m*****n
发帖数: 3575 | 1 感觉期货的期权直接用Black 76公式就搞定了啊。
期货的期权，理论上期货的息率和资金的息率相等，BS公式塌缩成Black公式，利息率
在里面唯一的作用是把期权未来价值的平均数用无风险利率折现回来，而Delta彻底与r
解锁，不相关了。
我记得美式和欧式相等的条件是看涨期权且股票不分红。这两个条件合起来就是用生息
资产（资金）去换一个不生息资产（股票）的权利。倒过来套，如果货币不生息，而股
票有连续的股息率，那么股票的看跌期权美式和欧式的相等。（两种货币的互换也是例
子）
更广义的推理，则是美式有否相对于欧式增值，取决于交易的始方的生息速度是否高于
终方的生息速度。由于期货期权假定了期货（远期）的生息速度等于资金的生息速度，
那么是否对看跌看涨均无需考虑美式的特殊性？
然而国内的大连商品交易所为了定价豆粕期权的隐含波动率，竟然用上了BAW美式期权
近似公式，真是对以上推断的打脸？
你怎么看？ |
L*******t
发帖数: 2385 | 2 只想Call想不清楚的话，想想put？
与r
【在 m*****n 的大作中提到】
: 感觉期货的期权直接用Black 76公式就搞定了啊。
: 期货的期权，理论上期货的息率和资金的息率相等，BS公式塌缩成Black公式，利息率
: 在里面唯一的作用是把期权未来价值的平均数用无风险利率折现回来，而Delta彻底与r
: 解锁，不相关了。
: 我记得美式和欧式相等的条件是看涨期权且股票不分红。这两个条件合起来就是用生息
: 资产（资金）去换一个不生息资产（股票）的权利。倒过来套，如果货币不生息，而股
: 票有连续的股息率，那么股票的看跌期权美式和欧式的相等。（两种货币的互换也是例
: 子）
: 更广义的推理，则是美式有否相对于欧式增值，取决于交易的始方的生息速度是否高于
: 终方的生息速度。由于期货期权假定了期货（远期）的生息速度等于资金的生息速度，
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m*****n
发帖数: 3575 | 3 根据peter-carr的symmetry理论
若商品没有损耗或增值，货币也没有损耗或者利息
则用约定额的货币去换单位商品的权利(call on underlying）等价于把单位货币去换
约定额商品的权利(put on currency)，两者之间只差了个比例。所以在r=0的极端情况
下，american put和call一样，也等价于european。不信你在二叉树算法里面调一下参
数，r=0，看看欧式和美式的put是不是总相等？
【在 L*******t 的大作中提到】
: 只想Call想不清楚的话，想想put？
:
: 与r
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L*******t
发帖数: 2385 | 4 马克思主义政治经济学原来可以和金融工程相结合。。。。
【在 m*****n 的大作中提到】
: 根据peter-carr的symmetry理论
: 若商品没有损耗或增值，货币也没有损耗或者利息
: 则用约定额的货币去换单位商品的权利(call on underlying）等价于把单位货币去换
: 约定额商品的权利(put on currency)，两者之间只差了个比例。所以在r=0的极端情况
: 下，american put和call一样，也等价于european。不信你在二叉树算法里面调一下参
: 数，r=0，看看欧式和美式的put是不是总相等？
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m*****n
发帖数: 3575 | 5 这是国际经济学基本概念。。。
再有马经除了剩余价值理论之外，没啥毛病。后来凯恩斯搞宏观，用的框架不也是和再
平衡理论类似么？
【在 L*******t 的大作中提到】
: 马克思主义政治经济学原来可以和金融工程相结合。。。。
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m*****n
发帖数: 3575 | 6 Financial Markets in Continuous Time
by Rose-Anne Dana , Monique Jeanblanc
【在 L*******t 的大作中提到】
: 马克思主义政治经济学原来可以和金融工程相结合。。。。
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L*******t
发帖数: 2385 | 7 惭愧！这些都快忘光啦！15年以前考硕士的时候曾经用心学习过！
【在 m*****n 的大作中提到】
: 这是国际经济学基本概念。。。
: 再有马经除了剩余价值理论之外，没啥毛病。后来凯恩斯搞宏观，用的框架不也是和再
: 平衡理论类似么？
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