玩股票这些央行的重要暗示看懂了吗？（转载） - Stock版

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m*******e
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，“双降”之后发布了“央行有关负责人就出台降息降准等措施答记者问”，全文4个
部分，两次使用了“货币政策”，3次使用了“平稳健康”。但怪异的是，“稳健”始
终没有出现，更没有加到“货币政策”之前。
是央行忘记了吗？从今年前3次“答记者问”里“稳健的货币政策”一词使用得如此频
繁看，可能性不大。尤其是第四次答记者问，已经出现了“货币政策”和“平稳健康”
，但始终不出现“稳健的货币政策”这样的搭配，显然不是粗心大意。
在今年年初的两会上，周小川行长这样解释“货币政策的五大范畴”：一是叫宽松的货
币政策；二是叫适度宽松的货币政策；三是叫稳健的货币政策；四是叫适度从紧的货币
政策；五是叫从紧的货币政策。
很显然，在现阶段不可能实施“从紧”或“适度从紧”的货币政策。如果不是“稳健”
，就应该是“适度宽松”。事实上，这是金融风暴之后几年里，中国采取的货币政策（
2011年归回了“稳健”）。对应的M2增速在27.7%到17%之间。而“稳健货币政策”时期
的M2增速一般在13%左右（今年目标是12%）。
所以，如果货币政策从“稳健”切换到“适度宽松”，首要的变化就是M2增速会突破今
年12%左右的限定，上升到14%以上。
但随后，以央行研究局首席经济学家马骏为代表的一些经济学家表示，降息、降准不代
表货币政策转向，基调仍稳健和中性。不过，这只能算是一家之言，虽然马骏是央行的
人，但他毕竟不是行长、副行长，官方最新的文稿里就是没有“稳健的货币政策”这样
的表述。

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