c*******v
发帖数: 2599 | 1 主流，其实是几乎全部的risk-return分析，都用的是2参数随机分布假设，
简单的说，就是假设mean-variance这两个数就决定了一个随机现象。
现有的3x ETF文献，为了fit in过去的文献，或者一些phd为了容易毕业，
每一个文章都假定3次以上的mement是有限的，甚至是可以忽略的。
这是个非常强的假设。绝对不是很多论文里面写的"mild assumption"。
像这种复杂的定积分，除非搞解析数论的大牛出手，我认为
经济学家那几下子是不够用的。
另外从理论的角度来讲，就算3X的经验数据fit in了2阶矩的假设。
华尔街还可以制造9X ETF。总之，这个方向目前来讲我认为目前的理论是没用的。
除非你做大规模蒙特卡洛试验，不然不可能弄出来一个有用的optimized portfolio。
我不是金融业人士，但我估计，你要让人帮你优化带3X的portfolio,很可能
金融专家会把你当白痴。
从这个角度来讲，也可以得到两个结论：
1. 3X不要长时间hold,因为没人能知道后果。我个人认为SEC应该禁止3X。
现在好想80%的ETF交易量都在3X,这也太高了。低风险套利的人吃的都是普通散户的钱。
2. 动态调仓或者DT, 3X ETF，把3次moment弄掉，然后就可以fit in经典理论了。
那么这时候再使用mean-variance optimization很可能确实是盈利的捷径。因为你省了
借钱的利息，同时达到了杠杆的作用。这算是对3X DT的一个理论解释。
最后，巴菲特的名言来给大家压压惊:
"When you combine ignorance and leverage, you get some pretty interesting
results." |
t******y
发帖数: 6206 | 2 很好！
但是有几个人会Hold 3x ETF或者ETN呢？是不是？ |
c*******v
发帖数: 2599 | 3 不正确的DT可能比hold还惨。
相信我。
【在 t******y 的大作中提到】
: 很好！
: 但是有几个人会Hold 3x ETF或者ETN呢？是不是？
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s**t
发帖数: 17016 | 4 现在禁止3X，股市立刻会奔溃。3X为股市提供了大量的流动性
【在 c*******v 的大作中提到】
: 主流，其实是几乎全部的risk-return分析，都用的是2参数随机分布假设，
: 简单的说，就是假设mean-variance这两个数就决定了一个随机现象。
: 现有的3x ETF文献，为了fit in过去的文献，或者一些phd为了容易毕业，
: 每一个文章都假定3次以上的mement是有限的，甚至是可以忽略的。
: 这是个非常强的假设。绝对不是很多论文里面写的"mild assumption"。
: 像这种复杂的定积分，除非搞解析数论的大牛出手，我认为
: 经济学家那几下子是不够用的。
: 另外从理论的角度来讲，就算3X的经验数据fit in了2阶矩的假设。
: 华尔街还可以制造9X ETF。总之，这个方向目前来讲我认为目前的理论是没用的。
: 除非你做大规模蒙特卡洛试验，不然不可能弄出来一个有用的optimized portfolio。
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s**t
发帖数: 17016 | 5 我喜欢3X，道理很简单，本来需要all in达到的效果，现在只要1/3仓位就达到了。这
样可以始终留一部分现金在手，保持机动性。为了保持这个机动性，当然要付些利息，
这就是3X的时间损耗。
3X让average down的策略变得更有效（同样的钱，更便宜的3X买入价占的权重会比1X更
多）
当然，3X也放大了风险，看走眼了损失也更大。
3X真正要命的损耗，是振荡损耗，所以玩3X必须对顶部和底部更敏感才行，也就是说必
须要猜走势，在顶部和底部不远的地方建仓，振荡损耗就不大了。
【在 c*******v 的大作中提到】
: 主流，其实是几乎全部的risk-return分析，都用的是2参数随机分布假设，
: 简单的说，就是假设mean-variance这两个数就决定了一个随机现象。
: 现有的3x ETF文献，为了fit in过去的文献，或者一些phd为了容易毕业，
: 每一个文章都假定3次以上的mement是有限的，甚至是可以忽略的。
: 这是个非常强的假设。绝对不是很多论文里面写的"mild assumption"。
: 像这种复杂的定积分，除非搞解析数论的大牛出手，我认为
: 经济学家那几下子是不够用的。
: 另外从理论的角度来讲，就算3X的经验数据fit in了2阶矩的假设。
: 华尔街还可以制造9X ETF。总之，这个方向目前来讲我认为目前的理论是没用的。
: 除非你做大规模蒙特卡洛试验，不然不可能弄出来一个有用的optimized portfolio。
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F****s
发帖数: 3761 | 6 不用对股版期待太高。高人的确有，私下联络就好。
public的回帖，很多是思维方式未经官方认证过的，例如qualifying exam. |
c*******v
发帖数: 2599 | 7 3X + DT是我认为是可以和capm什么的text book理论接轨的。
Buy and hold不行。
这是我今天想明白的。给大家一个参考。
【在 F****s 的大作中提到】
: 不用对股版期待太高。高人的确有，私下联络就好。
: public的回帖，很多是思维方式未经官方认证过的，例如qualifying exam.
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s**t
发帖数: 17016 | 8 3X要吃大肉，就得敢hold，就得有胆，比如像教授那样的，捏着russ做过山车。3X的利
润是滚雪球似的，越到后面越猛。
DT今天赚明天亏，在噪音里起伏挣扎，最后挣不了几个钱。
【在 c*******v 的大作中提到】
: 3X + DT是我认为是可以和capm什么的text book理论接轨的。
: Buy and hold不行。
: 这是我今天想明白的。给大家一个参考。
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F****s
发帖数: 3761 | 9 嗯，其实炒股策略很简单。
有些概念，只要提几个词，股版就能炸开锅，这些概念可能有些人一辈子没琢磨过，能
直接开启一整套全新理论。
例如微积分的基础，无穷小的概念，说起来很简单，如果不是牛顿莱布尼茨公开了，让
每个人自己去总结，那很多人肯定是一辈子都总结不出来。
只有会思考，善思考，坚持真理的人，才能掌握知识的力量。
只有掌握正确思考方式的人，才是世界的主宰，其他人都是被主宰的。
【在 c*******v 的大作中提到】
: 3X + DT是我认为是可以和capm什么的text book理论接轨的。
: Buy and hold不行。
: 这是我今天想明白的。给大家一个参考。
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v***a
发帖数: 903 | |
