c**y
发帖数: 419 | | H******e
发帖数: 4682 | 2 do not understand. zkss?
发信人: caoy (caoy), 信区: Stock
标 题: Long IJK, Short SPY 每天赚都alpha
发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 24 13:30:22 2011, 美东)
我经典的alpha beta 分离技术 | c**y
发帖数: 419 | 3 根据CAPM (capital market pricing model)
IJK = alpha + beta*SPY
beta这里取1
IJK是mid cap growth index ETF, 走势比大盘强, 半年下来走势比大盘强10%
所以long IJK, short SPY来剔除beta, 只留下IJK的alpha, 所谓的market neutral策略,
回撤max draw down最近一年只有2%
如果你看好大盘,想添加beta, 可以再买回点SPY
【在 H******e 的大作中提到】
: do not understand. zkss?
: 发信人: caoy (caoy), 信区: Stock
: 标 题: Long IJK, Short SPY 每天赚都alpha
: 发信站: BBS 未名空间站 (Fri Jun 24 13:30:22 2011, 美东)
: 我经典的alpha beta 分离技术
| s********s
发帖数: 259 | | k******y
发帖数: 773 | 5 1. CAPM 模型公式应该是R（IJK)= Rf(T-bond)+β*(Rspy-Rf)你的公式写错了
2. 这里的β应改是IJK的β，只有足够diversified的portfolio比如SP500的β才能近
似1，IJK的β是多少要跟据IJK的volatility和与SP500的相关系数去计算，一般中小盘
股的portfolio的β是大于1的，说明比SP500更高的风险和更大的收益
3. 相同比重的long IJK short SPY的策略绝不是market neutral的策略，因为你的
portfolio的β不会等于0，只能大于0，意味着上涨你会挣钱，但又比光买IJK挣的少；
下跌你也会赔钱虽然比光买IJK赔的少
策略,
【在 c**y 的大作中提到】
: 根据CAPM (capital market pricing model)
: IJK = alpha + beta*SPY
: beta这里取1
: IJK是mid cap growth index ETF, 走势比大盘强, 半年下来走势比大盘强10%
: 所以long IJK, short SPY来剔除beta, 只留下IJK的alpha, 所谓的market neutral策略,
: 回撤max draw down最近一年只有2%
: 如果你看好大盘,想添加beta, 可以再买回点SPY
| b********0
发帖数: 339 | 6 alpha、beta 可通过回归运算得到，不要随便假设 beta=1。
这些参数会改变，可考虑移动平均。 | c**y
发帖数: 419 | 7 你这图我没打开, 好像是flash没加载成功
我用的是最近2年半的,也即2009开始的IJK的数据, 没看2008的, 因为如果这个策略最
近失效的话, 我会毫不迟疑的停止使用它, 所以我要看的是最近1年的结果
【在 s********s 的大作中提到】
: http://www.google.com//finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chv
: 似乎IJK跌起来也更快。
: 08年的高位跳水图来看，IJK底部和SPY一致 ==> alpha = 0
: http://www.google.com//finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chv
: caoy,能否解释一下？
| c**y
发帖数: 419 | 8 现在利率这么低, 忽略不影响CAPM表达式的中心思想. 80年代,利率10%的时候, 确实是
要稍微考虑下的.
IJK的beta大概1.1不到, 1.05, 所以没必要太精确. 用1差不多了.这样模型更加robust
, 不然如果beta过一会变成1.03了,你还要忙着调整.
【在 k******y 的大作中提到】
: 1. CAPM 模型公式应该是R（IJK)= Rf(T-bond)+β*(Rspy-Rf)你的公式写错了
: 2. 这里的β应改是IJK的β，只有足够diversified的portfolio比如SP500的β才能近
: 似1，IJK的β是多少要跟据IJK的volatility和与SP500的相关系数去计算，一般中小盘
: 股的portfolio的β是大于1的，说明比SP500更高的风险和更大的收益
: 3. 相同比重的long IJK short SPY的策略绝不是market neutral的策略，因为你的
: portfolio的β不会等于0，只能大于0，意味着上涨你会挣钱，但又比光买IJK挣的少；
: 下跌你也会赔钱虽然比光买IJK赔的少
:
: 策略,
| r***k
发帖数: 13586 | 9 这只有大盘涨才赚钱，大盘跌的话，ijk应该比大盘跌的更快。 | j***b
发帖数: 5901 | 10 If you long ijk and short spy for same amount from 2000, then, the average
gain is 2.8%, max draw down is 86%.
You can do better with bonds.
【在 c**y 的大作中提到】
: 我经典的alpha beta 分离技术
| | | c**y
发帖数: 419 | 11 没有什么策略是永久有效的,所以我不需要backtest 到2000年
一旦不有效了,我会停止使用
average
【在 j***b 的大作中提到】
: If you long ijk and short spy for same amount from 2000, then, the average
: gain is 2.8%, max draw down is 86%.
: You can do better with bonds.
| j***b
发帖数: 5901 | 12 You mean you just need to back test for 1 year?
If so, I can give you a much better strategy that has great result back testing for 1 year. Long Sina.
【在 c**y 的大作中提到】
: 没有什么策略是永久有效的,所以我不需要backtest 到2000年
: 一旦不有效了,我会停止使用
:
: average
| S*********g
发帖数: 5298 | 13 This is classical curve fitting.
【在 c**y 的大作中提到】
: 没有什么策略是永久有效的,所以我不需要backtest 到2000年
: 一旦不有效了,我会停止使用
:
: average
| c**y
发帖数: 419 | 14 是源于对你买的东西的理解
你看看IJK的成分股就知道了
【在 S*********g 的大作中提到】
: This is classical curve fitting.
| c**y
发帖数: 419 | 15 不是一年, 而是源于对你买的东西的理解
你看看IJK的成分股就知道了
testing for 1 year. Long Sina.
【在 j***b 的大作中提到】
: You mean you just need to back test for 1 year?
: If so, I can give you a much better strategy that has great result back testing for 1 year. Long Sina.
| j***b
发帖数: 5901 | 16 I am clueless after I look at IJK的成分股.
【在 c**y 的大作中提到】
: 不是一年, 而是源于对你买的东西的理解
: 你看看IJK的成分股就知道了
:
: testing for 1 year. Long Sina.
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