Seems that Beijing is not as fool as I expected.
中国社科院金融研究所所长李扬近日在北京指出，在中国外汇储备的新增流量还为正的
情况下，所谓“减少外汇储备”是空谈。他还透露，目前中国外汇储备的最大挑战是调
整持有美国国债的期限结构。
据央行11日公布的中国外汇储备情况，外汇储备在三月份重新进入了正增长。截至3月
末，中国外汇储备余额为1.9537万亿美元，同比增长16.14%，仍为世界第一外汇储备大
国。
李扬说，外管局已经在美国市场上卖掉四百亿的长期债券，同时买进六百亿的短期
债券，这是中国外汇储备调整的一个战略。
“目前中国外汇储备的选择是，基本不调币种结构，基本不调资产结构，主要调期
限结构。”李扬说。这位央行前货币政策委员列了三点理由：
首先，中国不能像一个市场炒作者一样去调整外汇储备的币种结构。
其次，靠购买大宗商品的方式来减少外汇储备是不行的。目前大宗商品的投机因素
已经消退，价格已经下跌，长期来说也无增长的潜力，更何况国内的储藏能力恐怕也到
极限了。
最后，中国外汇储备不能买黄金，其原因有三：第一，黄金基本上还是供大于求；
