了只比CRO低一级的
senior vp那里，结果虽然model恶心但是人家高层对结果很满意。这种事情在工业界太
多太多了。所以，越复杂的model里面不可控因素越多，但是有时候产品的复杂性决定
了简单model不work的时候，你必须去寻找复杂model。最后如果出了问题也只能找人顶
罪了。
arbitrary
【在 d*****r 的大作中提到】
: 我觉得Hagan的意思是说在一个复杂model里面，主观的因素太多了，太多的arbitrary
: parameters和assumptions.
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L*******t
发帖数: 2385 | 59 话说回来，我似乎解决了一个悬而未决的问题。。
下午刚发现的方法。。
不知道这个对实习有帮助没有。。
motions
【在 L*******t 的大作中提到】
: 本人金融工程博士生在读，求各位大牛推荐暑期实习。。我觉得一定的业界经验对
: Research也是有帮助的嗯。。。
: Skill Set：
: 数学工具，PDE，PIDE，ODE，Real Analysis, Functional Analysis, Stochastic
: calculus, Stochastic optimal control，Optimization，BSDE，FBSDE及其数值解法
: ，以及一些常见的数学方法，最近在研究Peng的G-Expectations和G-Brownian motions
: 以及Random field theory及其在Interest rate Derivatives中的应用
: 编程语言：MATLAB,R,SAS,Mathematica,C++，熟练程度按照排序递减-_-
: 传统的Financial Econometrics，暑假开始的时候对Bayesian Methods比如MCMC
: 也会有一定的了解。以前在国内的时候做过一些基于GARCH族模型的Pricing和Time
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n******t
发帖数: 4406 | 60 赞事后烟。。。
吗？
【在 d*****r 的大作中提到】
: 在给政府的document里面Hagan自己都说过了，数学model里面那么多parameter，
: 基本上你想要什么结果就可以给你fit出什么结果，所以这些model挂不挂有什么区别吗？
: 并不是高层变动的问题，而是model这些东西本身，从金融本身或者从数学本身来说，
: 也就是一些事后烟而已，都没有决定意义。Hagan自己早就明白这一点了。
: 你可以读读这个：
: http://online.wsj.com/public/resources/documents/JPMWhalePSI.pd
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n******t
发帖数: 4406 | 61 buy side和sell side用的东西基本上没有任何关系。。
当然学习某个具体的model，只能是去做最简单的quant的任务
（当然年景好待遇还是不错的），不会数量分析的思想，其实
也谈不上什么真正的quant.
【在 Y******u 的大作中提到】
: 我觉得大家越说越玄乎了。。。我们今年几个赚钱的strategy全都是很简单的，刚开始
: 还算是用了call spread，后来就直接call了，pnl也有几百个M了
: 前两年赚钱的一个10b notional的strategy算是复杂了一点，和IV直接相关，但也没有
: 用到你们所谓的这些model，就是简单的BS加上自己calibrate的vol surface
: 可能有很quant的fund需要这些吧
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L*******t
发帖数: 2385 | 62 多谢大牛指点，你说的理论让我想到一个全新的research idea。。
【在 r**a 的大作中提到】
: This is for sure. I think every model developer should know this. 另外，金融
: 本身有些东西也许就没有“客观”规律。这个可不像物理。我去年review一个算
: capital的model，里面的model做的很恶心很主观，最后架都打到了只比CRO低一级的
: senior vp那里，结果虽然model恶心但是人家高层对结果很满意。这种事情在工业界太
: 多太多了。所以，越复杂的model里面不可控因素越多，但是有时候产品的复杂性决定
: 了简单model不work的时候，你必须去寻找复杂model。最后如果出了问题也只能找人顶
: 罪了。
:
: arbitrary
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s*******0
发帖数: 3461 | 63 你解决了什么悬而未决的问题撒
【在 L*******t 的大作中提到】
: 话说回来，我似乎解决了一个悬而未决的问题。。
: 下午刚发现的方法。。
: 不知道这个对实习有帮助没有。。
:
: motions
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