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b*******e
发帖数: 6389 | 1 问题：你如何区分P&G和可口可乐公司?
巴菲特：P&G是一个很好的公司，有着很强的行销网络，旗下有很多名牌，等等。
如果你告诉我，我要离开20年，这期间我们家族的资产都放在了P&G上面，我不会感到
不高兴的。P&G是我5%的选择之一。20年的时间，它不会消亡的。
但是，未来20年，30年的时间里，相对于P&G，我对可口可乐公司的单位增长率，
定价能力更看好些。目前可乐的定价能力可能差些。设想以下，数以十亿计的日均消费
量，多一分钱，那就是一千万。Berkshire拥有8%的股份，那就是每天80万。看上去不
是不可能，不是吗?现在就想涨价，在很多市场是行不通的。但假以时日，二十年后，
可乐在单位消费量里一定赚得更多，并且总量上也会卖得更多。我不确信这个涨幅会有
多大，但是我确信一定会增长。
我不认为P&G的主要产品有可乐这样的统治力，有这样的消费量增长率，但是P&G依
旧是好公司。即使我可能会更中意其他一些公司，但是那样的公司凤毛麟角。
问题：麦当劳的20年前景如何?
巴菲特：麦当劳的情况里，许多因素都起作用，特别是海外的因素。麦当劳在海外
的处境比在美国国内要强势一些。这个生意随着时间的推移，会越来越难。人们，那些
等着派发礼物的孩子除外，不愿每天都吃麦当劳。
喝可乐的人，今天喝五罐，明天可能还会喝五罐。快餐业比这要艰难得多。但是，
如果你一定要在快餐业里，世界范围里这个行业规模是巨大的，选择一家的话，你会选
麦当劳。它有着最好的定位。虽然对小孩子虽是美味，对成人而言它却不是最好吃的。
近来，它进入了用降价来促销的领域，而不是靠产品本身来销售。
我个人更中意那些靠产品本身就卖钱的公司。在这一点上，我更喜欢吉列。人们不
是因为还有一些附送的小礼品而买Mark3。在本质上，吉列的产品更强势些。Berkshire
拥有很多吉列的股票。当你想到几十亿的男人脸上每天每夜长出的胡子，更好的是，还
有女人的两条腿，你晚上的睡眠一定会很香甜。那才是你要的生意。
如果你想的是下个月我要用什么降价策略来压制汉堡王(译者注：BergerKing)，如
果它们和迪斯尼签了协议，而我却没有。。。等等。我偏爱那些独立的产品，不需要做
降价促销这些噱头来让它更有吸引力。虽然你可以用那些伎俩来做好生意，比如，麦当
劳就是一个非常优秀的企业，但它终究不像可乐那样，像可乐那样的几乎也没有。
如果你一定要在那个领域买一家企业，就买奶酪皇后吧!我是开玩笑的，还是买麦
当劳吧。一段时间以前，Berkshire买了奶酪皇后，所以我在这儿给奶酪皇后不知羞耻
地做广告(笑)。
问题：你对能源基础行业的公司怎么看?
巴菲特：我考虑了很久了，因为这方面的投资要花很多钱的。我甚至考虑过要彻底
买下一个公司。我们Omaha公司总部的一个人员通过CalEnergy(译者注：一家位于Omaha
的地热能源公司)做了一些投资。
但是，对于能源行业在政府的调控下究竟会如何发展，我还不是太懂。我看到了一
些因素对高成本的企业在曾经的垄断地域是如何的具有破坏性。我不确信哪家会因而得
益，程度又是如何等等。
当然，不同的能源企业的成本会有高有低。水利发电的成本是每千瓦2分钱，它们
的优势就非同小可了。但是在它们所产出的电力里，它们自己能保留多少，它们又可以
把多少电力发送到区外，我还没想通。所以，对于这个行业未来十年的情况，我还看不
清。(译者注：在美国，发电公司的电力交易和定价并不完全是市场行为，而是有政府
做管理调控的)
但这的确是一个我一直以来不断考量的行业。一旦我理出些头绪，我会付诸行动的
。我晓得产品的吸引力，各个方面用户需要的确定性，还有现在这些公司的价钱可能很
便宜，等等。我只是不确定在未来的十年里，谁会从中赚大钱，所以我还处于观望的态
度。 | w****l
发帖数: 6122 | 2 挺老的分析了吧，因为居然还提到吉列公司，不是早被PG收购了吗，
MCD也不只是卖汉堡包了，还有咖啡，实际上是和SBUX抢夺一个日益膨大的市场了。
【在 b*******e 的大作中提到】
: 问题：你如何区分P&G和可口可乐公司?
: 巴菲特：P&G是一个很好的公司，有着很强的行销网络，旗下有很多名牌，等等。
: 如果你告诉我，我要离开20年，这期间我们家族的资产都放在了P&G上面，我不会感到
: 不高兴的。P&G是我5%的选择之一。20年的时间，它不会消亡的。
: 但是，未来20年，30年的时间里，相对于P&G，我对可口可乐公司的单位增长率，
: 定价能力更看好些。目前可乐的定价能力可能差些。设想以下，数以十亿计的日均消费
: 量，多一分钱，那就是一千万。Berkshire拥有8%的股份，那就是每天80万。看上去不
: 是不可能，不是吗?现在就想涨价，在很多市场是行不通的。但假以时日，二十年后，
: 可乐在单位消费量里一定赚得更多，并且总量上也会卖得更多。我不确信这个涨幅会有
: 多大，但是我确信一定会增长。
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