D*****T
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http://www.thetainvest.com/2014/07/%E4%B8%AD%E6%9C%9Fnear-the-m
前文讨论了利用Near The Money Call在股票维持上涨动能时盈利， 提到了自创的3M理
论来pick，即 Momentum, Multiple non-correlated evidences 和 Market。
1）Momentum（动能）： 股票正处于突破后的上升趋势中， 有良好的TA指标和基本面。
2） Multiple non-correlated evidences （多个互不关联的证据）,如：
大牛， Investors Business Daily 或 Barron’s 推荐, 如 stock on IBD Top 50 or
section leader
客观观察到的经济现象： 如CMG要排长队，LD最近爱到Nordstrom 扫货，街上和
parking lot里某种牌子的电动车大增，隔壁某公司忽然大举扩张(通常是并购前兆)等。
Outperforming sectors: 如去年的新能源，生物科技和互联网等
3）Market（大市走向）：我们期望市场平稳或上扬，但如果出现较大幅度的调整， 股
票往往会跟随大市向下， 再好的momentum可能也无济于事。
以下是我个人经历，希望能帮助大家加深对期权的理解有所帮助。
TESLA （TSLA）-特斯拉
刚开始留意TSLA时是$22左右（后面没有0), 记得微博上关注的朋友吼了一嗓子，当时
刚到硅谷，正在热血沸腾创业中，觉得电动车这个概念有点意思，就入了点，放在那里
忙startup去了,结果一放就是N年,期间上上下下，都没有太在意。到了2013年，开车听
收音机NPR刚好在谈Elon Musk的宏伟计划【1】，以前TESLA是稀罕之物，但此时硅谷的
TESLA电动车越来越多，几乎每天都能看到好几辆【2】。这是我2013年某日在位于山景
城的Computer History Museum的Parking Lot里拍摄到的。和别州的朋友，他说也观察
到了同样的现象【3】。碰巧在微博中有位土豪朋友说他准备入一辆特斯拉电动车，感
觉Tesla正在成为一种fashion【4】。我想车买不起，好歹买些Option，没准还能赚到
一辆车呢！当时买到车的人都把VIN 贴出来,可以看出Tesla产能大增，但仍供不应求【
5】。
Tesla到2013年初即开始上涨，当时还没这么出名，到5月初上涨了40%到$55，当时Elon
已经放出风来，Tesla会第一次实现break even。TSLA已基本满足了‘3M’的条件。知
名媒体造势，TA， FA都不错，5个不相关的证据表明公司正在高速发展，整个股市也没
有大的起伏。因为将在2013年5月10日公布财务报告。因为振幅巨大，二个月后到期的
Option被炒得很高，但还是一咬牙以$3.30入了SEP 21 13 $70 Call，已经基本不算是
Near The Money Call了，但我还是希望有更多的时间ride the uptrend。结果如我所
愿，TSLA在5月10日ER后大涨，并在接下来的2个月内一直保持强大上涨动能，轻松翻倍
。我在实现>5倍利润后了，逐步减仓出场。当时对call followup action还没有使用娴
熟，否则roll up或roll forward都可获利更多。该合约到期时TSLA的股价为$181，即
call的intrinsic value是$111,已上涨了33.6倍！可是谁又能hold住？
仔细想来，在数千只股票中挑出大牛股纯属幸运。而命运是公平滴，你总得匀别人一点
。我在前文也提到前面的2个M（momentum和multiple irrelevant evidences)只是必要
条件，如果没有Market配合，有一千个靠（call）它的理由，如果市场在从购买期权到
期权到期这段时间如果出现较大的调整，还是很难获利。
SYNAPTICS就是这么个惨痛滴血本乌龟的经历。今年开始SNAP一直不错，它家的股票也
是IBD Top 50 和Sector Leaders 的常客，TA （Technical Analysis）， FA （
Fundamental Analysis）要多棒有多棒。更为严重的是，身边有几位曾在硅谷知名公司
工作过的朋友跳槽到了Snaptics,表明该公司进入了新一轮高速发展期。（在上市公司
密集的地方，只要注意观察，不需要提前看到财务报表，也可能发掘到很多机会，以后
在专文讨论）Snaptics的确就是个机会，它轻松满足所有的条件，我“果断”以$4.30
入了2个月到期的SYNA 19 APR14 65.0 C call（当日的股价为$65）,。人算不如天算，
在我入场后，大势开始了一轮长达2个月的调整， SYNA一直在strike price 之下，看
着theta (time decay)一点 一点的蚕食，心里一直在纠结是否要追加投资roll
forward。最后决定不追，由它去吧！到了expiration day, SNAP还是没到$65, 靠，
一文不值了！ 我恶狠狠滴把SNAP的sticker从我的watch list 上删掉了！
谁知几个月之后，我无意中又看了SYNA一眼，发现在call到期的第二天就一跃in the
money，而且几个月连续上涨到$90多！一天之差，我见了外婆！
总结：期权要考虑到股票，strike & expiration date,当然比纯买股票难很多！所以
赌动能也不靠谱， time erosion 太可怕了！所以不中是应该的，中了是运气。懂
Monte Carlo的童鞋请帮忙算算长期回报。
下回介绍用Deep In The Money Call取代margin的办法。 | D*****T
发帖数: 126 | 2 option trade is very risky. Do not bet big until you fully understand. |
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