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发帖数: 5522 | 1 先说CONN，
CONN打算增发股票集资$25M。 我个人认为这$25M相对公司大约$500M的流动资产和$
230M的短期债务都是沧海一粟。 我至今都不理解公司要这$25M干什么。 我认为这么小
的集资只会用在短期运作， 因为公司因为下两个季度的可能亏损现金流会出现一点点
小毛病。 ANYWAY, 公司只所以向原本股东发放OPTION来集资足可见管理层对股东的用
心良苦。 增发股票集资完全可以直接向市场增发， 这样能集资到更多的钱。 但是我
相信管理层认为现在CONN的股价相对BOOK VALUE被严重低估。如果以现在的超低股价直
接向市场增发， 无异是对原本股东的权益伤害。 这就是为什么CONN要想股东发放
OPTION来集资。己接下来的问题是， 增发多少。 现在公司一共有23M股。 如果增发一
倍的股票， 那么这些OPTION大概是以$1.1每股购买新增股票。
在说我：
我持有5000股CONN。 如果按照上面的分析， 我会得到5000个OPTION购买5000股新增股
票@$1.1/share。 让我为难的是， 我现在短期内更本拿不出$5500购买新增股票。 如
果这些OPTION的有效期是6个月， 我会很高兴。 如果我不能买这些新增股票， 那么我
需要考虑出售这些OPTION。 如果按照现在的股价， 这些OPTION价值至少$10000。 出
售这些OPTION看似能赚一笔小钱， 其实我会巨亏。 接下来的问题是巨亏多少？ 这个
问题首先要从这些OPTION的成本算起。 这些OPTION/新增股票其实是从我原本持有的股
票分出来的。 不算公司将来赚的钱(过去5年，公司每股赚了$7)， 现在公司的BOOK
VALUE是$15/share。 除去在CURRENT ASSET里的10% deling rate, 现在折价公司至少
值每股$11。 如果增发一倍的股票， 也就是从我原本$55000的股东权益里分出$27500
， $27500是这些OPTION的最低价值评估。 如果我把它买了$10000， 我的亏损至少是$
17500 | x*******o
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